Автор работы: Пользователь скрыл имя, 21 Ноября 2013 в 12:53, контрольная работа
1. Необходимо разработать инвестиционную стратегию предприятия на десять лет, если известно:
1) Исходя из прогноза финансового положения за счёт собственных средств (прибыли) предприятие сможет осуществлять инвестирование на сумму: ....
2) Исходя из прогноза стоимости своих активов, предприятие имеет возможность получить кредиты на сумму: ...
5) На предприятии имеются следующие предложения для инвестирования средств на развитие производства: ....
2. Требуется сформировать оптимальный инвестиционный портфель.
Таблица 4 - Основные характеристики проектов В и Д
Проект |
Параметры |
Год | |||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 | ||
В |
Инвестиции, млн.р. |
4,6 |
5,5 |
6,6 |
7,4 |
7,5 |
7,8 |
8,0 |
8,7 |
9,2 |
11,0 |
Прибыль |
- |
12,9 |
15,9 |
17,2 |
19,0 |
24,4 |
29,4 |
32,7 |
31,7 |
31,0 | |
Д |
Инвестиции, млн.р. |
2,3 |
1,8 |
2,1 |
2,5 |
3,1 |
3,6 |
3,7 |
4,1 |
4,8 |
5,9 |
Прибыль |
- |
2,3 |
2,4 |
2,5 |
7,0 |
7,2 |
7,7 |
8,5 |
9,7 |
10,9 | |
В+Д |
Инвестиции, млн.р. |
6,9 |
7,4 |
8,7 |
9,8 |
10,6 |
11,4 |
11,7 |
12,9 |
14,0 |
16,9 |
Прибыль |
- |
15,2 |
18,3 |
19,7 |
25,9 |
31,6 |
37,2 |
41,1 |
41,4 |
41,9 | |
Проекты В и Д возможно реализовать совместно.
6. Рассмотрим эффективность реализации проектов, с целью отбора их для финансирования.
6.1 Рассмотрим целесообразность реализации проектов Б и Д (вариант инвестирования 1).
Для реализации данного проекта предприятию придётся воспользоваться банковским кредитом:
в 1-й год 8,7 млн.руб.
во 2-й год 6,4 млн. руб.
С 3-го по 10-й года предприятие также сможет финансировать проект самостоятельно (за счёт полученной прибыли).
Основные платежи по проекту 1 представлены в таблице 5.
Таблица 5 - Основные платежи по проекту 1
Период |
Собственные средства, инвестированные в проект, млн.р. |
Банковский Кредит, млн.р. |
Прибыль по проекту, млн.р. |
Погашение долга по кредиту, млн.р. |
Оставшаяся часть кредита |
Проценты по кредиту (22% годовых) |
Чистая прибыль, млн.р. |
0 |
1,8 |
8,7 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
1 |
2,3 |
6,4 |
0 |
0 |
8,7 |
1,9 |
-1,9 |
2 |
7,2 |
0 |
12,0 |
0 |
15,1 |
3,3 |
8,7 |
3 |
8,1 |
0 |
13,9 |
0 |
15,1 |
3,3 |
10,6 |
4 |
9,6 |
0 |
16,3 |
0 |
15,1 |
3,3 |
13 |
5 |
10,8 |
0 |
24,9 |
8,7 |
15,1 |
3,3 |
12,9 |
6 |
11,2 |
0 |
25,6 |
6,4 |
6,4 |
1,4 |
17,8 |
7 |
12,9 |
0 |
28,4 |
0 |
0 |
0 |
28,4 |
8 |
14 |
0 |
31,5 |
0 |
0 |
0 |
31,5 |
9 |
16,5 |
0 |
35 |
0 |
0 |
0 |
35 |
10 |
0 |
0 |
38,5 |
0 |
0 |
0 |
38,5 |
а) Рассчитаем общую сумму дисконтированных чистых денежных поступлений. Результаты расчётов представлены в таблице 6.
Таблица 6 - Результаты расчётов общей суммы дисконтированных чистых денежных поступлений, млн.р.
Период |
Чистая прибыль, млн.р. |
Коэффициент дисконтирования |
Дисконтированные чистые денежные поступления, млн.р. |
0 |
0 |
1 |
0,00 |
1 |
-1,9 |
0,8197 |
-1,56 |
2 |
8,7 |
0,6719 |
5,85 |
3 |
10,6 |
0,5507 |
5,84 |
4 |
13 |
0,4514 |
5,87 |
5 |
12,9 |
0,3700 |
4,77 |
Продолжение таблицы 6 | |||
6 |
17,8 |
0,3033 |
5,4 |
7 |
28,4 |
0,2486 |
7,06 |
8 |
31,5 |
0,2038 |
6,42 |
9 |
35 |
0,1670 |
5,84 |
10 |
38,5 |
0,1369 |
5,27 |
Сумма |
50,76 | ||
PV=50,76 млн.р.
б) Рассчитаем сумму дисконтированных капиталовложений
Таблица 7 - Результаты расчётов суммы дисконтированных капиталовложений, млн.р.
Период |
Собственные средства, инвестированные в проект, млн.р. |
Коэффициент дисконтирования |
Дисконтированные капиталовложения, млн.р. |
0 |
1,8 |
1 |
1,8 |
1 |
2,3 |
0,8197 |
3,39 |
2 |
7,2 |
0,6719 |
4,84 |
3 |
8,1 |
0,5507 |
4,46 |
4 |
9,6 |
0,4514 |
4,33 |
5 |
10,8 |
0,3700 |
4,0 |
6 |
11,2 |
0,3033 |
3,4 |
7 |
12,9 |
0,2486 |
3,21 |
8 |
14 |
0,2038 |
2,85 |
9 |
16,5 |
0,1670 |
2,76 |
10 |
0 |
0,1369 |
0,00 |
Сумма |
35,04 | ||
K = 35,04 млн.р.
в) Чистый приведённый эффект NPV рассчитанный как разница между приведёнными доходами и инвестициями составит:
50,76 - 35,04 = 15,72 млн.р.
NPV>0, то есть проект должен быть принят.
г) определим индекс рентабельности по проекту В+Д:
Р=44,9%, то есть 44,9% денежных поступлений принесет каждая единица вложений в проект. Так как P > 0 - проект является рентабельным.
д)Рассчитаем внутреннюю норму прибыли инвестиций, решив уравнение:
И с помощью подбора параметра Microsoft Excel получаем ВНД = 0,52 или 52% ,которая больше ставки дисконтирования 22%.Проект эффективен.
6.2. Рассмотрим целеобразоность реализации проекта В+Д (вариант инвестирования 2). Для этого рассчитаем основные показатели: интегральный эффект, рентабельность, внутреннюю норму доходности.
Для реализации данного проекта предприятию придётся воспользоваться банковским кредитом:
в 1-й год 5,1 млн.руб.
во 2-й год 5,1 млн.руб.
С 3-го по 10-й года предприятие сможет финансировать проект самостоятельно (за счёт полученной прибыли).
Основные платежи по проекту 2 представлены в таблице 8.
Таблица 8 - Основные платежи по проекту 2
Период |
Собствен-ные средства, инвести-рованные в проект, млн.р. |
Банков-ский Кредит, млн.р. |
Прибыль по про-екту, млн.р. |
Погаше-ние долга по креди-ту, млн.р. |
Остав-шаяся часть кре-дита |
Проценты по креди-ту (22% годовых) |
Чистая прибыль предпри-ятия, млн.р. |
0 |
1,8 |
5,1 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
1 |
2,3 |
5,1 |
0,00 |
0,00 |
5,1 |
1,12 |
-1,12 |
2 |
8,7 |
0,00 |
15,2 |
0,00 |
10,2 |
2,15 |
13,05 |
3 |
9,8 |
0,00 |
18,3 |
0,00 |
10,2 |
2,15 |
16,15 |
4 |
10,6 |
0,00 |
19,7 |
0,00 |
10,2 |
2,15 |
17,55 |
5 |
11,4 |
0,00 |
25,9 |
5,1 |
10,2 |
2,15 |
18,65 |
6 |
11,7 |
0,00 |
31,6 |
5,1 |
5,1 |
1,12 |
25,38 |
7 |
12,9 |
0,00 |
37,2 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
37,2 |
8 |
14 |
0,00 |
41,1 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
41,1 |
9 |
16,9 |
0,00 |
41,4 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
41,4 |
10 |
0,00 |
0,00 |
41,9 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
41,9 |
а) Рассчитаем общую сумму дисконтированных чистых денежных поступлений (Present Value) по формуле:
(1)
где Дt - (доход) прибыль в прогнозном периоде;
t - продолжительность проекта;
E - коэффициент дисконтирования, E=0,22.
Результаты расчётов представлены в таблице 9.
Таблица 9 - Результаты расчётов общей суммы дисконтированных чистых денежных поступлений, млн.р.
Период |
Чистая прибыль, млн.р. |
Коэффициент дисконтирования |
Дисконтированные чистые денежные поступления, млн.р. |
0 |
0,00 |
1 |
0,00 |
1 |
-1,12 |
0,8197 |
-0,92 |
2 |
13,05 |
0,6719 |
8,77 |
3 |
16,15 |
0,5507 |
8,9 |
4 |
17,55 |
0,4514 |
7,92 |
5 |
18,65 |
0,3700 |
6,9 |
6 |
25,38 |
0,3033 |
7,7 |
7 |
37,2 |
0,2486 |
9,25 |
8 |
41,1 |
0,2038 |
8,38 |
9 |
41,4 |
0,1670 |
6,91 |
10 |
41,9 |
0,1369 |
5,74 |
Сумма |
69,54 | ||
Итак, PV=69,54 млн.р.
б) Рассчитаем сумму дисконтированных капиталовложений по формуле:
(2)
где Kt - капиталовложения в t-м периоде;
t - продолжительность проекта;
E - коэффициент дисконтирования, E=0,22.
Результаты расчётов представлены в таблице 10.
Таблица 10 - Результаты расчётов суммы дисконтированных капиталовложений, млн.р.
Период |
Собственные средства, инвестированные в проект, млн.р. |
Коэффициент дисконтирования |
Дисконтированные капиталовложения, млн.р. |
0 |
1,8 |
1 |
1,8 |
1 |
2,3 |
0,8197 |
1,88 |
2 |
8,7 |
0,6719 |
5,85 |
3 |
9,8 |
0,5507 |
5,4 |
4 |
10,6 |
0,4514 |
4,78 |
5 |
11,4 |
0,3700 |
4,22 |
6 |
11,7 |
0,3033 |
3,55 |
7 |
12,9 |
0,2486 |
3,21 |
8 |
14 |
0,2038 |
2,85 |
9 |
16,9 |
0,1670 |
2,82 |
10 |
0,00 |
0,1369 |
0,00 |
Сумма |
33,54 | ||
Информация о работе Разработка инвестиционной стратегии предприятия