Методы экономического расчета инвестиций

1. Для каждого из рассматриваемых проектов рассчитывается показатель чистой текущей стоимости и индекс рентабельности.

NPV =

, где

 

 – поток чистых  денежных поступлений в конце  периода t;

 – первоначальные инвестиции;

K – желаемая норма прибыльности, т.е тот уровень доходности инвестируемых средств, который может быть обеспечен при помещении их в обще допустимые финансовые механизмы.

 

NPV (1)= (34*0,870 + 27*0,756 + 35*0,658 + 25*0,572) –60=27,322 т.р.

NPV (2)= (35*0,870 + 33*0,756 + 15*0,658 + 15*0,572) –80= -6,152 т.р.

NPV (3)= (23*0,870 + 40*0,756 + 50*0,658+20*0,572) –60=34,59т.р.

NPV (4)= (37*0,870 + 32*0,756 + 27*0,658 + 30*0,572) –45=46,308 т.р.

PI=

, где

 – поток чистых денежных поступлений в конце периода t

 – первоначальные  инвестиции

K – желаемая норма прибыльности, т.е тот уровень доходности инвестируемых средств, который может быть обеспечен при помещении их в обще допустимые финансовые механизмы.

 

2. PI(1)=(27,322 +60)/60 = 1,46
3. PI(2)=(-6,152 +80)/80= 0,92
4. PI(3)=(34,59 +60)/60 = 1,58
5. PI(4)=(46,308 + 45)/45= 2,03
6. Проекты упорядочиваются по убыванию показателя PI

 

№проекта	1	2	3	4
NPV	27,322	-6,152	34,59	46,308
PI	1,46	0,92	1,58	2,03
	3	4	2	1

 

7. В инвестиционный портфель включается 1n проектов, которые в сумме в полном объеме могут быть профинансированы коммерческой организации. Затем n+1 проект берется не в полном объеме, а лишь в той части, в которой он может быть профинансированы по остаточному принципу. Проект №2 мы не будем включать в инвестиционный портфель так как он убыточный, потому что его  NPV (2)= -6,152т.р. меньше нуля, а PI(2)=0,9 меньше 1.

№ проекта	Сумма инвестиций, т.р.	Часть инвестиций, включ.в портфель, %	NPV
4	45	100	46,308
3	60	100	34,59
1	55	91,67	25,05
Итого:	160	-	105,948

Можно проверить, что любая другая комбинация ухудшает результат, уменьшение суммарного NPV.

Проект	Сумма инвестиций, т.р.	Часть инвестиций, включ. в портфель, %	NPV
1	60	100	27,322
2	80	100	-6,152
Итого:	140	-	21,17

 

№ проекта	Сумма инвестиций, т.р.	Часть инвестиций, включ.в портфель, %	NPV
1	60	100	27,322
3	60	100	34,59
Итого:	120	-	61,912
№ проекта	Сумма инвестиций, т.р.	Часть инвестиций, включ.в портфель, %	NPV
1	60	100	27,322
4	45	100	46,308
Итого:	105	-	73,63

 

№ проекта	Сумма инвестиций, т.р.	Часть инвестиций, включ.в портфель, %	NPV
2	80	100	-6,152
3	60	100	34,59
Итого:	140	-	28,438

 

№ проекта	Сумма инвестиций, т.р.	Часть инвестиций, включ.в портфель, %	NPV
2	80	100	-6,152
4	45	100	46,308
Итого:	125	-	40,156

 

№ проекта	Сумма инвестиций, т.р.	Часть инвестиций, включ.в портфель, %	NPV
3	60	100	34,59
4	45	100	46,308
Итого:	105	-	80,898

 

Вывод: Наиболее оптимальной будет стратегия, когда  в инвестиционный портфель включаются проекты 4 и 3 в полном объеме, и частично проект 3 (91,67%), которые обеспечивают максимально возможный суммарный NPV105,948. Любая другая комбинация ухудшает результаты, т.е уменьшается суммарный NPV.

б)  Рассматривается ситуация, если проекты не поддаются дроблению. В этом случаи оптимальную комбинацию находят перебором всех возможных вариантов сочетания проектов и рассчитываем NPV для каждого варианта, при котором комбинация максимального суммарного NPV будет оптимальной.

 Таким образом,  оптимальным является инвестиционный портфель, включающий проекты 3 и 4 , так как суммарный NPV имеет наивысшее значение.

 

Заключение

В настоящее  время каждая организация, предприятие  стремится активно участвовать  в инвестиционных процессах России, формировать обоснованную инвестиционную политику, приближать свою хозяйственную деятельность к нуждам потребителей, создавать предпосылки для привлечения внешних, в том числе зарубежных инвестиций. И здесь в выигрыше оказываются те организации, корпорации, регионы, которые проявляют активную инвестиционную деятельность, ориентируют свою продукцию и услуги на требования потребителей.

 

Список литературы

1. Графова Г.Ф Гуськов С.В. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2011. – 138 с. 

2. Инвестиции: Учебник / под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. – М.: ТК Велби, 2008. – 440 с. 

3. Казакова Н.А. Экономический анализ в оценке бизнеса и управлении инвестиционной привлекательностью компании: учеб. пособие / Н.А. Казакова. – М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М, 2009. – 240 с. 

4. Ример М.И Касатов А.Д Матиенко Н.Н. Экономическая оценка инвестиций / Под общ. ред. М.И. Римера. – СПб.: Питер, 2011. – 480 с.

5. Староверова Г.С. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / Г.С. Староверова, А.Ю. Медведев, И.В. Сорокина. – 2-е изд стер. – М.: КНОРУС, 2009.