Сущность и функции рынка ценных бумаг, его роль в трансформации сбережений в инвестиции

 Лицо, пользующееся  услугами депозитария именуется  депонентом. Отношения между депозитарием и депонентом регулируются депозитарным договором. Он составляется в письменной форме и, так как содержит обязательство сторон и условия, в соответствии с которыми депозитарий будет исполнять поручения депонентов.

В обязанности депозитария  входят:

- регистрация фактов  обременения ценных бумаг депонента  обязательствами;

- ведение отдельного от других  счета депо депонента с указанием  даты и основания каждой операции  по счету;

- передача депоненту  всей информации о ценных бумагах,  полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг.

Депозитарии в настоящее  время принято делить на расчетные  и кастодиальные.

Расчетные депозитарии  обслуживают участников организованных рынков, они также ведут расчеты по сделкам и взаимодействуют с клиринговыми и торговыми системами, чтобы обеспечить расчеты по сделкам с ценными бумагами своих депонентов.

Кастодиальные депозитарии  оказывают услуги непосредственным владельцам ценных бумаг, поэтому их часто называют клиентскими.

6) Деятельностью по  ведению реестра владельцев ценных  бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, именуются держателями реестра (регистраторами).

В обязанности держателя реестра входят:

- открыть каждому владельцу,  изъявившему желание быть зарегистрированным у держателя реестра, а также номинальному держателю реестра лицевой счет в системе ведения реестра на основании уведомления об уступке требования или распоряжения о передаче ценных бумаг, а при размещении эмиссионных ценных бумаг на основании уведомления продавца ценных бумаг;

- вносить в систему  ведения реестра все необходимые  изменения и дополнения;

- производить операции  на лицевых счетах владельцев  и номинальных держателей ценных бумаг только по их поручению;

- доводить до зарегистрированных  лиц информацию, предоставляемую  эмитентом;

- предоставлять зарегистрированным в системе ведения реестра владельцам и номинальным держателям ценных бумаг, владеющим более 1 % голосующих акций эмитента, данные из реестра об имени  (наименовании) зарегистрированных в реестре владельцев о количестве, категории и номинальной стоимости принадлежащих им ценных бумаг;

- информировать зарегистрированных  в системе ведения реестра  владельцев и номинальных держателей ценных бумаг о правах, закрепленных ценными бумагами, и о способах и порядке осуществления этих прав.

7) Деятельностью по  организации торговли на рынке  ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг. Организатор торговли должен иметь лицензию на осуществление деятельности и определенную величину собственного капитала.

Организатор торговли на рынке ценных бумаг обязан раскрыть следующую информацию любому заинтересованному лицу:

- правила допуска участника  рынка ценных бумаг к торгам;

- правила допуска к  торгам ценных бумаг;

- список ценных бумаг,  допущенных к торгам;

- правила заключения  и сверки сделок;

- правила регистрации  сделок; порядок исполнения сделок;

- правила, ограничивающие  манипулирование ценами;

Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок – это сложная структура, имеющая много характеристик. В зависимости от этого его можно рассматривать с разных сторон, и его разные характеристики попарно отражают ту или иную сторону рынка ценных бумаг. Структура рынка ценных бумаг представлена на рисунке (рис.4) составленным автором.

 бумаг

 

Рис. 4 – Структура рынка ценных бумаг

 

Составные части рынка  ценных бумаг в своей основе имеют  не только тот или иной вид ценной бумаги, но и способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций в рынке ценных бумаг необходимо выделять рынки:

-первичный и вторичный;

-организованный и  неорганизованный;

-биржевой и внебиржевой;

-традиционный и компьютеризированный;

-кассовый и срочный.

В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают первичные и вторичные рынки.

Первичный рынок –  это рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение, это ее первое появление на рынке. Обязательными  участниками первичного рынка являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Именно на первичном рынке эмитенты путем продажи ценных бумаг привлекают инвесторов, которые используются для реализации намеченных коммерческих целей.

Вторичный рынок –  это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с данными бумагами, в результате которых осуществляется постоянный переход прав собственности от одного владельца к другому. На вторичном рынке происходит переход ценных бумаг от одних инвесторов к другим, а деньги за проданные ценные бумаги поступают бывшим владельцам ценных бумаг. То есть операции на вторичном рынке происходят без участия эмитента и не оказывают непосредственного влияния на положение дел эмитента.

В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг  могут быть организованные и неорганизованные. На первых обращение ценных бумаг происходит по твердо, установленным правилам, регулирующим практически все стороны деятельности рынка, на вторых участники сделки самостоятельно договариваются по всем вопросам.

В зависимости от места  торговли различают биржевые и внебиржевые  рынки ценных бумаг. Биржевой рынок  означает, что  торговля ценными  бумагами ведется на фондовых биржах. Внебиржевой рынок может быть как организованным, так и неорганизованным.

В зависимости от типа торговли рынок ценных бумаг существует в двух основных формах: традиционной и компьютеризированной.

Традиционный рынок  – это традиционная форма торговли ценными бумагам, при которой продавцы и покупатели ценных бумаг непосредственно встречаются в определенном месте, и происходит публичный гласный торг или ведутся закрытые торги, переговоры, которые по каким-либо причинам не подлежат широкой огласке.

Компьютеризированный  рынок – это разнообразные  формы торговли ценными бумагами на основе использования компьютерных сетей и современных средств связи.

В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки с  ценными бумагами, рынки ценных бумаг подразделяются на кассовые и срочные.

 Кассовый рынок  – это рынок немедленного исполнения  заключенных сделок, при этом чисто технически их исполнение может растянуться на срок от одного до трех дней, если требуется поставка самой ценной бумаги в физическом виде.

Срочный рынок ценных бумаг – это рынок с отсроченным, обычно на несколько месяцев, исполнением сделки.

Рынок ценных бумаг имеет  свою собственную структуру, которая состоит из следующих компонентов:

1 субъекты рынка – участники рынка;

2 объекты рынка – ценные бумаги;

3 собственно рынок – операции на рынке;

4 система регулирования и контроля рынка ценных бумаг;

5 инфраструктура рынка (правовая, информационная, депозитарная, расчетно-клиринговая и регистрационная сеть).

Субъекты рынка – это физические и юридические лица, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним, вступая между собой в определенные экономические отношения по поводу их обращения. К субъектам финансового рынка относятся: эмитенты, инвесторы, фондовые посредники, финансовые институты и т.п.

Объекты рынка – это товары рынка, а именно различные ценные бумаги, обращающиеся на рынке. К объектам финансового рынка относятся: акции, облигации, векселя, банковские сертификаты, варранты, фьючерсные контракты и прочие.

Операции, проводимые на рынке, - это действия с финансовыми активами на рынке для достижения поставленных целей. На рынке ценных бумаг осуществляются различные финансовые операции. Основными операциями являются: выпуск (эмиссия), размещение, купля-продажа, обмен, доверительное управление, начисление и выплата доходов по ценным бумагам, ценообразование и пр.

Регулирование рынка  ценных бумаг – это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Существует четыре основные формы регулирования рынка ценных бумаг:

1. Государственное регулирование, опирающееся на законодательство и нормы налогообложения; государственное регулирование биржевой деятельности, которое осуществляется государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования.

2. Биржевое регулирование, основанное на правилах работы фондовых бирж (фьючерсных бирж, фондовых отделов товарных и валютных бирж).

3. Саморегулирование, осуществляющееся через деятельность различных ассоциаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.

4. Общественное регулирование или регулирование через общественное мнение с помощью средств массовой информации. Именно реакция общества в целом на какие-то действия на биржевом рынке является первопричиной, по которой начинаются те или иные регулятивные действия со стороны государства или профессионалов рынка.

К органам государственного регулирования и надзора финансового  рынка относятся: Президент, Правительство, Государственная Дума, Совет Федерации, Центральный банк РФ, Министерство финансов РФ, Федеральная служба по финансовым рынкам и т.д.

К саморегулируемым организациям относятся объединения профессиональных участников рынка, таких как Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР), Профессиональная ассоциация участников фондового рынка (ПАУФОР), Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД), Совет крупнейших регистраторов и депозитариев (СКРО), Объединение по защите интересов акционеров предприятий и организаций (ОПИАК) и др.

Рынок ценных бумаг не может существовать без хорошо развитой инфраструктуры: правовой, информационной, депозитарной, а также расчетно-клиринговой и регистрационной сети. Инфраструктуру финансового рынка создают организации, обслуживающие рынок, которые включают в себя: организации, обеспечивающие заключение сделок; организации, обеспечивающие исполнение сделок клиринговые организации, депозитарии, регистраторы); информационные агентства.

Основными признаками развитого  рынка ценных бумаг являются стабильность нормативно-правовой базы, достаточно большой круг участников рынка, информационная прозрачность операций и участников рынка и хорошо развитая инфраструктура. Наличие этих признаков обеспечивает участникам рынка быстрое и эффективное осуществление операций с ценными бумагами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Анализ современного состояния российского рынка ценных бумаг.

(На примере Фондовой биржи ММВБ)

 

1. Количественная и качественная характеристика ценных бумаг, обращающихся на современном фондовом рынке.

 

Аналитики рынка ценных бумаг называют несколько основных причин негативного влияния кризиса на данный финансовый инструмент.

Во-первых, нежелание  инвесторов вкладывать деньги в дешёвые  акции, боясь не получить желаемую прибыль  от операции.

Во-вторых, тотальное избавление держателей ценных бумаг от данных активов, что связанно с боязнью большего падения стоимости акций.

В-третьих, низкий спрос  и высочайший уровень предложений  на рынке ценных бумаг и являются основной причиной рецессии всего рынка  и уменьшения стоимости данных активов. Но аналитики отмечают одно, но весьма весомое преимущество последствий финансового кризиса для рынка ценных бумаг – это возможность дёшево приобрести активы (ценные бумаги) весьма перспективных компаний.

Ведь кризис рано или  поздно закончится, и тогда цена на данные активы возрастёт в несколько или даже в несколько десятков раз. Говоря другими словами, кризис даёт шанс выгодно вложить деньги.

Лидеры по объему торгов на ФБ ММВБ (в скобках указана динамика цен акций):

• Сбербанк ао (+3,1%) – 13,41 млрд руб.
• Газпром (+0,1%) – 9,17 млрд руб.
• ЛУКОЙЛ (+0,4%) – 3,61 млрд руб.
• Норникель (-0,1%) – 1,77 млрд руб.
• Роснефть (+0,2%) – 1,74 млрд руб.
• Сбербанк ап (+1,6%) – 1,37 млрд руб.
• ФСК ЕЭС (+4,5%) – 0,852 млрд руб.
• ВТБ (-0,2%) – 0,652 млрд руб.
• Сургутнефтегаз ао (-2,1%) – 0,563 млрд руб.