Оценка инвестиционного проекта по открытию дополнительных пунктов приевмов химчистки прачечной МЕЧТА

 

    Доля  заемных средств в структуре  имущества предприятия имеет  тенденцию снижения. Уменьшение  заемного капитала произошло за счет заемных средств на 230 тыс. руб. или  на 100%. В свою очередь краткосрочная  кредиторская задолженность уменьшилась  за счет уменьшения задолженности перед поставщиками, подрядчиками и по оплате труда на 159 тыс. руб.

    В течение 2011 года произошло увеличение задолженности по социальному страхованию на 44 тыс. руб., также увеличилась  задолженность перед бюджетом на  76 тыс. руб. или на 146 %.        

      Задолженность перед прочими  кредиторами составляла 45 тыс. руб.  или 1,16 % от совокупных пассивов  на начало 2011 года, на конец периода составила 11 тыс.р. или 0,30% от совокупных активов.

      Наблюдаемое снижение заемного капитала свидетельствует о повышении степени финансовой устойчивости предприятия и о снижении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Что касается собственного капитала, то его рост стал следствием увеличения нераспределенной прибыли на 103 тыс. руб. Нераспределенная прибыль составляет 12,74% в структуре источников средств предприятия.

                                   Рисунок 1.2 Структура пассивов баланса

    Из  данных рисунка 1.2 видно, что доля капитала и резервов составляет на конец года 85,6% общей структуры пассивов. Краткосрочные пассивы снизились до 14%, а доля долгосрочных обязательств снизилась до 0,33%.

    Анализ  динамики валюты баланса, структуры  активов и пассивов организации  позволяет сделать ряд выводов: необходимых как для осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности, так и для принятия управленческих решений на перспективу.

    Положительными  признаками, выявленными при анализе  структуры баланса ОАО «Мечта» являются:

1. доля денежных средств на счетах и в кассе приближена к 10% от суммы оборотного капитала;
2. увеличение запасов, как в абсолютном, так и в относительном выражении;
3. доля собственных источников средств увеличилась, причем нераспределенную прибыль можно рассматривать как источник пополнения активов;
4. собственный капитал превышает заемный как в абсолютном, так и в относительном выражении;
5. уменьшение кредиторской задолженности одновременно с увеличением дебиторской;
6. доля внеоборотных активов в структуре имущества предприятия превышает долю оборотных активов, как на начало, так и на конец 2011 года

 Отрицательными  моментами являются следующие  признаки:

1. валюта  баланса уменьшилась на 5%, что  свидетельствует об ухудшении  финансовом состоянии организации

2. увеличение, хотя и незначительное, дебиторской задолженности

       Также, для характеристики финансовой ситуации применяются и относительные  показатели финансовой устойчивости, анализ которых заключается в  сравнении их фактических значений с базовыми величинами, а так же в изучении динамики этих показателей. Существует множество показателей, которыми можно оценить  финансовое положение предприятия. Наиболее важное значение имеют несколько показателей, которые рассчитываются по данным баланса [16; с. 104].

       Финансовая  устойчивость – это критерий надежности партнера, и она характеризуется, прежде всего, структурой капитала, соотношением заемных и собственных средств. Поэтому одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от внешних источников финансирования является коэффициент автономии, коэффициент соотношения источников заемных и собственных средств и коэффициент структуры капитала.

     Проведем  анализ финансовой устойчивости с помощью  относительных показателей:

1. Коэффициент автономии или финансовой независимости (К₁):

2010г.:

2011г.:

2. Коэффициент собственных и привлеченных заемных средств (К₂):

2010г.:

                  2011г.:

3. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами финансирования (К₃):

2010г.:

        2011г.:

4. Коэффициент маневренности (К₄):

2010г.:

          2011г.:

5. Коэффициент покрытия инвестиций (финансовой устойчивости) (К₅):

2010г.:

                 2011г.:

     Результаты  расчетов сведены в таблицу 1.3.

    Таблица 1.3. - Показатели финансовой устойчивости

Наименование  коэффициента	Нормальное ограничение	2010	2011	Изменение «+», «-»
Коэффициент автономии (финансовой независимости)	≥ 0,5	0,79	0,86	+0,07
Соотношение заемных и собственных средств (финансовый рычаг )	≤ 1	0,27	0,17	-0,1
Коэффициент обеспеченности оборотных активов  собственными средствами	≥ 0,6-0,8	-0,08	0,44	+0,52
Коэффициент маневренности	> 0,5	-0,02	0,13	+0,15
Коэффициент покрытия инвестиций (финансовой устойчивости)	Оптимальное значение 0,9 Критическое – ниже 0,75	0,79	0,86	+0,07

 

      Как видно из данных таблицы наблюдается  высокая финансовая независимость предприятия. Это подтверждается коэффициентами автономии и соотношения заемных и собственных средств. Коэффициент автономии к концу года повысился на 0,07 пункта, т.е. 86% обязательств предприятия на конец года представлено собственным капиталом. Коэффициент соотношения заёмных  и собственных средств к концу года снизился до 0,17%, т.е. в конце 2011 года на 1 рубль собственных средств приходится 17 копеек заёмного капитала.

      Коэффициент маневренности за анализируемый  период значительно повысился с -0,02 до 0,13, но по прежнему остается ниже нормы, что говорит о низкой мобильности собственных средств предприятия, ограничении свободы в маневрировании этими средствами.  Коэффициент маневренности показывает, что только 13% собственного капитала является мобильным, т.е. используется для финансирования текущей деятельности, большая часть собственного капитала вложена в основные средства, а не в оборотные активы.   Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами повысился с -0,08 до 0,44, это означает, что на 44% оборотные активы покрыты собственными оборотными средствами, а 66% необходимые заёмные средства. Коэффициент финансовой устойчивости с 0,79 до 0,86 и приблизился к своему оптимальному значению.

      Таким образом, необходимо признать структуру баланса ОАО «Мечта» удовлетворительной, а предприятие финансово устойчивым.

 

   2. Теоретические основы оценки инвестиционных проектов

     2.1 Понятие и виды инвестиционных проектов

    В литературе единого общепринятого понятия «инвестиционный проект» не существует.

    В международной практике план развития предприятия (или какого-либо направления  его деятельности) представляет собой  бизнес-план, являющийся по сути структурированным  описанием проекта развития предприятия (или какого-либо направления его деятельности). Если при этом он связан с привлечением инвестиций, то соответствующий ему бизнес-план, как правило, называется инвестиционным проектом.

    В самом общем смысле инвестиционным проектом называется план или программа  вложения капитала с целью последующего получения прибыли.

    Проект - целостный объект, сущность которого многогранна.

    На  практике понятие «инвестиционный проект» может употребляться в двух смыслах:

1. как  «дело», то есть совокупность работ или деятельность по разработке новых или модернизации существующих изделий (технологических процессов) и созданию (техническому перевооружению, реконструкции или расширению) производственных мощностей по их выпуску; а также мощностей по производству работ или оказанию услуг, в том числе и непроизводственных;
2. как система организационно-правовых, аналитических, инженерно-технических, экономических и расчетно-финансовых документов, необходимых для обоснования и проведения соответствующих работ по реализации проекта, в том числе инженерного сопровождения инвестиций (инжиниринга).

    Представляется, что в инвестиционном процессе понятие  инвестиционный проект целесообразно  трактовать во втором смысле — как  совокупность документов, определяющих проект с момента его зарождения до прекращения его существования.

    Инвестиционный  проект как «дело», как вид предпринимательской деятельности осуществляется в течение инвестиционного цикла.

    Инвестиционный  проект - объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме  приобретения целостного имущественного комплекса, нового строительства, реконструкции, модернизации, капитального ремонта и т. п. Инвестиционный проект требует обычно разработки бизнес-плана.

    Для отечественной практики понятие  проекта не является новым. Его отличительное  качество в прежние времена заключалось в том, что основные направления развития предприятия, как правило, определялись на вышестоящем по отношению к предприятию уровне управления экономикой отрасли. В новых экономических условиях предприятие в лице его собственников и высшего состава управления должно само беспокоиться о своей дальнейшей судьбе, решая самостоятельно все стратегические и тактические вопросы. Такая деятельность в области инвестиционного проектирования должна быть особо организована.

    Принятие  решений по инвестиционным проектам всегда осложнено массой различных факторов:

    1. Видом инвестиций;

    2. Стоимостью инвестиционного проекта;

    3. Множественностью доступных вариантов  проекта;

    4. Ограниченностью финансовых ресурсов;

    5. Риском принятия решений по  различным проектам

      Виды инвестиционных проектов

      В специальной литературе инвестиционные  проекты классифицируются:

1. по важности: стратегические и тактические. К первым обычно относятся проекты, предусматривающие изменение формы собственности (создание арендного предприятия, акционерного общества, частного предприятия, совместного предприятия и т. д.) или кардинальное изменение характера производства (выпуск новой продукции, переход к полностью автоматизированному производству и т. п.). Тактические проекты обычно связаны с изменением объемов выпускаемой продукции, повышением ее качества, модернизацией оборудования. Они должны являться частью стратегических (долгосрочных) проектов, учитывать их цели, подцели и основные этапы.
2. по степени обязательности: обязательные (которые требуются для выполнении правил или норм). Они могут предназначаться для критического обновления активов, для поддержки существующих активов в рабочем состоянии); необязательные (любые необязательные проекты развития, например, замена вышедшего из строя оборудования).
3. по срочности: неотложные (которые вообще недоступны в будущем, либо теряют свою привлекательность при отсрочке); откладываемые (существует большой спектр инвестиций, которые можно отложить, при этом их привлекательность хотя и меняется, но довольно незначительно).
4. по степени связанности: альтернативные (существуют проекты, в связи с которыми принятие одного решения исключает принятие другого). Их оценка происходит одновременно, а осуществляться они одновременно не могут; независимые (отклонение или принятие одного из таких проектов не влияет на принятие решений в отношении другого); взаимосвязанные (принятие одного решения зависит от принятие другого).

      Иная классификация предполагает разделения проектов по типу, т.е. основным сферам деятельности, в которых осуществляется проект (социальные, экономические, организационные, технические, смешанные и прочие; классу, в зависимости от состава и структуры проекта и его предметной области; масштабу - зависит от размеров проекта, количеству участников и степени влияния на окружающий мир (монопроект, мультипроект, мегапроект); длительности - зависит от продолжительности проекта (краткосрочный, среднесрочный, долгосрочный); сложности - зависит от степени финансирования, технических или других сложностей; виду - зависит от характера предметной области проекта (учебно-образовательный, инновационный, комбинированный).

    Преобладающее большинство проектов носит инвестиционный (затратный) характер. Величина инвестиций, необходимых для осуществления  проектов, зависит от всех особенностей проекта и, прежде всего, от масштаба, длительности и сложности проекта. К инвестиционным проектам обычно относят проекты, в которых главной целью является вложение средств в различные виды бизнесов с целью получения прибыли. В этой группе бизнес проектов выделяют инновационные проекты, к которым относят систему различных нововведений, обеспечивающих непрерывное развитие организационно-экономических систем. Инновационный проект характеризуется разработкой нового продукта, исследованием в области менеджмента и маркетинга.

    В качестве основных типов инвестиционных проектов могут быть следующие:

    1. Замена устаревшего оборудования  как естественный процесс продолжения  существующего бизнеса в неизменных  масштабах. Обычно подобного рода  проекты не требуют длительных и многосложных процедур обоснования и принятия решений. Многоальтернативность может появляться в случае, когда существует несколько типов подобного оборудования и необходимо обосновать преимущества одного из них.

    2. Замена оборудования с целью снижения текущих производственных затрат. Цель подобных проектов - использование более совершенного оборудования, вместо работающего, но сравнительно менее эффективного, морально устаревшего. Этот тип проектов предполагает детальный анализ выгодности каждого отдельного проекта, так как более совершенное в техническом смысле оборудование еще не однозначно более выгодно с финансовой точки зрения.

    3. Увеличение выпуска продукции  и/или расширение рынка услуг.  Данный тип проектов требует  ответственного решения, которое обычно принимается верхним уровнем управления предприятия. Наиболее детально необходимо анализировать коммерческую выполнимость проекта с аккуратным обоснованием расширения рыночной ниши, а также финансовую эффективность проекта, выясняя, приведет ли увеличение объема реализации к соответствующему росту прибыли.