Оценка эффективности инвестиционного проекта предприятия «Одиссей»

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 04 Июня 2013 в 14:26, контрольная работа

Описание работы

В настоящее время возросла роль оценки влияния финансовых параметров инвестиционных проектов на показатели его реализации. Это связано с большим количеством форм и методов финансирования, отличающихся степенью и характером влияния на экономический эффект проекта. Поэтому актуальным становится исследование вопросов оценки эффективности условий финансирования инвестиционных проектов.

Содержание работы

ВВЕДЕНИЕ 3
ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ПРЕДПРИЯТИЯ «ОДИССЕЙ» 4
Характеристика инвестиционного проекта 4
Оценка технического и финансового эффекта проекта 14
Выбор метода финансирования инвестиционного проекта 23
ВЫВОДЫ 25

Скачать архив (59.89 Кб) Сколько стоит заказать работу?

Файлы: 1 файл

РГР 3.doc

— 408.50 Кб (Скачать файл)

С использованием приведенных формул проведем оценку эффекта условий финансирования для станка «Ковыль», приобретаемого в рамках лизингового контракта с фирмой «Тайфун» (Табл. 21).

Таблица 21

Эффект условий финансирования при замене фрезерного станка «Ковыль».

№ п/п	Наименование показателей	Годы
№ п/п	Наименование показателей	1	2	3	4	5	6	7	8
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1	Погашение стоимости оборудования, руб.	380000	304000	228000	152000	76000	0	0	0
2	Ставка процентов по лизингу, %	0,24
3	Срок лизинга, лет	5
4	Лизинговый платеж, руб.	167200	148960	130720	112480	94240	0	0	0
5	Проценты по лизингу, руб.	91200	72960	54720	36480	18240	0	0	0
6	Погашение основной суммы, руб.	76000	76000	76000	76000	76000	0	0	0
7	Амортизационные отчисления, руб. (остаются у арендодателя в течение срока лизинга)	45000	45000	45000	45000	45000	45000	45000	45000
8	Суммарные амортизационные отчисления, руб.	67270	67270	67270	67270	67270	112270	112270	112270
9	Налоговый щит, руб.	33440	29792	26144	22496	18848	0	0	0
10	Амортизационный щит, руб.	13454	13454	13454	13454	13454	26000	26000	26000
11	Ликвидационная стоимость заменяемого оборудования	87500
12	Эффект условий финансирования	-32806	-105714	-91122	-76530	-61938	26000	26000	26000
13	То же нарастающим итогом, руб.	-32806	-138520	-229642	-306172	-368110	-342110	-316110	-290110

На основании данной таблицы можно оценить эффект условий финансирования для каждого вида оборудования. Отрицательная величина данного эффекта говорит о том, что происходит отток финансовых средств. Характеристика эффекта условий финансирования в случае приобретения токарного станка «Бурьян» приведена в таблице 22.

Таблица 22

Эффект условий финансирования при замене токарного станка «Бурьян»

№ п/п	Наименование показателя	Годы
№ п/п	Наименование показателя	1	2	3	4	5	6	7	8
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1	Стоимость оборудования, руб.	350000	262500	175000	87500	0	0	0	0
2	Ставка процентов по кредиту, %	14%
3	Ставка рефинансирования ЦБ, %	8%
3	Срок кредита, лет	4
4	Платеж по кредиту, руб.	136500	124250	112000	99750		0	0	0
5	Проценты по кредиту, руб.	49000	36750	24500	12250		0	0	0
6	Из них проценты, входящие в себестоимость, руб.	49000	36750	24500	12250		0	0	0
7	Погашение основной суммы, руб.	87500	87500	87500	87500		0	0	0
8	Амортизационные отчисления, руб.	29050	29050	29050	29050	29050	29050	29050	29050
9	Процентный щит, руб.	9800	7350	4900	2450	0	0	0	0
10	Амортизационный щит	5810	5810	5810	5810	5810	5810	5810	5810
11	Ликвидационная стоимость, руб.	90000
12	Финансовый эффект с учетом налогообложения	-30890	-111090	-101290	-91490	5810	5810	5810	5810
13	То же нарастающим итогом, руб.	-30890	-141980	-243270	-334760	-328950	-323140	-317330	-311520

Как видно из таблицы, динамика амортизационного и налогового щита в случае использования кредитной операции сильно отличается, что обусловлено спецификой данной операции. В свою очередь, следует отметить, что уровень эффекта условий финансирования при внедрении станка «Ковыль» является самым высоким среди предложенных мероприятий. Это свидетельствует о том, что для приведенных условий конкретных инвестиционных проектов финансирование с использованием механизма лизинга обладает большей привлекательностью по сравнению с кредитом. Автор подчеркивает, что данный вывод имеет место только применительно к рассматриваемому примеру, в то время как при изменении например, процентных ставок и сроков кредитования результат может быть совершенно иным.

Оценка эффекта условий финансирования приобретения линии гальванического покрытия «Чертополох» проводится по аналогии с приобретением фрезерного станка «Ковыль». Систематизированные и обобщенные данные о показателях эффекта условий финансирования для различных проектов приведены в таблице 23.

Таблица 23

Сравнительная характеристика эффекта условий финансирования для различных видов оборудования

№ п/п	Показатель операции	Замена фрезерного станка	Замена токарного станка	Замена гальванической линии
1	Масштаб инвестиций	360000	350000	420000
2	Амортизационный щит	145270	46480	133768
3	Налоговый щит	130720		151620
4	Процентный щит		24500
5	Ликвидационная стоимость	87500	90000	76363,6
6	Суммарные платежи по операции	653600	472500	758100,0
7	Эффект условий финансирования	-290110	-311520	-396348,4

После этого необходимо оценить суммарный экономический эффект от замены оборудования. В соответствии с приведенными формулами его расчет сводится к суммированию технического эффекта и эффекта условий финансирования. Проведем расчет суммарного экономического эффекта с учетом дисконтирования денежных потоков на примере фрезерного станка «Ковыль» (Табл. 24).

Таблица 24

Расчет экономического эффекта от замены станка «Ковыль»

№ п/п	Наименование показателей	Годы
№ п/п	Наименование показателей	1	2	3	4	5	6	7	8
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1	Технический эффект, руб.	468913,6	468913,6	468913,6	468913,6	468913,6	468913,6	468913,6	468913,6
2	Эффект условий финансирования, руб.	-32806	-105714	-91122	-76530	-61938	26000	26000	26000
3	Амортизациионные отчисления у арендатора, руб.	67270	67270	67270	67270	67270	112270	112270	112270
4	Общий экономический эффект, руб.	436107,6	363199,6	377791,6	392383,6	406975,6	494913,6	494913,6	494913,6
5	То же нарастающим _тогом, руб.	436107,6	799307,3	1177098,9	1569482,6	1976458,2	2471371,9	2966285,5	3461199,2
6	Ставка дисконта	0,14	0,14	0,14	0,14	0,14	0,14	0,14	0,14
7	Коэффициент дисконтирования	1,14	1,3	1,48	1,69	1,93	2,19	2,5	1,14
8	Дисконтир. прибыль, руб.	382551	279384	255265	232180	210868	225988	197965	434135
9	То же нарастающим итогом	382551	661935	917200	1149379	1360247	1586235	1784201	2218336

Для проверки правильности используемого нами подхода к оценке экономического эффекта от замены оборудования проведем его оценку в соответствии с традиционным подходом. Данные для оценки приведены в таблице 25.

Таблица 25

Расчет экономического эффекта от замены станка «Ковыль» традиционным методом

№ п/п	Наименование показателей	Годы
№ п/п	Наименование показателей	1	2	3	4	5	6	7	8
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1	Выручка	2017629	2017629	2017629	2017629	2017629	2017629	2017629	2017629
2	Прямые производственные затраты без учета амортизации, руб.	1436445	1436445	1436445	1436445	1436445	1436445	1436445	1436445
3	Амортизационные отчисления, руб.	67270	67270	67270	67270	67270	112270	112270	112270
4	Лизинговые платежи	167200	148960	130720	112480	94240	0	0	0
5	Налогооблагаемая прибыль	346714	364954	383194	401434	419674	468914	468914	468914
6	Налог на прибыль	69343	72991	76639	80287	83935	93783	93783	93783
7	Чистая прибыль	277371	291963	306555	321147	335739	375131	375131	375131
8	Амортизационные отчисления, руб.	67270	67270	67270	67270	67270	112270	112270	112270
9	Чистая прибыль + аморт. отчисления+ ликвид. стоим-ть	436108	363200	377792	392384	406976	494914	494914	494914
10	То же нарастающим итогом	436108	799307	1177099	1569483	1976458	2471372	2966286	3461199
11	Ставка дисконта	0,14	0,14	0,14	0,14	0,14	0,14	0,14	0,14
12	Коэффициент дисконтирования	1,14	1,30	1,48	1,69	1,93	2,19	2,50	1,14
13	Дисконтир. прибыль, руб.	382551	279384	255265	232180	210868	225988	197965	434135
14	То же нарастающим итогом	382551	661935	917200	1149379	1360247	1586235	1784201	2218336

Расчет экономического эффекта в случае замены токарного станка будет проходить по такой же схеме, однако специфика кредитной операции накладывает свой отпечаток. Результат расчета суммарного экономического эффекта приведен в таблице 26:

Таблица 26

Экономический эффект от замены токарного станка «Бурьян»

№ п/п	Наименование показателей	Годы
№ п/п	Наименование показателей	1	2	3	4	5	6	7	8
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1	Технический эффект, руб.	562042,6	562042,6	562042,6	562042,6	562042,6	562042,6	562042,6	562042,6
2	Эффект условий финансирования, руб.	-30890	-111090	-101290	-91490	5810	5810	5810	5810
3	Амортизационные отчисления у заемщика, руб.	29050	29050	29050	29050	29050	29050	29050	29050
4	Погашение кредита и процентов из чистой прибыли	0	0	0	0	0	0	0	0
5	Общий экономический эффект, руб.	531152,6	450952,6	460752,6	470552,6	567852,6	567852,6	567852,6	567852,6
6	То же нарастающим итогом, руб.	531152,6	982105,3	1442857,9	1913410,5	2481263,1	3049115,8	3616968,4	4184821,0
7	Ставка дисконта	0,14	0,14	0,14	0,14	0,14	0,14	0,14	0,14
8	Коэффициент дисконтирования	1,14	1,3	1,48	1,69	1,93	2,19	2,5	1,14
9	Дисконтир. прибыль, руб.	465923,4	346886,6	311319,3	278433,5	294224,2	259293,4	227141,1	498116,3
10	То же нарастающим итогом	465923,4	812810,0	1124129,3	1402562,8	1696787,0	1956080,4	2183221,5	2681337,8

Выбор метода финансирования инвестиционного проекта

Результаты расчетов экономического эффекта для всех видов оборудования в обобщенном виде представлены в таблице 27:

Информация о работе Оценка эффективности инвестиционного проекта предприятия «Одиссей»