Источники финансирования инвестиционной деятельности в РФ

Государственная поддержка проектам-победителям  конкурсов оказывается предоставлением [14 с. 51]:

• Средств федерального бюджета на возвратной основе на срок не более 24 месяцев;
• Государственных инвестиционных ресурсов на условиях закрепления в государственной собственности части акций создаваемых акционерных обществ и реализация акций на рынке по истечении двух лет с начала получения прибыли от реализации проекта;
• Государственных гарантий по возмещению за счет средств федерального бюджета части вложенных инвестором финансовых ресурсов в случае срыва выполнения инвестиционного проекта не по вине инвестора

Таким образом, источниками финансирования инвестиционной деятельности могут выступать различные  финансовые ресурсы, разнообразие которых  обеспечивается как динамикой собственных  возможностей предприятия, так и  целями субъектов инвестиционной деятельности.

Глава 2. Особенности осуществления инвестиционной деятельности в России на современном этапе

2.1 Анализ инвестиционного климата в РФ

Для анализа  условий инвестиций в экономике  традиционно применяется понятие  «инвестиционный климат». Им характеризуют  степень благоприятности ситуации, складывающейся в той или иной стране (регионе, отрасли) для инвестиций, которые могут быть там сделаны [13 с. 124]. В общем виде он может быть представлен как совокупность нормативно-правовых, социальных экономических и экологических условий, определяющих тип и динамику воспроизводственного процесса в регионе, обеспечивающих надежность возврата и эффективность вкладываемых средств.

Вместе с  тем существуют различные трактовки  этого термина; дискуссионными остаются и вопросы, касающиеся факторов, определяющих инвестиционный климат, и методов  их соизмерения при построении обобщенных интегральных оценок. Так, НБФ «Экспертный  институт» определяет инвестиционный климат как «набор параметров, характеризующих  потенциал страны по освоению инвестиций и риск их реализации», в который  входят несколько категорий параметров [11 с. 9]. Данные категории наглядно изображены на рис. 2.1 (см. Приложение 1).

Все большее  значение в динамической современной  экономике приобретает такой  признак инвестиционного климата, как инновационная активность, которая  характеризует способность территории генерировать и транслировать инновации. Регионы с благоприятной инновационной  средой всегда имеют более высокий  рейтинг инвестиционного климата, в них не только зарождаются инновации, но и размещаются центры принятия управленческих решений.

Несмотря  на то, что характеристика экологического благополучия не оказывает решающего  воздействия на инвестиционный климат в России (за исключением зон острого  экологического кризиса и бедствия), экологически опасные территории чаще всего «отталкивают» потенциальных  инвесторов.

Рассматривая  Россию с точки зрения формирования в ней инвестиционного климата, можно выделить три большие группы [12 с. 38]:

1. Регионы с благоприятным, достаточно сформировавшимся инвестиционным климатом, с максимальной деловой активностью, высокими темпами роста новых экономических структур. Сюда входят около 20 регионов и городов. Прежде всего, это города Москва и Санкт-Петербург, области: Калужская, Московская, Тульская, Ярославская, Ростовская, Свердловская, Нижегородская, Волгоградская, Самарская, Челябинская и Тюменская, республики: Татарстан, Башкортостан, Саха (Якутия), Красноярский край.
2. Регионы промежуточного типа, с менее благоприятным, формирующимся инвестиционным климатом, с невысокой деловой активностью, средними темпами экономических преобразований. Это самая многочисленная группа, в нее входит почти половина регионов России, в том числе области: Белгородская, Оренбургская, Новосибирская, Камчатская, Вологодская, Мурманская, Тверская, Липецкая, Омская, Томская, Амурская, Магаданская, Приморский, Краснодарский края, республики: Коми, Удмуртская, Дагестан.
3. Регионы с неблагоприятным инвестиционным климатом, с минимальной деловой активностью, низкими темпами формирования новых экономических структур. К этой группе относятся примерно 15 регионов, в том числе ряд областей Центрально-Черноземного района, все республики Северного Кавказа, республики: Калмыкия, Адыгея, Тыва, Алтай, Ингушская, чукотский автономный округ, Еврейская автономная область.

Для наиболее полного понимания значения и  роли инвестиционного климата страны, необходимо изучить его сущность с различных позиций. Весомым  в данном случае будет являться мнение эксперта, который может по детально рассказать о структурных принципах инвестиционного климата в РФ.

Директор Департамента инвестиционной политики и развития государственно-частного партнерства Минэкономразвития России С. Ю. Беляков охарактеризовал инвестиционный климат в стране в целом. По его словам инвестиционный климат в России остается неудовлетворительным, несмотря на то что за последние два года предприняты серьезные шаги по его улучшению. Такая оценка может показаться чрезмерно критичной, однако, целью является не просто улучшение инвестиционного климата, а повышение его привлекательности. В 2010 году было привлечено прямых иностранных инвестиций на 41,2 миллиарда долларов, но желаемый результат остается на уровне 60–70 миллиардов долларов. Важно помнить, что Россия конкурирует с другими странами за мировой инвестиционный капитал, который доходит до трех триллионов долларов. Однако даже сами цифры не так значимы, борьба за инвестиции — это не просто привлечение большого количества денег, это новое производство, новые технологии, новое качество управления во всех отраслях, а значит, улучшение качества жизни населения[9].

Далее он подчеркнул, что Российская экономика борется, но пока эту конкурентную борьбу проигрывает. Правительство РФ два года назад приняло План по улучшению инвестиционного климата, который состоял из семи направлений и содержал 43 мероприятия. В основном эти мероприятия предполагали внесение изменений в законодательство, дабы сократить уровень административных барьеров. Этот план выполнен на 70 процентов, в процессе его реализации выявляются новые направления, над которыми нужно работать. Самое важное, что было выявлено сразу, это то, что одних законодательных изменений недостаточно, главная проблема российской действительности — в огромном разрыве между принятым законодательством, вполне достойным и конкурирующим во многих сферах с развитыми странами, и правоприменительной практикой. Законодательство не ограничивает инвестиционную активность и в целом привлекательно для инвесторов, но то, с чем сталкивается инвестор на практике, сильно отличается от написанного на бумаге. Необходимо решить в первую очередь этот вопрос, и тогда приток инвестиций позволит стране совершить столь необходимый технологический скачок[9].

Таким образом, инвестиционный климат является одним из базовых факторов эффективного движения инвестиционного  капитала в стране. Именно по этой причине  необходимо всячески способствовать его  улучшению. Однако, несмотря на то, что  существуют нормативно-законодательные  акты, в которых указываются мероприятия, необходимые  для развития условий  инвестиционного климата, исполнительная часть данного документа оставляет  желать лучшего.

2.2. Анализ современного состояния инвестиционной деятельности  в РФ

Как показывает опыт, основными условиями осуществления  инвестиционной деятельности при переходе к ее рыночной модели хозяйствования и ее эффективному функционированию являются [17]:

- рост многообразия субъектов и объектов инвестирования;

- наращивание инвестиционного капитала, диверсифицированного по формам и видам источников, с преобладанием частного инвестиционного капитала над государственным;

- развитие инвестиционного рынка и его институтов, обеспечивающих реализацию инвестиционного спроса и предложения, мобилизацию свободных денежных средств и их последующее инвестирование.

В связи с  этим большой интерес при исследовании инвестиционной активности представляет анализ инвестиций в основной капитал в разрезе экономической деятельности.

Распределение инвестиций по данному направлению  осуществляется в соответствии с классификатором ОКВЭД, в соответствии с назначением основных средств, т.е. той сферы деятельности, где они будут функционировать. Анализ данных таблицы 2.1 (см. Приложение 2) за 2000–2011 гг. позволил выделить инвестиционно-востребованные и не востребованные направления.

На развитие экономики и социальной сферы  Российской Федерации организациями  всех форм собственности в 2011г. использовано 10776,8 млрд.рублей инвестиций в основной капитал, или 108,3% к уровню 2010 года. Объем инвестиций в основной капитал увеличился по сравнению с 2000г. в 2,4 раза, с 2005г. - в 1,5 раза. Доля инвестиций в основной капитал в ВВП в 2011г. составила 19,8% (в 2000г. - 15,9%, в 2005г. - 16,7%) [18].

В 2011г. более 50% всех инвестиций в основной капитал  освоено в Центральном, Уральском  и Приволжском федеральных округах (соответственно 21,9%, 17,4% и 15,6% всех инвестиций). Половина от объема инвестиций в основной капитал в 2011г. осуществлена на территории 12 субъектов Российской Федерации, среди них: Тюменская область (12,0%), Москва (7,8%), Краснодарский край (6,3%), Республика Татарстан и Московская область (по 3,6%), Свердловская область (3,5%), Красноярский край и Ленинградская  область (по 2,8%), Санкт-Петербург (2,7%), Приморский край (2,6%), Нижегородская и Кемеровская  области (по 2,1%). Первые позиции по объему инвестиций в основной капитал в  расчете на душу населения в 2011г. занимали республики Коми, Саха (Якутия), Ленинградская, Сахалинская и Тюменская области, Еврейская автономная область, Чукотский автономный округ [18].

Наибольшая  инвестиционная активность отмечена на территории республик Коми, Хакасия, Карачаево-Черкесской Республики, Амурской, Вологодской, Мурманской, Орловской, Сахалинской областей, Чукотского автономного округа (в 1,4-1,6 раза больше, чем в 2010г). На 10-15% сократился объем инвестиций в основной капитал по сравнению с предыдущим годом на территории Республики Тыва, Чеченской Республики, Пермского края, Калужской и Новгородской областей, Ненецкого автономного округа; на 20-33% - Республики Ингушетия, Кабардино-Балкарской Республики, Санкт-Петербурга [18].

В 2011г. значительные объемы инвестиций в основной капитал  направлялись на осуществление деятельности в сфере операций с недвижимым имуществом, аренды и предоставления услуг (15,4%), развитие добычи топливно-энергетических полезных ископаемых (13,3%), трубопроводного  транспорта (10,3%), производства и распределения  электроэнергии, газа и воды (9,0%) [18].

По сравнению  с 2010г. возрос объем инвестиций в  основной капитал (в постоянных ценах) в обработку древесины и производство изделий из дерева (на 37,7%), рыболовство (на 37,4%), финансовую деятельность (на 36,8%), производство кожи, изделий из кожи и производство обуви (на 36,4%), трубопроводный транспорт (на 33,9%); сократился объем инвестиций в оптовую и розничную торговлю, ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования (на 10,0%), строительство (на 9,4%), текстильное и швейное производство (на 7,3%), операции с недвижимым имуществом, аренду и предоставление услуг (на 6,9%).

В рыночных условиях изменения в структуре источников финансирования инвестиций характеризуются  снижением доли бюджетных ассигнований и увеличением доли собственных  средств предприятий, заемных средств и частных инвестиций. Объективные сдвиги в структуре источников инвестиционных вложений связаны с разделением функций в инвестиционном процессе государства и предприятия, с развитием инвестиционного рынка и его институциональных структур.

На долю организаций  российской собственности в 2011г. приходилось 88,9% инвестиций в основной капитал, что на 2,7 процентного пункта больше, чем в 2010 году. Основной объем инвестирования осуществляли организации частной  формы собственности (57,0%).

Такие выводы позволяют делать данные таблицы 2.2, в которой представлена структура инвестиций в основной капитал по формам собственности организаций.

Таблица 2.2

Структура инвестиций в  основной капитал  
по формам собственности организаций