Денежный оборот и его структура, выпуск денег в хозяйственный оборот

Кроме уже названных номинально-металлических  и бумажно-ка¬значейских денег, в  денежном обороте активно используются бумаж¬но-кредитные формы. Бумажно-кредитные  деньги - это собирательное понятие, отражающее многие разновидности денег, в том числе банкно¬ты (расписки, векселя) коммерческих банков, получившие хождение в Европе с XVII в. С середины XIX в. происходил процесс ограничения, а затем и прекращения обмена банкнот государственных банков на зо¬лото, что привело к фактическому стиранию разницы между казначей¬скими и банковскими билетами.

Все названные выше разновидности  денежных эквивалентов отно¬сятся к  наличным деньгам и к налично-денежному  обороту. В обыденном восприятии именно наличные деньги понимаются как «деньги вообще». Однако в современной рыночной экономике реализация функций средства обращения и средства платежа весьма незначительно связана сдвижением наличных денег. Большая часть денежных операций явля¬ется составной частью безналичного денежного оборота, осуществляется путем записей на счетах, что становится возможным в условиях преоб¬ладания кредитного вида денег.

Кредитные деньги - это вклады, средства предприятий, организа¬ций и частных  лиц, находящиеся на хранении в кредитных учреждени¬ях. Ведущую роль среди последних играют банки: в настоящее время к ним по фактическим функциям и значению приближаются во многих странах различные сберегательные учреждения (ссудно-сберегательные ассоциации, кредитные союзы). Сближение функций всех этих кредит¬ных учреждений обусловлено возможностью открытия в них текущих счетов (счетов до востребования), приобретающих, при условии суще¬ствования механизма безналичного перевода средств с одного счета на другой, качества чековых вкладов. Движение кредитных денег осуще¬ствляется посредством чеков или кредитных карточек.  Особое значение имеют при этом чековые вклады. Хозяйствующие субъекты, имеющие остатки на чековых счетах, используют чеки для оплаты товаров и услуг, минуя прямое обращение в банк и к наличным деньгам. Чековая форма движения кредитных денег реализуется по¬средством чековых книжек, содержащих, например, в США, порядка двух десятков бланков. Выписанный чек представляет собой распоря¬жение владельца счета в банке или другом кредитном учреждении о вы¬плате с этого счета предъявителю чека указанной в нем суммы или о ее перечислении на счет предъявителя. Поскольку чек выдается в обмен на товар или услугу, получаемые либо в данный момент, либо в прош¬лые или будущие периоды времени, то он, таким образом, исполняет функции средства обращения и средства платежа. Существует много функционально-хозяйственных разновидностей чеков, среди них одна из наиболее важных - дорожные чеки.

1.3. Структура денежной массы  и ее показатели

Совокупность всех форм денежных эквивалентов, наличных и безна¬личных, участвующих в обращении, образует денежную массу. Структур¬ная и количественная характеристика денежной массы может даваться Зависимости от методики учета и отнесения к денежному эквиваленту различных форм депозитов. При этом имеет значение степень ликвид¬ности - возможность использования средств вклада для получения товаров и услуг с учетом организационно-технических и экономиче¬ских издержек.

Для характеристики денежной массы  используют денежные показа¬тели (агрегаты) Мо, М,, М2, М3, М4. В узком смысле в денежную массу включают только те виды денежных эквивалентов, которые имеют наи¬более высокую степень ликвидности, то есть могут непосредственно и практически без издержек обмениваться на товары. Денежная масса в узком смысле слова, обозначаемая обычно Мь включает в себя налич¬ные (металлические и бумажные) деньги в обращении, чековые теку¬щие вклады и дорожные чеки:

М1 = М0+О1 (3)

где М1 - денежный агрегат, включающий наличные деньги и остат¬ки по расчетным, текущим счетам и вкладам до востребова¬ния;

М0 - денежный агрегат, включающий собственно наличные день¬ги. Это бумажные деньги (банковские или казначейские би¬леты) и разменная монета, находящаяся  в обращении; О1  - остатки на расчетных  и текущих счетах, вкладах до востребо¬вания.

Центральный банк Российской Федерации  рассчитывает денежные агрегаты М0 и  М2. Агрегат М2 представляет собой  объём наличных денег в обращении (вне банков) и остатков средств  в национальной валюте на счетах нефинансовых организаций, финансовых (кроме кредитных) организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации. В приложении А. представлен денежный агрегат М2 (в млрд рублей) в разные годы, начиная с 2000 года.

К числу М, относят текущие счета, с которыми в неограниченном режиме осуществляются платежные операции, а также снимаются на¬личные деньги. Безналичные деньги в этой форме обладают почти теми же свойствами, что и наличные деньги. Разница заключается в том. что для текущих счетов все же характерна некоторая потеря качества за счет увеличения риска и задержки во времени платежных операций.

В широком смысле к денежной массе  относят иные денежные инструменты, обладающие меньшей ликвидностью (М2, М3).

М2=М, + О2, (3)

где  М2 -  денежный агрегат, характеризующий денежную массу;

О2 - остатки по депозитам предприятий  и организаций и на сроч¬ных вкладах  населения в Сбербанке.

Динамика и прирост денежного  агрегата М2 в России за последние  годы представлены в приложении Б.

Следующий показатель денежной массы - М3 можно представить в виде формулы:

М3=М2 + 03, (4)

Таким образом, мы видим что денежная база РФ увеличивается, в сравнении  с 2000 годом.

где  М3 - денежный агрегат, включающий М2 и остатки по крупным срочным  вкладам;

О3 - сертификаты и облигации  госзайма.

И, наконец, наиболее широкая трактовка денежной массы:

М4=М3+О4, (5)

где  М4 - денежный агрегат, отличающийся наименьшей ликвидно¬стью;

О4- различные формы депозитов  в кредитных учреждениях.

Важным свойством приведенной  классификации денежных эквивалентов является постепенное уменьшение ликвидности добавляемых активов относительно наличных денег как максимально ликвидного инструмента. В Российской Федерации в моделях экономического развития и статистических исследованиях применяются такие показатели, как М, М1, М2, М3 и М2Х, который включает М2, а также депозиты в иностранной валюте (в рублевом эквиваленте - X).

В современных условиях денежные агрегаты и их динамика рассмат¬риваются в  качестве суммарной информации о  развитии детерминант спроса на деньги, изменении цен и являются важными макроэкономи¬ческими показателями. Кроме того, центральные банки развитых стран считают денежные агрегаты уже не операционной переменной, а лишь информационным индикатором.

Характеристика структуры денежной массы является одним из звеньев для объяснения закономерностей поведения и влияния денег и денежной системы в целом на функционирование экономики.

Таким образом, современное рыночное хозяйство предполагает в качестве обяза¬тельного элемента разветвленный  и сложно организованный денеж¬ный рынок, на котором действуют различные хозяйствующие субъекты и формируются механизмы денежного предложения и спроса. По мере развития и совершенствования рыночного хозяйства повышается сте¬пень сознательного регулирования денежного рынка. При переходе от золотоденежной к кредитно-денежной системе обращения, способ¬ствовавших ускорению и обеспечению сделок, но мало влиявших на формирование рынков товаров и денег, банки, особенно в связи с рас¬пространением депозитных денег, превращаются в организационно-управленческие экономические институты, о которых можно сказать, что они в известном смысле «создают деньги».

История экономической мысли демонстрирует  несколько наибо¬лее обоснованных, состоявшихся экономических теорий денежного обращения.

Начало XX в. было отмечено возникновением и развитием кейнсианской школы в экономике, которая в ряде других своих положений отмечала неэффективность свободного ценового регулирования, не¬обходимость государственного вмешательства в рыночные механизмы, а также влияние ожиданий субъектов относительно неопределенных событий на экономическое состояние. Применительно к теории де¬нежного обращения позиция Дж. М. Кейнса может быть уточнена по следующим моментам.

Кейнс считал, что спрос на деньги возникает не только в связи с необходимостью совершать сделки, но существуют и другие причины, например, желание хозяйствующих субъектов иметь деньги из-за об¬щей неопределенности развития, на всякий случай. Деньги как непри¬косновенный запас обеспечивают поддержание сложившегося уровня потребления при изменившихся обстоятельствах. И самое главное, но¬вовведение касалось спроса на деньги как одну из форм финансовых спекулятивных активов. Накопление ресурсов происходит в разных ма¬териальных формах. Хотя деньги, являясь абсолютно ликвидным акти¬вом, приносят минимальную выгоду их владельцу, это не означает, что выгода отсутствует вообще. При рассмотрении размещения ресурсов в разные активы деньги могут оказаться более привлекательным вложением, чем другие. Если ожидается, что ценные бумаги упадут в цене, то очевидно выгоднее продать их за деньги и оставаться держателем денег до изменения тенденции. Такие причины заставляют людей держать дополнительные запасы денег. Логичным будет вывод, что изменение спроса на деньги при изменении экономических условий должно при¬водить к изменению скорости обращения денег.

Изменение денежного предложения  найдет свое применение через меняющуюся процентную ставку. Чем больше денег  в обращении, тем ниже процентные ставки. Но с некоторого момента  увеличение денеж¬ного предложения не будет изменять процентные ставки, так как будет накапливаться в кассовой форме. Такая ситуация получила название «ловушка ликвидности». Совокупность приведенных аргументов по¬зволила Кейнсу говорить о более подвижных механизмах балансирова¬ния экономики, в которых денежная масса будет оказывать существен¬ное влияние на объемы реального производства и занятости.

К середине XX в. кейнсианская теория столкнулась  с монетарист¬ской. Современный  монетаризм базируется на неоклассической тео¬рии, критически оценивающей положения Кейнса. Одним из ярких представителей монетаризма является М. Фридман. Им были наиболее полно обобщены принципы, получившие название «новая количест¬венная теория денег».

Концептуальным положением количественной теории денег является установление прямо пропорциональной зависимости изменения уров¬ня цен от изменения массы денег в обращении. М. Фридман предложил различать номинальную денежную массу и реальную, учитывающую по¬купательную способность денег.

Классическое определение монетаризму было дано лауреатом пре¬мии имени А. Нобеля по экономике П. Самуэльсоном: «Монетаризм предполагает, что первоначальной детерминантой макроэкономиче¬ского совокупного спроса - вне зависимости оттого, представлен ли он безработицей или инфляцией, - являются деньги, М,, М2 или их изменение». Успехи монетаристской теории обусловили использова¬ние денежных агрегатов в качестве инструментов центрального банка в краткосрочной экономической стабилизации.

В противовес Кейнсу Фридман объединил теории спроса на деньги и теории формирования номинального дохода. Он формально конста¬тировал тот факт, что номинальный доход прямо связан с денежной сферой. В противоположность ортодоксальному кейнсианству, отри¬цавшему активную роль денег, Фридман отмечал важность краткосроч¬ных колебаний денежного предложения и их влияния на цены в течение делового цикла. Исходя из детерминирующей роли денег, он доказал что изменения в номинальных доходах обусловлены исключительно колебаниями денежного предложения.

Представители монетаризма рассмотрели комплекс переменных, положительно влияющих на денежный спрос.

Во-первых, положительное влияние на спрос  оказывает совокупное богатство  экономического субъекта. Предыдущие же экономические" школы учитывали  преимущественно текущий доход, а не сумму, полу¬ченную в течение всей жизни. От этой величины будет зависеть теку¬щий уровень затрат субъекта, его потребности в деньгах. В этом случае наблюдаются взаимодействия текущей стоимости жизни и неопределенности относительно будущих доходов и затрат людей.

Во-вторых, процентные ставки на разные виды денежных счетов также влияют на предпочтение денег. Могут происходить изменении  общего уровня спроса и перераспределение  структуры денежной массы. В-третьих, уменьшение ликвидности неденежных активов приводит к стремлению людей увеличить свои денежные запасы.

Помимо  положительных, монетаристы выделяют и отри нагельные факторы, влияющие на спрос обратным образом.

Во-первых, это доходность (проценты) по ценным бумагам и другим формам инвестиций. Задача инвестора заключается в максимизации совокупного потребления. Когда доходность ценных бумаг растет, то покупка их дает наибольший эффект, в то время как вложение в день¬ги является фактически недополучением дохода. Поэтому динамика доходности на альтернативные активы будет негативно влиять на денежный спрос.

Во-вторых, современные деньги подвержены сильному влиянию инфляционных процессов, поэтому  ожидания инфляционной динами¬ки также  изменяют денежный спрос. Если ожидается  рост инфляции то деньги вкладываются в другие активы (товары) и спрос на деньги падает.

Несмотря  на движение спросообразующих факторов, совокупный спрос на деньги, по мнению монетаристов, является стабильным, так; же как сохраняет относительную  стабильность скорость обращения денег. В целом складывается прямая сильная зависимость между денеж¬ным предложением и величиной национального дохода.

1.4. Современное состояние денежного  обращения в современной России 

Рассмотрим  структуру наличной денежной массы  в обращении по состоянию на 1 января 2013 года в таблице 1.