Анализ структуры рынка ценных бумаг в КР

Министерство  образования и науки Кыргызской республики

Кыргызский  государственный университет строительство, транспорта и архитектуры

им. Н.Исанова

 

 

Кафедра:Бухгалтерского Учета и Аудита

 

 

 

   По дисциплине: Финансы

 

На тему: “Анализ структуры рынка ценных

бумаг в КР”

 

 

выполнила: ст.гр. ФК -1-09

                                                       Чалыбекова  Б.Ч.

 

проверила:Шербекова А.А.

 

 

 

Бишкек-2011г.

 

ПЛАН:

 

ВВЕДЕНИЕ ……………………………………………………………………..……2          

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РЫНКА ЦЕННЫХ  БУМАГ…………………………………………………………………………..…….3       

1. Понятие и классификация ценных бумаг…………………….…………….3     
2. Основные виды  ценных бумаг……………………………………………..8  
3. Основные участники и профессионалы рынка ценных бумаг……..……12          

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ  РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В КР……………………………………………………………………………..………15      

2.1. Анализ рынка ценных бумаг и его институтов в КР……………………15   

2.2. Перспективы рынка ценных бумаг в КР…………………………………23  

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………….………….27          

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ  …………………….……...28   

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Формирование рыночной экономики в Кыргызской Республике ставит новые задачи и проблемы по развитию различных его секторов. Одним  из наиболее  важных,  оказывающий  ключевое  воздействие в механизме привлечения новых инвестиций в экономику является рынок ценных бумаг. Практика показала, что в одних странах бывшего СССР процесс формирования фондового рынка идет более успешно и динамично. В таких странах фондовый рынок становится значительным компонентом финансового рынка и оказывает реальное  и позитивное  воздействие на  экономику.  В других странах, к числу которых относится Кыргызская Республика, данные процессы идут менее активно, а фондовый рынок остается действующим больше, как формальный атрибут рыночной экономики и не стал еще эффективным инструментом массовых инвестиций. 

Фондовый  рынок  республики  представлен  сегодня  как  неэффективный механизм с высокими рисками, выполняющий  задачи узкого круга лиц инвесторов, которые в большей степени преследуют  цели  спекулятивного  характера,  не  связанного  с  инвестициями.  Создание  рынка  рассматривалось  правительством,  как необходимость в механизме проведения массовой приватизации государственного имущества, а также форма продажи государственных пакетов акций. Примерно  этим  уровнем и ограничивался приоритет экономической политики государства.

 Какие причины обуславливают низкий темп развития рынка, и на  какие  масштабы  финансовых  ресурсов  может  рассчитывать экономика республики от фондового рынка, вот главная задача с которой  сталкиваются  как  предприятия,  так  и  инвесторы. В  этой связи, возникает вопрос, что и как необходимо предпринять центральной власти республики  для  более  масштабного  развития рынка, это и является основной целью данной работы.

Таким  образом,  актуальной  проблемой  является  создание долгосрочной стратегии развития рынка ценных бумаг на основе объективного анализа  современного рынка ценных бумаг, исследования  фундаментальных  факторов,  влияющих  на  фондовый рынок и их  конкурентоспособность.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  ОСНОВЫ РЫНКА ЦЕННЫХ  БУМАГ

1.1 Понятие и классификация ценных бумаг.

 

Ценные бумаги представляют собой, прежде всего денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца  документа по отношению к лицу, выступившему такой документ. Вместе с тем указанное юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы не подчеркивает необходимые качественные характеристики, без которых она не может существовать. К ним, прежде всего, следует отнести: обратимость, ликвидность, стандартность и, возможно серийность. ¹

Ценная бумага - особого рода юридический документ, который фиксирует права его владельца, или обязательства выдавшего лица, на определенное количество денег или вещей (имущества).

С помощью ценных бумаг  решаются следующие задачи:

1) Финансирование текущего  дефицита бюджета.

2) Погашение ранее  размещенных займов.

3) Сглаживание колебаний  при несвоевременном поступлений  налоговых платежей в бюджет.

4) Обеспечение коммерческих  банков и других финансовых  учреждений высоко ликвидными  и резервными активами.

5) Финансирование собственных  программ местных органов и  капитальных проектов.

Ценные бумаги имеют  следующие качества (требования, предъявляемые к ценным бумагам):

• Обращаемость – способность покупаться и продаваться на рынке, а также выступать в роли платежного инструмента.
• Доступность для оборота – способность не только покупаться и продаваться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займы, хранение).
• Стандартность – должна иметь стандартное содержание, именно стандартность делает ценные бумаги товаром, способным обращаться на рынке.
• Серийность – возможность выпуска ценные бумаги однородными сериями, классами.
• Ликвидность – способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в деньги без существенных потерь для держателя.
• Риск – возможность потерь связанных с инвестициями в ценные бумаги.
• Обязательность исполнения.

Рынок ценных бумаг - это отношения между его участниками по поводу выпуска, обращения и гашения ценных бумаг.²

Денежный  рынок – на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги (до 1 года).

Рынок капитала – на котором обращаются бессрочные ценные бумаги или ценные бумаги до погашения, которых остается более 1 года.

На рынке ценных бумаг  служат предметом купли-продажи  с использованием комплекса цен. Они имеют:

1. Нарицательную (номинальную стоимость);
2. Эмиссионную;
3. Рыночную цену (курс).

Нарицательная цена имеет формальное счетное значение и в качестве базы начисления дивидендов, процентов.

Эмиссионная цена означает продажную цену при первичном размещении ценных бумаг. Она определяется доходностью ценных бумаг и уровнем ссудного процента.

Рыночная цена (курс) – цена, по которой ценные бумаги продаются и покупаются на вторичном рынке. На ее величину влияет соотношение на рынке между спросом на ценные бумаги и их предложение.

 

 

Классификации ценных бумаг. Классификация ценных бумаг — это их разделение на попарно-противоположные виды по какому-либо юридическому или экономическому признаку, прежде всего, из числа перечисленных ранее. Общепринятыми являются следующие классификации ценных бумаг.

Срочные и бессрочные ценные бумаги. По сроку существования ценные бумаги делятся на:

•    срочные — это ценные бумаги, срок существования которых ограничен во времени по условиям их выпуска. Большинство выпускаемых ценных бумаг имеют заранее заданные сроки обращения, что вытекает из того, что лежащее в их основе эмиссионное отношение есть всегда срочное отношение;

•  бессрочные — это ценные бумаги, для существования которых не установлены ограничения во времени по условиям их выпуска. Классическим видом бессрочных бумаг являются акции. Бессрочность ценной бумаги означает, что выплата чистого дохода по ней не имеет временных ограничений, а сроки и способы гашения ее заранее неизвестны.

Документарные и бездокументарные ценные бумаги. По юридической форме существования ценные бумаги делятся на:

•    документарные (их еще часто называют «бумажными») — это ценные бумаги, выпускаемые в форме документа;

•  бездокументарные — это ценные бумаги, существующие в виде записей на материальных (компьютерных, электронных) носителях, порядок осуществления которых регулируется государством.

 Эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги. По форме выпуска ценные бумаги различаются на:

•   эмиссионные — это ценные бумаги, выпускаемые в обращение выпусками (обычно крупными партиями), внутри которых все ценные бумаги абсолютно идентичны, и каждый их выпуск подлежит обязательной государственной регистрации, выражающейся в присвоении ему государственного регистрационного номера. Основными видами таких ценных бумаг являются акции и облигации;

•   неэмиссионные — это ценные бумаги, выпуски которых не подлежат обязательной государственной регистрации.

Предъявительские  и именные ценные бумаги. По принадлежности (форме владения) ценная бумага может быть:

•    предъявительской, или ценной бумагой на предъявителя, права по которой принадлежат ее предъявителю;

•    именной — это ценная бумага, права по которой принадлежат названному в ней лицу.

Государственные и корпоративные (негосударственные) ценные бумаги. По юридическому виду эмитента ценные бумаги подразделяются на:

•   государственные — это ценные бумаги, эмитентом которых является государство в лице уполномоченных на то его органов;

•   корпоративные (негосударственные) — это ценные бумаги, эмитенты которых коммерческие организации.

Национальные  и иностранные ценные бумаги. По национальной принадлежности ценные бумаги подразделяются на:

•   национальные  — это ценные бумаги, выпущенные национальными эмитентами;

•  иностранные — это ценные бумаги, выпущенные иностранными эмитентами или эмитентами, находящимися в других странах.

Рыночные и  нерыночные ценные бумаги. С точки зрения степени свободы обращения, т. е. наличия или отсутствия ограничений на куплю-продажу, ценные бумаги могут делиться на:

1)  рыночные — это ценные бумаги, которые обладают полной свободой обращения, в силу чего их еще можно называть свободнообращающимися ценными бумагами;

2)  нерыночные — это ценные бумаги, которые имеют ограничения или запрет на передачу путем купли-продажи.

Долевые, долговые и доверительные ценные бумаги. Как в экономической классификации, так и с точки зрения юридической принадлежности привлекаемого капитала, ценные бумаги делятся на:

•    долевые (владельческие) — это ценные бумаги, которые представляют собственный (уставный) капитал эмитента;

•   долговые — это ценные бумаги, которые представляют заемный капитал для их эмитента;

•  доверительные — это ценные бумаги, представляющие собой капитал, находящийся в доверительном управлении.

Доходные и  бездоходные ценные бумаги. С точки зрения наличия дохода при определенных условиях выпуска ценные бумаги могут быть классифицированы на:

• доходные — это ценные бумаги, доход по которым уже заложен в самом эмиссионном отношении, и он выплачивается эмитентом их владельцу.

 • бездоходные — это ценные бумаги, по которым сам эмитент никакого дохода не выплачивает.

Инвестиционные и неинвестиционные ценные бумаги. В зависимости от того, в каком качестве ценная бумага обращается на рынке, она может быть:

•    инвестиционной (капитальной) — это ценная бумага, которая приносит ее владельцу инвестиционный доход.

•   неинвестиционная — это ценная бумага, обращение которой на рынке не приносит дохода (инвестиционного) ее владельцу.

Номинированные  и неноминированные ценные бумаги. В зависимости от наличия номинала ценные бумаги подразделяются на:

•   номинированные — это ценные бумаги, имеющие номинальную стоимость, или номинал, в денежном выражении;

•   неноминированные — это ценные бумаги, не имеющие номинальной стоимости.³

 

 

2. Основные виды ценных бумаг

 

1. Долевые ценные бумаги
2. Долговые ценные бумаги
3. Государственные ценные бумаги
4. Муниципальные ценные бумаги.

1. Долевые ценные  бумаги

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным  обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. ⁴

Акции могут быть именными и на предъявителя, это должно быть отражено в документах АО.

Именные акции могут выпускаться в документарной или бездокументарной форме.

Акции на предъявителя – только в документарной форме. АО (эмитент) выпуская акции в документарной форме, решает, будут ли они акции выдавать на руки акционерам или они будут храниться в депозитариях. Владелец именной акции считается акционером только в том случае когда его юридически удостоверяют. Акция на предъявителя в том случае, если он занесен в реестр АО. Движение именной акции фиксируется в реестре АО.

По условиям прав владельцев акций и выплаты дивидендов различают, обыкновенные и привилегированные (преферакциальные) акции. Преферакция – это ценная бумага, документирующая инвестиции и гарантирующая получение части прибыли. Они имеют преимущество перед держателями обыкновенных акций. Согласно законодательству номинальная стоимость привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала АО.