Новые инструменты финансового рынка

Появление такого инструмента на рынках России можно отнести к желанию участников избежать расходов, связанных с проведением  операций на организованных рынках (биржах), и максимизировать прибыль. Надо признать, что это естественное стремление любой коммерческой организации, цель деятельности которой заключается в извлечении прибыли. Однако участники рынков натолкнулись на непредвиденное осложнение, вызванное отказом судебных инстанций признавать расчетный форвард за реальную сделку и отнесением его к пари, которое в соответствии со ст. 1062 Гражданского кодекса РФ не подлежит судебной защите.

По экономической  сути этот финансовый инструмент можно  рассматривать как фьючерс с  принудительным закрытием позиции, однако имеющий обращение на неорганизованных рынках. Такое перемещение фьючерса с организованных рынков на неорганизованные и превращение его в расчетный форвард имеют соответствующие вытекающие из этого последствия. Одно из них и, пожалуй, самое существенное, это утрата системы гарантий, правил проведения торгов, кодекса поведения участников, которые носят обязательный характер для всех сторон-участников сделки. Кроме того, участники организованных рынков (бирж) заключают с организаторами торгов соглашения (контракты), имеющие в соответствии с Гражданским кодексом РФ общепризнанную юридическую силу.

Под надзором за деятельностью кредитных организаций  в ст. 55 этого закона понимается "постоянный надзор за соблюдением кредитными организациями  банковского законодательства, нормативных  актов Банка России, в частности  установленных ими обязательных резервов". При этом та же статья запрещает Банку России вмешиваться "в оперативную деятельность кредитных  организаций, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами".

Необходимо  отметить, что российскими кредитными организациями сделки на срочных  рынках осуществляются не только и  не столько за счет собственных средств. В значительной степени они действуют  на рынке в роли брокеров, то есть проводят операции от имени, по поручению  и за счет средств инвесторов, кредиторов и вкладчиков, перекладывая возникающие  на срочных рынках риски на последних, еще недостаточно сведущих в его тонкостях и подводных камнях. В то же время Банк России как регулирующий банковскую систему орган обязан в соответствии со ст. 55 упомянутого закона защищать интересы вкладчиков и кредиторов.

Существующие  законы и нормативные акты крайне ограничивают функции Банка России по регулированию, надзору и контролю над деятельностью на рынках срочных  сделок, с одной стороны, субъектами регулирования - кредитными организациями, с другой,- методами. В целом они  сводятся к установлению обязательных нормативов и правил отчетности (как  бухгалтерской, так и статистической) для банковской системы (п. 5 ст. 4 и  ст. 56 Федерального закона "О Центральном  банке Российской Федерации (Банке  России)"). Та же статья и п. 5 ст. 5 предписывают Банку России "устанавливать правила  проведения банковских операций, бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы".

Процедура установления Банком России бухгалтерского учета хозяйственных операций, осуществляемых кредитными организациями помимо банковских, следующая. Органы, которым федеральными законами предоставлено право регулирования бухгалтерского учета в пределах своей компетенции, принимают нормативные акты, обязательные для всех организаций (юридических лиц) на территории Российской Федерации. При этом их нормативные акты не должны противоречить нормативным актам и методическим указаниям Министерства финансов РФ. Только после этого на основе принятых актов Банк России устанавливает бухгалтерский учет для кредитных организаций, осуществляющих описанную в актах хозяйственную операцию.

В отсутствии, во-первых, органа, имеющего своей компетенцией регулировать деятельность всех организаций  в России, проводящих операции на срочных  рынках, во-вторых, федерального закона, создающего такой орган и предоставляющего ему право разрабатывать правила  и нормы деятельности на рынках срочных  сделок и регулировать бухгалтерский  учет, в соответствии с Федеральным законом "О бухгалтерском учете" эту функцию обязано взять на себя Правительство РФ, осуществляющее общее методологическое руководство бухгалтерским учетом в стране, либо делегировать данное право Министерству финансов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Финансовые инструменты: сущность, виды, классификация

             В инвестиционной деятельности, в особенности на рынке ценных бумаг, в число ключевых входит понятие финансового инструмента. Это одна из новых и весьма неоднозначно трактуемых экономических категорий, пришедших к нам с Запада с началом распространения элементов рыночной экономики. Существуют различные подходы к трактовке понятия «финансовый инструмент». Изначально было распространено достаточно упрощенное определение, согласно которому выделялись три основные категории финансовых инструментов:

 - денежные средства (средства в кассе и на расчетном счете, валюта)

- кредитные инструменты (облигации, кредиты, депозиты)

 - способы участия в уставном капитале (акции и паи).

               С финансовыми инструментами в той или иной степени приходится сталкиваться различным профессионалам: бухгалтерам, финансовым аналитикам, аудиторам, финансовым менеджерам, финансовым инженерам и др. Тем не менее общепризнанно, что ведущая роль в этой области принадлежит именно финансовым инженерам.

                Определение финансового инструмента содержится в международном стандарте бухгалтерского учета IAS 32. Согласно стандарту под финансовым инструментом понимается любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одной компании и финансовых обязательств долгового или долевого характера другой компании.

                 Рассмотрим классификацию финансовых инструментов, чтобы иметь более глубокое представление, что они из себя представляют на самом деле. В данной классификации инструменты будут группироваться по нескольким признакам:

- по видам  финансовых рынков;

- по виду  обращения;

- по характеру  финансовых обязательств;

- по уровню  доходности;

- по уровню  риска;

- по приоритетной  значимости.

Инструменты по рынкам.

             В зависимости от вида рынка существуют и используются финансовые инструменты, с которыми работают в пределах этого рынка. Однако, кроме того, что существуют рынки, на которых торгуются разные инструменты, в пределах одного и того же рынка работают разные биржи, на каждой из которых ассортимент финансовых инструментов может отличаться. 
• Для кредитного рынка инструментами являются расчетные документы или деньги, наличные или безналичные;

• Для фондового  рынка инструменты представляют собой ценные бумаги – акции, облигации;

• Для валютного  рынка это средства в виде иностранной  валюты, расчетные валютные документы  и некоторые виды ценных бумаг;

• Для рынка  драгметаллов – это, соответственно, золото, платина, металлы, которые приобретаются  с целью формирования резерва.

                 Инструменты присутствуют на каждом рынке, где тем или иным образом, осуществляется операция купли-продажи. Это относится ко всем товарам или услугам.

Инструменты по виду обращения.

                 По виду обращения инструменты бывают краткосрочные, период обращения которых не превышает одного года. Такие инструменты наиболее многочисленные, большинство операций на рынке денег обслуживают именно такие инструменты.

                 Есть также долгосрочные инструменты, период обращения которых превышает год, к таким инструментам также относятся бессрочные инструменты – для которых срок погашения не установлен.

По характеру  финансовых обязательств.

                    Финансовые инструменты также принято разделять по характеру финансовых обязательств со стороны продавца.

• Инструменты  без последующих финансовых обязательств, такие инструменты не предполагают дополнительных финансовых обязательств от участников сделки, и представляют собой сам предмет сделки –  золото, валюта, т.п. Все финансовые отношения между сторонами –  участниками сделки прекращаются в  момент окончания этой сделки. Одна сторона передала товар, другая сторона  оплатила предмет сделки.

• Долговые инструменты. Эти инструменты определяют кредитные отношения между участниками  сделки и предполагают выплату номинальной  стоимости через какое-то время  или некий процент в виде вознаграждения. Такими инструментами являются векселя, чеки, облигации. Так, приобретая облигацию  госзайма, покупатель должен получить при погашении этой облигации  определенную сумму.

• Долевые  инструменты. Долевые инструменты  являются документами, которые подтверждают участие их обладателя в прибыли  компании, которая эмитировала эти  документы, или право на долю уставного  фонда. Такие инструменты могут  предполагать выплату дивидендов и  прочих видов прибыли. Это акции, инвестиционные сертификаты. Некоторые  долевые инструменты, в определенных условиях, предполагают возможность  влиять на принятие ключевых решений  в работе компании, тем самым, держатель  акций может участвовать в  перераспределении средств.

Инструменты по гарантированности дохода.

               Инструменты с фиксированной доходностью. Существуют финансовые инструменты, доходность которых строго фиксирована. При погашении такие инструменты предполагают выплату вполне определенного дохода, размер которого не зависит от рыночных колебаний и прочих экономических факторов. Примером таких инструментов могут служить государственные облигации. Ценные бумаги, подобные облигациям, означают то, что эмитент бумаги взял средства в свое пользование, и собирается вернуть через оговоренный промежуток времени, заплатив за пользование этими средствами определенное вознаграждение. Это вознаграждение рассчитывается в зависимости от срока займа, а также прочих параметров.

            Инструменты без фиксированной доходности, доходность таких инструментов зависит от множества факторов – прибыльности работы эмитента этих инструментов, от изменения конъюнктуры рынка, от плавающей процентной ставки. Это могут быть простые акции, долговые инструменты. 
Инструменты по уровню риска.

• Инструменты  безрисковые — это государственные ценные бумаги, которые обращаются в краткосрочной перспективе, краткосрочные сертификаты надежных банков, золото, иностранная валюта с твердыми позициями. 
• Инструменты с низким уровнем риска – такие инструменты обычно эмитирует предприятие, которое является достаточно надежным заемщиком с хорошей репутацией, и которое с очень большой вероятностью покроет свои обязательства перед кредиторами.

• Инструменты  с умеренным уровнем риска.

• Инструменты  с высоким уровнем риска.

• Инструменты  с очень высоким уровнем риска. Это, как правило, инструменты, наилучшим  образом подходящие для совершения спекулятивных операций. Это акции  рисковых предприятий — венчурные  акции, фьючерсные и опционные контракты, облигации, которые эмитировало  предприятие, находящееся в нестабильном финансовом состоянии.

Инструменты по их приоритетной значимости.

          Инструменты первого порядка, их чаще называют первичными инструментами, поскольку они представляют документы, которые подтверждают прямые права – имущественные или кредитные. Такими инструментами являются ценные бумаги, они выпускаются в обращение непосредственно эмитентом. Это акции, векселя, облигации, чеки. Инструментами первого порядка также являются иные активы – товары, валюта, то есть предметы сделки или права на собственность, которые сами представляют определенную ценность.

          Инструменты второго порядка, или вторичные инструменты. Это ценные бумаги, которые дают право или являются обязательством купить или продать первичные инструменты по условиям, определенным заранее. Это, так называемые, деривативы – производные инструменты, основными видами деривативов являются фьючерсы, опционы, свопы. Такие инструменты широко применяются участниками рынка для получения спекулятивной прибыли и для страхования рисков изменения цены – хеджирования. Деривативы разделяются по принадлежности к определенному рынку – валютные, товарные, фондовые, страховые.

          Рассмотрим наиболее подробнее данную классификацию финансовых инструментов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Финансовые инструменты: сущность, виды, классификация

2.1. Первичные финансовые инструменты

            К первичным относятся финансовые инструменты, с определенностью предусматривающие покупку/продажу или поставку/получение некоторого финансового актива, в результате чего возникают взаимные финансовые требования. Иными словами, денежные потоки, формирующиеся в результате надлежащего исполнения этих договоров, предопределены. Б качестве такого актива могут выступать Денежные средства, ценные бумаги, дебиторская задолженность и др.

Договор займа. Согласно ст. 807 Гражданского кодекса РФ по договору займа одна сторона (заимодавец) передает в собственность другой стороне (заемщику) деньги или другие вещи, определенные родовыми признаками, а заемщик обязуется возвратить заимодавцу такую же сумму денег (сумму займа) или равное количество других полученных им вещей того же рода и качества. В качестве заимодавца могут выступать любые физические и юридические лица, причем в случае, когда заимодавцем выступает юридическое лицо, договор должен быть заключен в письменной форме независимо от суммы займа.