Инвестиционного портфеля

 

3.3 Анализ оборотных  средств хозяйства 

 

Оборотные средства —  это совокупность денежных средств, авансированных для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения для обеспечения непрерывного процесса производства и реализации продукции

Для характеристики оборачиваемости  оборотных средств применяется  ряд показателей :

• коэффициент оборачиваемости оборотных средств  определяется как отношение выручки от реализации к среднему остатку оборотных средств;
• коэффициент закрепления – величина обратная коэффициенту оборачиваемости;
• средняя продолжительность одного оборота в днях рассчитывается как  отношение продолжительности периода к коэффициенту оборачиваемости

Из расчетов таблицы 3.7 следует, что  оборачиваемость средств хозяйства  в 2004 году увеличилась: всех оборотных  средств на 0,4 оборота, в том числе  запасов на 0,4. Соответственно сократилось продолжительность одного оборота: всех оборотных средств на 27 дней , в том числе запасов на 26 на 1 день. Коэффициент дебиторской задолженности увеличилась на 2 оборота, в результате чего продолжительность одного оборота сократилась на  3 дня.

Таблица 3.7 Анализ оборачиваемости  оборотных средств 

№ п/п	Показатели	2003 год	2004 год	Изменение
1	Выручка от реализации, тыс. руб.	21228	25779	4551
2	Средний остаток ОС, тыс. руб.	21388	18567	-2821
3	Средний остаток по видам  ОС
4	-         запасов	14080	13273	-807
5	-         дебиторской задолженности	7187	5208	-1979
6	Ср. продолжительность 1 оборота, дни (365 дней/число оборотов)
7	-         всех оборотных средств	359	332	-27
8	-         запасов	310	284	-26
9	-         дебиторской задолженности	33	30	-3
10	Коэффициент оборачиваемости, обороты
11	-         всех оборотных средств (1/2)	0,9	1,3	0,4
12	-         запасов (1/4)	1,5	1,9	0,4
13	-         дебиторской зад-ти(1/5)	2,9	4,9	2,0

 

На изменение коэффициента оборачиваемости (Об) влияют два фактора: выручка (В) и средние остатки оборотных средств (О). Построим факторную модель  коэффициента оборачиваемости: .

Таблица 3.8 Анализ влияния факторов на коэффициенты оборачиваемости

№ п/п	Коэффициенты оборачиваемости	2003  год	2004  год	Изменение
				Всего	в т.ч. за счет изменений
					объема реализации	средних остатков средств (О)
1	Всех активов	0,478	0,550	0,072	0,153	-0,081
2	Текущих активов	1,017	1,100	0,084	0,326	-0,243
3	Запасов	1,178	1,285	0,107	0,378	-0,271
4	Дебиторской зад-ти	11,092	10,196	-0,897	3,561	-4,457

 

Коэффициент оборачиваемости  всех активов предприятия вырос  на 0,072 оборота, в том числе на 0,153 за счет роста объема реализации и снизился на 0,081 за счет уменьшения стоимости средних остатков средств.

Фактором роста коэффициентов  оборачиваемости оборотных средств  является рост объема реализации.

В условиях рыночной системы хозяйствования рациональное обеспечение предприятия оборотными средствами в развитии его экономики имеет важное значение и обусловливает необходимость соответствующей организации и хозяйствования с этими средствами.

Таблица 3.9 Расчет влияния оборачиваемости  на размер текущих активов

№ п/п	Оборотные активы	Оборачиваемость в днях			Влияние на размер
		2003г	2004г	измен (+, -)	ОС, тыс. руб.: высвобожд(-), доп. привлеч(+)
1	Текущие активы	359	332	-27	-1821,6
2	Запасы	310	284	-26	-1474
3	Дебиторская зад-ть	33	36	3	21

 

На предприятии следствии роста  коэффициента оборачиваемости оборотных  средств высвободилась значительная сумма оборотных средств: текущих  активов –1821 тыс. руб., запасов 1474 тыс. руб.

 

3.4 Анализ динамики  собственных оборотных средств  и чистых активов хозяйства

 

Оборотные (текущие) активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных  средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину — за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.

Таблица 3.10 Анализ наличия и движения собственных оборотных средств, тыс. руб.

№ п/п	Показатели	на начало отчетного периода	на конец отчетного периода	изменение
1	Уставный капитал.	6	6	-
2	Добавочный капитал.	22192	22218	26
4	Нераспределенная прибыль.	18432	21298	2866
5	Итого источники собственных  средств	40630	43522	2892
	Исключаются:
6	Основные средства	23906	30824	6918
7	Незавершенное строительство	67	67	-
8	Долгосрочные финансовые вложения	152	152	-
9	Итого внеоборотных активов.	24125	31043	6918
10	Собственные оборотные  средства.	16505	12479	-4026

 

Собственные оборотные средства хозяйства  к концу года уменьшились на 4026 тыс. руб.  за счет отчислений в основные средства хозяйства. Стоимость чистых активов выросла на  2892 тыс. руб.

Недостаток собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих  активов, который образуется за счет собственного капитала, что также  свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения.

Конечной целью хозяйства является то, чтобы вложенные инвестиции приносили  больше прибыли.

 

 

4 Разработка  путей совершенствования проблем  формирования инвестиционного портфеля  хозяйства

 

 

 

Проблемы формирования инвестиционного  портфеля хозяйства состоит в  распределении наработанной чистой рентабельности собственных средств  на повышение заработной платы и  на развитие производства. Этот процесс  осуществляется под непосредственным воздействием принятой предприятием нормы распределения (НР), которая показывает, какая часть чистой прибыли выплачивается как заработная плата.

Здесь логично ввести термин "внутренние темпы роста" – это темпы  увеличения собственных средств  хозяйства как необходимое условие наращивания оборота и развития хозяйства. Очевидно, что темпы роста оборота зависят от внутренних темпов роста (ВТР). Достижение высоких темпов оборота повышает возможности увеличения собственных средств хозяйства.

Чистая рентабельность собственных средств характеризует (РСС):

1. верхнюю границу потенциального развития производства;
2. верхний уровень прибыли.

Если отказаться от распределения  прибыли, то можно увеличить собственные  средства на величину рентабельности собственных средств, а если отказаться от финансирования развития, то можно повысить заработную плату в размере РСС. Если же хозяйство решается на оба направления, то приходится искать оптимальное соотношение между нормой распределения и процентом увеличения собственных средств, т.е. внутренними темпами роста.

где ВТР – внутренние темпы  роста;

РСС – чистая рентабельность собственных  средств;

НР – норма распределения  прибыли на заработную плату.

Рассчитаем внутренние темпы роста  по состоянию на 2004г.

Таблица 4.1 Расчет ВТР для СПК  им.Ленина

Показатели	Значение
1. Актив за вычетом кредиторской  зад-ти, р.	37347
2. Пассив, в т.ч.
2.1. Собственные средства, р.	41281
2.2. Заемные средства, р.	3660
3. Оборот, р.	41535
4. НРЭИ, р.	5238
5. СРСП, %	16
6. Ставка налогообложения прибыли  в отн. ед.	0,3
7. Норма распределения прибыли  на зарплату	0,25

 

Рассчитаем ключевые показатели:

ЭР = НРЭИ/Оборот х 100 х Оборот/Актив = 15,57%

ЭФР = (1-0,3) х (ЭР – СРСП) х ЗС/СС = 0,026%

РСС = (1-0,3) х ЭР + ЭФР = 10,87%

Таким образом, хозяйство при ВТР=8,12% имеет возможность увеличить собственные средства с 41281 до 44633 тыс.руб. Но тогда, не нарушая соотношения между заемными и собственными средствами, можно увеличить задолженность.

Следовательно, не меняя структуры  пассива, можно увеличить его  объем до 48590тыс.руб.,  т.е. на 8,12% по сравнению с 2004г. Следовательно, и актив возрастет на 8,12% и составит 48590 тыс.руб.  На основе рассчитанных ВТР составим прогнозный баланс.

ЗС/СС * Х/ 44941 = 3955 тыс.руб.

Таким образом, при неизменной структуре  пассивов и неизменном коэффициенте трансформации на величину ВТР можно прогнозировать рост величины оборотов хозяйства.

Чем большая часть чистой прибыли  выплачивается на повышение заработной платы, тем меньше остается нераспределенной прибыли на самофинансирование развития. Увеличение нормы распределения влечет за собой снижение внутренних темпов роста, что, в свою очередь, накладывает ограничение на темпы наращивания выручки и уменьшает возможности привлечения кредитов (чем меньше собственные средства, тем меньше шансов получить кредит на подходящих условиях). Но это может отрицательно сказаться на рыночной цене хозяйства. Поэтому нужно выбирать наиболее оптимальную политику развития производства.

 

 

Заключение

 

 

СПК им. Ленина организация добровольно  объединившихся крестьян для ведения хозяйства на основе средств производства и коллективного труда. Осуществляет свою деятельность на земли, принадлежащий государству.

Пунктами сдачи производственной продукции СПК им. Ленина является Стерлибашевский мясокомбинат, Стерлибашевский комбинат сухого и обезжиренного молока.

Земельные фонды являются важнейшей составной частью ресурсов сельского хозяйства. Рациональное использование земли в конечном итоге приводит к улучшению качества почвы и увеличению урожайности  сельскохозяйственных культур. Общая площадь землепользования хозяйства составляет 7370 га, из них сельскохозяйственных угодий – 6925 га, в том числе пашни – 5293 га.

Обеспеченность хозяйства  основными средствами производства является важным фактором, от которых зависят результаты хозяйственной деятельности, полнота и своевременность выполнения работ, а следовательно и объем производства продукции, ее себестоимость, финансовое состояние предприятия. Значительную часть основных средств составляют за 2004 год здания – 48%, сооружения – 11%.

Анализ активов СПК им.Ленина за 2002 – 2004 годы показал увеличение «Внеоборотных активов» на 11515 тыс.рублей, уменьшение «Оборотных активов» на 6846 тыс.рублей. Изменилась доля  «Денежных  средств» с 0,02% до 0,2%, темп ее прироста положителен (8%). Также наблюдается уменьшение «Дебиторской задолженности» на 2386 тыс.рублей. Несмотря на увеличение основных средств в абсолютном выражении, доля их уменьшилась, а основные средства СПК создают условия для производства продукции, и наиболее ликвидных активов, позволяющих СПК вовремя рассчитываться по своим обязательствам.