Особенности и проблемы использования банковских кредитов для ускорения экономического роста в России

В отношении же обращения в банки за денежными ссудами также есть особенности, обусловленные стремлением предприятий к «самостоятельности», до тех пор, пока дела не станут совсем плохи. Российские компании отдают предпочтение тем источникам финансирования инвестиций, которые считают наиболее дешевыми на текущий момент (что не всегда может оказаться именно так в дальнейшем). Так, несмотря на ограниченность собственных средств, прежде всего, обращаются именно к ним: на инвестиции направляется часть прибыли и амортизация. [26]

При наличии доли централизованного  финансирования от государства необходимо доказывать целесообразность создания и (или) функционирования объекта, поэтому  форма финансирования востребована компаниями, сумевшими относительно недорого привлечь специалистов высокого уровня по расчету эффективности  проектов и имеющими возможности  проводить продолжительную, сложную, трудоемкую процедуру согласования с государством вопросов в сфере  инвестиций. Сметная стоимость таких  проектов проверяется на предмет  достоверности использования средств бюджета. [24] В других случаях используются разнообразные привлеченные источники финансирования инвестиций.

Рисунок 4. Популярные несобственные  и некредитные источники финансирования деятельности, в т.ч. - инвестиционной

Акции, как правило, продаются финансовым (инвестиционным компаниям и фондам) и стратегическим (транснациональным компаниям, заинтересованным в получении полного контроля над бизнесом). 

Ценные бумаги размещаются публичным и частным образом. Частное размещение характеризуется продажей (обменом) ценных бумаг ограниченному количеству  заранее  известных  инвесторов без публичного предложения и продажи. Публичное предложение - это размещение ценных  бумаг при их первичной эмиссии путем объявления о продаже неограниченному числу инвесторов.

Соотношение между публичным  предложением и частным размещением  постоянно меняется и зависит  от  типа  финансирования, который  избирают  предприятия  и других  факторов.  Так, в России  в 1990-1997 гг. преобладало (до 90%) частное размещение акций (создание открытых акционерных обществ). [5] Основная часть публичного предложения акций приходилась на банки и инвестиционные институты. С началом масштабного процесса  приватизации в конце 1992 г.  и  централизованным преобразованием государственных  предприятий  в акционерные общества открытого типа, доля публичного предложения акций резко увеличилась.

Факторинг - операция по уступке права денежного требования (получения денежной суммы) за поставленную продукцию в пользу банка (или факторинговой компании – «фактора»), который принимает на себя всю либо часть рисков по инкассации (возврату) долга. [20]

Форфейтинг (от фр. a forfai -  «целиком, общей суммой») - приобретение финансовым агентом (форфейтором) коммерческого обязательства заемщика (покупателя, импортера) перед кредитором (продавцом, экспортером). Сделки оформляются векселями.

Преимущества  форфейтинга:

1) существует вторичный  рынок, долг можно перепродать: появляется второй форфейтер и т.д.;

2) все риски по долговому  обязательству переходят к форфейтору  без права оборота;

3) долг можно раздробить, каждую часть оформить отдельным  векселем.

Банковские кредиты, кредитные  линии, ссуды, безусловно, могут быть включены в данный перечень, но по популярности для конкретных субъектов – не быть в числе основных вариантов. В этом случае, как, впрочем, и во всех остальных случаях привлечения капитала, предприятие накладываются определенные ограничения на присвоение результатов инвестирования.

 В отношении контроля  уровня банковских рисков и  «отзывчивостью» банков на обращения  производственных предприятий за  капиталом на инвестиции, в рамках  работы круглого стола Финансовой  Академии при Правительства РФ  отмечено, что кредитно-финансовые  организации  России

могут стать лидирующими  агентами по финансированию инвестиций и инноваций при наличии соответствующих ресурсов. Причем в отличие от негосударственных пенсионных фондов и страховых компаний, имеющих право инвестировать лишь определенную часть своих средств, у  коммерческих банков отсутствуют подобные ограничения. В этой связи, по необходимо разработать эффективные механизмы поощрения кредитно-финансовых организаций за поддержку инноваций (налоговое  стимулирование, льготное кредитование Банком России конкретных инновационных проектов) или разделения кредитно-финансовыми  институтами рисков инновационных проектов с государством; 

Иногда говорят, что главный  враг инвестиционного процесса сегодня –это ошибки самого предприятия в формировании бизнес-плановой стратегии, которыми недовольны банки-кредиторы. Но это не подтверждается практикой планирования и реализации инвестиций. [19] Грубые ошибки всегда устраняются на стадии согласования проекта с кредитующей стороной, тонкие, трудноуловимые преодолимы с помощью страхования, различных гарантий.

Некоторые специалисты склонны  подчеркивать необходимость  развития синдицированного кредитования в России. Этот метод кредитования способствует привлечению дополнительных средств на  внутреннем и мировом  рынках для осуществления крупных долгосрочных финансовых проектов и  перераспределению банковских рисков. Механизм синдицирования создаст условия для развития  банками  вторичного  рынка  своих долей  в синдицированных кредитах по договорам цессии или уступки,  что  позволит  повысить  ликвидность  долговых обязательств банка. По мнению И. А. Пантелеева, для развития синдицированного  кредитования  в  России необходимы совершенствование законодательной базы, разработка четких  правил,  регламентирующих  эту  деятельность банков. [16] В частности, необходимо предусмотреть вторичное обращение  долговых  обязательств,  определить  структуру и  состав  договорного  оформления. 

Вместе с тем, для реализации необходимых инвестиционных проектов, направленных на модернизацию российской экономики, требуется значительно больше средств, чем могут предоставить российские банки. Согласно Концепции долгосрочного социально-экономического развития РФ на период до 2020 г. утвержденной Распоряжением Правительства РФ от 17.11.2008 № 1662-р, для динамичного развития экономики среднегодовой прирост инвестиций в 2009–2010 г. должен составлять 14–14,8 %, в 2011–2020  гг. – около 10 %. [29] Таким образом, учитывая, что в целом за 2008 г. объем инвестиций в основной капитал по РФ составил 8,6 трлн. руб., ежегодно только в 2009–2010 гг. требовалось порядка 10 трлн. руб., и это без учета роста цен в промышленности. Данный уровень, конечно, не был достинут по объективным и субъективным причинам.

Проблемой финансирования инвестиций через банковскую систему непосредственно  является дороговизна кредита. Стоимость банковского кредита находится в прямой зависимости от ставки рефинансирования Центрального банка, поэтому в некоторой степени поддается прогнозированию и заблаговременному расчету с учетом необходимой суммы и финансового положения предприятия-заемщика. Вместе с тем, данный расчет может лишь показать в цифровом выражении недоступность кредитования. Так, производители стройматериалов массово заявляют о невозможности рассчитываться по кредитам, взятым под 14-18% годовых на крупномасштабные проекты. [24] Срок окупаемости не может быть меньше 3 лет, следовательно, кредитуясь под высокий процент, можно подорвать, либо вовсе утратить текущую платежеспособность и проект не довести до конца.

Существуют и другие причины, уменьшающие популярность и доступность  кредитов для предприятия (табл.4). Их решение лежит, главным образом, в сфере государственного управления (через политику Центрального банка), а также, конечно, и действий коммерческих банков по оптимизации стоимости ссудного капитала.

Таблица 4. Другие условия, препятствующие сотрудничеству промышленных предприятий с отечественными банками [11] [23]

Сегодня идет сокращение прямого банковского кредитования и переход к современным инструментам финансирования – факторинг, форфейтинг. Еще в 2008 г., в своем докладе о мерах по преодолению кризиса и поддержке экономики, председатель Правительства Владимир Путин указал на необходимость активного использования кредитования в счет денежных требований Участники этого рыночного сегмента (коммерческие банки и крупные взаимодействующие с ними в рамках синдикатов факторы) даже надеются на создание фонда прямого финансирования со стороны государства. Однако именно в этом сегменте кредитования также имеются трудности. Если в докризисный период факторинговые компании были в среднем готовы финансировать товарные кредиты на 150-180 дней, теперь они ограничиваются 60-90 дневной отсрочкой и 30-60 дневным периодом ожидания на случай просрочки дебитора. Повысилась и стоимость факторинговых услуг. До кризиса размер финансирования авансом достигал 90-95% сумы счета, сегодня он снизился до 80-85%. [20] Кроме этого, для потенциальных клиентов, особенностью рынка факторинга является деление отраслей, в которых работает компания-заемщик, на приоритетные и нежелательные. В «черный список» попадают строительство, АПК, металлургия - отрасли, в которых освоение вложения капитала осуществляется долго. А именно здесь и наблюдается нехватка инвестиций. Альтернативным вариантом может стать принятие соответствующих законодательных актов в отношении финансовых услуг либо в отношении компаний, важных с точки зрения экономики всего государства, а не только частных интересов факторов. Условия и стоимость факторинговых услуг следует разумно усреднить по регионам и отраслям.

Для компаний, работающих в  высокотехнологичных отраслях экономики, а, следовательно, в зоне повышенного  риска планируется предоставление дополнительных возможностей, поскольку Группа ММВБ и Российская корпорация нанотехнологий создают Рынок инноваций и инвестиций (РИИ). [15] У эмитентов, сумевших выйти на рынок, будут дополнительные связи путем размещения акций, корпоративных облигаций, паев и привлечения кредитных финансов на льготных условиях, за счет создания при РИИ партнерской сети крупнейших инвестбанков. Но эта внешне позитивная программа поддержки инновационных проектов имеет изъяны. Компании-члены обязаны иметь уровень капитализации не менее 50 млн. рублей и рост объема продаж более 20% по сравнению с предыдущим годом. [30] Анкетирование более 500 компаний обрабатывающих отраслей промышленности показало, что, если в 2008 г. лишь для 7% компаний отмечалось снижение уровня инновационной активности, а для 74% - его сохранение или повышение, то в 2009 г. соотношение стало обратным: 52 против 25%. [18] В результате нуждающимся в поддержке компаниям будет закрыт доступ к участию в программе. Данные требования нецелесообразно применять в первые годы работы РИИ, нужно, как минимум, смягчить их.

Таким образом, практика  кредитования в России в целях повышения экономического роста, оставляет желать лучшего. Зачастую она не учитывает в должной мере  или даже противоречит сущностным свойствам кредита,  что подчеркивается в ежегодных докладах на официальном уровне.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В  современной  экономической  литературе существуют две основные  трактовки происхождения слова «кредит». Одни экономисты полагают, что это понятие берет начало от латинского слова credit, что в переводе означает «он верит» (или от слова credо – верю). Другие связывают его появление с латинским термином creditum, который переводится как «ссуда» (долг).  На  практике кредитные отношения представляют собой передачу в пользование материальных ценностей в денежной или товарной  форме  на  условиях возвратности, срочности и платности, что осуществляется в виде конкретных кредитных сделок, формы и условия которых отличаются значительным многообразием. Сущность же кредита всегда устойчива и неизменна: кредит – это экономические отношения между кредитором и заемщиком по поводу  возвратного движения стоимости в товарной или денежной форме. Субъектами кредитных отношений являются кредитор и заемщик. 

В рыночной экономике кредитные  отношения реализуются  посредством деятельности независимых конкурирующих коммерческих кредитных учреждений, само существование которых (доходность  и ликвидность)  прямо зависит  от кредитоспособности и общей надежности их клиентов. Последние, в свою очередь, определяют стоимость кредита и разновидность заключаемой сделки (условия, порядок предоставления средств). Их одновременно классифицируют по множеству признаков: срок, риск (высокий, средний, низкий), форма (безналичная, наличная), периодичность (разовый кредит, поступления на счет, кредитная линия), валюта, необходимость обеспечения, строгое установления цели и мн.др.

Под  ролью  кредита  как  экономической  категории  обычно  понимают  результат функционирования кредитных отношений. Таким образом, она имеет объективную природу  и, будучи весьма  значительна  и  многогранна, проявляется как на макроуровне, так и на уровне отдельных  хозяйствующих субъектов. Для определенного промышленного предприятия кредиты содействуют непрерывности воспроизводственного процесса, ускорению оборота капитала. Благодаря кредитным отношениям нет необходимости накапливать собственные  средства в объемах, покрывающих все колебания величины основного и  оборотного  капиталов, можно быстрее производить закупки. В макроэкономической масштабе кредит прямо влияет на товарно-денежную сбалансированность экономики. Причем кредитные отношения воздействуют как на предложение товаров, так и на совокупный платежеспособный спрос.