Сущность и функции рынка ценных бумаг, его роль в трансформации сбережений в инвестиции

 

2. Классификация рынка ценных бумаг, характеристика его структурных составляющих.

Классификации рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих видов ценных бумаг. Так, различают:

-международные и национальные рынки ценных бумаг;

-национальные и региональные  рынки;

-рынки конкретных  видов ценных бумаг (акций,  облигаций и т.п.);

-рынки государственных  и корпоративных ценных бумаг.

Смысл той или иной классификации рынка ценных бумаг  определяется ее практической значимостью. Вместе с денежным и валютными  рынками рынок ценных бумаг входит в понятие финансового рынка.

Участники рынка ценных бумаг – это физические лица или организации, которые продают, либо покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и расчеты по ним. Это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу кругооборота ценных бумаг.

Существуют следующие  основные группы участников рынка ценных бумаг в зависимости от их функционального назначения:

- продавцы;

- инвесторы;

- фондовые посредники;

- организации, обслуживающие  рынок ценных бумаг;

- органы регулирования  и контроля.

Продавцы – это  эмитенты и владельцы ценных бумаг.

Эмитент – тот, кто выпускает ценные бумаги в обращение и несет по ним обязательства в пределах, установленных имущественных прав перед их собственниками.

Инвесторы – это те, кто вкладывают свой реальный капитал  в ценные бумаги.

Инвестор – юридическое  или физическое лиц, которое вкладывает свой реальный капитал от своего имени в ценные бумаги.

1. Согласно Федеральному  закону «О рынке ценных бумаг»  эмитент – это юридическое  лицо, группа юридических лиц,  связанных между собой договором, или органы государственной власти и местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой.

Эмитент поставляет на фондовый рынок товар – ценную бумагу, качество которой определяется статусом эмитента, хозяйственно-финансовыми результатами его деятельности.

Эмитентами ценных бумаг  могут выступать органы исполнительной власти государства, которые представлены Министерством финансов РФ, субъектов РФ – администрациями краев, областей, республик в составе Российской Федерации, местного самоуправления - администрацией городов и районов, акционерные общества, предприятия и организации других форм собственности, инвестиционные компании и фонды, банки.

Государство осуществляет выпуск долговых ценных бумаг с целью заимствования капитала для покрытия дефицита федерального бюджета; контроль за процентными ставками банков через увеличение или уменьшение доходности государственных бумаг; рефинансирования определенных программ; Заимствование происходит на определенный срок под проценты.

Субъекты Российской Федерации и муниципальные образования  эмитируют ценные бумаги с той же целью, что и государство.

Негосударственные структуры  при выпуске ценных бумаг могут  пользоваться поддержкой органов власти различных уровней, которые либо выступают гарантами по этим ценным бумагам, либо устанавливают налоговые льготы и т.д.

В отличие от государства  акционерные общества через выпуск ценных бумаг осуществляют не только заимствование капитала на фиксированный срок, но и привлечение капитала на неопределенное время.

Лидером среди корпоративных  ценных бумаг остаются банки. Частные  предприятия как эмитенты могут  выпускать только долговые ценные бумаги, в основном облигации и векселя.

Таким образом, эмитенты на рынке ценных бумаг выступают в роли первоначальных продавцов – поставщиков ценных бумаг, они формируют спрос на деньги и предложение на ценные бумаги.

2. Федеральный закон  «О рынке ценных бумаг» определяет  инвестора как лицо, которому  ценные бумаги принадлежат на  праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец). Рынок любой ценной бумаги существует и развивается, если в его основе лежит интерес инвестора к ее приобретению. Инвесторов можно классифицировать по ряду признаков. Тогда инвесторов можно разделить на физических лиц, корпоративных и коллективных инвесторов, государство.

Если основным эмитентом  на рынке ценных бумаг является государство, то основным инвестором, определяющим состояние фондового рынка, - физическое лицо, использующее свои сбережения для приобретения ценных бумаг с целью получения дополнительных доходов и выступающее в качестве поставщика капитала на рынок ценных бумаг.

Классификацию инвесторов можно проводить в зависимости  от цели инвестирования. Тогда их делят на стратегических, портфельных и спекулянтов.

В основу дальнейшей классификации  инвесторов можно положить цель инвестирования и отношение к риску. Данная классификация  отражает соотношение между доходом и риском. В зависимости от этого признака инвесторов принято подразделять на следующие группы:

- консервативный, или  робкий инвестор;

- умеренно-агрессивный  инвестор;

- агрессивный инвестор;

- изощренный инвестор;

- нерациональный инвестор.

Инвесторов в зависимости  от местонахождения принято делить на резидентов и нерезидентов.

Таким образом, инвестор на рынке ценных бумаг является покупателем, т.е. он формирует предложение денег и спрос на ценные бумаги. Инвесторов принято делить по их статусу, по цели инвестирования относительно к риску, местонахождению.

3.Третья группа участников  рынка ценных бумаг представлена профессиональными участниками, к которым, согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг», следует отнести юридических лиц, в том числе и кредитные организации, а также граждан, зарегистрированных в качестве предпринимателей и специализирующихся на оказании услуг всем участникам фондового рынка. В настоящее время в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» к профессиональной относятся следующие виды деятельности:

- брокерская;

- дилерская;

- по управлению ценными бумагами;

-по определению взаимных  обязательств (клиринг);

- депозитарная;

- по ведению реестра  владельцев ценных бумаг;

- по организации торговли  на рынке ценных бумаг.

1) В соответствии с  Федеральным законом «О рынке  ценных бумаг» брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора-поручения или комиссии либо доверенности на совершение таких сделок.

Брокером считают профессионального  участника рынка ценных бумаг, который занимается брокерской деятельностью. В качестве брокера могут выступать как физические, так и юридические лица. Профессиональная брокерская деятельность выполняется на основании лицензии, которая получается брокером в Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России) или в уполномоченных его организациях, получивших у нее генеральную лицензию.

Для деятельности на рынке  ценных бумаг брокеры или брокерская организация должны отвечать следующим требованиям:

- иметь в штате специалистов, у которых есть квалификационные аттестаты;

-обладать установленным  минимальным собственным капиталом,  необходимым для материальной ответственности перед инвесторами;

- располагать разработанной  системой учета и отчетности, точно и полно отражающей операции с ценными бумагами. взаимоотношения брокера и клиента строятся на договорной основе. Брокер может действовать также на основании доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.

Таким образом, основными  функциями брокера являются:

- совершение гражданско-правовых  сделок с ценными бумагами  в качестве комиссионера;

- совершение гражданско-правовых  сделок с ценными бумагами  в качестве поверенного;

- обеспечение надлежащего хранения и отдельный учет ценных бумаг клиентов в соответствии с требованиями ФКЦБ России;

- принятие на себя  ручательства за исполнение сделки  купли-продажи ценных бумаг третьим лицом;

- информационное, методическое, правовое, аналитическое и консультационное сопровождение операций с ценными бумагами;

- доведение до сведения клиентов всей необходимой информации, включая информацию о существующих рисках;

- раскрытие информации  о своих операциях с ценными  бумагами в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством.

2) В Федеральном законе  «О рынке ценных бумаг» определено, что «дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам».

Дилером называется профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность.

Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки. Поэтому дилер должен постоянно контролировать и учитывать меняющуюся конъюнктуру рынка. Обычно он специализируется на определенных видах ценных бумаг, но крупные организации могут обслуживать рынок ценных бумаг в целом.

В соответствии с Федеральным  законом «О рынке ценных бумаг» дилерская деятельность может осуществляться на основании лицензии, выдаваемой ФКЦБ РФ.

Функциями дилера являются:

- совершение сделок  покупки-продажи ценных бумаг  за свой счет и от своего имени путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных бумаг по объявленным дилером ценам;

- дополнительные обязательства  по обеспечению ликвидности рынка  ценных бумаг;

- раскрытие информации  о своих операциях с ценными  бумагами в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством.

В рамках дилерской деятельности участник торговли может принимать  на себя дополнительные обязательства  по обеспечению ликвидности рынка  ценных бумаг.

3) Одним из профессиональных  участников рынка ценных бумаг могут быть управляющие компании, имеющие государственную лицензию на деятельность по управлению ценными бумагами. В соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» под деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц;

- ценными бумагами  и денежными средствами, предназначенными  для инвестирования в ценные бумаги;

- ценными бумагами  и денежными средствами, которые  компания получает в процессе своей деятельности на рынке ценных бумаг.

Экономический смысл функционирования управляющих компаний и их деятельности на рынке ценных бумаг состоит в том, что они могут обеспечивать:

- как правило, лучшие  результаты от управления ценными  бумагами клиентов по сравнению с деятельностью последних за счет своего профессионализма;

- более низкие затраты,  связанные с операциями на  фондовых рынках, за счет масштабов  своей деятельности;

- эффективность операций  за счет одновременной работы  в разных секторах рынка и (или) в разных странах.

Порядок осуществления  деятельности по управлению ценными бумагами, права и обязанности управляющего определяются законодательством Российской Федерации и соответствующими договорами.

4) Клиринговая деятельность  – это деятельность по определению  взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним), зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Клиринговые организации  принимают к исполнению подготовленные при определении взаимных обязательств бухгалтерские документы на основании их договоров с участниками рынка ценных бумаг, для которых производятся расчеты.

Клиринговая организация  осуществляет свою деятельность в соответствии с требованиями Федерального закона «О рынке ценных бумаг», а также Положения о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг, утвержденного Постановлением ФКЦБ РФ от 23 ноября 1998 г. № 51. Для осуществления своей деятельности клиринговая организация должна иметь лицензию.

Клиринговые организации  осуществляют расчеты, как на биржевом рынке, так и на внебиржевом. Клиринговые организации могут обслуживать одну торговую систему или несколько торговых систем вплоть до всех торговых систем страны. В результате деятельности клиринговой организации обеспечивается бесперебойное функционирование торговых систем, значительно упрощается система расчетов и резко сокращается движение наличных денежных средств.

5) Депозитарной деятельностью  признается оказание услуг по  хранению сертификатов ценных  бумаг и (или) учету и переходу  прав на ценные бумаги. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность называется депозитарием. Депозитарии появились для ускорения расчетов на организованных рынках ценных бумаг. Депозитарная деятельность в РФ осуществляется на основании лицензии в соответствии с требованиями Федерального закона «О рынке ценных бумаг» и Положения ФКЦБ РФ «О депозитарной деятельности РФ». Лицензия выдается сроком до трех лет. Основными требованиями для получения лицензии является обеспеченность и профессиональная пригодность. Финансовую обеспеченность связывают с требованиями необходимого собственного капитала.