Денежная масса и денежная база

М1 - это деньги в узком смысле слова, которые еще называют “деньгами для сделок”, и они включают в себя наличные деньги (бумажные деньги и монеты),  обращающиеся вне банков, а также деньги на текущих счетах (счетах “до востребования”) в банках. Нужно заметить, что депозиты на текущих счетах выполняют все функции денег и могут быть спокойно превращены в наличные.

М2 - это деньги в более широком смысле слова, которые включают в себя все компоненты М1  +  деньги на срочных и сберегательных счетах коммерческих банков, депозиты со специализированных финансовых институтов. Владельцы срочных вкладов получают более высокий процент по сравнению с владельцами текущих вкладов, но они не могут изъять эти вклады ранее определенного условием вклада срока. Поэтому денежные средства на срочных и сберегательных счетах нельзя непосредственно использовать как покупательное и платежное средство, хотя потенциально они могут быть использованы для расчетов. Замечу, что различие между М1 и М2 заключаются в том, что в состав М2 включены квази-деньги, которые, по крайней мере, затруднительно использовать для сделок, нелегко перевести в наличные.

Следующий агрегат М3 включает в себя М2 + крупные срочные вклады и суммы контрактов по перепродаже ценных бумаг. 

Агрегат L  состоит из М3 и коммерческих бумаг с определенными видами краткосрочных ценных бумаг.

Между агрегатами необходимо равновесие, в противном случае происходит нарушение денежного обращения. Практика подсказывает, что равновесие наступает при М2 > М1, оно укрепляется  при М2 + М3 > М1. В этом случае денежный капитал переходит из наличного оборота в безналичный. При нарушении такого соотношения между агрегатами в денежном обращении начинаются осложнения: нехватка денежных знаков, рост цен и др.

На основе денежных агрегатов  можно определить коэффициент монетизации  экономики, который показывает уровень  обеспечения национального хозяйства  денежными средствами. Он рассчитывается как отношение денежной массы  к валовому внутреннему продукту.

Количество и состав применяемых денежных агрегатов  различаются по странам, хотя считаются и сопоставляются все. Это обусловлено спецификой национальных хозяйств: уровнем развития экономики, финансовых рынков и кредитных систем; особенностями организации денежного обращения, проводимой экономической и денежно-кредитной политикой и другими факторами. Например, США - четыре,  Франция – два, Япония и Германия – три. Общим, однако, является  то, что ни в одной развитой стране не ограничиваются показателем М1.        

Следует отметить, что в нашей стране до последнего времени денежные агрегаты не рассчитывались и не использовались. Теоретически это обосновывалось постулатами марксистской экономической науки, в соответствии с которыми считается недопустимым объединение квази-денег и наличных денег, ибо смешиваются совершенно разные категории - деньги, ценные бумаги, кредит.

Однако ясно, что между денежным рынком (движение краткосрочных ссуд), рынком инвестиций (обращение среднесрочного и долгосрочного ссудного капитала) и рынком ценных бумаг существует тесная взаимосвязь. Потенциально остатки на срочных счетах и ценные бумаги могут быть использованы для расчетов. Кроме того, владельцы срочных счетов имеют возможность переоформить их в счета до востребования. Доходы от ценных бумаг могут храниться на текущих счетах, так же, как денежные средства, вырученные от их продажи.

 Безусловно, денежные агрегаты на практике играют позитивную роль как ориентиры денежной политики государства. С учетом стирания граней между наличным и безналичным оборотом в нашей стране следовало бы перейти к их активному использованию.

Структура денежной массы  Республики Беларусь представлена в  таблице 2.1.

Таблица 2.1 - Широкая денежная РБ масса за 2010 г.

* Юридические  лица – коммерческие и некоммерческие  организации, индивидуальные предприниматели,  небанковские финансовые организации.

3. ДЕНЕЖНАЯ  БАЗА

При проведении денежно-кредитной  политики органы денежно-кредитного регулирования  используют такой показатель, как  денежная база (или деньги центрального банка), который в развитых странах  обозначается как MQ. Он не является денежным агрегатом как таковым, но применяется  для расчета показателей денежной массы.

В условиях золотого стандарта все  обращающиеся национальные деньги были обеспечены золотом и денежная база равнялась объему имевшихся золотых  резервов. В настоящее время, когда  в обращении находятся неразменные  на золото кредитные деньги, содержание этого понятия изменилось. Денежная база — это совокупность наличных денег в обращении и общего объема резервов коммерческих банков, находящихся на счетах в центральном банке

Этот показатель называется денежной базой, так как входящие в него денежные средства могут использоваться банками в качестве источника  для создания дополнительной денежной массы в обращении. В связи  с этим в западной экономической  литературе средства, составляющие денежную базу центрального банка, часто называют "деньгами повышенной мощности".

Для того чтобы лучше уяснить  понятие денежной базы и ее роль в организации обращения денег, необходимо рассмотреть баланс центрального банка. (Табл. 3.1)

Таблица 3.1 - Упрощенный баланс центрального банка

Банкноты и резервы коммерческих банков в Центральном банке, составляющие денежную базу, являются денежными обязательствами Центрального банка и указываются в пассиве его баланса. Одновременно они выступают в качестве ресурсов Центрального банка.

В активе баланса отражено распределение  ресурсов Центрального банка. Специфика его активных операций заключается в том, что он может выступать кредитором только коммерческих банков и правительства. Выдавая ссуды этим заемщикам, Центральный банк тем самым предоставляет кредиты экономике.

Рассмотрим структуру денежной базы подробнее.

Объем наличных денег в обращении  в развитых странах невелик, обычно он занимает несколько процентов  в совокупной денежной массе. Но как  компонент денежной базы банкноты занимают значительный удельный вес и во многих странах являются основным источником ресурсов Центрального банка.

Банковские резервы делятся  на обязательные и избыточные.

Обязательные резервы — это резервы, которые коммерческие банки держат в Центральном банке по его требованию. Центральный банк обязывает коммерческие банки создавать рассматриваемые резервы главным образом в следующих целях: как страховой резерв, обеспечивающий гарантии вкладчикам банка; в качестве инструмента регулирования центральным банком денежной массы.

В настоящее время в развитых странах обязательные резервы составляют небольшую часть в пассивах Центральных банков. В ряде стран они официально отменены. Тем не менее, в большинстве стран мира обязательные резервы остаются достаточно важным компонентом денежной базы Центрального банка.

Избыточные резервы — это  резервы, которые коммерческие банки  хранят в Центральном банке по собственному усмотрению, добровольно, помимо обязательных резервов. Для коммерческих банков они являются активами, которые они в любой момент могут использовать для проведения своих операций. Избыточные резервы коммерческого банка включают: наличные деньги в его кассе; средства на корреспондентском счете коммерческого банка в Центральном банке и размещенные в депозиты в Центральном банке. Эти средства используются коммерческими банками для проведения межбанковских платежей, для получения наличности в Центральном банке, для предоставления кредитов и т.д.

Избыточные резервы могут образовываться у коммерческого банка из-за увеличения притока вкладов, снижения объема выдаваемых ссуд, уменьшения нормы обязательного  резервирования, получения кредита  Центрального банка и т.д.

Коммерческий банк сам определяет оптимальный объем избыточных резервов. Недостаток резервов приводит к тому, что банк начинает испытывать затруднения  при проведении своих операций, в  первую очередь при проведении платежей, и вынужден прибегнуть к заимствованию  ресурсов у других банков или у  Центрального банка. Слишком большой объем избыточных резервов отрицательно сказывается на прибыли банка, так как эти средства в основном не приносят дохода (ни наличные деньги в кассе, ни средства на корреспондентских счетах, по которым в мировой практике обычно не выплачивается процент). Поскольку Центральный банк является кредитором для коммерческих банков, он может влиять на уровень их избыточных резервов, ограничивая или увеличивая объемы своих кредитов и изменяя процентные ставки по ним.

Итак, средства, составляющие денежную базу, частично находятся на руках  у населения в виде наличности, частично — у банков в виде их резервов, находящихся на счетах в  Центральном банке. Соотношение между этими компонентами денежной базы зависит от уровня развития банковской и платежной систем, темпов инфляции, динамики доходов населения и т.д. В определенной мере на это соотношение влияет процентная политика банков, как коммерческих, так и центрального. При прочих равных условиях повышение процентных ставок по депозитам стимулирует население увеличивать свои накопления, вследствие чего возрастают банковские резервы.

Денежная база (резервные деньги) служит одним из основных показателей, применяемых для мониторинга экономических процессов. Изменяя её величину, Центральный банк регулирует объем всей денежной массы и тем самым воздействует на уровень цен, деловую активность и другие экономические процессы. Например, если при неизменной величине денежной базы центральный банк снизит резервные требования, то уменьшатся обязательные резервы коммерческих банков и возрастут их избыточные резервы. Это приведет к увеличению денежного предложения, так как избыточные резервы являются источниками ресурсов для проведения коммерческими банками активных операций (выдачи кредитов и т.д.), в процессе которых создаются новые депозиты, то есть безналичная денежная масса.

Как видно из рис. 3.1, одна часть  денежной базы – наличные деньги в  обращении – входит в денежную массу непосредственно, а другая – средства банков в Центральном банке – вызывает многократное увеличение денежной массы в виде банковских депозитов. Это обусловлено тем, что общая сумма средств на счетах банков в Центральном банке при предоставлении банками кредитов своим клиентам остается неизменной (происходит лишь перевод средств с корсчета одного банка на счет другого), а сумма депозитов и, следовательно, объем денежной массы возрастают. Последнее связано со способностью банковской системы создавать депозиты на основе выдачи банковских ссуд.

Рисунок 3.1 – Схема  формирования структуры и взаимосвязи денежной базы и массы денег в обращении (агрегат М2)

А – наличные деньги у населения, в кассах предприятий и организаций (включая банки); Б – средства коммерческих банков – обязательные резервы. Корреспондентские счета в Центральном банке; В – наличные деньги у населения. В кассах предприятий и организаций (кроме банков); Г -  остаток средств на расчетных, текущих счетах и депозитах предприятий и организаций, вклады населения в банках.

Структура и величина денежной базы оказывают влияние также на величину депозитного и денежного мультипликаторов, которые определяют возможности  коммерческих банков в увеличении массы  безналичных денег.