Инвестиционный проект на примере ОАО «Химчистка»

(1.7)

Пример. Рассмотрим денежный поток с неодинаковыми элементами CF₁=100, CF₂=200, CF₃=200, CF₄=200, CF₅=200, CF₆=0, CF₇=1,000, для которого необходимо определить современное значение (при показателе дисконта 6%).

Годы Дисконтный Сумма Дисконтир.   множит. (6 %)   поток         1 0,94339622642 100,00 94,34 2 0,88999644001 200,00 178,00 3 0,83961928303 200,00 167,92 4 0,79209366324 200,00 158,42 5 0,74725817287 200,00 149,45 6 0,70496054044 0,00 0,00 7 0,66505711362 1 000,00 665,06       1 413,19

Вычисление дисконтированных значений отдельных сумм можно производить  путем использования финансовых таблиц.

Дисконтирование аннуитета (CF_j = const) осуществляется по формуле:

(1.8)

Для расчета  настоящего (современного) значения аннуитета  могут быть использованы финансовые таблицы, рассчитанные в EXCEL.

Пример. Предприятие приобрело облигации муниципального займа, которые ежегодно, в конце каждого периода (постнумерандо), приносят ему доход 15 000 $, и хочет использовать эти деньги для развития собственного производства. Предприятие оценивает прибыльность инвестирования получаемых каждый год 15 000 $ в 10 %. Необходимо определить настоящее значение этого денежного потока.

Годы Дисконтный Сумма Дисконтир.   множ. (10 %)   поток         1 0,9090909091 15 000,00 13 636,36 2 0,8264462810 15 000,00 12 396,69 3 0,7513148009 15 000,00 11 269,72 4 0,6830134554 15 000,00 10 245,20 5 0,6209213231 15 000,00 9 313,82 Итого 3,790786769 75 000,00 56 861,80

По результатам  расчетов мы видим, что 

• дисконтированное значение денежного потока существенно меньше арифметической суммы элементов денежного потока,
• чем дальше во времени, тем меньше настоящее значение денег: 15 000 $ через год стоят сейчас 13 636,36 $; 15 000 $ через 5 лет стоят сейчас 9 313,82 $.

Задача может  быть решена также с помощью таблицы  приложения для функции текущей  стоимости аннуитета (постнумерандо). При r = 10 % и n = 5 по таблице находим множитель дисконтирования 3,790786769.

Современное значение бесконечного (по времени) потока денежных средств определяется по формуле:

, (1.9)

которая получается путем суммирования бесконечного ряда, определяемого формулой (1.8) при .  

2.5. Сравнение альтернативных возможностей вложения денежных средств с помощью техники дисконтирования и наращения.

Техника оценки стоимости денег во времени позволяет  решить ряд важных задач сравнительного анализа альтернативных возможностей вложения денег. Рассмотрим эту возможность на следующем примере.

Пример. Комплексное пояснение к временной стоимости денег.

Рассмотрим поток 1 000 $, который генерируется, какой либо инвестицией в течение 3 лет. Приемлемая расчетная норма прибыльности инвестирования денежных средств предприятия составляет 10 %.

Попытаемся последовательно  ответить на ряд вопросов, связанных  с различными ситуациями относительно этого потока и его использования.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 3. Инвестиционный проект на примере ОАО «Химчистка»

3.1 Общая  характеристика инвестиционного  проекта 

     ОАО «Химчиска» - прачечная и химчистка, обладающая современным итальянским оборудованием и новейшими технологиями чистки. Применение таких технологий позволяет обслуживать примерно 2 тысячи заказов в месяц. Однако приёмный пункт предприятия не способен обеспечить полную загрузку производственных мощностей и в настоящий момент оборудование загружено только на 45 %, несмотря на то, что предприятие расположено в жилом районе.

     Поэтому одной из задач организации ОАО  «Химчистка» обеспечить максимальную загрузку своих производственных мощностей для устранения недополученной прибыли.

     Сущность  рассматриваемого проекта состоит  в следующем: вследствие большой  недозагруженности оборудования по производству химической чистки и стирки в ОАО «Химчиска» и потребности в этих услугах населения и войсковых частей предполагается рассмотреть возможность открытия еще одного приемного пункта от ОАО «Химчистка».

     Это позволит обеспечить дополнительный сбыт продукции ОАО «Химчистка» и поставить необходимые услуги.

     Для реализации рассматриваемого инновационного проекта предполагается создание нового юридического лица.

     Организационно-правовой формой юридического лица решено избрать  общество с ограниченной ответственностью, форма собственности - частная.

     Фирменным наименованием создаваемого юридического лица является название ООО «Диана».

     ООО «Диана» будет заниматься оказанием  ОАО «Химчистка» платной услуги по сбыту продукции. Для этого будет составлен соответствующий договор, согласно которому ООО «Диана» покупает продукцию ОАО «Химчистка» со скидкой 25 % и получает разрешение реализовать её от имени ОАО «Химчистка».

     Фактически, такой договор предполагает, что  ООО «Диана» получает возможность  открыть удаленный от химчистки пункт приёма белья. Вследствие отсутствия потребности в обширных площадях, такой пункт может быть расположен практически везде, в том числе появляется возможность расположить его в удобном легкодоступном месте, в частности это может быть массово посещаемый рынок, в котором предполагается аренда торгового места или контейнера.

     Приёмный  пункт будет собственностью ООО  «Диана», и в течение дня займется обслуживанием клиентов. Полученные заказы в конце дня транспортируются силами ООО «Диана» в химчистку, где и обслуживаются. Затем готовые заказы возвращаются клиентам. Оплата услуг фабрики производится в конце месяца.

     Резюмируя вышесказанное, можно выделить следующую  сущность проекта: создание нового предприятия  по оказанию платных сбытовых услуг химчистке ОАО «Химчистка».

     Данный  проект, в связи с указанными причинами  является краткосрочным, время его  реализации составляет 1 год.

     Услуги  химической чистки и прачечной, предоставляемые  ООО «Диана», предлагаются к использованию  широким потребителям.

     Среди оказываемых услуг для широкого пользователя предназначены:

• выведение пятен, а также общая химическая чистка тканей и трикотажа;
• химическая чистка изделий из кожи;
• химическая чистка изделий из натурального и искусственного меха;
• химическая чистка ковровых изделий;
• услуги прачечной.

     Исходя  из ассортимента перечисленных услуг, можно сделать вывод о том, что среди предлагаемых есть услуги, удовлетворяющие потребности, для  которых существуют альтернативные пути удовлетворения (1 группа), а есть и те, для которых решение уникально (2 группа), например, химическая чистка кожи и меха.

     Кроме ориентированности на массового  потребителя, существует ещё и практика заключения длительных контрактов с  юридическими лицами, а именно:

• детскими садами;
• войсковыми частями
• предприятиями общественного питания;
• гостиницами;
• предприятиями, использующими спецодежду

     на  оказание прачечных услуг.

     Указанные предприятия-потребители, а точнее часть из их общего числа, не оснащенная собственными прачечными вынуждена  использовать услуги сторонних организаций.

     В связи с примерным паритетом  цен и превышением качества по сравнению с государственными конкурентами, есть все основания предполагать, что заключение подобных контрактов вполне возможно. Для такого рода потребителей предусмотрена система скидок, а также бесплатная доставка.

     Таким образом, есть причины полагать, что  продукция ООО “Диана” найдет своего потребителя. 
 

     3.2 Оценка эффективности  инвестиционного  проекта 

     Рассматриваемый проект предлагается оценить по группе расчетных параметров:

• чистый дисконтированный доход;
• внутренней нормы доходности;
• индекс доходности;
• срок окупаемости

     Содержание  и структура единовременных затрат показана в таблице 2.

     Таблица 2 -  Структура единовременных затрат на реализацию инвестиционного проекта по оказанию сбытовых услуг ОАО «Химчистка» 

Содержание  затрат	Сумма, руб.
1. Приобретение основных производственных  фондов
1.1 Приобретение автомобиля	200000,00
1.2 Приобретение персонального компьютера	31000,00
Итого единовременных затрат, руб.	231000,00

 

     Таким образом сумма единовременных затрат на реализацию проекта составляет 231000,00.

     Текущие затраты имеют следующую структуру  представленную в таблице 3. 

     Таблица 3 - Структура постоянных текущих  затрат на реализацию инвестиционного проекта по оказанию услуг ОАО «Химчистка» 

Содержание  затрат	Сумма, руб.
Оплата  аренды помещений	26000,00
Заработная  плата приёмщиков ( 3 чел)	24000,00
Заработная  плата водителя	6000,00
Заработная  плата Директора	12000,00
Заработная  плата Менеджера	9000,00
Затраты на содержание и эксплуатацию ОС	2401,25
Прочие  расходы	2000,00
Итого текущих расходов:	81401,25