Экономическая оценка инвестиций

1. Цели проекта, его  ориентация и экономическое окружение, юридическое обеспечение (налоги, государственная поддержка…).

2. Маркетинговая информация (возможность сбыта, конкурентная  среда, предполагаемая программа  продаж, номенклатура продукции,  ценовая политика).

3. Материальные затраты  (потребности, цены и условия поставки сырья, материалов, энергоносителей).

4. Место размещения  предприятия с учётом анализа  технических, социальных и иных факторов.

5. Проектно – конструкторская  часть. Она включает в себя: выбор технологии производства, специфика оборудования (перечень и количество оборудования) и условия поставки, объёмы строительства и др.. 

6. Организация предприятия  и накладные расходы (определение  организационно – правовой формы, учреждение предприятия, создания системы управления предприятием, создание функциональных зон управления, определение условий аренды, графиков амортизации имущества).

7. Кадры (потребность  в персонале, обеспеченность, режим  работы (смены, рабочее время), условия оплаты, необходимость в обучение).

8. График осуществления  проекта (сроки строительства, монтажа оборудования и пуско – наладочных работ, период функционирования предприятия).

9. Оценка эффективности  инвестиционного проекта.

У нас в стране существуют методические рекомендации Министерства Экономического Развития и Торговли РФ по структуре бизнес-плана. Согласно этой рекомендации бизнес-план имеет следующие разделы:

а) Вводная часть (резюме) – общие сведения.

б) Обзор состояния  отрасли, к которой относится  предприятие.

в) Описание проекта –  информация о продукции (услугах); описание новизны решения технологических, технических, потребительских, рецептурных проблем и т.д.

г) Производственный план реализации проекта (описание технологий производства, материально-техническое обеспечение, кадры, правовая защита производства и т.д.).

д) План маркетинга и сбыта  продукции предприятия: оценка внешней среды, потенциальных покупателей и потребителей услуг, оценку конкурентов и конкурентной борьбы, комплексное исследование рынка и принятие стратегию маркетинга и др.

е) Организационный план реализации проекта.

ж) Финансовый план реализации проекта: план прибыли, движение денежных потоков, анализ безубыточности проекта, финансовый анализ отдельных видов продукции.

з) Оценка экономической  эффективности затрат осуществляемых в ходе реализации проекта.

Бизнес-план может разрабатываться  в различной степени детализации:

1) (Наименьший) Бизнес  проспект инвестиционного проекта,  в нем представляется предельно сжатая аналитическая информация необходимая для принятия решений об инвестировании и для формирования пакета проектов организации.

2) Краткий бизнес-план  инвестиционного проекта.

3) Полный бизнес-план  инвестиционного проекта, он необходим  для окончательного принятия решений.

 

4. Классификация инвестиций и инвестиционных проектов.

 

1. По объектам вложения выделяют: реальные и финансовые инвестиции.

Реальные инвестиции – это совокупность вложений в  реальные экономические активы (материальные и нематериальные ресурсы). Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции в форме капитальных вложений. В экономической литературе эти инвестиции – реальные инвестиции в узком смысле слова.

Финансовые инвестиции – это вложения средств в различные  финансовые активы (ценные бумаги, паи  и т.п.). Их делят на инвестиции спекулятивного характера; инвестиции долгосрочного характера. Спекулятивные – рассчитаны на получение желаемого дохода в конкретный период времени (как правило, краткосрочный период). Долгосрочные – преследуют стратегические цели и связаны с участием в управлении объектам инвестирования.

Материальные инвестиции – это вложения в средства производства. Они делятся на: стратегические, базовые, текущие, инновационные.

Стратегические инвестиции – это инвестиции, направленные на создание новых предприятий. 

Базовые инвестиции –  инвестиции направленные на расширение действующих предприятий, создание новых предприятий и производств, в той же сфере деятельности, или в том же регионе.

Текущие инвестиции –  они направлены на поддержание воспроизводственного процесса, связанного с вложениями в основные средства производства, пополнение запасов материальных и оборотных активов.

Инновационные инвестиции делятся на: инвестиции модернизации предприятия, в том числе его техническое переоснащение и на инвестиции по обеспечению безопасности (на создание структуры, которая гарантирует предприятию налаженные поставки сырья, документации и т.п.).

Для каждого из выделенных типов инвестиций  характерны свои уровни риска. Наименьший риск у текущих  инвестиций, так как они финансируются  из амортизационных отчислений. Наибольший риск у инновационных.

2. Инвестиции в форме капитальных вложений подразделяются на:

а) оборонительные инвестиции, направленные на снижение риска, удержание уровня цен, для проведения оборонительной политики;

б) наступательные инвестиции, они обусловлены новым поиском  технологий и разработок с целью поддержания высокого научного технологического уровня;

в) социальные инвестиции, они направлены на улучшение труда  персонала;

г) обязательные инвестиции, они направлены на удовлетворения государственных требований (в области экологии, безопасности продукции и т.п.);

д) представительские  инвестиции, они направлены на создание, поддержание, улучшение имиджа предприятия. 

3. Капитальные вложения  могут разделяться на следующие  виды (по объекту вложения): инвестиции направленные на замену оборудования;  инвестиции направленные на модернизацию, с целью повышения качества продукции и снижению издержек; инвестиции направленные на расширение производства; инвестиции направленные на диверсификацию, то есть освоение новых видов деятельности, рынков сбыта; стратегические инвестиции,  направленные на достижения НТП.

Капитальные вложения по направленности действия делятся на:

а) начальные (нетто-инвестиции), осуществляются при приобретении или  основании предприятия;

б) экстенсивные инвестиции, они  направлены на расширение производственного потенциала;

в) реинвестиции – это  вложения высвободившихся средств;

г) брутто инвестиции –  это совокупность инвестиций, включающая в себя реинвестиции и нетто-инвестиции.

4. По целям инвестирования: прямые и непрямые (портфельные) инвестиции. Прямые – выступают как вложения в уставные капиталы предприятия, с целью установления непосредственного контроля и управления этим предприятием. Портфельные – это средства, вложенные в экономические активы, с целью извлечения дохода и диверсификацию рисков. Вложения на приобретение ценных бумаг, принадлежащим разным эмитентам.

5. По срокам вложения: краткосрочные (до одного года), среднесрочные (от одного до  трех лет) и долгосрочные (свыше  трех лет) инвестиции.

6. По отношению к объекту вложения: внутренние и внешние инвестиции. Внутренние – это вложения в активы самого инвестора. Внешние - вложения в активы других хозяйствующих субъектов.

7. По форме собственности:  частные (негосударственные); государственные; иностранные; совместные (слияние отечественные и зарубежных инвесторов).

8. По региональному  признаку: внутренние (внутри региона  ли страны); зарубежные  (вложение  в иностранные предприятия, или  организации).

9. По отраслевому признаку: в промышленность; сельское хозяйство; строительство; транспорт и связь; торговля и питание и т.п.

10. По рискам: агрессивные  – они характерны высокой степенью  риска, высокой прибылью и низкой  ликвидностью; умеренные – имеют  среднюю степень риска при достаточном уровне прибыли и ликвидности; консервативные – низкий уровень риска, малая доходность, но высокая доходность и ликвидность.

Виды проектов

1. По отношению друг  к другу:

- независимые проекты,  могут реализоваться одновременно;

- альтернативные (взаимоисключающие)  – проекты, выполняющие одну и ту же функцию;

- взаимодополняющие проекты,  их  реализацию может происходить  только совместно.

2. По срокам реализации:

- краткосрочные до 3-х  лет;

- среднесрочные  3 –  5 лет;

- долгосрочные  более  5 лет.

3. По масштабам (размерам  инвестиций):

- малые проекты, они ограничиваются одной небольшой фирмой, направленные на расширение производства, увеличению ассортимента, модернизацию (являются краткосрочными);

- средние проекты,  это проекты технического перевооружения  существующего производства, реализуется поэтапно по графику;

- крупные проекты,  это проекты создания крупных  предприятий;

- мега проекты, выполняются  в виде целевых инвестиционных  программ, включающих в себя множество взаимосвязанных проектов (международные, государственные, региональные).

4. По основной направленности:

- коммерческие проекты,  главная цель – получение прибыли;

- социальные проекты,  ориентированы на достижение  определенных социальных целей (безработица, образование…);

- экологические проекты,  улучшение среды обитания и  др.

5. В зависимости от степени влияния результатов проекта на внутреннем и внешнем рынках, экологической и социальной обстановки:

- глобальные проекты,  влияют на обстановку на Земле;

- народно-хозяйственные  проекты, влияют на ситуацию  в стране;

- крупномасштабные проекты, изменяют ситуации в отрасли, совокупности регионов;

- локальные проекты,  влияние на отдельные города, отдельные регионы, на уровень  и структуру цен на товарных  рынках.

6. В зависимости от  величины риска проекта:

- надежные проекты,  т.е. высокая величина прибыли (проекты по государственному заказу);

- рискованные проекты,  т.е. высокая степень неопределенности  затрат и результатов (связаны с чем-то новым: производством, технологиями).

7. По цели проекта:

- сохранение продукции  на рынке (инвестиции в обычное воспроизводство и цели повышение качества продукции);

- расширение объемов  производства;

- выпуск новой продукции;

- решение социальных  и экономических задач.

 

5. Источники инвестиций.

 

В экономической литературе все источники делят на: внутренние и внешние источники финансирования.

К внутренним относят:

- Национальные источники,  в том числе средства предприятия

- Сбережения населения

- Ресурсы финансового  рынка

- Бюджетное финансирование

К внешним относят:

- Иностранные кредиты  и займы

- Иностранные инвестиции

На микроэкономическом уровне к внутренним источникам финансирования относят: а) прибыль, б) амортизацию, в) инвестиции собственников предприятия и др. К внешним: а) государственное финансирование, б) инвестиционные кредиты (средства, привлекаемые при помощи размещения собственных ценных бумаг).

При анализе структуры  инвестиций предприятия все источники  делятся: собственные средства, привлеченные, заемные.

Собственные средства выступают  как внутренние источники, а привлеченные и заемные как внешние источники финансирования.

Как правило, структура  источников финансирования инвестиций изменяется в зависимости от фазы делового цикла. Доля внутренних источников снижается, когда в стране период оживления экономики и подъема – это связано с ростом инвестиционной активности. Доля собственных средств растет в период экономического спада, когда инвестиционная активность падает.

1.Собственные средства фирмы.

Амортизация – главный источник финансирования инвестиционной деятельности предприятия. В ведущих развитых странах амортизационные отчисления составляют более 70% общей суммы отчислений на инвестиции.

Прибыль – Она занимает второе место после амортизационных отчислений в собственных средствах инвестиции предприятия. Из прибыли формируются целевые фонды, в том числе фонд накопления.