Инвестиционный менеджмент

Рассмотрим в таблице 3.1 стоимость капитальных вложений.

Таблица 3.1 - Расчет суммы капитальных вложений

Наименование	Кол-во	Цена, р.	Сумма, р.
Прилавок  кассира	1	4 500	4 500
Вешалка для зала	5	2 500	12 500
Вешалка для склада	10	1 000	10 000
Манекены	5	2 500	12 500
Диван	1	18 000	18 000
Продолжение таблицы 3.1
Кассовый  аппарат	1	40 000	40 000
Телефоны	2	1 250	2 500
Стол	1	12 500	12 500
Кресло	2	2 500	5 000
Стул	4	1 000	4 000
Урна	1	200	200
Жалюзи	4	1 375	5 500
Санузел	1	5 000	5 000
Зеркало напольное	4	5 000	20 000
Зеркало настенное	6	10 000	60 000
Закупка товара	-	10 000 000	10 000 000
Итого	-	-	10 212 200

 

Предполагаемая  структура товарооборота и выручки  представлена в таблице 3.2.

Таблица 3.2 - Структура товарооборота и выручки

Товарная группа	Выручка от реализации, тыс. р. в день	Выручка от реализации, тыс. р. в год
Куртка болоньевая	5,2	1872
Джинсовка	2,77	997,2
Комбинезон осенний	4,66	1677,6
Купальники	1,18	424,8
Майки	1,66	597,6
Трусы	2,5	900
Блузки	3,94	1418,4
Ремни	1,13	406,8
Юбки	3,5	1260
Платья	1,82	655,2
Колготки	0,9	324
Сарафаны	2,25	810
Брюки	1,38	496,8
Пиджаки	2,08	748,8
ИТОГО:	34,97	12589,2

 

Таким образом, наибольший уровень выручки планируется  от реализации  следующих товаров: комбинезон, блузки, юбки,куртки, сарафаны, брюки.

Торговая  наценка на товары составляет 40 %. Продукция  в основном 85 % будет закупаться у китайских поставщиков.

Рассчитаем  расходы на оплату труда работников и страховых взносов (таблица  3.3).

Таблица 3.3 - Штатное расписание магазина «Малышок»

Должность	Кол-во	Оклад на 1 чел., р\мес.	Зарплата в месяц	Страховые взносы в 2011году 34 %	З/п + страховые взносы в месяц	З/п +страховые взносы в год
Директор	1	22 000	22 000	7 480	29 480	353 760
Бухгалтер	1	10 000	10 000	3 400	13 400	160 800
Продавец-	4	10 000	40 000	13 600	53 600	643 200
Уборщица	1	5 000	5 000	1 700	6 700	80 400
Охранник	2	8 000	16 000	5 440	21 440	257 280
ИТОГО	9	-	93 000	31 620	124 620	1 495 440

 

В итоге  численность персонала предприятия  составляет 9 человек.

Организационная структура предприятия представлена на рисунке 3.2.

 

 

Рисунок 3.2-  Организационная структура предприятия

 

3.2 Оценка  эффективности инвестиционного  проекта на предприятии

 

Составим план по издержкам проекта  на 1 год (2012 г).

Рассмотрим постоянные издержки.

1) Аренда  помещения составит 1000 р. за м². Таким образом, аренда составит 50 000 р. в месяц, 600 000 р. в год.

2) Амортизационные  отчисления производятся линейным  способом от первоначальной стоимости  в течение всего срока службы.

Первоначальная  стоимость основных фондов = 212 200 р.

Годовая норма  амортизации 10 %.

Амортизационные отчисления равны: 212 200 * 10 % = 21 220 р.

3) Реклама - 12 500 р. в месяц, 150 000 р. в год.

4) Налоги = 100 000р.

5) Возврат  кредита и процентов = 3 914 600 р.

Всего постоянных расходов: 600 000 + 21 220 + 150 000 + 100 000 + 3 914 600 = 4 785 820 р.

Рассмотрим переменные издержки.

1) Оплата труда работников магазина (с отчислениями) - 1 495 440 р. в год.

2) Расходы  на канализацию, водоснабжение  и электричество в год составят 120 000 р.

Всего переменных расходов: 1 495 440 + 120 000  = 1 615 440р.

Итого переменные + постоянные затраты  составляют 6 401 260 р.

Требуемые для реализации проекта инвестиции в размере 10 212 200 р. будут осуществлены за счет заемных средств предприятия.

Точка безубыточности (самоокупаемости) - это величина объема продаж, при которой предприятие будет в состоянии покрыть все свои издержки (постоянные и переменные), не получая прибыли.

Точка безубыточности позволяет определить, после какого уровня продаж обеспечивается их рентабельность.

Формула точки безубыточности:

 Точка  безубыточности = (выручка * постоянные  затраты) : (выручка - переменные затраты)

Тб = (12 589 200 * 4 785 820) : (12 589 200 - 1 615 440) = 5 490 337,42 р.

Запас финансовой прочности показывает, насколько  можно снизить объемы продаж товара, прежде чем будет достигнута точка  безубыточности. Если рентабельность отрицательная, то и показатель запаса финансовой прочности не рассматривается (запаса нет).

Запас финансовой прочности (в относительном выражении) = (объем выручки - точка безубыточности): объем выручки * 100 %.

З ф.п. = (12 589 200 -5 490 337,42): 12 589 200 * 100 % = 56,39  %

Оценку эффективности рекомендуется  проводить по системе следующих взаимосвязанных показателей:

- чистый доход (ЧД);

- чистый дисконтированный доход  (ЧДД) или интегральный эффект (другое, довольно широко используемое  за рубежом название показателя  - чистая приведенная (или текущая) стоимость, net present value (NPV));

- срок окупаемости (срок возврата  единовременных затрат РВ).

Проект рассчитан на три года. Ставка дисконтирования 20 %.

Допустим, выручка  будет увеличиваться  с каждым годом на 20 %.

2012год =12 589 200 р.(из таблицы 4.2)

2013 год = 12 589 200*1,2 = 15 107 040 р.

2014 год = 15 107 040*1,2 = 18 128 448 р.

Составим таблицу денежных потоков (таблица 3.4).

Таблица 3.4 - Таблица кеш - флоу

Строка	0	1 год	2-ой год	3-й год
	период	2012 год	2013 год	2014 год
Приток денег		12 589 200,0	15 107 040,0	18 128 448,0
Объем продаж		12 589 200,0	15 107 040,0	18 128 448,0
Отток денег	10 212 000,0	6 401 260,0	6 562 804,0	6 740 502,4
Переменные расходы		1 615 440,0	1 776 984,0	1 954 682,4
Постоянные расходы		4 785 820,0	4 785 820,0	4 785 820,0
Инвестиции	10 212 000,0
Остаточный денежный поток (ЧДП)	-10 212 000,0	6 187 940,0	8 544 236,0	11 387 945,6
Остаточный денежный поток нарастающим итогом (КЧДП)	-10 212 000,0	-4 024 060,0	4 520 176,0	15 908 121,6
Дисконтированный ЧДП (ДЧДП)	-10 212 000,0	5 156 616,7	5 933 497,2	6 590 246,3
КДЧДП (NPV)	-10 212 000,0	-5 055 383,3	878 113,9	7 468 360,2

 

Как видно  из таблицы 3.4 NPV = 7 468 360,2 р. >0, проект эффективен.

Метод чистой текущей стоимости инвестиционного  проекта (NPV). Этот метод учитывает  зависимость потоков денежных средств  от времени. Сущность метода заключается в определении чистой текущей (дисконтированной) стоимости инвестиционного проекта как разности между суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков доходов и суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков затрат. Иными словами, сопоставляется величина инвестиционных затрат и скорректированных во времени будущих денежных поступлений, генерируемых в течение прогнозируемого срока.

Если  рассчитанная таким образом чистая современная стоимость потока платежей больше нуля (NPV>0), то в течение своей жизни проект возместит первоначальные затраты и обеспечит получение прибыли. Отрицательная величина NPV означает, что заданная норма прибыли не обеспечивается, и проект убыточен. При NPV=0 проект только окупает затраты, но не приносит дохода. Однако такой проект имеет аргументы в свою пользу - в случае его реализации объемы производства возрастут, т.е. компания увеличится в масштабах.

С помощью  программы Excel, рассчитаем ставку внутренней нормы доходности (ВНД) - это ставка, при которой дисконтированные доходы от инвестиций равны дисконтированным инвестиционным затратам. Синоним внутренней нормы окупаемости. ВНД равна 58,12 %, проект эффективен.

ВНД = 0,5812 =  58,12 %

ВНД (58,12 % ) > ставка дисконтирования (20 %) дает возможность считать, что инвестиции, вложенные в проект, оправдали  себя.

Рассчитаем  индекс доходности (ИД) проекта по формуле:

ИД = ,

ИД = = 1,73 > 1 - проект эффективен.

Срок окупаемости определяется как период времени, в течение  которого инвестиции будут возвращены за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта. Рассчитаем простой срок окупаемости (t).

10 212 200 = 6 187 940,0 + 8 544 236,0 х

х  = 0,47 *12 мес. 6 мес.

Простой срок окупаемости равен 1г 6 мес.

 

Дисконтированный срок окупаемости  равен:

10 212 200 = 5 156 616,7+ 5 933 497,2 х

х = 0,85 * 12 мес. 11 мес.

Дисконтированный срок окупаемости  равен 1г 11 мес.

График подтверждает рассчитанные сроки окупаемости (рисунок 3.4).

 

Рисунок 3.4- Финансовый профиль проекта

 

Метод учета  срока окупаемости проекта. Этим методом вычисляется количество лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат по проекту, то есть определяется момент, когда денежный поток доходов станет равным по величине денежному потоку затрат. Предпочтение отдается проектам с наименьшими сроками окупаемости.

 

 

 

 

 

Заключение

 

В основе качественных сдвигов, происходящих в  экономике, лежит инновационная направленность стратегии и тактики развития производства. Инновационная активность экономики приобрела характер  центрального социально- экономического процесса в индустриально развитых странах. Изменения факторов  производства выражаются в возрастании их информационной, интеллектуальной и инновационной составляющих.