Коммерческая эффективность инвестиционного проекта

В общем затраты на оплату труда 2146494 тыс. руб.

Также общие материальные затраты будут составлять 35 тыс.р./кварт., переменные накладные затраты (в % от выручки) 2,5 %, постоянные накладные затраты 980 тыс.р./кварт., прочие накладные затраты 910 тыс.р./кварт. Амортизационные отчисления составят 17972 тыс. руб. Итого производственные затраты будут составлять 46207869 тыс. рублей.

Доля продукции, отгружаемой  по предоплате, будет составлять 20 %, а доля материальных затрат, получаемых по предоплате будет составлять 50 %.

Периоды оборота составляющих актив и текущих пассивов (с  днях):

• запасы сырья и материалов      40
• незавершенное производство     10
• готовая продукция       15
• дебиторская задолженность      45
• авансы поставщикам       15
• кредиторская задолженность     50
• авансы покупателям      15
• расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами  45 
• расчеты с персоналом                                                     15

Итого оборотные активы составляют 7258368 тыс. руб., а краткосрочные обязательства 1872872 рублей. Следовательно, чистый оборотный  капитал составит 5385496 тыс. рублей.

Таблица 7 «Лизинг основных средств». В данной курсовой работе лизинг оборудования не предусматривается.

Таблица «Инвестиционные  затраты» (см. таблица 8- Приложение 8) предназначена  для описания графика капитальных  вложений, а так же для расчета  амортизационных отчислений.

Для производства новой модели велосипеда предлагается дооснастить  существующие производственные мощности предприятия новым импортным  оборудованием и новыми станками отечественного производства.

Импортная пошлина по условиям данной курсовой работы равна 15%.

Проект предусматривает  осуществление подготовительных и строительно-монтажных работ (СМР), а также доработку технологической документацией, которая отражается в расходах будущих периодов (с НДС).

Для того чтобы внести данные в строку «Приобретение оборудования (без НДС)» необходимо произвести расчеты. При этом нужно учитывать, что условия поставки (предоплата) по импортному оборудованию равна 50%, а по отечественному оборудованию- 50%.

Им.об.= 1800 * 1,15 *30 * 0,5 = 31050(тыс. руб.)

                      Отеч.об.=8200 * 0,5 = 4100 (тыс. руб.)

Погашение оставшейся задолженности  по отечественному оборудованию осуществляется равными долями в течение 3 кварталов (т.е. 4100 / 3 =1366,67)

Приобретение оборудования (без НДС):

• 1квартал = 31050+4100 = 35150 (тыс. руб.);
• 2квартал = 31050+ 1367= 32417 (тыс. руб.);
• 3квартал = 1367(тыс. руб.);
• 4квартал = 1367(тыс. руб.).

Проект предусматривает, кроме того, осуществление подготовительных и строительно-монтажных работ (СМР), а также доработку технологической документации, которая отражается в расходах будущих периодов (с НДС). Стоимость подготовительных и СМР (без НДС) составляет 2015 тыс. руб. Оплата подготовительных и СМР осуществляется с 3-го квартала в течение 2-х кварталов. Стоимость доработки технологической документации (с НДС) составит 1000 тыс. руб., на следующих условиях – аванс в 1-ом квартале (50 %), окончательный расчет в 3-м квартале.

Таблица «Источники финансирования» (см. таблица 9- Приложение 9)  предназначена  для анализа потребности проекта  в финансовых ресурсах. Отрицательное значение в строке «Свободные денежные средства» означает дефицит денежных средств и дополнительную потребность проекта в источниках финансирования. Положительное значение означает наличие свободных денежных средств. В первых трёх кварталах нет свободных денежных средств, а в последующих кварталах их величина возрастает.

 

2.2 Оценка финансовой состоятельности.  Базовые формы финансовой оценки 

 

2.2.1 Отчет о прибыли

 

Назначение формы - иллюстрация соотношения доходов и расходов, оценка эффективности текущей деятельности.

В отчет о прибыли введен блок описания налогового окружения  проекта. Налоги сгруппированы в 4 основные позиции- налоги с выручки от реализации (налог на восстановление минерально-сырьевой базы), с заработной платы, налоги на имущество и на прибыль (см. таблица 10 -  Приложение 10).

К концу срока реализации прибыль от продаж предприятия составляет 19510131 тыс. руб., что свидетельствует о положительной тенденции, хотя в первых трех кварталах она была отрицательной. Так же и прибыль до налогообложения в 1,2,3 кварталах отрицательна, а к концу срока насчитывает 19262910 тыс. руб.

Чистая прибыль в данном проекте составляет 15377333 тыс. руб. Она находится путем уменьшения прибыли до налогообложения на сумму налога на прибыль. Собственный капитал предприятия растет в связи с тем, что растет прибыль.

После всех расчетов мы видим, что нераспределенная прибыль составляет  15377333 тыс. руб., что говорит о положительной тенденции.

Расчет налогооблагаемой прибыли показал, что производственные затраты к концу отчетного  периода составили 46206108 тыс. руб. Проценты по кредитам, уменьшающие налогооблагаемую прибыль = 8% , что к концу срока реализации насчитывает 80489 тыс. руб. Налоговая база показывает итоговое значение 19427885 тыс. руб. Убытки предыдущих периодов, перенесенные на текущий период предприятие несет только в 4 квартале. Налогооблагаемая прибыль равна 19427885 тыс. руб.

 

2.2.2 Отчет о движении  денежных средств

 

Отчет о движении денежных средств иллюстрирует соотношение  источников финансирования и расходования денежных средств.

Рассмотрим таблицу «Отчет о движении денежных средств 1» (см. таблица 11- Приложение 11).

Приток денежных средств  включает в себя выручку от реализации (происходит её увеличение в течение всего периода) равную 65718000 тыс. руб., вложение собственных средств (нет вложений), привлечение кредитов на сумму 1918695 тыс. руб. Источники финансовых ресурсов составляют 67636695 тыс. руб.

Отток денежных средств состоит  из: приобретения внеоборотных активов (с НДС) составляет 86332 тыс. руб., изменения чистого оборотного капитала равны 5372480 тыс. руб., операционных затрат (т.е. затрат на производство и реализацию, финансовые расходы) равных 46189268 тыс. руб., лизинговых платежей нет, процентов по кредитам на сумму 251529 тыс. руб., сумм погашения задолженности по кредитам 1918695 тыс. руб., налогов - 3889094 тыс. руб. и дивидендов. Отток денежных средств за весь период равен 57707398 тыс. руб.

Следовательно, поток денежных средств равен 9929298 тыс. руб.

Рассмотрим таблицу «Отчет о движении денежных средств 2» (см. таблица 12- Приложение 12). Здесь ведется  косвенный подсчет движения денежных средств.

Результат производственной деятельности в данном случае является величиной положительной и насчитывает  15639638 тыс. руб. и включает в себя чистую прибыль 15621037 тыс. руб. и амортизационные отчисления, списание расходных обязательств 18602 тыс. руб.

Результат от инвестиционной деятельности показал отрицательный  итог (-5458811тыс. руб.) Он включает в себя отрицательные значения по приобретению внеоборотных активов- 86332 тыс. руб. и  изменению чистого оборотного капитала- 5372480 тыс. руб.

Результат от финансовой деятельности при расчетах оказался отрицательным- 251529 тыс. руб. Вложений собственных средств не производилось. Проценты по кредитам составляют -251529 тыс. руб. Поток денежных средств нарастающим итогом  и при прямом и при косвенном подсчете движения денежных средств равен 9929298 тыс. руб. 

Проект является финансово  состоятельным, так как в каждом интервале планирования значения строки «Поток денежных средств нарастающим  итогом» являются положительными.

 

2.2.3 Балансовый отчет

 

Балансовый отчет иллюстрирует соотношение имущества и источников. Представляется в сжатом или агрегированном виде.

Рассмотрим таблицу «Баланс» (см. таблица 13- Приложение 13).  Она  характеризует состав имущества  проекта (Активы) и источники его  финансирования (Пассивы) на определенную дату. Построение баланса в данной курсовой работе осуществляется автоматически.

Для того что бы проверить  удовлетворительность (Финансовую устойчивость) баланса определяется чистый оборотный  капитал (ЧОК):

ЧОК = СК + ДО – ВОА,

где СК- собственный капитал (согласно расчетам в табл. 13- «Баланс»

СК= 15377333 тыс. руб.);

ДО- долгосрочные обязательства  ;

ВОА- внеоборотные активы (согласно расчетам в табл. 13- «Баланс»  ВОА= 80141 тыс. руб.).

ЧОК= 15377333-80141 = 152297192 тыс.руб.

В данном случае мы видим, что  ЧОК > 0, т.е. величина положительная, это говорит о том, что структура баланса удовлетворительна и предприятие финансово устойчивое.

 

2.3 Оценка финансового  состояния инвестиционного проекта

 

Рассмотрим таблицу «Коэффициенты  финансовой оценки» (см. таблица 14- Приложение 14).

Первым показателем финансовой оценки выступает прибыльность продаж. Данный показатель имел положительную  динамику и в последнем квартале составил 24 %. Он характеризует, сколько получено прибыли в общем объеме выручки. Его положительное значение свидетельствует о положительной тенденции.

Вторым показателем выступает  рентабельность активов в годовом  выражении - финансовый коэффициент, характеризующий отдачу от использования всех активов организации. Он также имеет положительную динамику и к последнему кварталу достигает 45%. Это также свидетельствует о положительной тенденции.

Третий показатель рентабельность собственного капитала (ROE) в годовом выражении – показатель чистой прибыли в сравнении с собственным капиталом организации. Имеет положительную динамику и к последнему кварталу достигает 50 %.

Следующий показатель - оборачиваемость активов. Этот коэффициент показывает, сколько оборотов за период совершают оборотные активы. В 6 квартале он составил 1.2,  а в последнем квартале снизился до 0.5. Это говорит о небольшом снижении покупательской активности.

Пятый показатель – это  соотношение собственного и заемного капитала. Начиная с 4-го квартала по 11-ый, наблюдается положительная тенденция. Это свидетельствует о том, что на протяжении этого времени заемный капитал превышает собственный. А начиная с 12-го квартала доля собственного капитала в заемном составляет более единицы – это свидетельствует о положительном результате.

Общая ликвидность характеризует  обеспеченность оборотными активами для  ведения хозяйственной деятельности и своевременным погашением краткосрочных  обязательств. На протяжении всего  времени коэффициент общей ликвидности  был больше, чем рекомендуемый  уровень (2,0) . Это свидетельствует  о положительном результате.

 

2.4 Анализ эффективности  инвестиционного проекта.

Анализ эффективности  инвестиционного проекта позволит более точно оценить целесообразность его принятия.

Рассмотрим таблицу «Анализ  эффективности проекта (1)» (см. таблица 15- Приложение 15).

Ставка сравнения равна 12%.

Дисконтированный чистый поток денежных средств (ЧПДС) с 1 по 4 квартал принимает отрицательные значения, а в последующих кварталах возрастает и к концу периода составляет 7793497 тыс. руб. Таким образом, положительный результат данного показателя говорит о целесообразности принятия данного проекта. Проект окупится за 1,6 года, а доходность инвестиций будет равна 66,9%.

 

2.5 Анализ чувствительности  инвестиционного проекта.

 

Анализ чувствительности показывает, насколько сильно изменяется основной показатель проекта при  определенном изменении заданных параметров этого проекта.

 

 

Данная таблица характеризует  изменение чистого дисконтированного  дохода при изменении различных  факторов.

Из данной таблицы видно, что самое сильное влияние  на изменение ЧДДП влияет уровень  операционных затрат, уровень цен  на продукцию и уровень постоянных инвестиционных затрат. Мы можем заметить, что при снижении операционных затрат на 10 % ЧДДП возрастет до 11453071 тыс. руб. При увеличении уровня цен на 10 % ЧДДП составит 4133922 тыс. руб. Все остальные  факторы в незначительной степени  влияют на изменение ЧДДП.

 

2.6 Решение о целесообразности  проекта и об изменениях в  проекте.

 

 По окончании всех расчетов и проведении анализа мы можем сказать о том, что проект является финансово состоятельным и принятие данного проекта целесообразно (чистый дисконтированный доход проекта равен 7793497 тыс. руб.; величина чистого оборотного капитала (ЧОК)- 152297192 тыс. руб.  говорит о финансовой устойчивости проекта; показатели рентабельности имеют положительную тенденцию; доходность инвестиций равна 66.9 %; оборачиваемость активов в динамике имело положительную тенденцию; прибыль проекта к концу срока реализации насчитывает 15377333 тыс. руб.