Инвестиционный проект, цель,содержание и решаемые в нем задачи

3. Методические  рекомендации выделяют следующие этапы создания и реализации инвестиционного проекта:

- формирование инвестиционного замысла (идеи): выбор и предварительное обоснование замысла, инновационный, патентный и экологический анализ технических решений, предварительный отбор предприятий для реализации;

- исследование инвестиционных возможностей: изучение спроса на

продукцию, оценка уровня цен, организационно-правовая форма реализации и состав участников, оценка объема инвестиций, исходно-разрешительная документация;

- технико-экономическое обоснование проекта (строительства):

маркетинговые исследования, подготовка программы выпуска продукции, описание организации строительства, экономическая оценка инвестиций, риски и т.п.;

- подготовка контрактной документации: переговоры с потенциальными

инвесторами, тендерные торги;

- подготовка проектной документации;

- строительно-монтажные работы;

- эксплуатация объекта, мониторинг экономических показателей:

сертификация  продукции, создание дилерской сети, центры сервисного

обслуживания (ремонта), текущий мониторинг (детальный анализ)

экономических показателей проекта.

4. С  точки зрения управления проектами  (менеджеров) стадии

жизненного  цикла проекта выделяются следующим образом:

- замысел;

- анализ проблемы (цели, требования, задачи);

- разработка концепции (анализ выполнимости, альтернативные концепции);

- детальная проработка (спецификации, чертежи, детальные планы);

- выполнение проекта (рабочая документация, испытания, приемка);

- использование (внедрение, техобслуживание, эксплуатация);

- ликвидация (демонтаж, утилизация, продажа, задание на развитие).

5. По  экономическому содержанию жизненный цикл инвестиционного проекта делится на четыре фазы (рис. 3).

Инвестиционная  фаза:

• предынвестиционная фаза (1а) - включает несколько стадий: формирование инвестиционного замысла, исследование инвестиционных возможностей, формирование инвестиционного предложения,

предпроектные исследования, разработку технико-экономического

 обоснования  и бизнес-плана, окончательную  формулировку проекта и 

принятие по нему решения;

• собственно инвестиционная фаза - практическая реализация

инвестиционного проекта: разработка организационно-экономического

механизма взаимодействия участников проекта, проведение проектных  работ, приобретение (аренда) земли, возведение объектов, при обретение и монтаж оборудования, создание производственной инфраструктуры. Это самая затратная фаза, поглощающая основной (или весь) объем инвестиций. Она заканчивается моментом ввода объекта в эксплуатацию, т.е. Т_б.

 

Рис. 3 Изменение инвестиционных затрат и дохода на разных стадиях

инвестиционного проекта

Период  возврата инвестиций - период эксплуатации, в который

происходит  возврат первоначальных инвестиций за счет получения дохода от реализации продукции. Заканчивается, когда все инвестиции

компенсируются доходами (И - ∑Д), т.е. Т_ок:

• эксплуатационная фаза - в этот период могут быть и

инвестиционные  затраты (рост производства, износ оборудования), но доходы от реализации продукции намного их превышают. Затем проект начинает постепенно устаревать, спрос на продукцию падает, доходность проекта снижается. В то же время основные фонды проекта устаревают морально и физически, т.е. жизненный цикл инвестиционного проекта завершается, и во избежание превращения его в убыточный целесообразно проект свернуть и к этому времени подготовить новый инвестиционный проект;

• ликвидация проекта может быть дополнительным источником денежных поступлений (например, в случае продажи по остаточной

стоимости оборудования) или дополнительными расходами (например, при необходимости рекультивации земель).

Взаимосвязь между  инвестиционной и эксплуатационной фазами

инвестиционного проекта приведена на (рис. 4.)

Эти фазы связаны  денежными потоками, которые обеспечивают

формирование и использование капитала, возврат инвестиций,

воспроизводство капитала (простое или расширенное).

Денежные потоки имеют два круга движения:

- обеспечение воспроизводства основного и нематериального

капиталов. Основные фонды служат в течение нескольких

производственных  циклов, изнашиваясь постепенно. Их износ приводит к уменьшению основного  капитала, которое компенсируется через 

амортизационные отчисления, закладываемые в себестоимость продукции или услуг. Амортизационные отчисления являются источником простого воспроизводства капитала, т.е. одним из источников инвестиций. Затраты нематериального капитала возмещаются аналогично основному, но период их использования меньше;

- воспроизводство оборотного капитала. Оборотные средства расходуются в каждом производственном цикле на сырье и материалы, топливо и

энергию; оплату труда и социальные нужды и др. Затраченный оборотный капитал воспроизводится в каждом производственном цикле за счет части выручки от реализации и эквивалентен издержкам на производство товара. Оборотные средства возвращаются собственнику при ликвидации

бизнеса как часть выручки от реализации последней партии товаров.

Рис. 4. Взаимосвязь инвестиционной и эксплуатационной фаз

инвестиционного проекта

Инвестиционный проект возникает, существует и развивается в

определенном  окружении, называемом внешней средой. Внешняя среда

инвестиционного проекта - совокупность переменных, которые находятся за пределами проекта, но влияют на его реализацию и результаты. Внешняя среда проекта характеризуется нестабильностью по следующим причинам:

- некоторые элементы инвестиционного проекта в процессе его реализации могут менять свое местоположение, переходя из состава проекта во

внешнюю среду;

- ряд элементов проекта могут использоваться и в его составе, и в составе внешней среды (некоторые специалисты, технологии, лицензии и т.п.);

- некоторые элементы внешней среды могут переходить в состав проекта и обратно (государство при финансировании проекта из федерального

бюджета).

К факторам внешней среды инвестиционного проекта относят:

- технологические (уровень существующих технологий, наличие новых,

возможность использования иностранных разработок - лицензии, ноу-хау);

- ресурсообеспеченность (наличие отечественных источников, доступ,

количество поставщиков и др.);

- экономические (инфляция, налоги, курсы валют, уровни цен на

аналогичную продукцию или услуги и т.п.);

- ограничения государственного сектора (законодательство, лицензирование, контроль, экспертиза);

- социальные (уровень безработицы, традиции, вкусы, возраст);

- политические (внешняя, внутренняя, инвестиционная и другая политика);

- экологические (уровень загрязнения, мероприятия по его предотвращению и снижению, предельно допустимые уровни загрязнения, санкции за их

несоблюдение и т.п.);

- конкуренты (количество, сильные и слабые стороны, потенциал,

применяемые стратегии конкурентной борьбы и др.).

Основные факторы  внешнего окружения инвестиционного проекта приведены на рис. 5.

Рис. 5. Основные факторы окружения инвестиционного проекта

К экономическому окружению инвестиционного проекта  относятся:

- цены на оборудование, сырье, материалы, топливно-энергетические

ресурсы и др.;

- прогноз общего индекса инфляции и абсолютного или относительного (по отношению к общему индексу инфляции) изменения цен на отдельные

продукты (услуги) и ресурсы по шагам расчетного периода;

- прогноз изменения обменного курса валюты или индекса внутренней

инфляции иностранной валюты на весь период реализации проекта;

- сведения о  системе налогообложения (виды  и ставки налогов,

налогооблагаемая база);

- уровень банковских процентных ставок;

- ставка рефинансирования Центрального банка РФ.

Для прогнозирования  денежных потоков инвестиционного  проекта необходимо указать оптовые цены на материальные ресурсы, оборудование, комплектующие, инструмент, строительные материалы, продукцию или услуги по проекту и др. Оптовые цены на используемые ресурсы и готовую продукцию принимаются без НДС. Абсолютные размеры НДС участвуют только в расчетах потребности инвестиций в проект.

Для экономических  расчетов по проекту необходима информация об общей динамике инфляции и темпах инфляции по отдельным элементам, формирующим затраты и результаты от инвестирования. Общая динамика инфляции используется для преобразования номинальных и реальных ставок по кредитам. Темпы инфляции по отдельным элементам необходимы для корректировки исходных данных, если анализ инвестиционного проекта

проводится  в текущих ценах. Инфляция по-разному воздействует на

отдельные элементы, формирующие доходы и затраты, поэтому динамику изменения цен следует прогнозировать:

- по элементам инвестиционных затрат (оборудование, строительные затраты и т.п.);

- по элементам текущих затрат (материалы, заработная плата и т.п.);

- по готовой продукции или услугам.

Примерная форма  представления информации об инфляции по шагам расчетного периода проекта приведена в табл. 2. Источниками этой

информации  могут быть перспективные планы  и прогнозы органов 

государственного управления, анализ тенденций изменения цен и валютного курса, структуры цен в России и в мире.

Информация  о системе налогообложения включает полный перечень налогов, сборов, акцизов, пошлин и иных аналогичных платежей.

Необходимо  также установить перечень налоговых  льгот и их

законодательное закрепление по тому виду деятельности, для которого

разрабатывается инвестиционный проект.

Таблица 2 - Сведения об инфляции

Показатель	Шаг расчетного периода
		1	2	3	4	и т.д.
Теми инфляции, % к предыдущему году (или базисный индекс инфляции) Теми (или индекс) изменения цен: на продукцию на материальные ресурсы на заработную плату на оборудование и т.д.

 

По каждому  виду налогов приводятся следующие сведения (табл.3):

база налогообложения, ставка налога, периодичность выплат налога (сроки уплаты), льготы по налогу, распределение налоговых платежей между 

бюджетами различного уровня. В расчетах эффективности  конкретного 

инвестиционного проекта перечень учитываемых налогов  при 

необходимости детализируется. В систему налогообложения проекта могут быть включены и другие налоги: транспортный, земельный, на пользование недрами, на рекламу, на воспроизводство минерально-сырьевой базы и др.

 

 

 

Таблица 3 - Система налогообложения инвестиционного проекта

Вид налога	База	Периодичность уплаты	Ставка, %	Примечание
Единый социальный	Фонд оплаты труда	Месяц	26,0		Регрессивная шкала налог
Налог на добавленную  стоимость	Добавленная стоимость	Месяц (квартал)	18,0		Срок оплаты зависит  от уровня платежа
Налог на прибыль	Прибыль	Месяц	24,0
Налог на имущество	Стоимость имущества	Квартал	1,8		Устанавливается субъектом Российской Федерации, не более 2%

 

Банковские процентные ставки характеризуют цену заемных

 источников  инвестиций. Их применяют при  расчетах издержек по