Оценка эффективности инвестиционного проекта

 

 

2.4 Расчет уровня безубыточности

 

Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями границ безубыточности и предельных значений таких параметров проекта, как объемы производства, цены производимой продукции и пр.

Граница безубыточности параметра проекта для некоторого шага расчетного периода определяется как такой коэффициент к значению этого параметра на данном шаге, при применении которого чистая прибыль, полученная в проекте на этом шаге, становится нулевой. Одним из наиболее распространенных показателей этого типа является уровень безубыточности. Он обычно определяется для проекта в целом.

Уровнем безубыточности УБ_m на шаге m называется отношение «безубыточного» объема продаж (производства) к проектному объему продаж (производства) на этом шаге. Формула для уровня безубыточности основана на предположении, что объем производства равен объему продаж.

Расчет уровня безубыточности производится по формуле:

 

, (4)

 

где C_m - полные текущие издержки производства продукции (производственные затраты плюс амортизация, налоги и иные отчисления, относимые как на себестоимость, так и на финансовые результаты, кроме налога на прибыль) на m-м шаге;

CV_m - условно-переменная часть полных текущих издержек производства на m-м шаге;

DC_m - доходы от внереализационной деятельности за вычетом расходов по этой деятельности на m-м шаге;

S_m - объем выручки на m-м шаге.

Расчет уровня безубыточности без учета и с учетом инфляции представлен в приложении Г в таблицах Г.1 и Г.2.

Проанализировав результаты расчетов, можно прийти к выводу, что проект является устойчивым, так как по проекту в целом уровень безубыточности не превышает 0,6-0,7 после освоения проектных мощностей. Среднее значение показателя 0,28 и 0,26 без инфляции и с инфляцией соответственно.

 

2.5 Метод вариации параметров инвестиционного

проекта

 

Выходные показатели инвестиционного проекта могут существенно измениться при неблагоприятном изменении (отклонении от проектных) некоторых параметров.

Рекомендуется проверять реализуемость и оценивать эффективность проекта в зависимости от изменения следующих параметров:

- инвестиционных затрат (или их отдельных составляющих);

- объема производства;

- издержек производства и сбыта (или их отдельных составляющих);

- процента за кредит;

- прогнозов общего индекса инфляции, индексов цен и индекса внутренней инфляции (или иной характеристики изменения покупательной способности иностранной валюты);

- задержки платежей;

- длительности расчетного периода (момента прекращения реализации проекта);

- других параметров, предусмотренных в задании на разработку проектной документации.

При отсутствии информации о возможных, с точки зрения участника проекта, пределах изменения значений указанных параметров рекомендуется провести вариантные расчеты реализуемости и эффективности проекта последовательно для следующих сценариев:

1) увеличение инвестиций на 20 % от их стоимости;

2) увеличение материальных затрат на 30 %, а остальных издержек - на 20 %;

3) уменьшение объема выручки на 20 % от ее проектного значения.

Проект считается устойчивым по отношению к возможным изменениям параметров, если при всех рассмотренных сценариях:

- ЧДД положителен;

- обеспечивается необходимый резерв финансовой реализуемости проекта.

Расчеты показателей эффективности инвестиционного проекта с учетом условий различных сценариев представлены в приложении Д в таблицах Д.1, Д.2 и Д.3. Итоговые показатели по всем вариантам сведены в таблицу 10.

При любом из рассмотренных вариантов чистый дисконтированный доход бюджета остается положительным, минимальное его значение составило 145 877 тыс. руб. для третьего сценария (уменьшение объема выручки на 20 % от ее проектного значения).

Таким образом, увеличение издержек является самым чувствительным фактором и при реализации проекта необходимо уделять особое внимание экономии затрат и снижению себестоимости продукции.

 

 

Таблица 10 - Показатели эффективности вариантов проекта

Наименование показателя	Единица измерения	Значение показателя
		базовый	1	2	3
Чистый доход (ЧД)	тыс. руб.	1 168 600	1 159 758	760 448	684 214
Чистый дисконтированный доход (ЧДД)	тыс. руб.	364 340	356 020	180 413	174 659
Внутренняя норма доходности (ВНД)	%	107%	96%	53%	59%
Индекс доходности дисконтированных инвестиций	доли	7,71	6,69	4,09	4,23
Индекс доходности дисконтированных затрат	доли	1,43	1,42	1,21	1,25
Потребность в финансировании (ПФ)	тыс. руб.	59 499	68 439	87 903	69 558
Срок окупаемости:	лет
- простой		2,27	2,35	3,29	3,03
- дисконтированный		2,45	2,56	3,92	3,54

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

При оценке эффективности инвестиционного проекта, была произведена оценка эффективности участия в проекте собственного капитала, рассчитана бюджетная эффективность проекта.

Уровень безубыточности находится в пределах нормы, что говорит о устойчивости проекта.

Реализация проекта целесообразна, проект принесет значительную прибыль и рентабельность его осуществления высока.

Проект в худшем из вариантов реализации окупится в течение пяти лет, а затем еще будет приносить доход в течение пяти лет.

Проект имеет достаточный запас финансовой прочности.

Расчет в условиях инфляции показал, что эффективность реализации проекта не только сохраняется, но и увеличивается.

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Суханов, Г.Г. Оценка эффективности инвестиционного проекта [Текст]: Методические рекомендации к выполнению курсовой работы по дисциплине «Инвестиционная стратегия» / Г.Г. Суханов. - Архангельск: Изд-во АГТУ, 2007. - 34 с.

2. Законодательная база [Электронный ресурс]: Налоговый Кодекс Российской Федерации. Электрон. Дан.

3.Электронный каталог Центрального банка [Электронный ресурс]: содержит данные о ставке рефинансирования в 2010 г. - Электрон. дан. - М., [2007]

4. Виленский, П.Л., Лившиц, В.Н., Смоляк, С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика [Текст] Учебное пособие / П.Л. Виленский. - М.: Дело, 2012 - 888 с.

5. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ. / Под ред. Л.П.Белых. -- М.: Банки и биржи, ЮНИТИ,485 с. 2012.

6.Инвестиционно-финансовый портфель(Книга инвестиционного менеджера. Книга финансового менеджера. Книга финансового посредника). / Отв. ред. Рубин Ю.Б., Солдат-кин В.И. - М.:"СОМИНТЭК", 282 с.2013.

7. Ковалев 6.6. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - 2-е изд., пе-рераб. и доп. - М.: Финансы и статистика,322 с. 2013.

8. Липсиц И.В., Коссов Б.Б. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие. - М.: Издательство БЕК,189 с. 2013.

9. Нейман Дж. фон, Моргенштерн О. Теория игр и экономическое поведение. -- М.,293 с. 1999.

10. Райфа Г. Анализ решений. - М.,148 с. 2013.

 

Размещено на Allbest.ru