Оценка эффективности вложенных инвестиций

где r – ставка дисконтирования,

n – период возвращения кредита.

Кд =  =0,404

Кзад = =0,201

Пзадолж.= 0,201*1236897,54=222313,38

Сумма % за пользование кредитом составляет 20 % от суммы кредита на начало года и определяется по формуле 13:

                                   С% = r* Кред н.г.                                         (13)

С% (2015) = 0,20*222313,38= 132524,74рублей.

Погашение суммы долга определяется по формуле 14:

                                  П = П задолж. - С%                                             (14)

П (2015) =222313,38- 132524,74= 89788,65 руб.

Сумма кредита на конец первого года (автоматически записывается как сумма кредита на начало второго года) рассчитывается по формуле 15:

                                Кред к.г = Кред н.г. – П                                   (15)

Кред (2015)= 1104372,8-89788,65 = 1014584,15руб.

Структура погашения кредита представлена в таблице 3, диаграмма погашения кредита представлена на рисунке 1.

 

Таблица 3 – Структура погашения кредита

Показатели 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 1.Сумма кредита на начало  года 1104372,8 1014584,15 914020,87 801389,99 675243,41 533959,23 375720,96 198494,09 2.Сумма задолженности  выплат, в том числе 222313,38 222313,38 222313,38 222313,38 222313,38 222313,38 222313,38 222313,38 2.1.сумма процентов   за пользование кредитом 132524,74 121750,10 109682,50 96166,80 81029,21 64075,11 45086,52 23819,29 2.2.погашение  суммы долга 89788,65 100563,28 112630,88 126146,58 141284,17 158238,27 177226,87 198494,09 3.Сумма кредита на конец  года 1014584,15 914020,87 801389,99 675243,41 533959,23 375720,96 198494,09 0,00

 

 

4. Отчет о движении денежных средств.

Отчет о движении денежных средств – документ, который содержит в себе информацию относительно движения денежных средств, а именно – их поступление и дальнейшее направление по каждой из видов деятельности (текущей, финансовой и инвестиционной).

Текущая (операционная) деятельность – извлечение прибыли предприятия посредством производства или продажи каких-либо товаров, а также за счет оказания определенных услуг.

Инвестиционная деятельность – деятельность организации, связанная с вложением капитала в недвижимое имущество, нематериальные и внеоборотные активы, а так же их возможная последующая продажа.

Финансовая деятельность – деятельность предприятия, целью которой является выпуск ценных бумаг (акции, облигации), а так же осуществление каких-либо краткосрочных финансовых вложений.

1. Инвестиционная деятельность
1. Инвестиции в технологическую линию

В 2014 году- 60%; в 2015 -40%.

Для 2014 года: - 1380466*0,6=- 828279,6 руб. (учитываем инвестиции со знаком «минус», так как они относятся к затратам).

Для 2015 года: - 1380466 *0,4= - 552186,4руб.

1.2. Ликвидационная стоимость

Учитывается только в 2023 году, данные представлены в таблице 2, стоимость имущества на конец 2023 года – 781661,11.

Денежный поток  от инвестиционной деятельности рассчитывается как сумма предыдущих строк.

2. Операционная деятельность

2.1. Объём продаж

В 2015 году – 80%, 2016-2022 – 100%, 2023 – 90%.

Для детали № 17-78/№ 17-58 в 2015 году: 10000*0,8=8 000 шт.

Для детали № 17-78/№ 17-58  в 2016-2027 г.г.: 10000 шт.

Для детали № 17-78/№ 17-58  в 2023 году:10000*0,9=9000 шт.

Общий объем продаж - это сумма объемов продаж двух деталей.

Для 2015 года: 8 000+6 800=14800 шт.

2.2. Цена за единицу продукции

С каждым годом увеличивается на 5%. В 2015 год- из исходных данных.

В качестве примера рассчитаем цену детали № 17-58 в 2016 году:

 195*1,05=204,8 руб.

2.3. Выручка от реализации

Выручка от реализации рассчитывается по формуле 16:

В = Ц1∙ Q1 + Ц2∙ Q2 ,     (16)

где   Ц1 – цена первой детали без учета НДС, руб.;

Ц2 – цена второй детали без учета НДС, руб.;

Q1 – объем выпуска первой детали, штук;

Q2 – объем выпуска второй детали, штук.

В (2015)=195*8 000+260*6 800=3328000 руб.

2.4. Себестоимость за единицу продукции

В 2015 году- исходные данные (150 руб. для детали № 17-58).

С каждым годом себестоимость будет увеличиваться на 4%, т.е. в 2016 году себестоимость уже будет составлять 156 руб.и т.д.

2.5. Себестоимость производства

Себестоимость производства рассчитывается по формуле 17:

С = С1∙ Q1 + С2∙ Q2 ,     (17)

где   С1 – себестоимость первой детали без учета НДС, руб.;

С2 – себестоимость второй детали без учета НДС, руб.;

Q1 – объем выпуска первой детали, штук;

Q2 – объем выпуска второй детали, штук

 С (2015)=8 000*150+6 800*260 = 2560000 руб.

2.6. Проценты по кредиту

Данные представлены в таблице 3 (п.2.1.). Для 2015 года – 112853,55 руб. и т.д. (на 5 лет).

 

2.7. Налог на имущество – расчеты приведены в таблице 2 (п.9).

Для 2015 года- 125192,9849 руб.

2.8. Налогооблагаемая прибыль рассчитывается по формуле 18:

                               П реал= В – С - ∑% - Ним   ,                                         (18) 

где В- выручка от реализации,

С- себестоимость производства,

∑%- проценты по кредиту,

Ним – налог на имущество.

Для 2015 года: 625964,92 руб.

2.9. Налог на прибыль – 20%.

Для 2015 года: 625964,92*0,2= 125192,98 руб.

2.10. Прогнозируемая чистая прибыль - прибыль за вычетом налога на прибыль.

Для 2015 года: 625964,92 -125192,98 = 500771,94 руб.

2.11. Амортизация

Расчеты приведены в таблице 2 – сумма амортизации оборудования и амортизации зданий и сооружений.

Для 2015 года: 61213,62 руб.

Денежный поток от операционной деятельности – сумма чистой прибыли и амортизации:

Для 2015 года: 500771,94 +61213,62 =561985,56, руб.

3. Финансовая деятельность

3.1. Собственный капитал- 20% (по условию) от общего объема инвестиций: 276093,2руб.

3.2. Долгосрочный кредит – 

В 2014 – 60%, в 2015- 40% (не дисконтируем).

Для 2014 года: 276093,*0,6= 165665,92руб; для 2015 года:

 276093,*0,4= 110437,28 руб.

3.3. Погашение суммы долга из таблицы 3 (на 8 лет, с 2015 года). Значения берем со знаком минус.

Денежный поток от финансовой деятельности определяется как сумма собственного капитала, долгосрочного кредита и погашения суммы долга.

Для 2015 года: 579795,72руб.

Денежный поток от инвестиционного проекта – это сумма потоков денежных средств от финансовой, операционной и поток денег от инвестиционной деятельности по годам.

Денежные потоки инвестиционного проекта представлены в таблице 4.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5. Сводные показатели по движению денежных потоков.

На основании рассчитанных показателей в таблице 4 составляется сводная таблица для более наглядного представления информации о движении денежных потоков.

1.Денежный поток инвестиционного проекта рассчитывается по формуле 19:

                                 ДПпроекта = Пинвест+ ДПопер+ Пфин.,                             (19)

где ДПпроекта – денежный поток инвестиционного проекта;

Пинвест – поток реальных денег от инвестиционной деятельности;

ДПопер – денежный поток от операционной деятельности;

 Пфин - поток реальных денег от финансовой деятельности, руб.

ДПпроекта 2014 =0 руб.

2.Денежный поток нарастающим итогом рассчитывается по формуле 20:

                        ДПнараст2015= ДПпроекта2014 +ДПпроекта2015,                       (20)

где ДПнараст2015 - денежный поток нарастающим итогом в 2015 году;

ДПпроекта2014,2015 - денежный поток инвестиционного проекта в 2014 и в 2015 году.

ДПнараст2015=290804,04 руб.,

3.Коэффициент дисконтирования при r = 15 %:

Kд2014 = 1/(1+0,12)0 = 1,

Kд2015 = 1/(1+0,12)1 = 0,892 и т.д.

4.Дисконтированный денежный поток определяется по формуле 21:

                             ДПпроекта/диск = ДПпроекта* Kд,                                     (21)

где ДПпроекта/диск - дисконтированный денежный поток;

ДПпроекта - денежный поток инвестиционного проекта;

Kд - коэффициент дисконтирования.

ДПпроекта/диск2015 = 290804,04 *0,892= 259397,2041 руб.

5.Дисконтированный денежный поток нарастающим итогом рассчитывается по формуле 22:

                                ДПнараст/диск= ДПпроекта/диск,                                     (22)

где ДПнараст/диск - дисконтированный денежный поток нарастающим итогом.

ДПнараст/диск2014=  0 руб.

ДПнараст/диск2015= ДПпроекта/диск2014+ ДПпроекта/диск2015,

где ДПнараст/диск2015 - дисконтированный денежный поток нарастающим итогом в 2015 году;

ДПпроекта/диск2014 - дисконтированный денежный поток в 2014 году;

ДПпроекта/диск2015 - дисконтированный денежный поток в 2015 году.

ДПнараст/диск2015=  259397,2041 руб.

6.Притоки определяются по формуле 23:

                          ПР = Л+В+Сс+Кред,                                              (23)

где ПР – притоки;

Л – ликвидационная стоимость оборудования, зданий и сооружений (в 2023 году);

В – выручка от реализации;

         Сс – собственные средства;

Кред – долгосрочный кредит.

ПР2014 = 165655,92+414139,8=579795,72 руб.

ПР2015= 3328000+110437,28+276093,2=3714530,48руб.

7.Дисконтированные притоки определяются по формуле 24:

                                                ПРдиск = ПР* Kд,                                      (24)

где ПРдиск – дисконтированные притоки;

ПР – притоки;

Kд – коэффициент дисконтирования.

  ПРдиск2014 = 579795,72 *1=579795,72 руб.

  ПРдиск2015 = 3714530,48*0,892 = 3313361,188руб.

 

8.Сумма дисконтированных притоков определяется по формуле 25:

                   ∑ ПРдиск = ПРдиск2014+ ПРдиск2015+…+ ПРдиск2023               (25)

∑ ПРдиск = 579795,72+3313361,188+3482142,9+3264508,93+3060477,1+2869197,301+2689872,469+2521755,4+2364145,72+2318849,53=26421880,3руб.

9.Оттоки рассчитываются по формуле 26:

                             От = Ин+С+С%+Ним+Нпр+П,                                 (26)

где От – оттоки;

Ин – инвестиции;

С – себестоимость производства;

С% - сумма % по кредиту;

Ним – налог на имущество;

Нпр – налог на прибыль;

П - погашение суммы долга.

От2014 = 828279,6руб.

10.Дисконтированные оттоки рассчитываются по формуле 27:

                                                 Отдиск = От* Kд,                                     (27)

где Отдиск - дисконтированные оттоки;

От - оттоки;

Kд - коэффициент дисконтирования.

Отдиск 2014 = 828279,6*1= 828269,6 руб.

Отдиск 2015 = 2200989,97*0,892 = 1963283,05 руб.

10.Сумма дисконтированных оттоков определяется по формуле 28:

                              ∑ Отдиск = Отдиск 2013+ Отдиск 2014+…+ Отдиск 2023                  (28)

∑ Отдиск =828279,6+1963283,05+2834137,7+2621222,46+2423877,5+2071272,739+1913928,7+1767970,73+1542050,67= 20206945,9 руб.

Сводные показатели по движению денежных потоков представлены в таблице 5.

Изменение притоков и оттоков представлю в виде диаграммы на рисунке 2.

 

 

 

 

6. Расчет показателей эффективности проекта.

 Для  оценки эффективности инвестиционных  затрат проекта традиционно используют  следующие показатели:

• дисконтированный срок окупаемости (Pay-Back Period, PBP);
• чистая текущая стоимость (Net Present Value, NPV);
• внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return, IRR).