Принципы инвестиционной деятельности

Инвесторы не просто вкладывают капитал в дело, подобно предпринимателям, а осуществляют долговременное вложение, связанные  со значительными технико–технологическими преобразованиями и новшествами. Инвесторы  могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, пользователей, т.е. совмещать функции двух и более субъектов. В качестве инвестора может выступать частный предприниматель, само предприятие, организации, банки, институциональные инвесторы, население или государство, осуществляющие долгосрочное вложение капитала в какое-либо дело, предприятие с целью получения прибыли.

1. Государственные  инвестиции, как правило, направляются  в малодоходные или дотационные  отрасли производства - инфраструктуру, социальную сферу. Источниками финансирования государственных инвестиций являются:

1.1 Налоги.

1.2 Внутренние  и внешние займы.

1.3 Доходы   от  хозяйственной   деятельности   предприятий,   выпуска новых денег.

2. Частные  инвестиции имеют большой внутренний  потенциал. Их источниками могут быть:

2.1 Собственные  средства (амортизационные отчисления, нераспределенная прибыль и др.).

2.2 Привлекаемые  и заемные средства - кредиты,  средства от выпуска ценных  бумаг и др.

Институционный  инвестор - финансовый посредник, аккумулирующий средства индивидуальных инвесторов и осуществляющий инвестиционную деятельность, специализированную, как правило, на операциях с ценными бумагами. Важнейшими из них являются инвестиционные компании, инвестиционные фонды. Операции по финансированию инвестиций осуществляются через банки (коммерческие, инвестиционные, сберегательные) и небанковские финансовые учреждения - страховые компании, инвестиционные  компании, пенсионные фонды, которые способны аккумулировать большие финансовые ресурсы, использовать их для накопления капитала. Традиционным поставщиком денежных ресурсов является население.

Инвестиционная  деятельность банка в целях повышения  дохода идет по двум направлениям:

1) покупка  ценных бумаг;

2) осуществление  их вложений в реальную экономику.  Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере, где осуществляется практическая инвестиционная деятельность.

В состав инвестиционной сферы включаются:

-   сфера капитального строительства. В этой сфере происходит вложение инвестиций в основные и оборотные производственные и непроизводственные фонды отраслей. Она объединяет деятельность заказчиков-инвесторов, подрядчиков, проектировщиков, поставщиков оборудования, граждан по индивидуальному и кооперативному жилищному строительству и других объектов инвестиционной деятельности;-   инновационная сфера. В ней реализуются научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал;

-   сфера   обращения   финансового   капитала   (денежного,   ссудного   и финансовых обязательств в различных формах). Все инвесторы имеют одинаковые права на осуществление инвестиционной деятельности. Инвестор самостоятельно определяет объемы, направления, размеры и эффективность инвестиций, по своему усмотрению привлекает на договорной основе юридических и физических лиц, необходимых для реализации инвестиций. В рамках инвестиционной деятельности инвестор наделяется правами:

• Он самостоятельно определяет объем, направление и характер инвестиций;
• Имеет права пользования, владения и распределения;
• Имеет право не осуществление торговых операций;
• Право на повторные инвестиции – реинвестирование;
• Имеет право приобретать необходимое имущество и ценности у граждан или юридических лиц, непосредственно или через посредников по договорным ценам;
• Если инвестор не является пользователем, он вправе контролировать и осуществлять другие права, предусмотренные законом или инвестиционным соглашением (договором).
• В процессе инвестиционной деятельности инвестору необходимо соблюдать следующие обязанности:
• Соблюдать установленные законом нормы и стандарты, действующие как на всей территории РФ, так и в пределах субъектов федерации и муниципальных образований;
• Выполнять требования органов государственной власти, правоохранительных органов, отдельных должностных лиц в пределах их компетенции;
• Определять и реализовывать отношения между субъектами инвестиционной деятельности на основании регламентируемых документов (контрактов);
• Содержание инвестиционного контракта должно находиться в компетенции сторон инвестиционного процесса, а не государства;
• Решение всех возникающих вопросов и споров в рамках инвестиционного процесса должно проводиться в арбитражном суде.

Заказчики – уполномоченные на то инвесторами  юридическими и физическими лицами, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую деятельность субъектов инвестиционной сферы, если иное не предусмотрено договором между ними. В роли заказчиков могут выступать и сами инвесторы. Заказчики не являющиеся инвесторами наделяются правами владения, пользования и распоряжение капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, установленных договором или государственным контрактом. Подрядчики   -   физические  и  юридические  лица,  которые     выполняют работы  по  договору  подряда  и (или)  государственному    контракту,  заключаемым с заказчиками в соответствии с Граждански   кодексом Российской Федерации. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом. Пользователи  объектов  капитальных вложений - физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы,  органы местного самоуправления,  иностранные государства, международные объединения и  организации,  для  которых  создаются указанные  объекты.  Иностранные инвесторы могут осуществлять инвестиции в следующих формах:

• совместное участие;
• создание нового предприятия;
• приобретение предприятий, зданий, долей участия, акций и других ценных бумаг, имущества и других ценностей, которые по закону    Российской Федерации могут приобретаться иностранными инвесторами;
• конфессиональные соглашения.

Инвесторы могут выступать в роли пользователей  объектов капитальных вложений. Субъекты инвестиционной деятельности обязаны соблюдать требования, предъявляемые государственными органами  и их должностными лицами, а также использовать средства на капитальные вложения по целевому назначению. Субъекты инвестиционной деятельности классифицируются по следующим признакам.

• По направлению текущей (эксплуатационной) деятельности – институциональные и индивидуальные инвесторы. В роли институциональных инвесторов выступает юридические лица (например акционерные общества в сфере промышленности, торговли и т.д.), а индивидуальных  инвесторов – граждане.
• По целям инвестирования выделяют стратегических и портфельных инвесторов. Первые из них ставят цель приобрести контрольный пакет акций компаний или большую долю в их уставном капитале для осуществления реального управления их делами. Они также осуществляют стратегическое слияние и поглощение других компаний. Портфельные инвесторы вкладывают свой капитал в различные финансовые инструменты (акции и корпоративные облигации) с целью получения высокого текущего дохода или прироста капитала в будущем.
• По принадлежности к резидентам выделяют отечественных и иностранных инвесторов. В роли последних могут выступать иностранные юридические и физические лица, государства и международные финансово – кредитные организации (Всемирный банк, Европейский банк реконструкции и развития и т.д.)

Субъекты  инвестиционной деятельности могут  выступать одновременно и как  инвесторы, и как пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также  совмещать функции других участников этой деятельности. Если инвестор и  пользователь объектов инвестиционной деятельности являются различными субъектами, то отношения между ними оформляются договором об инвестировании. На договорной (контрактной) основе инвесторы могут привлекать юридических и физических лиц, необходимых для размещения инвестиций. Инвесторы осуществляют самостоятельный выбор объектов инвестирования, определяют направления, объемы и эффективность инвестиций, контролируют их целевое использование. Являясь собственниками инвестиционных ресурсов, они имеют право владеть, распоряжаться и пользоваться объектами и результатами инвестиционной деятельности, осуществлять реинвестирование. 

Объекты инвестиционной деятельности.

Рассматриваемые со стороны объекта инвестиции носят  двойственный характёр. С одной стороны, они выступают как инвестиционные ресурсы, отражающие величину неиспользованного для потребления дохода; с другой стороны, инвестиции представляют собой вложения (затраты) в объекты предпринимательской или иной деятельности, определяющие прирост стоимости капитального имущества. В составе ресурсов, т.е. имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности, можно выделить следующие группы инвестиций:

• денежные средства и финансовые инструменты (целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги);
• материальные ценности (здания, сооружения, оборудование и другое движимое и недвижимое имущество);
• имущественные, интеллектуальные и иные права, имеющие денежную оценку (нематериальные активы).

Из этого следует, что инвестиции, рассматриваемые в ресурсном аспекте, могут существовать в денежной, материальной формах, а также в форме имущественных прав и других ценностей. Вместе с тем независимо от формы, которую принимают инвестиционные ресурсы, они едины по своей экономической сущности и представляют собой аккумулированный с целью накопления доход. С точки зрения затрат инвестиции характеризуют направления вложений и выступают как объекты инвестиционной деятельности. Они включают:

• основной и оборотный капитал;
• ценные бумаги и целевые денежные вклады;
• нематериальные активы.

В процессе воспроизводства осуществляется постоянная трансформация объекта инвестиций, отражающая его двойственную природу: ресурсы преобразуются во вложения, в результате использования вложений формируется доход, являющийся источником инвестиционных ресурсов следующего цикла, и т.д.

Выделяют  следующие объекты инвестиционной деятельности:

1) денежные  активы: целевые вклады, паи и  доли в уставных капиталах  предприятий; ценные бумаги, например, акции или облигации и т.д.;

2) инвестиции  в землю;

3) инвестиции  в физические активы:

3.1)    имущество    -    здания,    сооружения,    машины,    оборудования, измерительные и испытательные средства, оснастку и инструмент, то есть   все      то,   что   используется   в   производстве   или   обладает ликвидностью;

3.2)  инвестиции   в   нематериальные   активы:   имущественные   правоцениваемые,   как   правило,  денежным   эквивалентом,   лицензии на    1передачу прав промышленной собственности - патента на изобретение,  свидетельств    на    полезные    модели    и    фирменные    наименования, сертификата    на    продукцию    и    технологию    производства;    права землепользования и др.

Объекты инвестиционной деятельности различаются  по:

-  масштабам проекта;

-  направленности    проекта   (коммерческая,   социальная,   связанная государственными интересами и т.д.);

-  характеру и содержанию инвестиционного цикла;

- характеру  и степени участия государства (государственные капиталовложения, пакет акций, налоговые льготы, гарантии, иные формы участия);

- эффективности  использования вложенных средств. 

Объектами  капитальных  вложений  в  Российской   Федерации    являются находящиеся в частной,  государственной,  муниципальной и      иных формах  собственности  различные  виды   вновь   создаваемого  и (или) модернизируемого имущества, за изъятиями, устанавливаемым федеральными законами. Запрещаются  капитальные  вложения  в  объекты,  создание и использование которых не соответствуют законодательству Российской Федерации   и  утвержденным  в  установленном  порядке  стандартам (нормам и правилам). Инвестирование в объекты, создание которых не отвечает требованиям экономическим, санитарно – гигиенических и других норм установленных законодательными и наносит ущерб правам и интересам граждан, юридических лиц, государства запрещено. 

         1.3. Методы, системы показателей.

         Чистая приведенная  стоимость.(NPV)

         Этот метод основан  на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого  срока. Поскольку приток денежных средств  распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал. Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере P₁, P₂, ..., Р_n. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам: