Инвестиционная привлекательность промышленных предприятий

Содержание

Введение……………………………………………………………   2

1. Подходы изучения  инвестиционной привлекательности промышленных предприятий……………………………   3
2. Разработка стратегий по повышению инвестиционной привлекательности промышленного предприятия……..  5
3. Комплекс мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности промышленного предприятия…… .11            

Заключение………………………………………………………..  13

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Определяя перспективы развития российской экономики, одним из наиболее часто обсуждаемых вопросов является вопрос привлечения капитала в реальный сектор российской экономики. Для того чтобы привлечь инвестиции, необходимо обеспечить достаточный уровень  инвестиционной привлекательности.

Развитие страны, региона  и отрасли напрямую зависят от эффективности финансово-хозяйственной  деятельности промышленных предприятий, определяющих не только уровень благосостояния экономики, но и формирующих материально-техническую  базу функционирования предприятий  непромышленного сектора.

В последнее время появилось  множество методик, разработок и  предложений по оценке и управлению инвестиционной привлекательностью предприятий. Большинство из них базируются на расчете показателей, отражающих уровень  развития лишь отдельных факторов, влияющих на деятельность предприятия. Для того, чтобы управление инвестиционной привлекательностью способствовало экономическому росту промышленных предприятий, оценка ее уровня должна обеспечить возможность принятия управленческих решений, адекватных рыночным условиям.

Поэтому возникает необходимость в разработке методического аппарата по оценке и управлению инвестиционной привлекательностью промышленных предприятий, который позволил бы принимать и проводить в жизнь мероприятия по созданию благоприятных условий для размещения капитала, корректировать систему распределения инвестиционных ресурсов в зависимости от степени удовлетворения инвестиционных потребностей и повышать уровень их конкурентоспособности как на внутренних, так и на мировых рынках.

1.Подходы изучения инвестиционной привлекательности промышленных предприятий

Важность выбора предпринимателем оптимального пути продвижения проекта  к инвесторам характеризуется общей  величиной затрат на разработку и  продвижение проекта к потенциальным  партнерам и инвесторам. Существует, как минимум три основополагающих подхода к изучению инвестиционной привлекательности: портфельного, имущественного, проектного.

Портфельный подход акцентирует  внимание на изучении инвестиционной привлекательности различных финансовых инструментов для размещения средств (акций, облигаций).

 В рамках имущественного  подхода анализируется инвестиционная  привлекательность реальных активов  предприятий. Инвестиционная привлекательность предприятия испытывает инвестиционное воздействие отрасли, региона и государства. Инвестиции в имущественный комплекс предприятия или реальные инвестиции обычно связаны с повышением эффективности производства. Они предполагают вложение средств в обновление или замену производственного оборудования, во ввод новых производственных мощностей. Вложения такого характера могут осуществляться в различных формах: коммерческие кредиты или лизинговые операции; прямые вливания в виде дотаций, субсидий, субвенций.

И, соответственно, проектный  подход сосредотачивается на исследовании привлекательности финансирования инвестиционных проектов. Каждый из названных  подходов по-своему трактует понятие  инвестиционной привлекательности, что, в свою очередь, влияет и на управление последней. Говоря об инвестиционных проектах как объектах финансирования за счет сторонних участников, необходимо отметить, что последних интересуют, в первую очередь, два параметра: эффективность проекта в целом; эффективность участия в проекте. Эффективность проекта в целом определяется, как способность достичь его целей в сопоставлении с необходимыми на то затратами. Эффективность участия в проекте напрямую зависит от степени достижения целей конкретного инвестора в сравнении с его вкладом в проект. Другими словами, для инвесторов-участников проекта важным является способность предприятия — исполнителя эффективно освоить предоставленные ресурсы и увеличить стоимость пакетов акций инвесторов.

Большинство авторов предлагают производить оценку привлекательности  промышленного предприятия на основе расчетов дисконтирования денежных потоков. Другая группа авторов предлагает методики, не предполагающие дисконтирование. В то же время все авторы не отрицают наличия тех и других методик  оценки инвестиционной привлекательности  промышленного предприятия. С позиций  же государства инвестиционная привлекательность  отдельных субъектов экономики  представляется важнейшим инструментом обеспечения экономической безопасности.

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Разработка стратегий по повышению инвестиционной привлекательности промышленного предприятия

Одним из приоритетных направлений  развития реального сектора экономики  в России является модернизация производства. Это обусловлено следующими основными  причинами:

– моральный и физический износ производственных фондов предприятий  составляет более 50%, что превышает  допустимые нормы;

– в современных условиях происходит достаточно быстрое обновление требований рынка к производимой промышленными предприятиями продукции, и для повышения конкурентоспособности  предприятий необходимо постоянное финансирование разработок и внедрения  инновационных технологий и новых  видов продукции.

Положительная тенденция  в сфере обновления производственных фондов, которая наблюдалась в  последнее время, касалась, как правило, ресурсо- и энергодобывающих и перерабатывающих отраслей, в остальных отраслях российской экономики существенных изменений не происходило. Серьезная угроза дальнейшей динамики технического перевооружения предприятий возникла в результате мирового финансового кризиса, последствиями которого стало существенное сокращение объемов выпускаемой продукции из-за потери промышленными предприятиями части своих рынков сбыта и сокращения объемов финансирования производственных инвестиций. И, несмотря на то, что у предприятий сложная финансовая ситуация (сокращение выручки, наличие больших постоянных расходов, высокая долговая нагрузка), для поиска новых источников инвестиций и реструктуризации имеющейся задолженности необходимо осуществлять мероприятия по повышению инвестиционной привлекательности промышленных предприятий. Многие предприятия выводят текущие антикризисные меры на стратегический уровень, в состав своей миссии включают повышение инвестиционной привлекательности предприятия. Для того, чтобы предприятие могло привлекать внешних инвесторов для финансирования собственных проектов, необходимо осуществлять соответствующий комплекс мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности предприятия.

Для повышения инвестиционной привлекательности промышленным предприятиям необходимо постоянно совершенствоваться, обновлять применяемые технологии, модернизировать оборудование, внедрять новые виды продукции. Для этих целей  необходимы дополнительные инвестиции, которые дают возможность повысить конкурентоспособность промышленного  предприятия. Одной из ключевых задач  привлечения инвестиций является повышение  эффективности деятельности организации, то есть результатом реализации любого инвестиционного проекта должно быть увеличение стоимости предприятия  и других показателей его деятельности.

Некоторые предприятия задумываются об инвестиционной привлекательности  только тогда, когда стоит задача привлечения инвестиций или продажи  предприятия с максимальной выгодой. Последняя ситуация, как правило, складывается при желании собственников  реализовать свои проекты в других видах деятельности, выручив достаточные  средства от реализации для вложения в другие проекты. В действительности же мероприятия, направленные на повышение  инвестиционной привлекательности, должны осуществляться постоянно. Внимание на финансовое состояние и положение  предприятия на рынке обращают не только инвесторы и потенциальные  собственники, но и покупатели продукции  предприятия, поставщики (при принятии решения о сотрудничестве и предоставлении товарных кредитов), конкуренты (при  выработке своих стратегических и тактических действий), другие участники рыночных отношений.

Для осуществления инвестиционных проектов можно выделить следующие  виды внешнего финансирования: вложения в акционерный капитал предприятия, предоставление заемных ресурсов.

Прямое инвестирование в  виде вложений в акционерный капитал  предприятия можно подразделить на следующие направления:

– финансовое инвестирование;

– стратегическое инвестирование.

Финансовое инвестирование в акционерный капитал предприятия  рассматривается, как покупка сторонним инвестором пакета акций предприятия в обмен на инвестиции с обратной продажей собственникам этих акций через какое-то время (срок предоставления инвестиций), как правило, в таком случае может приобретаться блокирующий пакет акций, но не контрольный, либо как свободная реализация акций предприятия участникам рынка ценных бумаг – в этом случае может осуществляться как дополнительный выпуск акций, так и реализация части имеющегося пакета. Основной целью финансового инвестора является получение дохода от вложенных средств, а также дополнительного дохода от реализации своих акций через определенное время при выходе из состава акционеров.

Привлечение финансовых инвесторов используется для развития промышленного  предприятия: обновления производства, выпуска новой продукции, покупки  оборудования, увеличения объемов реализации, сокращения себестоимости продукции, повышения результатов деятельности предприятия. Результатом таких  вложений должен быть рост активов  предприятия, и как следствие  – увеличение стоимости акций  промышленного предприятия (дополнительный доход инвестора от вложений в  акции).

Стратегическое инвестирование заключается в приобретении ключевым инвестором значительного количества акций промышленного предприятия, как правило, контрольного пакета. Целью стратегического инвестора является либо полное приобретение предприятия и контроль за его деятельностью, либо дальнейшее объединение предприятия с другими бизнес-проектами инвестора. В основном при стратегическом инвестировании представители инвестора присутствуют при принятии существенных, а иногда и всех решений.

Стратегическими инвесторами  могут выступать потенциальные  инвесторы, имеющие стратегический интерес к данному предприятию, лидирующие предприятия в данной отрасли (с целью укрупнения своих  позиций), холдинги, а также государственные  органы (например, с целью национализации значимых для государства предприятий).

Стратегическое инвестирование, как правило, осуществляется с целью  завоевания более существенных позиций  в данной отрасли, объединения различных  частей одного производственного цикла  и т. д., т. е. наряду с получением дохода от вложений, как при финансовом инвестировании, решаются задачи производственного  и организационного характера.

Другой формой инвестирования является предоставление заемных ресурсов предприятию. В этом случае основными  инструментами могут выступать: займы и кредиты (торговые, лизинговые, банковские), облигационные займы. Заемные  средства предоставляются на условиях платности, срочности и возвратности. То есть инвестор ожидает получения  процентного дохода от вложенных  средств, при этом в процентную ставку закладывается величина инвестиционного  риска. Процентная ставка может зависеть от срока, на который предоставляется  финансирование, от обеспечения обязательств перед кредитором, а также от оценки инвестиционной привлекательности  предприятия. Прежде всего таким инвесторам важно, как предприятие будет вкладывать заемные средства, чтобы в срок оплачивать все необходимые платежи по займу, включая основной долг и проценты.

Инвестиционная привлекательность  предприятия инвесторами рассматривается  с точки зрения дохода, который  они могут получить при вложении капитала в краткосрочной или  долгосрочной перспективе. Стоимость  таких вложений определяется инвестиционным риском в каждом конкретном случае.

Основным критерием при  принятии решения инвестором выступает  либо способность предприятия исполнять  договорные обязательства по займу, либо эффективно вкладывать привлеченные средства с целью увеличения стоимости  акций и бизнеса в целом.

При разработке комплекса  мер по повышению инвестиционной привлекательности предприятия  необходимо провести диагностику текущего состояния предприятия (рис. 1.), а  также проанализировать его окружение (внешнюю среду).

Диагностика дает возможность:

– определить наличие ресурсов и потенциала у предприятия для  проведения необходимых мероприятий;

– выявить сильные и  слабые стороны деятельности предприятия;

– установить возможные  инвестиционные риски при финансировании данного предприятия;

– выработать мероприятия  по повышению инвестиционной привлекательности  промышленного предприятия.

Диагностика предприятия  проводится по следующим направлениям: производственная, финансовая, инвестиционная, коммерческая, организационно-управленческая деятельность промышленного предприятия. По каждому направлению определяются участки, которые требуют дополнительного  вмешательства, выявляются слабые стороны  и риски, разрабатывается комплекс мероприятий по каждому направлению, которые позволят повысить эффективность деятельности и инвестиционную привлекательность промышленного предприятия.

Особое внимание стоит  обратить на юридический аудит деятельности предприятия, т. к. одним из критериев  инвестиционной привлекательности  предприятия является юридическая  чистота сделки и сохранность  вложений инвестора. В частности, необходимо провести анализ существующих прав собственности  на имущество предприятия, полномочий собственников и органов управления, соответствия документации предприятия  всем законодательным требованиям, наличие необходимых лицензий и  т. д. Финансового инвестора интересуют правильно оформленные права  собственности на имущество предприятия. Стратегическим инвесторам важно определить права собственников, правомочность  деятельности организации для минимизации  рисков, связанных с инвестированием  своих средств. Как для стратегических, так и для финансовых инвесторов большое значение имеет платежная дисциплина и кредитная история предприятия. Наличие положительной кредитной истории дает дополнительные преимущества при выборе инвестором предприятия в качестве объекта инвестирования.  Также позволяет привлекать инвестиции на более выгодных условиях (низкая процентная ставка, лояльное отношение при оценке деятельности и обеспечения, отсутствие дополнительных комиссий и условий, сокращающих риск инвестора). По итогам проведенной диагностики текущей деятельности промышленного предприятия определяется дальнейшая стратегия развития и составляется комплекс мероприятий, которые направлены на повышение инвестиционной привлекательности предприятия. Эти мероприятия должны затрагивать все направления деятельности – финансирование, производство, реализацию и др.