- Если взять денежный поток рублевый, то и ставка дисконта должна быть рублевой. Если денежный поток валютный, то ставка дисконта тоже должна быть рассчитана в соответствующей валюте.
- Если рассчитывается номинальный денежный поток то ставка дисконта должна быть тоже номинальной. Если денежный поток реальный, то ставка дисконта должны быть тоже реальной. Перевод номинальной ставки дисконта в реальную и реальную в номинальную осуществляется с помощью формулы Фишира. Если индекс инфляции больше 10% номинальная ставка дисконта переводится в реальную с помощью формулы:
Rp= Rн- I инф/1+ I инф.
Если индекс инфляции меньше 10%, то
перевод номинальной ставки в
реальную осуществляется по формуле Rp=Rн-I
инф.
Если индекс инфляции больше 10% перевод
реальной ставки дисконта в номинальную
ставку дисконта осуществляется по формуле
Rн= Rp+I инф* 1+ I инф.
Предварительная величина стоимости
бизнеса определенная в рамках метода
дисконтированного денежного потока
состоит из двух составляющих Текущей
стоимости денежного потока прогнозного
периода и Текущего значения стоимости
в пост прогнозный период. В результате
получается рыночная стоимость собственного
капитала до внесения поправок.
10.Внесени, заключения итоговых
поправок. Для внесения поправок
необходимо внести следующие
поправки
- Поправка на не функционирующие активы. К ним относятся избыточные не операционные активы, которые не участвуют в процессе формирования прибыли.данные активы были убраны из отчетности на этапе нормализации баланса, поэтому их необходимо отдельно оценить и прибавить к стоимости до внесения поправок
- Поправка на дефицит или избыток собственного оборотного капитала. Требуемый оборотный капитал, как правило определяется в % от выручки. Если на предприятие существует дефицит собственного оборотного капитала то его вычитают из величины предварительной стоимости если избыток то его прибавляют
- Если у предприятия есть за должность по природоохранным мероприятиям, то стоимость этих не выполненных обязательств необходимо вычесть из предварительной стоимости собственного капитала.
- Скидка на не контрольных характер пакета акции, премия за контроль и скидка за недостаток ликвидности. В случае использовании метода дисконтирования денежных потоков рассчитывается стоимость 100% пакета акций, приоценки миноритарного пакета акций рассчитывается скидка за недостаток ликвидности и скидка на неконтрольный характер пакета акций
- Если выбрано модель денежного потока для всего инвестированного капитала, то есть из рыночной стоимости инвестированного капитала необходимо вычесть долгосрочную задолженность.