Анализ использования кредитов и займов

При оценке кредитоспособности учитывают репутацию заемщика, размер и структуру его имущества, состояние экономической и рыночной конъюнктуры и т. д. К финансовым коэффициентам, позволяющим оценить кредитоспособность организации, можно отнести:

1)коэффициент  оборачиваемости чистых оборотных активов, рассчитываемый как отношение выручки-нетто к средней величине чистых оборотных активов за период:

 

К ^обор_ЧОА = 2 *(Выручка-нетто за период) / ЧОА _{НП +} ЧОА _КП

 

где ЧОА — величина чистых оборотных активов .

 

К ^обо10р_ЧОА = 2 *(2 700 716) /( 9 042 294 +6 260 741)= 0,352

К ^обо09р_ЧОА = 2 *(25 199 299) /( 2 036 590 +6 260 741)= 6,074

 

ЧОА = ЧОА=ОА–КФО,

 

где ЧОА —  сумма чистых оборотных активов  предприятия,

ОА — сумма  валовых оборотных активов предприятия,

КФО — краткосрочные  текущие финансовые обязательства предприятия.

 

ЧОА = с.290 – (220+244+252)- (610+620+630+660) Формы №1

(2008г.) : _ЧОА = 2 036 590

(2009г.) : _ЧОА = 6 260 741

(2010г.) : _ЧОА = 9 042 294

 

В целом видно, что К ^обор_ЧОА существует отрицательная динамика, однако необходимо рассматривать причины ее вызвавшие. Так, возможно, что причины ее вызвавшие, были обусловлены разделением предприятия на отдельные юридические лица, занимающиеся более узким профилем деятельности. Таким образом, снижение выручки может происходить за счет уменьшения ТМЗ и реализации. С другой стороны, уменьшение выручки может быть связано с насыщением рынка более конкурентной продукцией и снижением выручки за счет снижения объема продаж.

2)коэффициент  оборачиваемости собственного капитала, рассчитываемый как отношение выручки-нетто к средней величине собственного капитала за период:

К ^обор_СК = Выручка - нетто за период/ Средняя величина собственного капитала за период = строка (010 формы №2)/(строка 490 _НП + строка 490 _КП) формы №1/2

К^{2010 обор}_СК =2700716/10822146+10529833 =0,1264

К^{2009 обор}_СК = 25199299/8601789+10822146= 1,2973

Рост К ^обор_СК расценивается как отрицательная тенденция.

Кредитоспособность  организации в краткосрочном  периоде рекомендуется анализировать  с помощью тех же финансовых коэффициентов, что и платежеспособность.

При анализе  кредитоспособности необходимо также  оценивать величину финансового  риска внутренних и внешних инвесторов организации (акционеров и кредиторов), определяемого сроками погашения  задолженности. Финансовые коэффициенты привлечения средств показывают потенциальный уровень обеспеченности активами существующей задолженности в случае ликвидации организации. К ним относятся:

> коэффициент  финансовой активности, позволяющий  определить, насколько организация  может снизить оценку активов без ущерба для кредиторов;

>коэффициент  долгосрочного привлечения заемных  средств .

Кроме того, при  анализе кредитоспособности организации  кредитодатель обращает внимание на следующие моменты:

>как аккуратно  организация оплачивает счета  кредиторов и прочих инвеститоров;

> каковы перспективы  и тенденции развития организации;

> каковы мотивы  обращения за ссудой;

> состав и  размер долгов организации;

> стабильность  выполнения планов производства  и реализации;

>удельный  вес задолженности по кредитам  в выручке-нетто;

>соотношения  темпов роста выручки-нетто с  темпами роста кредиторской задолженности;

>суммы и  сроки просроченной кредиторской  задолженности и др.

При определении  суммы кредита дополнительно  используется информация о составе  и размере имущества организации (особенно имущества, которое может выступать в роли залога).

 

2.5. Резервы повышения эффективности займов и кредитов

 

Коэффициенты  ликвидности являются одним из важных индикаторов финансового состояния  организации. Общую ликвидность (т.е. возможность обслуживания текущих обязательств без серьезных финансовых потерь) показывает коэффициент текущей ликвидности, изменение которого связано с длительностью производственного цикла, т.к. в его числитель включаются товарно-материальные запасы и готовая продукция.

Коэффициент критической  ликвидности дает возможность судить об успешности работы с дебиторами. Коэффициент абсолютной ликвидности  позволяет судить о величине остатков денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений. По сочетанию  этих коэффициентов можно судить о необходимости сосредоточить управленческие усилия на регулировании производственного либо финансового циклов.

Определим, какова предпочтительная динамика указанных  коэффициентов. Представляется, что  положительной является тенденция к снижению показателя текущей ликвидности. Этот показатель в основном определяется мало-ликвидными активами: уменьшение величин активов мало-ликвидной группы приводит к уменьшению этого показателя, что существенно повышает надежность обслуживания текущих обязательств. Показатель абсолютной ликвидности, наоборот, желательно увеличивать. Тенденция роста этого показателя повышает надежность обслуживания текущих обязательств и, следовательно, кредитный рейтинг организации. Однако существует некоторое ограничение. Поскольку в числителе данного показателя находится величина свободных денежных средств, его увеличение возможно при увеличении страхового запаса денежных средств на счетах организации. Подобные действия существенно снижают эффективность не только использования денежных средств, но и всей хозяйственной деятельности в целом. Таким образом, мы получаем противоречие между эффективностью деятельности и степенью надежности организации с точки зрения ее контрагентов. Компромиссом в этом противоречии может быть рост значения этого коэффициента, но не бесконтрольный, а до определенных пределов, величина которых зависит от вида экономической деятельности.

Положительной тенденцией в отношении коэффициента критической ликвидности является его уменьшение. Поскольку на практике это труднодостижимо (т.к. он определяется по сочетанию дебиторской задолженности и высоколиквидных активов), следует стремиться к тому, чтобы скорость роста этого коэффициента не превышала скорость роста коэффициента абсолютной ликвидности.

Для целей управления платежеспособностью удобно использовать платежный календарь либо смету (план) движения денежных средств, при составлении которых необходимо как минимум достичь баланса между остатками денежных средств на расчетных счетах и в кассе и ожидаемыми поступлениями платежных средств за период, с одной стороны, и платежными обязательствами на тот же период — с другой. Величина периода, на который составляются указанные документы, не регламентируется — она зависит от особенностей хозяйственной деятельности и необходимой степени точности. Смета движения денежных средств является частью финансового плана организации и может составляться на год, квартал, месяц. Платежный календарь представляет собой детализированный план движения денежных потоков. Для оценки эффективности использования заемного капитала рассчитаем эффект финансового рычага (ЭФР)

Эффект финансового  рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря  использованию кредита, несмотря на платность кредита.

ЭФР рассчитывается по формуле:

ЭФР = ( РОА (1-К_н )-СП(1-К_н)) ЗК/СК

где РОА- экономическая  рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов(отношение суммы  прибыли к среднегодовой сумме  всего капитала);

К_н - коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов к сумме прибыли);

СП – ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом;

ЗК - заемный  капитал;

СК- Собственный  капитал;

Эффект финансового  рычага показывает на сколько процентов  увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечение средств в оборот предприятия.

ЭФР состоит  из двух компонентов:

- разности между  рентабельностью совокупного капитала  после уплаты налога и ставкой  процента за кредиты.

 

РОА =(1-К_н )-СП) – СК

РОА2010=(1-0,62)-0,06)*100%=32%

РОА2009=(1-0,46)-0,06)*100%=47%

- плеча финансового  рычага ЗК/СК

Для ОАО «ВБД ПП» характерен следующий эффект финансового рычага:

ЭФР = ( РОА (1-К_н )-СП(1-К_н)) ЗК/СК

ЭФР2010 =(0,32(1-0,62)-0,06(1-0,62)) 17 183 082/10 822 146 = (0,1216-0,0228)*1,5877=0,15

ЭФР2009=(0,47(1-0,46)-0,06(1-0,46))*28 916 805/10 529 833=(0,2538-0,0324)*2,0736 =0,459

При ЭФП >0 выгодно  увеличивать плечо финансового  капитала, то есть долю заемного капитала.

При ЭФР <0 создаётся  эффект «дубинки» характеризующийся  «проеданием » собственного капитала, что может повлечь за собой банкротство организации.

Так же рассчитывают ЭФР в условиях инфляции, если долги  и проценты по ним не индексируется, что и характерно почти для  всех кредитных договоров ОАО «ВБД ПП» с банками. Возьмем для расчетов индекс инфляции за 2009 и 2010г в размере 12%.

 

ЭФР = ( РОА- (СП/(1+И) ) (1-К_н ) ЗК/СК + И*ЗК/(1+И)*СК) *100%

ЭФР₂₀₁₀ = (0,32-(0,06/1,12))(0,48)1,5877+ 0,12*17 183 082/(1+0,12)* 10 822 146 ) *100%= 45%

ЭФР2009=(0,47-(0,06/1,12))(0,54)2,0736+0,12*28 916 805/(1+0,12)10 529 833) *100%=(0,47-0,06+0,294)*100%=70%

 

Инфляция создает  две дополнительно составляющие ЭФР:

1) увеличение  доходности собственного капитала  за счет неиндексации процентов  по займам:

Действительный  показатель:

2010г=(СП*И)ЗК (1-К_н )/ СК (1+И) =(0,06*0,12*17 183 082* (1-0,62)/ 10 822 146 *(1+0,12)=59 384,7/12 120 803,52*100=0,4%

2009г=(0,06*0,12*28 916 805*(1-0,46))/ 10 529 833*1,12=112 428/11 793 413*100%=0,95%

2) рост рентабельности  собственного капитала за счет  неидексации самих заемных средств:

Именно благодаря  тому, что Сумма долга и проценты не индексируются организация выигрывает на том, что создается дополнительный доход от применения заемные средств и увеличивает сумму собственного капитала. Это связано с тем, что обслуживание долга и сам долг оплачивается уже обесцененными деньгами.

Таким образом  в условиях инфляции эффект финансового  рычага зависит от следующих факторов:

Разницы между  ставкой доходности всего инвестированного капитала и ставкой ссудного процента;

Уровня налогообложения;

Суммы долговых обязательств

Темпов инфляции

Заключение

Выполненная работа позволяет сделать следующие  выводы:

В связи с  недостаточностью в 2008 году средств  на реорганизацию производства и  высокой степенью рисков в отношении  имеющихся кредитов и займов, производственные активы компании были переданы ОАО «ВБД», а также выплата в 2009 году  по кредитным обязательствам. В связи с этим  деятельность ОАО «ВБД ПП» в 2009 году претерпела серьезные изменения. Снижение показателей рентабельности и ликвидности заметно по отношению как к 2008, так и к 2010 году. Деятельность ОАО «ВБД ПП» в 2010г. была прибыльной- величина чистой прибыли составила 1 027 687 тыс. руб. против чистой прибыли в 2009 году в размере 2 368 608 тысячи рублей. Основная часть прибыли была сформирована дивидендами, полученными от распределения прибыли ОАО «ВБД». Выручка сложилась в основном от предоставления в пользование товарных знаков предприятиям – производителям молочной продукции. Среднесписочная численность сотрудников Общества в 2010 году уменьшилась по сравнению с 2009 годом и составила 69 человек. При этом годовая выработка на человека увеличилась с 15412,42 тыс. руб. в 2009 году до 39140,81 тыс. руб. в 2010 году.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует обеспеченность краткосрочных обязательств денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями. Значение коэффициента в 2010 году незначительно снизилось по сравнению с 2009 годом на 0,02. Коэффициент текущей ликвидности отражает способность организации погасить краткосрочные обязательства за счет оборотных активов, сохранив при этом внеоборотные  активы. Рекомендуемое значение данного коэффициента не менее 2. Значение коэффициента в 2010 году  составило 4,09. Коэффициенты ликвидности не вызывают опасений по деятельности организации.

Рентабельность собственного предприятия составила 9,50%, что является положительным показателем. Предприятие активно использует кредитные ресурсы, как для финансирования своей текущей деятельности. Общество в течение 2010 года имело устойчивое финансовое положение.

В данном курсовом проекте мы рассмотрели основные понятия кредита и займа, их отличительные особенности. Увидели значительную роль кредитов и займов.

Под платежеспособностью  понимается способность организации  своевременно расплачиваться по своим  краткосрочным и долгосрочным денежным обязательствам. Платежеспособность является одним из основных внешних признаков финансовой устойчивости.

Платежеспособность  и кредитоспособность оказывает  положительное влияние на выполнение деятельности организации и обеспечение  нужд для её осуществления. Поэтому платежеспособность и кредитоспособность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Чтобы выжить в  условиях рыночной экономики и не допустить банкротства, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные.

Главная цель анализа  платежеспособности и кредитоспособности – своевременно выявлять и устранять  недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.

Показатели  финансовой отчетности показывают нам  финансовое состояние любой организации  в настоящем и на перспективу.

В целом при  выдаче кредита или займа займодавец и кредитор учитывает отрасль  деятельности потенциального заёмщика, что учитывается при анализе показателей ликвидности, платежеспособности, кредитоспособности, а так же его кредитную историю, если она была и рассматривает гарантии выплаты кредита (поручительство, залог имущества и др.).