Государственная политика в инвестиционной сфере

несогласованностью правовых подходов к  регулированию  этой  сферы,  которая

имеется в законодательствах субъектов Российской Федерации. Как и  в  других

областях, здесь господствует обилие нормативных  актов  на  уровне  ведомств

при   отсутствии   какой-либо   координации   даже   в   целях   обеспечения

единообразной юридической техники, не говоря уже о содержании.

      Государственная   политика    стимулирования    частных    инвестиций.

"Комплексная   программа   стимулирования   отечественных   и    иностранных

инвестиций   в   экономику   РФ"   сориентирована   на    увеличение    доли

государственных инвестиций с 1,5 до  3%  от  ВВП,  из  которых  на  развитие

социальной сферы предназначено около 60-70%, а  производственной  сферы  30-

40% средств.  Причем  прямое  государственное  финансирование  социальных  и

производственных  объектов  планируется  в  основном  в  случаях,  когда  их

значение для страны можно отнести к чрезвычайному.

      В  наше  время  вероятнее  ожидать  ухудшения   ситуации   с   прямыми

государственными инвестициями по сравнению с  прошлой.  Об  этом  говорит  и

фактический провал государственной  инвестиционной  программы  за  последние

годы.

      Когда  не  хватает  денег,  особое  значение  приобретает  расстановка

приоритетов. С одной стороны, понятно стремление сейчас, в условиях широкой

бедности, задержек заработной платы,  финансовой  подорванности  социальной

сферы,  выдвигать  на  одно  из  ведущих  мест  в  государственном  бюджете

социальный приоритет.  Но,  с  другой  стороны,  невозможно  сколько-нибудь

заметно укрепить социальную сферу в условиях спада без роста  производства,

создающего устойчивую базу для увеличения бюджетных доходов. Поэтому и  для

самой социальной сферы будет более перспективным  вложить  сейчас  средства

прежде всего  в  стимулирование  инвестиций,  обеспечивающих  экономический

рост.

      Иными  словами,  выдвижение  финансирования  бюджетных   расходов   на

стимулирование частных инвестиций в качестве первого приоритета  помогло  бы

на деле реализовать роль государства по активизации  капиталовложений  и  по

переходу к экономическому росту в самый ответственный для этого период.

      Государственная  структурная и промышленная  политика.  Государственная

структурная и промышленная политика как целостное  явление  также  в  стране

отсутствует. В лучшем случае встречаются лишь отдельные фрагменты ее в  виде

пока еще недостаточно последовательной  поддержки  жилищного  строительства,

малого   бизнеса,   отдельных   финансово-промышленных   групп,    некоторых

конверсионных мероприятий и т.п.

      Ведется  также разработка программы поддержки  национальной  технической

базы,  направленной  прежде  всего  на  сохранение  и  развитие  критических

технологий, упускать которые недопустимо.

      Создание  перспективного инвестиционного  задела. Инновационная и научно-

техническая   политика.   Одним   из   кардинальных   вопросов   структурной

перестройки отечественной экономики и повышения  ее  эффективности  является

целенаправленное технологическое  перевооружение  народного  хозяйства,  его

переориентация на выпуск качественной  современной  продукции.  Решить  этот

вопрос без активизации деятельности научно-технической и инновационной  сфер

невозможно. Их же состояние к настоящему времени иначе как  катастрофическим

назвать нельзя. Эта  ситуация  явилась  следствием  отсутствия  обоснованной

научно-технической  политики,  недостаточного  объема  выделяемых  ресурсов,

невысокого темпа проведения институциональных преобразований и т.д.

      Российские  государственные   органы   должны   в   кратчайшие   сроки

предпринять чрезвычайные меры по спасению научного  потенциала  страны.  При

этом необходимо отдавать  отчет  в  том,  что  в  России  нет  другой  силы,

способной решить эту задачу, и вряд ли она появится в ближайшие  годы.  Если

же сфера исследований и разработок будет  разрушена,  то  страна  не  только

потеряет наукоемкие отрасли, но  и  не  сможет  создать  конкурентоспособные

обрабатывающие производства.

      Особенно   важно   при   утверждении   рыночной   экономики    создать

инновационную сферу, которая традиционно недооценивалась в СССР, а  затем  и

в России. Инновационная сфера является тем инструментом, с помощью  которого

осуществляется   согласованное   взаимодействие   научной,   технической   и

промышленной политики. Целями инновационной  политики  являются  обеспечение

конкурентных  преимуществ  в  новой  продукции   и   ключевых   технологиях,

повышение эффективности экономики в целом. Мировой  опыт  свидетельствует  о

том, что в инновационной сфере успеха добиваются структуры, базирующиеся  на

предпринимательской модели поведения.

      Несмотря  на быстрый рост инновационной  сферы, она также сталкивается  с

серьезными трудностями. Главные из них заключаются в  отсутствии  спроса  со

стороны промышленности на новые  продукты  и  технологии.  При  стагнирующей

промышленности рассчитывать на быстрое оживление в  инновационной  сфере  не

приходится.  Однако  было   бы   недальновидно   запаздывать   с   созданием

национальной   инновационной   системы,   имея   в   виду    соответствующую

законодательную  базу,  систему  льгот,  формы  государственной   поддержки,

информационную инфраструктуру и многое другое.

 

 

      2.2. ПЕРЕХОД  К ИНВЕСТИЦИОННОЙ  АКТИВНОСТИ  –  НОВЫЙ  ЭТАП  В  РАЗВИТИИ

      ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

 

      При  всей   важности   государственной   инвестиционной   политики   и

государственной поддержки они  не  смогут  оказать,  особенно  при  нынешнем

дефиците средств, не только определяющего, но  и  существенного  воздействия

на  динамику  инвестиций.  Главным  каналом  государственного   влияния   на

инвестиции  остается  формирование  более   благоприятного   инвестиционного

климата.

      Если от  политики государства зависит  создание  системы  предпосылок  и

возможностей для инвестиционной активности, то нет другой  социальной  силы,

способной  стать   двигателем   использования   этих   возможностей,   кроме

предпринимательства.    Только    предприниматели,    заинтересованные     в

инициативной и эффективной деятельности,  рискующие  собственным  капиталом,

могут на деле повернуть производство на путь удовлетворения спроса,  создать

стимулы к производительному труду, обеспечив его достойную оплату,  наладить

современную   организацию   труда   и   управления,   реализовать    высокую

эффективность и быструю окупаемость инвестиций. Поэтому  вопрос  о  создании

условий для нового инвестиционного витка и о принятии  практических  мер  по

эффективному инвестированию касается предпринимательства  не  в  меньшей,  а

вероятно, в большей степени, чем государство.

      Однако приходится  признать, что готовность широких  предпринимательских

кругов к переходу к инвестиционному  этапу  развития  российской  экономики

остается  совершенно  недостаточной,  что  объясняется,  с  одной  стороны,

инерцией  прошлого,  с  другой  -  слабой  пока  еще  приспособленностью  к

требованиям будущего.

      Инерция  прошлого  проявляется  прежде  всего  в  массовом  сохранении

иждивенческой психологии, порождающей  инфантильность,  сковывающей  желание

или  прикрывающей  неумение  перестраивать  производство  в  соответствии  с

потребностью  рынка,  избавляющей  от  чувства  высокой  ответственности  за

результаты собственной деятельности, приводящей к ослаблению, а подчас  и  к

исчезновению делового патриотизма.

      Слабая приспособленность  к требованиям будущего обусловлена  низкой еще

инвестиционной, а также общей деловой и управленческой культурой в  широких

предпринимательских  кругах.  Переход  от  коротких  и   легких   денег   и

преимущественного посредничества к производству и инвестированию для многих

означает глубокую  психологическую  ломку  и  принципиальное,  качественное

изменение  характера  деятельности,  что   легко   не   дается.   Это   уже

почувствовали многие банки и  предприниматели  других  экономических  сфер.

Поэтому воспитание, "выращивание" современного цивилизованного  российского

предпринимателя становится центральной проблемой,  от  которой  в  решающей

мере  зависят  успехи  страны  на  пути  преодоления  спада  и  перехода  к

инвестиционной активности и экономическому росту.

 

 

      2.3. ФИНАНСОВАЯ  БАЗА РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ  ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

 

      Инвестиционная  деятельность  банков.  В  настоящее  время  в  условиях

известной  ограниченности  источников  бюджетного  финансирования,  с  одной

стороны, и значительной потребностью российских предприятий в средствах  для

финансирования инвестиционных программ проектов, с другой - на  коммерческие

банки возлагаются  особые  надежды  и  предъявляются  особые  требования  по

поддержке  инвестиционных  проектов.  В  то   же   время   сами   российские

коммерческие банки, будучи универсальными и достаточно  молодыми  кредитными

учреждениями (для российской  финансовой  системы  не  характерно  выделение

специальных инвестиционных банков), в ряде случаев встречаются с  достаточно

серьезными проблемами при принятии  решения  об  участии  (в  той  или  иной

форме) в финансировании инвестиционных проектов.

      Существенное  значение  при  этом  имеют  как   объективные   особенно

российских  банков  (в  том  числе  по  сравнению  с  западными  финансовыми

институтами), так и особенности  сегодняшней  экономической  и  политической

ситуации в  стране.  Наиболее  существенные  особенности  российских  банков

состоят в следующем:

      - сравнительно  небольшой размер собственного  капитала;

      - низкий  удельный вес собственного капитала  в активах;

      - преобладание  краткосрочных пассивов;

      - низкая  доля депозитов в пассивах;

      -  высокая  доля  остатков  по  счетам  предприятий  и  организаций  в

пассивах;

      - несовпадение  структуры пассивов и активов;

      - острота  проблемы ликвидности активов  и др.

      Так,  только  у  12%  российских  банков  капитальная  база   отвечает

международным стандартам, в то время как только крупные и  устойчивые  банки

могут выдержать длительное омертвление значительной части своих активов  при

производственном инвестировании.

      Увеличение  доли долгосрочных кредитов в  определенной мере сдерживается

особенностью структуры пассивов: собственные  средства  банков  относительно

невелики,  а  привлекаемые  средства  имеют   в   основном   кратковременный

характер. Осложняет  ситуацию  и  противоречия  между  ставками  процента  и

рисками  предоставления  ссуд.  В  мировой  практике  долгосрочные   кредиты

считаются наиболее надежными и соответственно ставка процента по  ним  ниже.

В наших  условиях,  напротив,  долгосрочные  кредиты  относятся  к  наиболее

рискованным, ставка же по ним  остается  более  низкой  прежде  всего  ввиду

ограниченности финансовых возможностей предприятий.

      Положение  российской  банковской  системы  усугубляется  еще  и  таким

характерным  для  нее  явлением,  как  недостаток  собственного  капитала  и

отсутствие достаточных резервов под возросшие кредитные риски  у  российских

коммерческих банков. По западным стандартам, минимальным соотношением  между

капиталом и  размерами  активов,  взвешенных  по  рискам,  считается  8%.  В

российском  банковском  секторе   этот   показатель   согласно   официальной

статистике находится на уровне 4,3%,  и  это,  наверное,  завышено  в  1,5-2

раза.

      В последнее  время серьезное влияние на  деятельность многих  российских

коммерческих банков начинают оказывать такие факторы, как:

      - снижение  доходности активов банка;

      - низкие  качество и диверсификация кредитного  портфеля;

    - отсутствие межрегиональных  или национальных сетей и риск  отставания от

      других быстро  растущих банков;

    - дефицит знаний  и опыта руководства, а также  хорошо обученных кадров.

 

      Другой  серьезной  проблемой  является  проблема   резервирования.   В

настоящее   время   требования   Центрального   банка   по    обязательному

резервированию в значительной мере превосходят требования по резервированию

на западных банковских рынках (до  20%  России  по  сравнению  с  0%-1%  на

Западе). С одной стороны, необходимо признать,  что  более  высокие  ставки

резервирования в России являются вынужденной  мерой,  отражающей  начальный

этап становления российской банковской системы, с другой стороны, очевидно,

что финансовые возможности российских  банков  в  этом  случае  существенно

ограничиваются.

      Условия  повышения  инвестиционной  активности  коммерческих  банков  в

области инвестиционного кредитования следующие:

      • Снижение  ставки рефинансирования.

      • Снижение  доходности вложений в ГКО  и другие  государственные  ценные