Оценка эффективности инвестиционного проекта

Показатель внутренней нормы  рентабельности инвестиций (IRR), который показывает то значение нормы дисконта, при котором чистый приведенный эффект будет равен 0, необходимо рассчитать ис по формуле:

                IRR = i₁+(итог NPV₁/итог NPV₂)*(i₂+i₁)                         (6)

Исходя из данной формулы, по рассматриваемому проекту получаем показатель:

IRR

В конечном итоге рассчитываем срок окупаемости инвестиций, вложенных  в проект. Так как в нашем  случае доход распределен равномерно по годам, то применяем следующую  формулу:

PP = 4500000/40873352 = 2,3 года

В результате проведенных  расчетов можно судить о реализуемости  инвестиционного проекта строительства гостиничного комплекса.

Показатели NPV>0, PI>1, IRR>33,4%, из чего следует, что проект реализуем. Срок окупаемости инвестиций составляет 2,3 года.

Так как одним из источников финансирования проекта по созданию гостиничного комплекса является  банковский кредит, то для последующего покрытия суммы заемных средств необходимо  разработать график обслуживания этого долга⁵.

Cумму ежегодного платежа, который нам необходимо уплачивать для погашения задолженности, рассчитаем по формуле:

                                   P = PV : n,                                            (8)

где         n – срок кредитования.

Следовательно, по данному  проекту сумма составит:

P = 1800000 : 6 = 300000 руб

Составляем дифференцированную схему обслуживания долга. Результаты расчетов приведены в табл. 2.

Таблица 2 – Схема обслуживания кредита

Год	Остаток основного долга на начало года, руб.	Сумма начисленных процентов за период, руб.	Сумма погашения основного долга, руб.	Величина ежегодного погасительного платежа, руб.
1	2000000	524571	600000	824571
2	1500000	437143	600000	737143
3	1200000	349714	600000	649714
4	900000	262286	600000	562286
5	600000	174857	600000	474857
Итого:	0	1836000	2000000	3636000

 

Анализируя данную таблицу, можем сделать вывод о том, что каждый год инвесторам будут  уплачиваться равные суммы по основному долгу и уменьшающиеся суммы начисленных процентов. Соответственно, и размеры выплат с каждым годом будут уменьшаться.

При расчете финансовых показателей следует опираться на важную информацию из отчета о прибылях и убытках, где приводятся все показатели прибыли по каждому году реализации инвестиционного проекта.

В целях последующей оценки денежных потоков и показателей  эффективности разрабатывается  прогнозный бухгалтерский баланс организации. Данную форму отчетности составляют на любом предприятии. Сведения, предоставленные  в ней, представляют собой базу для  исчисления налогов, рентабельности активов  и других важных показателей. По проекту  инвестирования средств в создание торгового центра на 6 лет необходимо разработать прогнозный баланс.

Инвестиционный проект, как  и любая операция, связанная с  получением дохода и осуществлением расходов, порождает потоки реальных денег.

Денежный поток проекта – зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации целей. Он характеризуется:

• притоком, равным размеру денежных поступлений;
• оттоком, равным сумме платежей в анализируемом периоде;
• сальдо (разностью между притоком и оттоком).

Для оценки инвестиционных проектов на практике применяют такие  показатели, как чистая приведенная  стоимость, внутренняя норма рентабельности, срок окупаемости инвестиций. Также  существуют специальные индексы  эффективности. К ним относят:

• индекс доходности затрат;
• индекс доходности дисконтированных затрат;
• индекс доходности инвестиций;
• индекс доходности дисконтированных инвестиций.

На примере торгового  центра рассчитаем данные показатели. Индекс доходности затрат определяют по формуле:

                                     I_дз = ДП/ДО,                                       (9)

где     ДП – денежные потоки;

ДО – денежные оттоки.

I_дз = 155717955/127164804 = 2,1

Прогнозный денежный поток по инвестиционной деятельности приведен в таблице 3.

Таблица 3 – Прогноз собственного денежного потока проекта

Показатель	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год
Чистая прибыль, руб.	5351833	6616267	7115109	7584042	7976278
Изменение денежных средств, руб.	3662164	2646769	580930	425471	328771
Изменение товарно-материальных запасов, руб.	2350212	699212	66040	68682	71438
Изменение дебиторской задолженности, руб.	1905000	76200	79248	82418	85715
Выплата долга, руб.	300000	300000	300000	300000	300000

 

Для оценки инвестиционных проектов на практике применяют такие  показатели, как чистая приведенная  стоимость, внутренняя норма рентабельности, срок окупаемости инвестиций. Также  существуют специальные индексы  эффективности. К ним относят:

• индекс доходности затрат;
• индекс доходности дисконтированных затрат;
• индекс доходности инвестиций;
• индекс доходности дисконтированных инвестиций.

Важным показателем при оценке эффективности проекта является индекс чистого приведенного дохода, который отражает накопленный эффект за расчетный период. Его рассчитываем следующим образом:

NPV = 6265043/1,2 + 3739962/1,2² + 4155711/1,2³ + 4524958/1,2⁴ + +4794556/1,2⁵ + 5072821/1,2⁶ – 4500000 = 27975302 руб.

Таблица 4 – Чистый приведенный эффект

Год	Поток, руб.	i=16%	NPVi, руб.	i=20%	NPVi, руб.
1	2	3	4	5	6
0	-2000000	1	-2000000	1	-1800000
1	12969209	0,8475	10415566	0,8197	8537639
2	8340024	0,7182	5752215	0,6719	3864913
3	7541327	0,6086	4373139	0,5507	2408287
4	7860613	0,5158	3858912	0,4514	1741913
5	8162199	0,4371	3393373	0,37	1255548
Итого:	49092826	4,37	27975302	4,167	16609471

 

В результате делаем вывод о том, что проект по созданию гостиничного комплекса готов к реализации, при 16% и 20%. Также разработанная схема обладает набором необходимых характеристик, который делают данный проект объектом безопасных и выгодных капиталовложений для инвесторов⁶.

Основные показатели инвестиционного  проекта, к которым относится проект строительства представлены в таблице 5.

Таблица 5 – Показатели эффективности проекта

№	Показатель эффективности	Значение
1	Чистый дисконтированный доход (NPV),	11830867
2	Внутренняя норма доходности (IRR)	33,4%
3	Срок окупаемости проекта	2,3 года
4	Индекс прибыльности (PI)	62,30%

 

Предварительные исследования полученных результатов свидетельствуют о практической возможности и экономической целесообразности реализации рассматриваемого проекта.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Инвестиционный проект представляет собой комплекс мероприятий, направленных на достижение поставленных целей в  условиях ограниченных финансовых, временных  и других ресурсов

В первой части курсовой работы было рассмотрено особенности оценки инвестиции в объекты гостиничного бизнеса. Было выявлено, что реализация проекта включает четыре основных этапа реализации: прединвестиционный, инвестиционный, эксплуатационный и ликвидационный. Гостиничный бизнес уже много лет является одним из наиболее перспективных способов вложения средств. Но прежде чем начинать собственное дело в сфере туризма или привлекать потенциальных инвесторов, не обходимо разработать инвестиционный проект.

На основании второй главы  можно сделать вывод, что оценку эффективности проектов осуществляют на основе сопоставления объема инвестиционных затрат, с одной стороны, и сумм и сроков возврата инвестиционного капитала, с другой. Это общий принцип формирования системы оценочных показателей эффективности.

Реализация целей инвестирования предполагает формирование инвестиционных проектов, обеспечивающих инвесторов и других участников проектов информацией  для принятия решения об инвестировании.

Также во второй части был  рассмотрен процесс разработки инвестиционного проекта, предусматривающий реконструкцию здания с целью создания гостиничного комплекса. В процессе разработки произведено его экономическое обоснование.

Главным направлением предварительного анализа является определение показателей  возможной экономической эффективности  инвестиций, т. е. отдачи от капитальных вложений, которые предусматриваются проектом.

Гостиничный бизнес достаточно рискованный, потому что никогда  невозможно предугадать наперед  ситуацию, основой которой является человеческий фактор. Среди рисков, с которыми можно столкнуться при эксплуатации гостиничного комплекса, можно назвать риск падения спроса на услуги гостиницы, риск роста текущих расходов, неблагоприятные изменения рыночной конъюнктуры, противодействие конкурентов, инфляционные процессы, форс-мажорные обстоятельства, финансовые риски

Можно сделать вывод, что инвестиции необходимы как для экономического роста предприятий, так и для развития экономики в целом. Они являются основой для ускорения научно-технического прогресса, сбалансированности развития всех отраслей экономики, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции предприятий. Разработка и реализация инвестиционных проектов помогает реализовать цели инвестирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

 

1. Идрисов А.Б. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций/ Под ред.. Идрисов А.Б,. Картышев С.В, Постников А.В. – М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 2003. – 272 с.
2. Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 1998. – 375 с.
3. Консультант Плюс. [Электронный ресурс]. – Режим доступа:      http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=123436
4. Киселева Н. В., Боровикова Т.В. Инвестиционная деятельность. – М: КНОРУС, 2005. – 432 с.
5. Маховикова Г.А. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов. – СПб: СПбГУЭФ, 2010. – 180 с.
6. Косов В.В., Лившиц В. Н., Шахназаров А.Г. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов – М.: Экономика, 2000. – 421 с.

 

¹ Консультант Плюс. [Электронный ресурс].- Режим доступа:      http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=123436

² Идрисов А.Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций. – М.: СПАРК, 2006. – 156 с.

³ Косов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов – М.: Экономика, 2000. – 421 с.