Менеджмент транспортной компании на международных перевозках

5.     Э_t =806272* 1,12 = 903025 долл.          5.    Э_t =936370*1,12=1048734,4 долл.

                                             

Проект судна  № 787

It	Эt	ЧПt
1091407,5	653508,8	350319
1364259,4	731930	505863,6
1773537,2	819761,4	763020,6
2394275	918132,8	1180913,8
3351985,3	1028309	1858941,2

 

Проект судна  № 1557

It	Эt	ЧПt
888720	573888	251865,6
1110900	642754,6	374516,3
1444170	719885,6	579427,5
1949630	806272	914686,4
2729481,3	903024,6	1461165,4

 

Проект судна  № 2-95А

It	Эt	ЧПt
1077205	666489,6	328572,3
1346506	746468,8	480030
1750458	836045,3	731530,2
2363118	936370,4	1141398,1
3308366	1048734,4	1807705,2

 

                       787        К _с =2,5*1835000 = 4587500 долл.

                       1557        К _с =2,5*1510000 = 3775000 долл.

                       2-95А       К _с =2,5*1200000 = 3000000 долл.

787    1.    А_t = 0,1*4587500 = 458750 долл.

          2.   А_t = 0,1*4128750=412875 долл.

     3.   А_t = 0,1*3715875=371587,5 долл.

     4.   А_t = 0,1*3344288=334428,8 долл.

     5.   А_t = 0,1*3009858,8=300985,9 долл.

1557       1.    А_t = 0,1*3775000 = 377500 долл.

               2.   А_t = 0,1* 3397500=339750 долл.

          3.   А_t = 0,1* 3057750=305775 долл.

         4.   А_t = 0,1* 2751975=275197,5 долл.

                 5.   А_t = 0,1*2476778=247677,8 долл.

2-95А    1.    А_t = 0,1*3000000 = 300000 долл.

             2.   А_t = 0,1* 2700000=270000 долл.

        3.   А_t = 0,1* 2430000=243000 долл.

       4.   А_t = 0,1* 2187000=218700 долл.

        5.   А_t = 0,1* 1968300=196830 долл.

       Таким образом, компания, покупая суда по строительной стоимости, должна окупить инвестиции за указанный период. Наилучший проект выбирается исходя из сравнения ниже приведенных показателей.

     

3.2 Показатели выбора наилучшего инвестиционного проекта судна

        Эти показатели носят название интегральных показателей оценки эффективности инвестиций. При их определении используется учетная ставка дисконта (β) (см. прил.2), которая характеризует снижение покупательной способности денег. Она может рассматриваться как риск транспортной компании, вкладывающей инвестиции в свое развитие, не окупить их за определенный период реализации.

      Чистая дисконтированная стоимость (приведенный доход) определяется из выражения:

                                  

где РV - суммарный приведенный доход от эксплуатации проекта за 5 лет

К_иd - дисконтированные инвестиции, вложенные в строительство проекта.            

где NCF_t - дисконтированный денежный поток текущего года, определяется из выражения:

                   

где СF_t - денежный поток текущего года

                                                    , долл.

Проект судна  № 787

Годы	ЧПt	Аt	СFt
1	350319	458750	809069
2	505863,6	412875	918738,6
3	763020,6	371587,5	1134608,1
4	1180913,8	334428,8	1515343
5	1858941,2	300985,9	2159927,1

 

Проект судна  № 1557

Годы	ЧПt	Аt	СFt
1	251865,6	377500	629365,6
2	374516,3	339750	714266,3
3	579427,5	305775	885202,5
4	914686,4	275197,5	1189883,9
5	1461165,4	247677,8	1708843

 

  Проект судна № 2-95А

Годы	ЧПt	Аt	СFt
1	328572,3	300000	628572,3
2	480030	270000	750030
3	731530,2	243000	974530,2
4	1141398,1	218700	1360098,1
5	1807705,2	196830	2004535,2

 

Дисконтированные  денежные потоки проектов судов сводятся в табл. прил.6.

Дисконтированные денежные потоки проектов

Проект судна  № 787

Годы	СFt , $	(1+ β)t	1/(1+ β)t	NCFt (СFt/(1+ β)t)	РV
1	809069	1,12	0,89	722383
2	918738,6	1,25	0,8	734990,9
3	1134608,1	1,4	0,71	810434,4	4460226,2
4	1515343	1,57	0,64	965186,6
5	2159927,1	1,76	0,57	1227231

 

Проект судна  № 1557

Годы	СFt , $	(1+ β)t	1/(1+ β)t	NCFt (СFt/(1+ β)t)	РV
1	629365,6	1,12	0,89	561933,6
2	714266,3	1,25	0,8	571413
3	885202,5	1,4	0,71	632287,5
4	1189883,9	1,57	0,64	757887,8	3494455,5
5	1708843	1,76	0,57	970933,5

 

  Проект судна № 2-95А

Годы	СFt , $	(1+ β)t	1/(1+ β)t	NCFt (СFt/(1+ β)t)	РV
1	628572,3	1,12	0,89	561225,3
2	750030	1,25	0,8	600024
3	974530,2	1,4	0,71	696093	3862587,2
4	1360098,1	1,57	0,64	866304,5
5	2004535,2	1,76	0,57	1138940,5

 

      Дисконтированные инвестиции определяются из выражения:

                  

787        К _иd =4587500/1,12= 4095982 долл.

1557        К _иd =3775000/1,12 =3370536 долл.

2-95А       К _иd =3000000/1,12 =2678571 долл.

                  

787        NPV =4460226,2– 4095982= 364244,2 долл.

1557        NPV =3494455,5– 3370536 = 123919,5 долл.

2-95А       NPV =3862587,2– 2678571 = 1184016,3 долл.

      Коэффициент прибыльности (доходности) рассчитывается по формуле:

                                                

787        I_d =4460226,2/4095982 = 1,089

1557        I_d =3494455,5/3370536 =1,037

2-95А       I_d =3862587,2/2678571 =1,442

             Рентабельность проекта рассчитываеся из выражения:

                                               

787        R_i =1,089- 1=0,089

1557        R_i =1,037-1=0,037

2-95А       R_i =1,442-1=0,442

 

            3.2.1 Дисконтированный период окупаемости инвестиционного проекта и      выбор наилучшего проекта судна

       NPV_t первого года рассчитывается как отрицательное значение капитальных затрат, к которым прибавляется значение NCF_t (дисконтированные денежные потоки текущего (первого) года. NPV₂ значение второго года, определяется по формуле:

                                          

Для определения  каждого последующего значения NРV_t добавляется новое значение NCF_t нарастающим итогом, и расчет сводится в табл. прил. 7.

 

Сроки окупаемости проектов судов

 

Проект судна  № 787

Год	Инвестиции (К)	NCFt	NPVt нарастающим итогом
0	-4095982	-	-
1	-4095982	722383	-3373599
2	-3373599	734990,9	-2638608,1
3	-2638608,1	810434,4	-1828173,7
4	-1828173,7	965186,6	-862987,1
5	-862987,1	1227231	364243,9

 

Проект судна  № 1557

Год	Инвестиции (К)	NCFt	NPVt нарастающим итогом
0	-3370536	-	-
1	-3370536	561933,6	-2808602,4
2	-2808602,4	571413	-2237189,4
3	-2237189,4	632287,5	-1604901,9
4	-1604901,9	757887,8	-847014,1
5	-847014,1	970933,5	123919,4

 

  Проект судна № 2-95А

Год	Инвестиции (К)	NCFt	NPVt нарастающим итогом
0	-2678571	-	-
1	-2678571	561225,3	-2117345,7
2	-2117345,7	600024	-1517321,7
3	-1517321,7	696093	-821228,7
4	-821228,7	866304,5	45075,8
5	45075,8	1138940,5	1184016,3

 

Дисконтированный  период окупаемости определяется по формуле:

                                   

где Т - год последнего отрицательного значения NPV_t

       

 

          Дробное значение, которое добавляется к целому, рассчитывается как отношение модуля последнего отрицательного значения NPV_t к сумме модуля этого значения и следующего за ним положительного значения NPV_{t +1}.

787        DР_в = 4+(3373599/3373599+2638608,1)= 4,56

1557      DР_в = 4+(2808602,4/2808602,4+2237189,4)= 4,56

2-95А    DР_в =3+(2117345,7/2117345,7+1517321,7)= 3,58

Анализ показателей  эффективности развития транспортной компании и срок окупаемости для  каждого проекта сводится в табл. прил. 8 и выбирается оптимальный  проект судна для вложения инвестиций.

Проект судна №	Наибольшее NPV ,$	Наибольшее Id	Наибольшее R	Наименьшее DРв
787	364243,9	1,089	0,089	4,56
1557	123919,4	1,037	0,037	4,56
2-95А	1184016,3	1,442	0,442	3,58