Оценка инвестиционного проекта

Для минимизации риска увеличения постоянных инвестиционных затрат, основная доля которых идет на капитальное строительство, заключается долгосрочные договоры с крупными строительными фирмами и поставщиками строительных материалов и оборудования.

Изменение положения на рынке недвижимости и связанное с ним возможное изменение реализационной цены объекта контролируется с помощью гибкой ценовой политики компании, а также стратегии продаж, предусматривающей колебания кривой продаж в течение всего срока реализации.

 

3.2 Оценка эффективности  инвестиционного проекта ООО "Град"

 

Формирование денежных потоков инвестиционного проекта реконструкции недостроенного здания поликлиники и приспособления его под жилой дом:

Цена продажи единиц жилья после завершения строительства варьируется от 35 до 60 т. руб. за кв. м. в зависимости от размера квартиры; средняя цена продажи - до 47,5 т. руб. в сравнении с затратами по проекту, которые равны 37,5 т. руб на кв. м., средняя цена одной квартиры равна примерно 2156,25 т. руб (стоимость квартир меньшей площадью-1425 т. руб, большей площадью-1887,5 т. руб.

Условный план реализации квартир жилого дома.

За последние 2 квартала было продано 10 квартир; за последующие 4 квартала планируется продать оставшиеся 67 единиц, и соответственно процент реализации составит 16.75 единиц за квартал.

Это заниженные подсчеты, основанные на практике предыдущих проектов, а также других проектов на местном рынке.

Умножая количество единиц, продаваемых каждый месяц, на среднюю цену продажи, получаем цифру ежеквартального дохода.

16.75 ед. *2 156 250 руб. =36 117 187 руб.

Из расчета следует, что предполагаемый денежный поток в течение расчетного периода составит 36 117 187 руб. ежеквартально.

Предполагаемый суммарный доход - 216 703 122 руб.

36 117 187* 6 кв. =216 703 122 руб.

Расчет показателей оценки эффективности инвестиционного проекта реконструкции недостроенного здания поликлиники:

1) Рассчитаем приведенный  денежный поток (дисконтированный) за весь период эксплуатации  инвестиционного проекта:

PV=CF1/ (1+r) 1+CF2/ (1+r) 2+…. +CFn/ (1+r) n

где, CFn - денежные потоки, r - ставка дисконта (12%)

PV= 36 117 187/ (1+0,12) 1+36 117 187/ (1+0,12) 2+36 117 187/ (1+0,12) 3

+36 117 187/ (1+0,12) 4+36 117 187/ (1+0,12) 5+ 36 117 187/ (1+0,12) 6=

=32 247 488+28 893 749+ 25 797 990+ 23 004 577+ 20 521 128+

+18 333 597=147 812 500

PV= 147 812 500 р.

2) Расчитаем чистую текущую стоимость проекта

NPV=147 812 500-137 460 816=10 371 487

NPV= 10 371 487 руб.

3) Внутренняя норма дохода (рентабельности) на инвестиции

IRR= (6√147 812 500/137 460 816) - 1= 26,7%

IRR= 26, 7%

4) Период окупаемости инвестиций

PP=137 460 816/ (147 812 500/6) =1, 7

PP=1,7г

5) Индекс рентабельности

PI= 147 812 500/137 460 816= 1, 08

PI=1, 08

Таким образом, все рассчитанные показатели оценки инвестиционного проекта соответствуют нормативным значениям, следовательно, проект следует признать эффективным и целесообразным.

 

Соотношение собственных и заемных средств	45/55
Чистая текущая стоимость (NPV) при ставке дисконтирования - 12 % и периоде расчета - квартал	10 371 487 т. р.
Внутренняя норма дохода (рентабельности) на инвестиции (IRR)	26,7%
Период окупаемости инвестиций (PP)	1,7 года
Индекс рентабельности (PI)	1,08

 

 

Заключение

 

Под инвестициями обычно понимают поток вложений средств, отвлечённых с определённой целью от непосредственного потребления. Среди этих вложений выделяют капиталообразующие (реальные) и финансовые инвестиции.

Одной из наиболее актуальных проблем сегодняшней экономики является оценка эффективности реальных (капиталообразующих) инвестиционных проектов, так как именно в этой сфере лежат действенные мероприятия по выходу из глубокого экономического кризиса, переживаемого нашей страной. Финансовая стабилизация и рост промышленного производства будут обеспечиваться лишь при условии, что произойдёт увеличение инвестиций в реальный сектор. Но любой благоразумный инвестор свои денежные средства будет вкладывать в какое-либо дело, если он будет убеждён в том, что он получит свои денежные средства обратно, да к тому же ещё получит и прибыль.

Для того чтобы убедиться в эффективности инвестиционного проекта необходимо оценить его. Но, к сожалению, не так то просто получить достоверную оценку. Отсутствие достоверной оценки эффективности объясняется тем, что у разработчиков и оценщиков инвестиционных проектов нет должной грамотности и компетентности относительно данных вопросов.

Да, действительно, очень сложно решать такие задачи, как оценка реализуемости проекта, т.е. проверка удовлетворения всем реально существующим ограничениям технического, экологического, финансового и другого характера; оценка потенциальной целесообразности реализации проекта, его абсолютной эффективности, т.е. проверка условия, согласно которому совокупные результаты по проекту не менее ценны, чем требуемые затраты всех видов; оценка преимуществ рассматриваемого проекта по сравнению с альтернативными, т.е. оценка сравнительной эффективности проекта; оценка наиболее эффективной совокупности проектов из заданного их множества, - эта задача даёт возможность выбора наиболее эффективной программы инвестиций. Поэтому необходимо со всей тщательностью и добросовестностью подходить к решению данных вопросов и задач.

Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любого динамично развивающегося коммерческого предприятия, руководство которого отдаёт приоритет рентабельности с позиции долгосрочной, а не краткосрочной перспективы. Для планирования и осуществления инвестиционной деятельности особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусматриваются проектом. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.

При анализе инвестиционных проектов исходят из определенных допущений. Во-первых, с каждым инвестиционным проектом принято связывать денежный поток. Чаще всего анализ ведется по годам. Предполагается, что все вложения осуществляются в конце года, предшествующего первому году реализации проекта, хотя в принципе они могут осуществляться в течение ряда последующих лет. Приток (отток) денежных средств относится к концу очередного года.

Все коммерческие предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Но принятие инвестиционных решений осложняется различными факторами: вид инвестиции; стоимость инвестиционного проекта; множественность

доступных проектов; ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования; риск, связанный с принятием того или иного решения.

Для ускорения принятия инвестором решения о том, вкладывать ли средства в то или иное предприятие, необходимо составлять инвестиционный проект, определяющий цель, к которой стремится достичь фирма, стратегию предпринимательской деятельности в совокупности со сроками достижения цели.

В данной работе на основании инвестиционного проекта ООО "Град" были рассчитаны показатели оценки эффективности инвестиционного проекта, с целью определения эффективности и целесообразности проекта.

Проанализировав полученные данные можно сделать следующие выводы: Проект признается целесообразным, так чистая текущая стоимость NPV при ставке дисконта 12% равно 10 371 487 т. р., следовательно, проект принесет доход.

Срок окупаемости инвестиций PP - игнорирует денежные доходы, получаемые после срока окупаемости инвестиционных затрат.

В нашем примере он равен 1,7 г.

Согласно рассчитанного, уточненного значения внутренняя норма прибыльности IRR составила 26, 7 %, следовательно, проект следует принять - инвестиция эффективна.

Дисконтированный индекс рентабельности инвестиционных проектов PI, в отличие от чистой текущей стоимости является относительным показателем. Инвестиция становится выгодной, когда ее рентабельность превышает средний уровень доходности по денежным вкладам на рынке капиталов.

В нашем случае PI= 1,08, следовательно, проект следует принять - рентабельный.

По всем рассчитанным параметрам инвестиционный проект Реконструкции недостроенного здания поликлиники и приспособления его под жилой дом является положительным и принесет прибыль.

 

 

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (Часть первая) № 51-ФЗ от 30.11.1994 (в ред. от 09.02.2011). (СПС «Консультант+», электронный ресурс).
2. Налоговый кодекс Российской Федерации (Часть первая) № 146-Фз от 31.07.1998 (в ред. от 26.11.2011). (СПС «Консультант+», электронный ресурс).
3. Анисимов С., Анисимова Е. Управление проектами. Российский опыт. – М.: Вектор, 2009. – 240 с.
4. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2010. – 192 с.
5. Бизнес–план инвестиционного проекта предпринимателя. – М.: КноРус, 2009. – 480 с.
6. Веснин В.Р. Основы менеджмента. – М.: Проспект, 2011. – 306 с.
7. Виханский О.С. Менеджмент. – М.: Экономистъ, 2011. – 670 с.
8. Виханский О.С. Стратегическое управление. – М: Экономистъ, 2010. – 296 с.
9. Грачева М.В. Риск-анализ инвестиционного проекта. – М.: Юнити-Дана, 2009. – 351 с.
10. Заренков В.А. Управление проектами. – М.: Издательство Ассоциации строительных вузов, 2010. – 312 с.
11. Золотогоров В.Г. Инвестиционного проектирование. – М.: перспектива, 2010. – 463 с.
12. Ивасенко А.Г., Никонова Я.И., Каркавин М.В. Управление проектами. – М.: Феникс, 2011. – 336 с.
13. Инвестиционный менеджмент / Под ред. В.В. Мищенко. – М.: КноРус, 2011. – 393 с.
14. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 2010. – 144 с..
15. Кох Р. Стратегия. Как создавать и использовать эффективную стратегию. СПб: Питер, 2010. - 320 с.
16. Кравченко Н.А. Инвестиционный анализ. – М.: Дело, 2010. – 264 с.
17. Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г., Полковников А.В. Управление проектами. – СПб.: Омега-Л, 2010. – 960 с.
18. Матвеева Л.Г., Никитаева А.Ю., Фиськов Д.А., Щипанов Е.Ф. Управление проектами. – М.: Феникс, 2011. – 432 с.
19. Мокеев А. Реализация стратегии: опыт практиков // Генеральный директор. -№11. - 2010. - С. 42-52.
20. Попов В.М., Медведев, Ляпунов С.И., Муртазалиева С.Ю. Бизнес-план инвестиционного проекта. – М.: КноРус, 2011. – 432 с.
21. Просветов Г.И. Управление проектами. Задачи и решения. – М.: Альфа-Пресс, 2010. – 200 с.
22. Риск-менеджмент инвестиционного проекта. – М.: ЮНИТИ, 2010. – 544 с.
23. Стешин А.И. Оценка коммерческой деятельности инвестиционного проекта. – М.: Статус-Кво, 97, 2010. – 280 с.

 

 

1 Усманова Л.П.  Основные аспекты методики оценки эффективности инвестиционного проекта в сфере выставочных услуг. «Современные аспекты экономики», № 18 (111), 2010

2 Попов В.М., Медведев, Ляпунов С.И., Муртазалиева С.Ю. Бизнес-план инвестиционного проекта. – М.: КноРус, 2011

3 Матвеева Л.Г., Никитаева А.Ю., Фиськов Д.А., Щипанов Е.Ф. Управление проектами. – М.: Феникс, 2011

4 Мокеев А. Реализация стратегии: опыт практиков // Генеральный директор. -№11. - 2010

5 Риск-менеджмент инвестиционного проекта. – М.: ЮНИТИ, 2011

6 Попов В.М., Медведев, Ляпунов С.И., Муртазалиева С.Ю. Бизнес-план инвестиционного проекта. – М.: КноРус, 2011