Проблемы и перспективы развития денег в России

8. Прямые количественные ограничения.  Это установление лимитов на  рефинансирование банков, проведение  кредитными организациями отдельных  банковских операция. В качестве  примера могут служить ограничения на проведение валютных операций, которые могут проводить только уполномоченные банки, получившие от Банка России лицензию на проведение таких операций.

9. Эмиссия облигаций. Предельный  размер эмиссии облигаций равен  разнице между максимально возможной суммой обязательных резервов кредитных организаций и суммой обязательных резервов, рассчитанной по действующему на момент выпуска облигаций нормативу.

Если необходимо увеличить количество денег в обращении, то Банк России скупает ценные бумаги, снижает нормы обязательных резервов, уменьшает ставку рефинансирования и т.д., такая политика получила название политики дешевых денег. В условиях инфляции, когда необходимо уменьшить количество денег в обращении, Банк России продает ценные бумаги, увеличивает нормы обязательных резервов, повышает ставку рефинансирования и т.д. Такая политика получила название политики дорогих денег.

 

2.2.Денежная масса и способы её измерения.

Измерение количества денег весьма непростое дело. Проблема в том, что разнообразие форм вложений финансовых средств достигло такой степени, что переход от собственно денег (банкноты, вклады до востребования) к ликвидным формам их размещения (сберегательные вклады) или к полуликвидным формам (например, срочные вклады) совершается незаметно. Различные виды; активов одновременно в топ или иной степени выполняют функции денег. В результате граница между деньгами и неденежными авуарами не такая четкая, как раньше. Само понятие “денежная масса” имеет двоякое значение, оно означает как совокупность платежных средств, выпущенных банковской системой, так и общую сумму наличности во владении частных лиц, предприятий и организаций. В статистике развитых стран учитывается первый аспект денежной массы, поскольку она определяется объемом денежных средств в пассивах Центрального банка и депозитных банков. Экономисты, напротив, принимают во внимание, прежде всего второй аспект, поскольку общая сумма наличности и способы ее использования оказывают сильное влияние на денежное равновесие в данный момент.

  Для анализа количественных  изменений денежного обращения  на определенную дату и за  определенный период; для разработки  мероприятий по регулированию  темпов роста и объема денежной  массы используются различные  показатели, так называемые денежные агрегаты.

  Денежный агрегат  - любая из нескольких специфических  группировок ликвидных активов,  служащих альтернативными измерителями  денежной массы.

  Денежный агрегат  – это показатель объема и  структуры денежной массы. В  финансовой статистике США применяется  следующий набор основных денежных агрегатов: М1, М2, МЗ и L.

  Параметр М1 включает: наличные деньги, трансакционные  депозиты, в т.ч. вклады до востребования,  прочие чековые депозиты (ATS, NOW).

  В денежный агрегат  М2 входят, кроме агрегата М1:

- взаимные фонды денежного рынка;

- депозитные счета  денежного рынка;

- сберегательные вклады;

- срочные вклады;

- однодневные соглашения  об обратном выпуске;

- однодневные займы  в евродолларах и прочее.

  Денежный агрегат  М1 в экономике США в течение  многих лет играл роль доминирующего измерителя денежной массы. Он акцентирует внимание на функции денег как средства обращения и средства платежа. В США все обменные операции осуществляются с помощью двух высоколиквидных активов. Это:

    1. наличные деньги - металлические  монеты, банкноты и бумажные деньги;

     2. трансакционные депозиты (вклады) – депозиты, средства с  которыми  могут быть переведены  другим лицам в виде платежей  по сделкам, осуществляемым с  помощью чеков, или электронных  денежных переводов. Таким образом,  сумма наличных денег и трансакционных вкладов обозначается параметром  М1.

        Трансакционные  вклады принимаются как коммерческими  банками, так и  сберегательными  институтами – два типа финансовых  посредников, в совокупности называемых  депозитными институтами США. Депозитные институты – финансовые посредники, в число которых входят коммерческие банки и сберегательные учреждения, которые принимают вклады у населения, то есть используют такой финансовый инструмент как открытие счетов.

        Трансакционные депозиты делятся  на:

1.     вклады  до востребования – не приносящие  процента вклады, владельцы которых  обладают правами на пользование  чеками и электронными переводами;

2.     прочие  чековые депозиты – приносящие  процент вклады, владельцы которых обладают правами на пользование чеками и электронными переводами, то есть дающие владельцам права осуществлять расчеты.   

        Денежный агрегат М1 в узком  смысле – это деньги как  средство обращения и плате

        Более широкий денежный агрегат М2 - деньги как ликвидное среда но накопления. Этот агрегат включает в себя ряд активов, имеющих фиксированную номинальную стоимость и способность превращаться для совершения платежей в наличные деньги или трансакционные депозиты. Однако, в большинстве случаев эти активы не могут непосредственно переводиться от одного лица к другому.

 

2.3. Научные подходы к проведению денежно-кредитной политики.

В современной экономической  теории регулирования рыночной экономики  существует ряд подходов к проведению денежно-кредитной политики.

 Особо выделяются  два направления — кейнсианская  доктрина и современный монетаризм.

Кейнсианская доктрина возникла после разрушительного  мирового экономического кризиса 1929—1933 гг., который выявил нестабильность «автоматического саморегулирования» рыночной экономики, как это пытались доказать представители неоклассического направления экономической мысли.

Английский экономист  Дж. Кейнс выдвинул теорию дефицитного  финансирования, в которой предложил  во избежание экономических кризисов и обеспечения занятости постоянное и широкое вмешательство государства в экономическую жизнь с помощью преимущественно финансовых инструментов регулирования. Денежно-кредитной политике отводилась второстепенная роль. Она должна была обеспечить проведение политики «дешевых денег», т.е. низких процентных ставок для решения проблемы эффективного спроса — личного потребления и инвестиций.

Кейнс выступал за дефицит  государственного бюджета и расширение денежной эмиссии центрального банка, т.е. он, по сути, игнорировал проблему обеспечения стабилизации покупательной силы денег.

Кейнсианская концепция  дефицитного финансирования стала  господствующим направлением в теории и практике государственного регулирования  экономики стран Запада, особенно после Второй мировой войны.

Крах Бреттон-Вудской  валютной системы, а также структурные  кризисы и стагфляция в середине 70-х годов вызвали отход от кейнсианской доктрины.

 С середины 70-х годов  господствующим направлением экономической  мысли в области регулирования  рыночной экономики становится монетаристская концепция американского экономиста М. Фридмена, которая является теоретической основой денежно-кредитного регулирования экономики.

Монетаристы считают, что  деньги занимают ключевое место в  системе народнохозяйственных связей, а поэтому монетарные мероприятия  центрального банка — наиболее эффективный  инструмент экономического регулирования  вообще и проведения антиинфляционной политики в частности.

Монетаристы выступают  за приоритет жесткой денежно-кредитной  политики, не зависящей от конъюнктуры,  направленной на ограничение инфляции. Главная функция этой политики —  контроль за выпуском денег в обращение  в соответствии с определенным правилом, т.е. уровнем, соответствующим долговременному темпу роста экономики.

Серьезную опасность  монетаристы видят в бесконтрольном манипулировании денежной массой. Они  считают, что центральные банки  должны проводить равномерное увеличение денежной массы в меру роста объема производства.

 По мнению М.  Фридмена, ориентация не на кратковременные,  а на долговременные тенденции  в динамике денежного обращения  наилучшим образом содействует  поддержанию оптимальных темпов  роста экономики.

В качестве основы денежно-кредитной политики монетаристы предлагают правило, согласно которому денежное предложение должно увеличиваться в соответствии с ростом реального чистого национального продукта в долгосрочном периоде.

Таким образом, центральным  моментом регулирования экономики монетаристы считают управление предложением денег. При этом процентной ставке отводится вспомогательная роль, а основное внимание уделяется монетарному правилу.

Для успешной реализации денежно-кредитной политики в условиях переходной экономики необходимо разработать модель, которая отражала бы взаимосвязи между базовыми макроэкономическими параметрами и показателями денежно-кредитного регулирования. Эта модель должна быть адаптирована к анализу реальных событий в нашей экономике.

Для этого необходим  синтез кейнсианской концепции регулирования денежного обращения.

 

Глава III Проблемы и перспективы развития денег в России.

3.1. Перспективы развития электронных денег в России.

По мнению аналитиков, в скором времени электронные  средства расчетов полностью вытеснят с рынка наличные деньги и чеки, поскольку они представляют более удобный способ оплаты за товары и услуги. Онлайновая оплата счетов достигнет значительных объемов, поскольку большинство пользователей начнет использовать или увеличит использование этой платежной опции. Вместе с этим значительно сократится использование "бумажных" платежей. Однако специалисты предупреждают, что в данной области банки столкнутся с конкуренцией со стороны провайдеров финансовых услуг, учитывая, что провайдер, который предоставит пользователям удобный и простой интерфейс сможет удерживать их в течение длительного времени.

С момента своего образования  на российском рынке биржи, торговые площадки используют современные технологии, создавая практически с нуля уникальные по своим характеристикам системы, пытаясь охватить весь рынок, все регионы Российской Федерации. Развиваясь в русле передовых мировых тенденций, организованная электронная торговля становится все более привлекательной на мировом рынке. Наша страна собирается сделать важный шаг - вступить во Всемирную торговую организацию (ВТО). Необходимым условием вступления в ВТО является интеграция России в международный финансовый рынок. Поэтому, говоря о перспективах развития российского рынка, в качестве одного из главных этапов можно выделить интеграцию в инфраструктуру мирового рынка капитала. Эта работа уже началась. Электронные технологии стремительно развиваются. В последние несколько лет в мире быстро растет популярность торговли акциями компаний через Интернет. Индивидуальные инвесторы получили возможность заключать сделки, по сути, не выходя из дома по средствам электронных денег. В 1999 году было положено начало развития Интернет-трейдинга на фондовом рынке России.

С распространением Интернет-трейдинга  стало увеличиваться число сделок небольшого объема. Интернет-трейдинг уверенно развивается в настоящее время и на других секторах финансового рынка: государственном рынке ценных бумаг, валютном и срочном. В будущем развитие Интернет-трейдинга будет расширяться как спектр рынков и торгуемых инструментов.

Несмотря на все перечисленные  плюсы электронных денег, они  не пользуются высокой популярностью. Однако, по прогнозам в ближайшие  пять лет технология электронных  денег будет значительно усовершенствована, и к концу 2009 года объем электронных платежей составит 60% всех интерактивных транзакций, хотя сейчас этот показатель не превышает 14%. Компании, принимающие электронные деньги, могут рассчитывать на снижение издержек, вызванных неоплатой счетов при использовании кредитных карт, а также на расширение объема коммерческих сделок между производителями и потребителями, а также между отдельными пользователями. Ударной же технологией для электронных денег является технология smart-card, то есть пластиковых карт с компьютером и криптографическим программным обеспечением внутри. Такая карта, как уже отмечалось будет годна не только для оплаты товаров в магазинах, но и для расчетов в Internet. Уже сегодня в России появились, основанные на smart-картах, электронные деньги, помеченные для "для уплаты штрафов ГАИ". Однако, сейчас реально работают другие электронные платежные системы. Технология электронных денег привлекает к себе немалый интерес, и многие торговые компании начинают использовать такую форму и такие средства оплаты.