Анализ использования кредитов и займов

Проведённый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближённым, главным образом, по той причине, что соответствие степени ликвидности активов и сроков погашения обязательств в пассиве намечено ориентировочно.

Для оценки ликвидности  предприятия используются три относительных показателя, которые различаются набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Мгновенную  ликвидность предприятия характеризует  коэффициент абсолютной ликвидности:

k_а.л = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Скорректированные краткосрочные обязательства. (27)

Ликвидность предприятия  с учётом предстоящих поступлений  от дебиторов характеризует коэффициент  текущей ликвидности:

k_л = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Скорректированные краткосрочные обязательства. (28)

Прогнозируемые  платёжные возможности предприятия  при условии погашения краткосрочной  дебиторской задолженности и  реализации имеющихся запасов отражает общий коэффициент покрытия:

k_п = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность + Запасы с учётом несписанного НДС) / Скорректированные краткосрочные обязательства. (29)

Необходимо  заметить, что официально рекомендованные и распространённые в экономической литературе нормативы коэффициентов (гр. 2) следует считать несколько завышенными. На отличие реальных коэффициентов от нормативных влияют: специфика отрасли, деятельности предприятий, отечественной экономики по сравнению с зарубежной, неоднородная структура сроков погашения задолженности.

Именно финансовые коэффициенты ликвидности позволяют  оценить финансовое состояние организации  на краткосрочную перспективу, показывая  степень обеспеченности краткосрочных обязательств тем или иным набором ликвидных активов. К краткосрочным обязательствам организации, использующимся в расчетах коэффициентов ликвидности, относятся:

 

Вид краткосрочных  обязательств	Отражение в  балансе
Займы и кредиты	Строка 610 формы № 1
Кредиторская  задолженность	Строка 620 формы № 1
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	Строка 630 формы № 1
Прочие краткосрочные  обязательства	Строка 660 формы № 1
Совокупные  срочные обязательства	Ф 16: (строка 610 + строка 620 + строка 630 + строка 660) формы № 1

 

По данным Балансов за 2008-2010гг. ОАО «Вимм-Билль-Данн Продукты Питания»

 

№ п/п	Показатель	2010г.  тыс. руб	2009г.  тыс. руб.	2008 г.  тыс. руб.
1	Долгосрочные  заемные средства	25739712	7561050	10 345 100
2	Долгосрочная кредиторская задолженность	0	0	0
3	Краткосрочные заемные средства, в т.ч.	873 123	6 957 425	5 203 554
3.1	Займы и кредиты банков	873 123	6 957 425	5 203 554
4	Краткосрочная кредиторская задолженность, в т.ч.	1 991 154	2 292 004	6 839 245
4.1.	Поставщики  и подрядчики	1 759 772	2 292 004	6 005 990
4.3.	Задолженность перед персоналом	1 4568	28 884	110 972
4.4.	Перед государственными внебюджетными  фондами	182	730	10 972
4.5.	Задолженность по налогам и сборам	135 518	15 868	338 367
4.6.	Прочие кредиторы	81 114	122 460	373 839
5.	Общая сумма кредиторской задолженности (стр. 1+стр. 2+стр.3+стр.4)	28 603 989	16 978 421	22 387 899

Платежеспособность  означает наличие у предприятия  денежных средств их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Основными признаками платежеспособности является наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Так же платежеспособность показывает возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости.

Таким образом, платежеспособность - моментальная характеристика предприятия, отражающая наличие свободных расчетных средств в объеме, достаточном для немедленного погашения требований кредиторов, пролонгировать которые невозможно.

  Ликвидность активов является условием ликвидности баланса, ликвидность баланса - условием ликвидности предприятия. В свою очередь ликвидность активов является основой платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, ему легче поддерживать ликвидность активов.

Коэффициенты  ликвидности показывают потенциальную возможность покрытия краткосрочных обязательств за счет различных наборов краткосрочных активов при условии, что они в текущем периоде будут обращены в денежные средства (например, при условии реализации запасов или при условии, что вовремя будет погашена дебиторская задолженность). Следовательно, удовлетворительные значения коэффициентов ликвидности является необходимым, но недостаточным условием платежеспособности.

Организация, как  правило, вынуждена держать на расчетном счете страховой запас денежных средств для поддержания платежеспособности на должном уровне. В противном случае для того, чтобы вовремя расплатиться, она будет вынуждена привлекать краткосрочный кредит, который:

> с одной  стороны, приведет к увеличению  сумм, выделяемых на обслуживание заемных средств, что приведет к снижению показателей рентабельности;

> с другой  стороны, увеличит знаменатели  всех показателей ликвидности,  что ухудшит финансовое состояние  организации.

Платежеспособность  на долгосрочную перспективу определяется с помощью коэффициента долгосрочной платежеспособности, равного отношению долгосрочных обязательств к собственному капиталу:

 

К_пл ^долг = (Строка 590) формы №1/(Строка 490 ) формы №1

К²⁰¹⁰ _пл ^долг = 25929527/ 10529833 = 2,46

К²⁰⁰⁹ _пл ^долг = 7601418/ 10822146 = 0,7

К²⁰⁰⁸ _пл ^долг = 10384376/ 8601789= 1,21

Данный коэффициент  характеризует возможности организации  расплатиться по долгосрочным заемным  средствам собственными средствами (капиталом). Значение показателя, превышающее  единицу, означает отсутствие такой перспективы в настоящем, что существенно повышает риски инвесторов. Таким образом, приемлемые значения коэффициента не должны превышать единицы, а уменьшение этого значения считается положительной тенденцией, так как увеличивает для долгосрочных кредиторов гарантии возвращения инвестированных в организацию средств.

Методические  указания по проведению анализа финансового  состояния организаций, утвержденные приказом ФСФО РФ от 23.01.2001 № 16, рекомендуют  рассчитывать общую степень платежеспособности, которая определяется как частное отделения суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную выручку.

Еще одним важным показателем, характеризующим платежеспособность организации, является коэффициент оперативной платежеспособности² (К _пл ^опер), который показывает возможность организации расплатиться с обязательствами, возникающими на конкретную дату. Коэффициент рассчитывается как отношение денежных средств к срочным обязательствам, под которыми понимаются обязательства организации, которые необходимо погасить в оперативном режиме. Другими словами, рассматриваемые срочные обязательства могут состоять из одного обязательства или любого набора обязательств, срок оплаты по которым наступил или наступает на определенную дату.

Как видно из формулы, коэффициент оперативной платежеспособности всегда привязывается к определенной дате (текущей или какой-либо дате в будущем), при этом для расчета его значения на будущую дату необходимо использовать данные о планируемой на эту дату величине свободных денежных средств.

Круг допустимых значений этого коэффициента определяется исходя из следующих соображений:

Значение меньше единицы в настоящем означает либо необходимость привлечения  краткосрочных кредитов, либо необходимость  реструктуризации обязательств, которые необходимо погасить в настоящем. В будущем такое значение свидетельствует о необходимости предпринять шаги по управлению денежными потоками для того, чтобы к моменту наступления исследуемой даты значение коэффициента как минимум равнялось единице.

Значение, намного  превышающее единицу, свидетельствует  об избыточном «страховом запасе» денежных средств, вследствие чего денежные средства организации используются с недостаточной  эффективностью. Таким образом, оптимальное  значение этого коэффициента — чуть больше единицы.

Основные методы обеспечения платежеспособности организации:

>поддержание  положительного значения показателя  собственных оборотных средств;

> поддержание  финансовых коэффициентов ликвидности  в пределах допустимых значений;

>увеличение  доли денежных средств в выручке;

>ускорение  оборачиваемости оборотных активов  и их элементов;

>отслеживание  неплатежеспособности дебиторов  и принятие мер по погашению  их задолженности;

>сокращение  финансового цикла и др.

Платежеспособность  означает наличие у предприятия денежных средств их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Основными признаками платежеспособности является наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Так же платежеспособность показывает возможность наличными  денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним  проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости.

Таким образом, платежеспособность - моментальная характеристика предприятия, отражающая наличие свободных  расчетных средств в объеме, достаточном  для немедленного погашения требований кредиторов, пролонгировать которые  невозможно.

Таблица Анализ показателей ликвидности предприятия (в тыс. руб.)

Показатели	Нормальные  ограничения	2010г.  тыс. руб	2009г.  тыс. руб	2008 г.  тыс. руб.
1	2	3	4	5
Коэффициент абсолютной ликвидности	³ 0,2	0,55	0,82	0,57
Коэффициент текущей ликвидности	³ 1	4,09	1,65	1,18
Коэффициент ликвидности	³ 2	3,96	1,65	1,05

Коэффициент абсолютной ликвидности, имеющий на конец 2010 года значение 0,55, показывает, что каждый день погашению подлежат 55% краткосрочных  обязательств. Значение коэффициента увеличилось по сравнению с предыдущим периодом, и но при этом оно не соответствует нормальному ограничению, следует оценивать его отрицательно. Для повышения уровня абсолютной ликвидности предприятию необходимо сдерживать рост дебиторской задолженности, следить за её равномерным и своевременным погашением, снижать уровень краткосрочных обязательств.

Коэффициент текущей  ликвидности, имеющий на конец года значение 4,09, показывает, что денежные средства и предстоящие поступления  от текущей деятельности покрывают  текущие долги. Из таблицы  видно, что ситуация стала значительно лучше по сравнению с предыдущим периодом.

Коэффициент ликвидности  на начало и на конец 2010 г. изменил  своё значение и  соответствует официально рекомендуемому ограничению. То, что k_п > 1, уже следует оценить положительно. Значение коэффициента (3,96) означает, что к концу отчётного периода текущие активы почти в 4 раза превышают краткосрочные обязательства и свидетельствует о том, что у предприятия могут возникнуть затруднения в случае срочного погашения краткосрочной задолженности. Для повышения коэффициента предприятию необходимо пополнять реальный собственный капитал.

 

 

2.4. Анализ и оценка кредитоспособности организации

 

В экономической  теории кредит определяется как движение ссудного капитала, осуществляемое на принципах срочности, возвратности и платности. Кредитоспособности соответствует такое финансовое состояние, которое позволяет получить кредит и своевременно возвратить его в оговоренный срок с погашением процентов по нему.