Класифікаційні ознаки поділу інвестицій

Регіональна інноваційна  стратегія є стратегією проміжного рівня (мезорівня) між макро- і мікроінноваційними стратегіями. її роль обумовлена тим, що будь-який виробничий та інноваційний процес має територіальну дислокацію. Визначена на державному рівні макростратегія реалізується за допомогою розміщення централізованих ресурсів по підприємствах і організаціях конкретних територій. Ці підприємства і організації використовують місцеві сировинні, виробничі і трудові ресурси, виробничу, освітню, наукову інфраструктуру. Необхідність урахування регіональної проблематики на макрорівні пов'язана ще і з тим, що будь-яка держава має бути зацікавлена в розвитку власних територій. Кожний регіон має свої інтереси, пов'язані з необхідністю соціально-економічного і науково-технічного розвитку.

У світовій економіці вироблено  й апробовано на практиці цілий ряд  організаційно-економічних заходів, які сприяють інтенсифікації процесу  науково-технологічного розвитку на рівні  регіонів, серед яких:

- введення спеціальних цільових програм на загальнодержавному, регіональному та місцевому рівнях;

- прямі державні субсидії та цільові асигнування регіональних (місцевих) органів влади;

- місцеві податкові пільги, спрямовані на стимулювання регіонального розвитку;

- формування наукових парків і регіональних центрів передової технології, створення інкубаторів малого бізнесу;

- залучення венчурного капіталу;

- мобілізація ресурсів приватного сектору на вирішення завдань регіонального науково-технічного розвитку;

- вдосконалення інформаційної, комунікаційної, фінансової інфраструктури;

- організація управлінського консультування підприємців.

 

ПРАКТИЧНА ЧАСТИНА

                                         Завдання №1.

 

Скориставшись даними, представленими в таблиці 1.1, оцінити дії адміністрації по розподілу прибутку:

1) Визначити величину Д по формулі

2) Розрахувати прирости для ВК і ПК

3) Визначити рентабельність власних коштів

        4) Розрахувати  нову норму розподілу прибутку

       5) Оцінити дії адміністрації

        Таблиця 1.1- Початкові дані для оцінки  дії адміністрації по стратегіі  розвитку і дивідендній політиці

 

Показники, грн.	Звітні дані, грн..
	2007	2008
Балансовий прибуток, грн. БП	1600	4600
Норма розподілу, НР	0,0	0,1
Власні кошти, грн. ВК	1410	3400
Позикові кошти, грн. ПК	2390	5400
Мобілізуючи кошти, грн. МК	2400	7300
Імобілізовані кошти, грн. ІМК	1400	1500
Податок на прибуток, %	30	30
Економічна рентабельність, % ЕР	54	176
Середня ставка, % ССВ	20	30
Рентабельність власних коштів, % РВК	95	327

2008 р.

 

1. Розрахуємо величину Δ:

 

                                                                                (1.1)

 

 где МК - мобілізуючи кошти, грн.

ІМК - імобілізірованні кошти, грн.

 ВК - фактичне значення величинм власних коштів, грн.

ПК - позикові кошти, грн.      

 

          1900 грн.

 

Якщо Δ < 0, то підприємство завищило норму розподілу прибутку, заощадивши на величині ВК.

Якщо Δ >0, то норма розподілу занижена. Підприємство має зайві ВК, які краще було б направити на виплату дивідендів.

Політика адміністрації в розподілі прибутку тим краще, чим ближче значення Δ до нуля (Δ ≈ 0).

2. За допомогою Δ визначимо нові значення величин ВК и ПК:

 

                                             ВК` = ВК ± Δ,                                            (1.2)

 

где ВК` – нове значення величини власних коштів підприємства;

ВК – фактичне значення величинм власних коштів.

ВК` = 3400 – 1900 = 1500 грн.

ПК` = 5400 + 1900 = 7300 грн.

3)Визначимо оптимальну рентабельність власних коштів:

Щоб з’ясувати вплив нових значень ПК и ВК на рентабельність скористаємося формулою:

 

                                                                 (1.3)

 

где РВК – рентабельність власних засобів підприємства;

П – ставка податку на прибуток;

ЕР – економічна рентабельність;

ССВ – средня ставка відсотка за кредит.

Підставив в (1.3) замість фактичних значень ПК і ВК їх нові значення ПК` і ВК`, визначимо оптимальне значення РВК`:

 

                                                              (1.4)

 

где РВК` – оптимальне значення РВК.

 

 (621%)

 

3. Виходячи з даних 2004 р. про норму розподілу і балансового прибутку, визначимо оптимальную HP`:

 

                                                                                 _(1.5)                       

 

Оскільки, згідно (3.3), HP = 0 – 1, приймемо оптимальне значення HP в 2005 р. рівним 1:

                                              HP` = l.

 

5. Дамо оцінку діям адміністрації:

Дії адміністрації по розподілу прибутку вважатимемо оптимальними, якщо вдалося досягти не більше ніж 10-% відхилення фактичної величини власних засобів від розрахункового значення:

 

                                                                         (1.6)

 

                                        

 

Дії адміністрації кваліфікуються як незадовільні, оскільки відхилення фактичного значення ВК від оптимального склало 126,77% замість допустимих 10%.

Зведемо результати розрахунків в таблицю 1.2.

 

 

Таблиця 1.2 - Результати оцінки стратегії розвитку і дивідендної політики

Показники	Фактичні дані		Оптимальне       значення 2008 р.	Відхилення, %
	2007 р.	2008 р.
Рентабельність  власних коштів, %	95	327	621	-294
Власні кошти, грв.	1410	3400	1500	-126,7
Позикові кошти, грв.	2390	5400	7300	-26
Норма розподілу прибутку	0,0	0,1	1,0	-90

 

Висновки: за наслідками оцінки стратегії розвитку і дивідендної політики підприємства можна відзначити, що за рік рентабельність власних коштів збільшилася з 95 до 327%, сума власних коштів виявилася надмірною на 126,7%, а позикових коштів виявилося недостатньо на 26%. Норма розподілу прибутку в 2007 р. була занижена на 90%. Дії адміністрації оцінюються незадовільно, оскільки в 2008 році необхідно було збільшити обсяг позикових коштів на 26 що необхідно зробити в майбутньому періоді.

 

Завдання 2

      Розроблено 5 варіантів інвестицій і отримання доходу по ним, необхідних для

технічного переозброєння фірми. Визначити найбільш ефективний варіанта вкладення інвестицій при заданому коефіцієнті дисконтування .

	Інвестиції	Річні доходи
1варіант	87	92
2 варіант	90	85
3 варіант	85	83
4 варіант	87	96
5 варіант	95	98
Коефіцієнт дисконтування	0,2
Термінвкладення інвестицій, років	7

 

1. Виключити з розглядання найменш рентабельны варіанти (по критерію рентабельності ) :

                                           Р =

100 % ,                                                    (2.1)

          де Р   -   рентабельність вкладення інвестиції, %;

           Д   -    доходи від інвестиції, грв.;

           І   -    інвестиції, грв.

            =  × 100% = 105,7 %

            =  × 100% = 94,4 %

            =  × 100% = 97,6 %

            =  × 100% = 110,3 %

            =  × 100% = 103,2 %

2.По залишившимся варіантам продисконтувати доходи і інвестиції :

                                         В_і = ,                                                         (2.2)

де В_і   -   вартість доходів (інвестиції ) з урахуванням інфляції і ризика, грв.;

            К   -   коефіцієнт дисконтування;

           Т   -   термін вкладення інвестицій, років

 

             В₁ = = 26            В₄ = = 27          В₅ = = 27,4 

              

                  3.Визначити найбільш ефективний варіант вкладення інвестицій

      ( по критерію прибутковості):

                                            П = Д – І ,                                                           (2.3) 

де П -  прибуток від вкладення інвестиції (з урахуванням інфляції і ризика), грн.

= 92-87 =5

= 85-90 = -5

= 83-85 = -2

=96-87 = 9

= 98-95 = 3                                                                                                             

Найбільш ефективний варіант вкладення інвестицій при заданому коефіцієнті дисконтування це 4 варіант.

                                               Завдання № 2.1

 

Для виконання проекту необхідні початкові інвестиції. Визначити економічну доцільність виконання проекту 2-мя способами (без урахування інфляції -I і з урахуванням -II ) на основі дисконтної ставки, яка враховує і рівень інфляції .

Початкові інвестиції, тис грн	2500
Дисконтна ставка, %	17
у т. ч. рівень інфляції, %	3
Грошові надходження по рокам:
1рік	500
2 рік	750
3 рік	650
4 рік	700

 

1. Визначити по рокам теперешню вартість грошових надходжень без урахування інфляції:

 

                                           В_т = ,                                                   (2.4)

де В_т - теперішня вартість грошових надходжень без урахування інфляції, грн.;

Г -  грошові надходження, грн.;

К - коефіцієнт дисконтування без урахування інфляції;

Т  -  термін вкладення інвестицій, років.

       В₁ = = 434783 грн.

       В₂ = = 547885 грн.

       В₃ = = 405841 грн.

       В₄ = = 373555  грн.                  

2. Визначити загальну вартість грошових надходжень (без урахування інфляції).

 

В_з =  +   +      +    = 1762064 грн

3. Збільшити грошові надходження по рокам на рівень інфляції.

 

1 рік = 500000+(500000*0,03) = 515000 грн.

2 рік = 750000+(750000*0,03) = 772500 грн.

3 рік = 650000+(650000*0,03) = 669500 грн.

4 рік = 700000+(700000*0,03) = 721000 грн.

4. Визначити по рокам теперішню вартість грошових надходжень з урахуванням інфляції:

 

                                           В_т = ,                                                     (2.5)

 

де В_т -  теперішня вартість грошових надходжень з урахуванням інфляції, грв.;

Г  -  грошові надходження, грн.;

К - коефіцієнт дисконтування з урахуванням інфляції;

Т  -  термін вкладення інвестицій, років.

                                    Ri = (1 + R) · (1 + і) – 1                                          (2.6)

де Ri — ставка дисконту (коефіцієнт) з урахуванням інфляції;

R — ставка дисконту (коефіцієнт) без урахування інфляції; і — середньорічний індекс інфляції (коефіцієнт).

 За даними нашого  прикладу визначимо дисконтну  ставку з урахуванням інфляції:

Ri = (1 + 0,17) · (1 + 0,03) – 1 = 0,205    (21 %).

       В₁ = = 413223 грн.

       В₂ = = 512260 грн.

       В₃ = = 366908 грн.

       В₄ = = 326555  грн.              

5. Визначити загальну вартість грошових надходжень (з урахуванням інфляції).