Порівняння проектів та вибір найкращого

 

Грошові потоки від реалізації проекту необхідно  навести у вигляді таблиці 7.

 

Таблиця 7 –  Потік коштів інвестиційного проекту, тис. грн.

 

Показники	Роки реалізації проекту
	1	2	3	4	5	6	7
Надходження  від надання послуг	1009,12	1002,42	996,4	990,96	986,05	981,6	977,55
Експлуатаційні витрати без амортизаційних відрахувань	543,7	543,7	543,7	543,7	543,7	543,7	543,7
Загальна сума виплат за кредитом	319,6	289,64	259,6	229,68	-	-	-
Єдиний податок	100,91	100,24	99,64	99,1	98,61	98,16	97,76
Грошовий потік	44.91	68,84	93,38	118,48	343,74	339,74	336,09

 

Для розрахунку поточної вартості грошового потоку необхідно звести до таблиці 8 значення прогнозних грошових потоків (з таблиці 7), і відсоткові фактори поточної вартості грошових потоків за відповідною  ставкою дисконту.

Поточна вартість грошового потоку розраховується за формулою:

,

де  - прогнозне значення грошового потоку;

- відсотковий фактор поточної  вартості грошового потоку (за  відповідної ставки дисконту  та періоду нарахування);

- ставка дисконту;

- період нарахування.

Результати  розрахунків необхідно занести  до таблиці 8.

 

Таблиця 8 – Поточна вартість грошових потоків, тис. грн.

Період проекту-вання	Прогнозний грошовий потік (FV)	Коефіцієнт приведення R=13%	Поточна вартість грошового потоку (PV)
1	44,91	0,8850	39,75
2	68,84	0,7831	53,91
3	93,38	0,6931	64,72
4	118,48	0,6133	72,66
5	343,74	0,5428	186,58
6	339,74	0,4803	163,18
7	336,09	0,4251	142,87
Сума		-	723,67

 

Чистий  приведена вартість (NPV) –– це різниця між сумою теперішньої (вартості грошових потоків від інвестицій в кожний період часу і теперішньої вартості самих інвестицій:

Індекс  рентабельності  інвестиційного проекту (PI) – відношення поточної вартості грошових надходжень від проекту до поточної вартості інвестицій:

Період  окупності інвестицій визначається як відношення теперішніх (поточних) інвестицій до середньорічної вартості дисконтованих грошових потоків:

.

Результати  розрахунків необхідно занести  до таблиці 9 та зробити висновки.

 

Таблиця 9 – Розрахунок основних показників ефективності реалізації проекту 1

Показник	Розрахунок	Значення
Чиста приведена вартість	PV – інвестиції = 723,67-1065,1=	-341,43
Термін  окупності інвестицій	інвестиції/серед. грош. потік = 1065,1/(723,67/7) =	10
Рентабельність  інвестицій	чиста приведена вартість/інвестиції = (-341,43)/1065,1 =	-32,06

 

На основі розрахунків таблиці 4 необхідно  поділити експлуатаційні витрати міні-готелю на постійні та змінні.

До постійних  рекомендовано віднести наступні витрати:

• заробітна плата;
• відрахування на заробітну плату;
• 20% витрат на газ, електроенергію, водопостачання, водовідведення, на утримання авто;
• амортизаційні відрахування.

До змінних  відносять наступні витрати:

• 80% витрат на газ, електроенергію, водопостачання, водовідведення, на утримання авто;
• витрати на харчування;
• інші витрати.

Результати  розрахунків необхідно занести  до таблиці 10.

 

 

Таблиця 10 – Розподіл витрат на постійні та змінні

Витрати	Постійні	Змінні	Всього
1. Заробітна плата	165,54	-	165,54
2.Відрахування на соціальні потреби  (37,5 % від ФОП)	62,08	-	62,08
3. Витрати на газ (на опалення, підігрів води, газ для приготування  їжі)	0,48	1,92	2,4
4. Витрати на  електроенергію	0,21	0,84	1,05
5. Витрати на водопостачання	0,28	1,12	1,4
6. Витрати на водовідведення	0,2	0,8	1
7. Витрати на утримання авто	1,06	4,24	5,3
8. Витрати на харчування	-	255,5	255,5
9. Інші витрати	-	49,43	49,43
10. Амортизаційні відрахування	49,9	-	49,9
Разом витрат	279,75	313,85	593,6

 

Далі  необхідно визначити показники  запасу фінансової міцності й порогу рентабельності проекту.

Валова  маржа розраховується як різниця  між виручкою та змінними витратами:

ВМ = 1009,12 – 313,85 = 695,27

Валовий прибуток можна розрахувати як різницю  між валовою маржею та постійними витратами:

ВП = 695,27 – 279,75 = 415,52

Питома  вага (коефіцієнт) валової маржі  – це відношення валової маржі  до виручки від реалізації:

К_ВМ = 695,27/1009,12 = 0,69

Поріг рентабельності (вартісний) – це відношення постійних  витрат до коефіцієнту валової маржі:

Вир_пор = 279,75/0,69 = 405,43

Запас фінансової міцності (вартісний) – це різниця  між виручкою від реалізації послуг  та порогом рентабельності у вартісному виразі:

ЗФМ_варт = 1009,12 – 405,43 = 603,69

Запас фінансової міцності (відносний) розраховується як відношення валового прибутку до валової  маржі:

ЗФМ_відн = 415,52/695,27 х 100 = 59,76

Результати  розрахунків необхідно занести  до таблиці 11.

 

Таблиця 11 – Визначення запасу фінансової міцності й порогу рентабельності за інвестиційним проектом

Показник	1 рік реалізації проекту
Виручка від реалізації послуг, тис. грн.	1009,12
Загальні постійні витрати, тис. грн.	279,75
Загальні змінні витрати, тис. грн.	313,85
Валова маржа	695,27
Валовий прибуток	415,52
Питома вага валової маржі	0,69
Поріг рентабельності (вартісний)	405,43
Запас фінансової міцності (вартісний)	603,69
Запас фінансової міцності (відносний)	59,76

 

За даними попередніх таблиць розподілимо грошові потоки до видів діяльності підприємства: операційної, інвестиційної, фінансової. Такий розподіл грошових коштів дозволить відобразити вплив кожного за напрямків діяльності на загальний рівень грошових надходжень підприємства.

Операційна  діяльність підприємства – основна  діяльність та інші види діяльності, спрямована на надання послуг, виконання робіт, продаж продукції.

Інвестиційна  діяльність підприємства – це сукупність операцій щодо придбання і продажу  довгострокових (необігових) активів та короткострокових (поточних) фінансових інвестицій, що не є еквівалентами грошових коштів.

Фінансова діяльність – це діяльність, результатом  якої є зміни у розмірі й  складі власного капіталу й займаних коштів підприємства – отримання  і повернення ресурсів акціонерів і  позик кредиторів.

Результати  розподілу грошових потоків міні-готелю необхідно занести до таблиці 12.

 

Таблиця 12 – Потоки грошових коштів інвестиційного проекту

Показник	Значення показників за роками, тис. грн.
	1	2	3	4	5	6	7
Інвестиційна діяльність
Притоки
Грошовий  потік	39,75	53,91	64,72	72,66	186,58	163,18	142,87
Відтоки
Інвестиції	1065,1	-	-	-	-	-	-
ГПінв.	-341,43
Операційна діяльність
Притоки
Надходження від наданих послуг	1009,12	1002,12	996,4	990,96	986,05	981,6	977,55
Відтоки
1.Експлуатаційні витрати   2.Єдиний  податок	543,7     100,91	543,7     100,24	543,7     99,64	543,7     99,1	543,7     98,61	543,7     98,16	543,7     97,76
ГПопер.	364,51	358,18	353,06	348,26	343,74	339,74	336,09
Фінансова діяльність
Притоки
Кредит  взято	799	-	-	-	-	-	-
Відтоки
Загальна  сума виплат	319,6	289,64	259,68	229,68	-	-	-
ГПфін.	-299,6
Загальний грошовий потік

 

Висновки: Економічний ефект від будівництва міні-готелю за ставкою дисконту у 13% виявився від’ємним і склав -341,43 тис грн. Інвестиції повертаються через 10 роки (хоча проект розраховано на 7 років), рентабельність інвестицій -32,06%. Отже проект виявився збитковим.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Розрахунок економічного ефекту  від організації нового туру

 

В даному розділі пропонується організувати й оцінити доцільність створення нового туру.

Кількість турів прогнозуються на основі екстраполяції  методом середніх темпів.

Згладжування  з використанням показника середнього темпу припускає, що розвиток об’єкту  прогнозування проходить за законом  геометричної прогресії (зростаючої або  спадаючої). Середній темп зміни фактичних  значень часового ряду визначається за формулою:

,

де  - кінцеве значення фактичного часового ряду;

- значення фактичного часового  ряду, прийняте за базу (початкове  значення);

- кількість значень фактичного  часового ряду;

- кількість інтервалів фактичного  часового ряду.

Після визначення середнього темпу зміни часового ряду можлива побудова теоретичної кривої розвитку об’єкта дослідження. Прогнозоване значення знаходиться множенням кінцевого значення фактичного ряду на показник середнього темпу , піднесений до ступеня , що відповідає кількості часових інтервалів (кроків) періоду випередження:

,

де  - прогнозоване значення розвитку об’єкта;

- кількість часових інтервалів  періоду випередження.

Розрахунок  середнього темпу та прогнозних значень  кількості турів необхідно занести  до таблиці 13.

 

Таблиця 13 – Розрахунок прогнозних значень попиту на тури методом середніх темпів

	Розрахунок	Значення
Середній  темп	860/815 =	1,0135
Кількість турів, 1 рік	860 х 1,0135 =	872
Кількість турів, 2 рік	872 х 1,0135 =	884
Кількість турів, 3 рік	884 х 1,0135 =	896
Кількість турів, 4 рік	896 х 1,0135 =	908
Кількість турів, 5 рік	908 х 1,0135 =	920
Кількість турів, 6 рік	920 х 1,0135 =	932
Кількість турів, 7 рік	932 х 1,0135 =	945