Инвестиционная деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг

   Портфель ценных бумаг банка представляет собой совокупность ценных бумаг банка, определенным образом подобранных с целью приращения (сохранения) капитала, получения банком прибыли и поддержания его ликвидности.

   Содержание портфеля ценных бумаг определяет его структуру – соотношение конкретных видов ценных бумаг. Приоритет тех или иных целей соответствует различным типам и видам портфелей ценных бумаг банка.

   Принято выделять следующие основные типы портфелей.

   Портфель роста – целью его формирования является рост банковского капитала преимущественно за счет роста курсовой стоимости цен ных бумаг.

   Портфель дохода, целью получения которого является получение дохода за счет дивидендов и процентов.

   С начала 2010 года инвестиционный портфель Сбербанка вырос почти в два раза, до 1,7 трлн руб. Практически все бумаги, в которые вкладывался банк, входят в ломбардный список Банка России.

   Как заявил вице-президент Сбербанка Андрей Голиков, если год назад доля ценных бумаг в активах банка составляла 8,4%, то сейчас она достигла 23,2% (это самый высокий показатель на рынке, поскольку в среднем банки инвестируют в фондовый рынок около 15% от активов).

   Основная доля инвестиций Сбербанка традиционно приходится на госбумаги. Свыше 56% в портфеле составляют ОБР и ОФЗ, на корпоративные бонды приходится только 20%, доля евробондов и субфедеральных бумаг составляет 10%, а в акции Сбербанк инвестировал менее 4% своего инвестиционного портфеля.

 

Таблица 2 Оценка портфеля ценных бумаг ОАО «Сбербанка» России (2008-2010)гг.

Показатель	2008 г. (млн.руб)	2009 г. (млрд.руб)	2010 г. (млрд.руб)
Объем портфеля ценных бумаг (ПЦБ)	513	1 052	1 823,6

   По данным таблицы 2 можно определить, что объем портфеля ценных бумаг банка в 2009 году увеличился более чем в два раза по сравнению с предыдущим. И в дальнейшем мы можем проследить лишь положительную динамику в формировании инвестиционного портфеля банка (в 2010 году, по сравнению с 2009 объем портфеля ценных бумаг ОАО «Сбербанка» России увеличился на 771,6 млрд. рублей).

   Проведем анализ инвестиционного портфеля ОАО «Сбербанка» России

Таблица 3 Структурный анализ инвестиционного портфеля ценных бумаг ОАО «Сбербанка» России

Вид ценных бумаг инвестиционного  портфеля	01.01.2009    (млн.руб.)	01.01.2010    (млн.руб.)
Долговые обязательства  РФ	207 415	71 380
Долговые обязательства  субъектов РФ и органов самоуправления	91 489	11 225
Прочие долговые обязательства (ком. предприятий и организаций)	60 563	19 548
Прочие долговые обязательства  нерезидентов	0	56 088
Акции кредитных организаций	1 757	264
Прочие акции	74	67
Прочие акции нерезидентов	33 924	8 356
Итого инвестиционный портфель	395 222	166 928

   Анализ показал, что банк преимущественно размещал денежные средства в государственные ценные бумаги на долгосрочной основе, что объясняется рядом причин. Во-первых, данные бумаги являются инструментами, имеющими минимальный риск, что позволяет банку выполнять требования Банка России по уровню достаточности капитала. Во-вторых, данные ценные бумаги могут использоваться банком в качестве залогового инструмента при получении кредитов от Банка России и других коммерческих банков.

   Общую структуру инвестиционного портфеля ОАО «Сбербанка» России можно проследить на рисунке 1.

 

Рис. 1 Структура портфеля ценных бумаг ОАО «Сбербанка»  России, %[8]

   Исходя из данных рисунка мы можем сделать вывод, что наибольший удельный вес в структуре инвестиционного портфеля ОАО «Сбербанка» России составляют государственные ценный бумаги (26 %), на втором месте находятся облигации российских коммерческих организаций (24%) и на третьем акции российских акционерных обществ с удельным весом равным 20 %.

2.3 Анализ инвестиционной деятельности ОАО «Сбербанка» России на рынке ценных бумаг

   Как известно, анализ инвестиционной деятельности коммерческого банка с ценными бумагами начинается с определения места анализируемого банка среди прочих банков по объему активных и пассивных операций с ценными бумагами. Для более объективного анализа следует провести сравнительное исследование деятельности выбранного для анализа банка с другим.

   Сравним показатели деятельности ОАО Сбербанка России и одного из главных конкурентов - Россельхозбанка (2008-2010).

Таблица 4 Сравнительная таблица деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг 2008 года

Показатели (млрд. руб.)	ОАО Сбербанк России	Россельхозбанк
Валюта баланса	6 736	1 031
Объем приобретенных ценных бумаг	1 824	-5 920
Объем реализованных ценных бумаг	8 782	2 214
Доля приобретенных ценных бумаг (Дп. ц.б.) в валюте баланса ( ВБ) Дп.ц.б. = Пц.б./ВБ	0,3	-5,7
Доля реализованных ценных бумаг (Др.ц.б.) в валюте баланса (ВБ) Др.ц.б.=Р.ц.б./ВБ	1,3	2,1

 

   По данным таблицы 4 видно, что в 2008 году ОАО Сбербанк занимает лидирующую позицию как по объему пассивных, так и активных операций с ценными бумагами по сравнению с Россельхозбанком. Так объем приобретенных ценных бумаг ОАО Сбербанка почти в 5 раз больше, чем у Россельхозбанка, а объем реализованных ценных бумаг почти в 3 раза превышает объем Россельхозбанка.

 

 

Таблица 5 Сравнительная таблица деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг 2009 года

Показатели (млрд. руб.)	ОАО Сбербанк России	Россельхозбанк
Валюта баланса	9 879	2 856
Объем приобретенных ценных бумаг	3 546	-2 465
Объем реализованных ценных бумаг	11 846	3 544
Доля приобретенных ценных бумаг (Дп. ц.б.) в валюте баланса ( ВБ) Дп.ц.б. = Пц.б./ВБ	0,4	-0,9
Доля реализованных ценных бумаг (Др.ц.б.) в валюте баланса (ВБ) Др.ц.б.=Р.ц.б./ВБ	1,2	1,2

 

   Таблица 5 показывает, что в 2009 году ОАО Сбербанк продолжает удерживать лидирующие позиции как по объему пассивных, так и по объему активных операций с ценными бумагами. Объем приобретенных ценных бумаг ОАО Сбербанка в 2 раза больше Россельхозбанка, а объем реализованных – в 3 раза. Однако стоит отметить, что в данном году разница в объеме приобретенных ценных бумаг между двумя банками сократилась почти в два раза.

 

 

 

Таблица 6 Сравнительная таблица деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг 2010 года

Показатели (млрд. руб.)	ОАО Сбербанк России	Россельхозбанк
Валюта баланса	12 967	4 675
Объем приобретенных ценных бумаг	5 967	1 967
Объем реализованных ценных бумаг	16 886	3 987
Доля приобретенных ценных бумаг (Дп. ц.б.) в валюте баланса ( ВБ) Дп.ц.б. = Пц.б./ВБ	0,5	0,4
Доля реализованных ценных бумаг (Др.ц.б.) в валюте баланса (ВБ) Др.ц.б.=Р.ц.б./ВБ	1,3	0,9

 

   В 2010 году разрыв в объеме приобретенных ценных бумаг между ОАО Сбербанком и Россельхозбанком сократился в два раза, зато в объеме реализованных увеличился на это же число.

   Вобщем, проанализировав деятельность двух ведущих в стране банков на рынке ценных бумаг, можно сделать вывод, что ОАО Сбербанк занимал и занимает в настоящее время лидирующие позиции в объеме приобретенных и реализованных ценных бумаг.

   С 1 января 2001 года ОАО Сбербанк перешел на ведение учета в соответствии с МСФО 39 и классифицировал часть своего портфеля ценных бумаг как торговые ценные бумаги. Банк классифицирует ценные бумаги как торговые ценные бумаги, если у него есть намерение продать их в течение 180 дней с момента приобретения.

   До перехода на учет в соответствии с МСФО 39 Банк классифицировал торговые ценные бумаги как часть портфеля ценных бумаг для перепродажи. Государственные ценные бумаги и акции компаний учитывались по рыночной стоимости. Стоимость других ценных бумаг рассчитывалась либо на основе рыночных котировок, либо на основе оценки руководством возможности реализовать данные ценные бумаги в будущем. Некоторые ценные бумаги, рыночные котировки по которым отсутствовали, а также ценные бумаги, существующие котировки которых, по мнению руководства, не отражали их настоящей рыночной стоимости, были оценены руководством по справедливой стоимости.

   Структуру ценных бумаг, приобретенных при первичном размещении, можно рассмотреть в таблице 7

Таблица 7 Ценные бумаги, приобретенные при первичном размещении (%)

Вид ценных бумаг	2009	2010
Еврооблигация РФ	90,8	91,2
Облигация федерального займа (ОФЗ)	9,2	8,8
Итого ценных бумаг, приобретенных  при первичном размещении	100	100

   Из данных таблицы 7 видно, что основную долю ценных бумаг, приобретенных при первичном размещении, занимают еврооблигации РФ, рост удельного веса которых в 2010 году составил 0,4 % по отношению к предыдущему году.

   Ценные бумаги, приобретенные при первичном размещении, включают ценные бумаги, приобретенные непосредственно у эмитента - Министерства финансов Российской Федерации, и не предназначенные для немедленной или краткосрочной перепродажи.

   Данная категория ценных бумаг включает ценные бумаги, которые руководство намерено удерживать в течение неопределенного периода времени и которые могут быть проданы в зависимости от требований ликвидности Банка или изменения процентных ставок, обменных курсов или цен на акции. Соответствующая классификация ценных бумаг осуществляется руководством ОАО Сбербанка в момент их приобретения.

   ОАО Сбербанк является одним из ведущих операторов на рынке российских государственных ценных бумаг. На текущий момент доля банка на рынке ОФЗ составляет порядка 20%, на рынке ОВГВЗ - 20,4%, на рынке еврооблигаций - 10,5%.

   Ценные бумаги ОАО Сбербанка, имеющиеся в наличии, можно посмотреть в таблице 8

Таблица 8 Ценные бумаги, имеющиеся в наличии ОАО Сбербанка для продажи (%) [8]

Наименование ценной бумаги	2009 год	2010 год
Облигации федерального займа (ОФЗ) и государственные краткосрочные  облигации (ГКО)	59,9	52,3
Облигации внутреннего государственного валютного займа (ОВГВЗ)	33,2	38,9
Муниципальные облигации	2,6	0,7
Инвестиции в неконсолидированные  дочерние компании	0,3	0,6
Инвестиции в ассоциированные  компании	0	0
Инвестиции, удерживаемые для продажи	0,5	0,1
Итого инвестиций, имеющихся в наличии	100	100