Инвестиционная стратегия и анализ инвестиционных проектов

 

Тема: Инвестиционная стратегия и анализ инвестиционных проектов

 

 

Курсовая  работа

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ 4

Глава 1. Инвестиционная стратегия 5

1.1. Понятие, цели и этапы разработки инвестиционной стратегии -

1.2. Методы и принципы разработки инвестиционной стратегии 9

 

Глава 2. Инвестиционный проект 13

2.1. Понятие, этапы разработки и классификация инвестиционных проектов -

2.2. Оценка эффективности инвестиционных  проектов 17

2.3. Анализ инвестиционных проектов  в условиях инфляции и риска 23

 

Глава 3. Проблемы инвестиций в России 25

 

Глава 4. Анализ инвестиционного проекта  «Замена оборудования» и определение 

его привлекательности  32

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 39

СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ 40

ВВЕДЕНИЕ

 

Сегодня главной целью  в экономике России является экономический  рост. Но чтобы получить положительный финансовый результат, необходимы финансовые ресурсы. Вот здесь и приходят на помощь инвестиции. Инвестиционные ресурсы дают дополнительный потенциал для создания, расширения, модернизации предприятий, внедрения новейших технологий. Правильно разработанная инвестиционная стратегия, выбор эффективного инвестиционного проекта из множества альтернативных проектов, дают предприятию возможность реализовывать свои главные, стратегические цели: обновить материально-техническую базу, нарастить объемы производственной деятельности, расширять свои позиции на рынке, освоить новые виды деятельности и т.д.

Осуществление инвестиционной деятельности требует от менеджера  глубоких знаний и практических навыков  в области разработки инвестиционной стратегии, выбора наиболее эффективных  ее направлений, составлении инвестиционных программ и проектов, формирования портфеля финансовых инвестиций.

Целью написания данной курсовой работы автор ставит раскрыть сущность инвестиционной стратегии, методы разработки и оценки эффективности инвестиционного проекта. Для этого необходимо решить следующие задачи работы:

• дать определение инвестиционной стратегии, а также указать ее цели;
• изучить этапы, методы и принципы разработки инвестиционной стратегии;
• определить назначение инвестиционного проекта, классификацию инвестиционных проектов и этапы;
• изучить методики оценки эффективности и анализа инвестиционного проекта;
• определить источники финансирования инвестиционных проектов;
• проанализировать инвестиционный проект, определить его эффективность.

Курсовая работа состоит  из четырех глав, из них первые три – это теоретическое видение рассматриваемой темы, а четвертая представляет собой практический пример анализа инвестиционного проекта. В практическом примере необходимо определить целесообразность и эффективность обновления основных фондов путем замены старого оборудования.

Глава 1. Инвестиционная стратегия

1.1. Понятие, цели и этапы разработки инвестиционной стратегии

Инвестиционная стратегия  — это комплекс долгосрочных целей  в области капиталовложений и вложений в финансовые активы, развития производства, формирования оптимальной структуры инвестирования, а также совокупность действий по их достижению. В общем виде инвестиционная стратегия реализуется в разработке плана и программы его осуществления на данном этапе развития предприятия. Инвестиционная стратегия предприятия формируется с учетом существующих источников и форм инвестирования, их доступности и потенциальной эффективности использования.

Главная цель инвестиционной стратегии – максимизация благосостояния собственника, увеличение прибыли и  прирост капитала.

Для этого необходимо организовать:

• исследование внешней инвестиционной среды и прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка;
• технические и маркетинговые исследования;
• поиск новых, более прибыльных инвестиционных возможностей;
• оценку привлекательности инвестиционных проектов и финансовых инструментов с отбором наиболее эффективных из них;
• разработку капитального бюджета;
• формирование оптимальной структуры инвестирования.

Разработка инвестиционной стратегии предприятия предусматривает следующие этапы:

1) определение периода  формирования инвестиционной стратегии;

2. выбор стратегических целей инвестиционной деятельности;
3. определение направлений инвестирования и источников финансирования;
4. конкретизацию инвестиционных программ и сроков;
5. оценку разработанной инвестиционной стратегии;
6. пересмотр стратегии в зависимости от изменения внешних условий и состояния предприятия.

 

Продолжительность первого  этапа зависит от общего состояния  экономики и развития рынка. В условиях нестабильной экономики прогнозы развития предприятий не превышают 3—5 лет. В странах с развитой экономикой крупнейшие компании прогнозируют свою деятельность на 10— 15 лет. Сроки разработки инвестиционной стратегии не должны выходить за рамки периода общей стратегии. Отраслевая принадлежность также влияет на период инвестиционной стратегии: наибольший срок характерен для институциональных инвесторов (5—10 лет), наименьший — для предприятий сферы производства потребительских товаров, розничной торговли и услуг (3— 5 лет). Крупные компании прогнозируют результаты своей деятельности на более длительный срок, чем небольшие.[10]

Определение инвестиционных целей предприятия направлено на увеличение капитала, повышение текущего дохода, обеспечение ликвидности и сохранности капитала, возможный контроль над предприятием-эмитентом. Увеличение капитала в долгосрочной перспективе осуществляется путем инвестирования в реальные проекты и финансовые инструменты, стоимость которых в будущем возрастет, в результате чего инвестор получит дополнительные средства.

При формировании инвестиционной программы в нее следует включать проекты с высокой текущей  доходностью, обеспечивающие поддержание постоянной платежеспособности предприятия. Кроме того, часть текущих доходов может быть капитализирована для сохранения оптимальной структуры инвестиционного портфеля. При этом необходимо четко определить минимум прибыли, которую инвестор хотел бы получить.

Для сохранения капитала при инвестировании средств необходимо минимизировать риск потери доходов, который приходится постоянно контролировать. Для обеспечения управляемости инвестиций, возможности быстрого реинвестирования капитала в более выгодные проекты инвестиционный портфель должен иметь высоколиквидный характер, при необходимости быстро и с минимальными потерями превращаясь в деньги. Уровень ликвидности инвестиций зависит от экономического климата в государстве, конъюнктуры инвестиционного рынка и специфики инвестиционной деятельности предприятия.

Учитывая альтернативность некоторых целей инвестирования, предприятие-инвестор определяет их приоритеты, руководствуясь общими стратегическими целями своего развития.

Основные цели инвестиционной стратегической политики должны отражаться в соответствующих критериальных показателях: нормативных значениях минимальных темпов роста капитала, минимальном уровне текущей доходности, максимальном уровне инвестиционного риска, минимальной по капиталоемкости доле высоколиквидных проектов и др. Эти показатели в дальнейшем используют при формировании инвестиционного портфеля и отборе конкретных проектов и финансовых инструментов. [7]

Третий этап включает определение  направлений инвестиционной деятельности и формирование источников инвестиционных ресурсов. Разработка направлений инвестиционной деятельности осуществляется путем выбора соотношения различных форм инвестирования на разных этапах деятельности, определения отраслевой и региональной направленности вложений.

Определение отраслевой направленности инвестиций предполагает оценку различных вариантов вложения средств. Отраслевой вариант концентрации инвестиционной деятельности позволяет предприятию контролировать большие сегменты рынка и быстро достигать успеха, но он связан с высоким уровнем риска. Диверсификационный вариант предполагает размещение вложений в рамках одной отрасли или группы взаимосвязанных отраслей (например, в сельское хозяйство, легкую и пищевую промышленность). Это позволяет существенно расширить контролируемый сегмент рынка и снизить инвестиционный риск. Возможна диверсификация вложений и в не связанные между собой отрасли производства.

Формирование инвестиционных ресурсов осуществляется путем прогнозирования их общей потребности, определения источников и методов финансирования отдельных программ и проектов, оптимизации структуры источников.

Прогнозирование общей  потребности в инвестиционных ресурсах заключается в определении объема реальных (производственных) и финансовых инвестиций. Источники формирования инвестиционных ресурсов могут быть собственными, заемными и привлеченными. К собственным источникам относятся прибыль и амортизационные отчисления. Среди заемных источников важную роль играют кредиты банков, выпуск облигаций, а также использование лизинга. К привлеченным источникам относятся средства от размещения акций и дополнительные паевые взносы в уставный фонд предприятия.

Методы финансирования инвестиционных программ и проектов включают:

• полное самофинансирование (для небольших проектов);
• акционирование (для крупных проектов или региональной диверсификации инвестиционной деятельности);
• кредитование (для проектов с высокой нормой прибыли);
• лизинг (для проектов с небольшим периодом эксплуатации или быстро меняемой технологией);
• смешанное соотношение всех источников.

Оптимизация источников формирования инвестиционных ресурсов заключается в установлении оптимальных пропорций внутренних (собственных) и внешних (заемных и привлеченных) источников финансирования с целью высокой финансовой устойчивости предприятия и максимизации прибыли. [10]

Четвертый этап — конкретизация  инвестиционных программ и сроков предусматривает наличие средств и готовность предприятия к осуществлению проекта. Инвестиционная программа корректируется с учетом этих факторов и обеспечивает согласованность реализации отдельных проектов и формирование финансовых ресурсов.

Оценка разработанной  инвестиционной стратегии на пятом  этапе осуществляется на основе ряда критериев. К ним относятся:

• согласованность с общей стратегией развития предприятия по целям, этапам и срокам реализации;
• внутренняя сбалансированность целей, направлений и последовательности осуществления инвестиционной политики;
• согласованность с внешней средой (с инвестиционным климатом страны);
• реализуемость с учетом имеющихся ресурсов (финансовых, кадровых, сырьевых и технологических);
• приемлемость уровня инвестиционных рисков;
• финансовая, производственная и социальная результативность.

Пересмотр и корректировка  стратегии (шестой этап) ведутся на основе  мониторинга за отдельными направлениями инвестиционной политики и постоянно меняющимися внутренними и внешними условиями деятельности.

При использовании нескольких направлений  вложения средств формируется инвестиционных портфель – совокупность инвестиционных проектов.

Стратегическое управление инвестиционной деятельностью носит целевой  характер, т. е. предусматривает постановку и достижение определенных целей. Будучи четко выраженными, стратегические инвестиционные цели становятся мощным средством повышения эффективности  инвестиционной деятельности в долгосрочной перспективе, ее координации и контроля, а также базой для принятия управленческих решений на всех стадиях  инвестиционного процесса.

 

1.2. Методы и принципы разработки инвестиционной стратегии

В основе разработки инвестиционной стратегии  предприятия лежат принципы новой  управленческой парадигмы – системы  стратегического управления. К числу  основных принципов, обеспечивающих подготовку и принятие стратегических инвестиционных решений в процессе разработки инвестиционной стратегии предприятия:

1. Рассмотрение предприятия как открытой информационной системы, способной к самоорганизации.
2. Учет базовых стратегий операционной деятельности предприятия.
3. Преимущественная ориентация на предпринимательский стиль стратегического управления инвестиционной деятельностью, т.е. активный поиск эффективных инвестиционных решений по всем направлениям инвестиционной деятельности, на различных стадиях инвестиционного процесса.
4. Сочетание перспективного, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью.
5. Адаптивность инвестиционной стратегии к изменениям факторов внешней инвестиционной среды.
6. Альтернативность стратегического инвестиционного выбора.
7. Обеспечение постоянного использования результатов технологического прогресса в инвестиционной деятельности.
8. Учет уровня инвестиционного риска в процессе принятия решений.
9. Ориентация на профессиональный аппарат инвестиционных менеджеров в процессе реализации инвестиционной стратегии.
10. Обеспечение разработанной инвестиционной стратегии предприятия соответствующими организационными структурами управления инвестиционной деятельностью и принципами инвестиционной культуры. [3]