Источники финансирования инвестиций

ВВЕДЕНИЕ

Любые имущественные и интеллектуальные ценности, которые вкладываются в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения положительного социального эффекта представляют собой инвестиции. Инвестиции являются воспроизводственными затратами предприятия. Это затраты денежных средств, обеспечивающие простое и расширенное воспроизводство активов предприятия. Инвестиции, в отличие от текущих затрат предприятия, есть его долговременные затраты. Если с помощью текущих затрат решаются, как правило, тактические задачи, то с помощью инвестиций хозяйствующий субъект обычно реализует задачи стратегического порядка - обновление основных фондов или ассортимента продукции, расширение производственных мощностей, новое строительство и др. Прирост инвестиций предприятия - один из важнейших показателей, который характеризует его деятельность в предыдущем периоде.

Источники инвестиций в определенной мере совпадают с источниками финансовых ресурсов предприятия. В то же время их следует отличать друг от друга. Когда источников финансовых ресурсов недостаточно, источников инвестиций может не быть вовсе. Если финансовые ресурсы превышают текущие, то часть их переводится в инвестиции. Источниками инвестиций являются собственные (прибыль, амортизационные отчисления, денежные средства), заемные (банковские кредиты, бюджетные кредиты, облигационные займы) и привлеченные средства, а также бюджетные инвестиции. Источники инвестиций можно подразделять на внутренние, внешние и смешанные.

Внутренним источником инвестиций является разница между общей суммой денежных средств, имеющихся у предприятия, и разумной величиной, которая должна оставаться в кассе и на расчетном счете. К внутренним источникам инвестиций можно отнести самофинансирование инвестиций, т.е. их финансирование из собственных ресурсов.

Внешние источники - это заемные и часть привлеченных средств. К ним относятся кредитное финансирование, выпуск эмиссионных ценных бумаг, финансовый лизинг, а также государственное финансирование, средства спонсоров и др.

Цель моей курсовой работы состоит в изучении внутренних и внешних источников финансирования инвестиций.

Основной задачей является рассмотрение всех видов источников финансирования инвестиций, краткий обзор наиболее крупных нижегородских предприятий, занятых инвестиционной деятельностью, а так же оценка инвестиционной деятельности российских предприятий на современном этапе с описанием наиболее острых проблем и возможных перспектив развития инвестиционной деятельности.

В соответствии с поставленной целью и задачей в моей работе рассмотрены три главы. В первой главе описаны непосредственно источники финансирования инвестиций: внутренние, такие как прибыль и амортизационные отчисления, и внешние, к которым относятся привлеченные средства, эмиссия акций и облигаций, привлечение капитала через кредитный рынок, государственное финансирование, привлечение иностранных инвестиций и другие.

Во второй главе на примере крупных нижегородских предприятий, принявших участие в 2009 году в конкурсе «Инвестор года», рассмотрены наиболее перспективные области вложения инвестиций а так же источники, которые использовали предприятия для своих вложений. В этой же главе я наиболее подробно остановилась на ОАО «Колос-3» - участнике конкурса «Инвестор года».

В третьей главе я постаралась отразить проблемы, стоящие перед российскими средними компаниями в процессе привлечения инвестиций, кратко описала влияние на процесс инвестирования такого фактора, как инфляция, а так же дала характеристику особенностей инвестиционных проектов российских предприятий.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

I. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

Все виды инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов осуществляются за счет формируемых ими инвестиционных ресурсов.

Инвестиционные ресурсы представляют собой все виды финансовых активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования. Источники формирования инвестиционных ресурсов в рыночной экономике весьма многообразны. Это обусловливает необходимость определения содержания источников инвестирования и уточнения их классификации.

В законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ дается следующее определение инвестициям: «…инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или достижения полезного эффекта».)

Следует различать внутренние и внешние источники финансирования инвестиций на макроэкономическом и микроэкономическом уровнях. На макроэкономическом уровне к внутренним источникам финансирования инвестиций можно отнести: государственное бюджетное финансирование, сбережения населения, накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм и т.д. К внешним — иностранные инвестиции, кредиты и займы. На микроэкономическом уровне внутренними источниками инвестирования являются: прибыль, амортизация, инвестиции собственников предприятия; внешними — государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг.

 

1.1. Внутренние источники финансирования инвестиций

При анализе структуры источников формирования инвестиций на микроэкономическом уровне (предприятия, фирмы, корпорации) все источники финансирования инвестиций делят на три основные группы: собственные, привлеченные и заемные (рис. 1).

 

Приложение 2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

передаче объекта лизинга (движимого и недвижимого имущества) во временное пользование на основе его приобретения и сдачу в долгосрочную аренду.

Лизинг представляет собой вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, при котором арендодатель (лизингодатель) по договору финансовой аренды (лизинга) обязуется приобрести в собственность имущество у определенного продавца и предоставить его арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для предпринимательских целей. Выступая как разновидность кредита в основной капитал, лизинг вместе с тем отличается от традиционного кредитования. Преимущества лизинга перед кредитованием состоят в более широком комплексе предоставляемых услуг. Этот комплекс, в частности, включает: организацию и кредитование транспортировки, монтаж, техническое обслуживание и страхование объектов лизинга, обеспечение запасными частями, консультационные, координирующие и информационные услуги.

Развитие лизинговых услуг способствует укреплению производственной сферы экономики, создавая условия для ускоренного развития стратегически важных отраслей. Кроме того, как альтернативная форма кредитования лизинг усиливает конкуренцию между банками и лизинговыми компаниями, что стимулирует снижение ставки ссудного процента и приток капиталов в производственный  сектор.

 

Венчурное инвестирование

Понятие венчурный капитал (от англ. venture — риск) означает рисковые инвестиции. Венчурный капитал представляет собой инвестиции в новые сферы деятельности, связан- ные с большим риском. Финансируются обычно компании, работающие в области высоких технологий.

Венчурные инвесторы (физические лица и специализированные инвестиционные компании) вкладывают свои средства в расчете на получение значительной прибыли. Предварительно они с помощью экспертов детально анализируют как инвестиционный проект, так и деятельность предлагающей его компании, финансовое состояние, кредитную историю, качество менеджмента, специфику интеллектуальной собственности. Особое внимание уделяется степени инновационности проекта, которая во многом предопределяет потенциал быстрого роста компании.

Венчурные инвестиции осуществляются в форме приобретения части акций венчурных предприятий, еще не котирующихся на биржах, а также предоставления ссуды или в других формах. Существуют механизмы венчурного финансирования, сочетающие различные виды капитала: акционерный, ссудный, предпринимательский. Однако в основном венчурный капитал имеет форму акционерного капитала.

К венчурным обычно относят небольшие предприятия, деятельность которых связана с большой степенью риска продвижения их продукции на рынке. Это предприятия, разрабатывающие новые виды продуктов или услуг, которые еще неизвестны потребителю, но имеют большой рыночный потенциал.

Франчайзинг.

Франчайзинг представляет собой передачу или продажу фирмой, широко известной на рынке, лицензии на ведение бизнеса под своим товарным знаком другой фирме за определенное вознаграждение.

Лицензия (право) на технологию и товарный знак, предоставляемая за компенсацию, называется франчайз (франшиза); фирма, передающая право на ведение деятельности под своим товарным знаком за вознаграждение, — франчайзер; фирма, получающая это право за вознаграждение и обязующаяся соблюдать требуемые стандарты качества, — франчайзодержатель (франчайзиат).

Франчайзинг как способ мобилизации капитала характеризуется возможностью быстрого поступления денежных средств при незначительном риске. Общая сумма инвестиций, привлекаемых посредством франчайзинга, существенно превышает размеры капиталовложений, мобилизуемых традиционными способами. Источником ресурсов при франчайзинге является капитал франчайзодержателей. Для инвесторов (франчайзодержателей) преимущества франчайзинга состоят в предоставлении им возможности стать самостоятельными предпринимателями, организовать ведение бизнеса под признанным товарным знаком, использовать апробированные формы предпринимательства. Обычно франчайзодержатели формируют свой капитал за счет собственных ресурсов, а также банковских кредитов и средств, получаемых от залога имущества.

 

Привлечение иностранных инвестиций

Интернационализация и глобализация мировых хозяйственных связей закономерно ведет к возрастанию роли иностранных инвестиций как источника финансирования инвестиционной деятельности.

В зависимости от характера использования иностранные инвестиции подразделяют на предпринимательские и ссудные.

Предпринимательские инвестиции представляют собой прямые или косвенные вложения в различные виды бизнеса, направленные на получение тех или иных прав на извлечение прибыли в виде дивиденда. Ссудные инвестиции связаны с предоставлением средств на заемной основе с целью получения процента. о защите и стимулировании иностранных инвестиций; через участие в Конвенции по урегулированию инвестиционных споров между государствами и гражданами других стран.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

II. ФИНАНСИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ НА ПРИМЕРЕ НИЖЕГОРОДСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ

2.1. Новые горизонты нижегородского бизнеса. Конкурс «Инвестор года – 2009»

23 декабря 2009 года в Нижнем Новгороде  состоялась торжественная церемония  подведения итогов IV ежегодного  конкурса «Инвестор года», инициатором  и организатором которого является инвестиционное обозрение «КАПИТАЛИСТ» при поддержке Администрации Нижнего Новгорода.

Целью конкурса «Инвестор года» стало выявление и поощрение инвесторов, осуществивших наибольший вклад в развитие нижегородской экономики, привлечение к ним общественного внимания. Ну и, конечно, данный проект является ярким доказательством того, что нижегородский бизнес в своих начинаниях может рассчитывать на поддержку городских властей.

 За четыре  года существования конкурс «Инвестор  года» уже стал доброй традицией  и знаком признания заслуг нижегородских предпринимателей. К участию в конкурсе были приглашены компании и предприятия, реализовавшие инвестиционные проекты на территории Нижнего Новгорода в 2009 году. Несмотря на довольно непростой год, в оргкомитет конкурса поступило 64 заявки. В финал вышло 22 компании, инвестпроекты которых были признаны наиболее значимыми для города.

Проведение конкурса в сегодняшнее кризисное время актуально как никогда: объективный мониторинг инвестиционной деятельности в городе позволяет выявить не просто успешные компании и предприятия, которые в условиях экономической нестабильности продолжают активно развиваться, но и оценить реальный вклад инвесторов в экономику и социальную сферу Нижнего Новгорода.

Для независимой оценки инвест-проектов был специально создан Экспертный совет, в который вошли представители власти, бизнес-сообщества, банковских структур и масс-медиа, т. е. люди, способные реально оценить вклад инвесторов в нижегородскую экономику.

Победителями конкурса, обладателями официальной награды – «Золотой звезды инвестора» в 2009 году признаны:

• Номинация «Промышленность и производство»

Инвестор: ОАО «НИТЕЛ».

Проект: «Техническое перевооружение и реконструкция производства радиолокационной техники».

ОАО «НИТЕЛ» – одно из крупнейших и высокотехнологичных предприятий радиоэлектронной промышленности Нижегородской области. Включено в Государственную программу вооружения до 2015 года. Для выполнения возрастающих государственных заказов и экспортных поставок радиолокационной техники в 2009 году предприятие направило 82 млн руб. на приобретение нового технологического оборудования и средств контроля. Также был осуществлен ремонт производственных мощностей и внедрены новые прогрессивные технологии. Дополнительно было создано 211 рабочих мест.