Определение экономически эффективного инвестиционного проекта

Период окупаемости инвестиций   (Payback Period, PP)
Первоначальные инвестиции	182
PP	окупается

Первый вариант отработки:       Второй вариант отработки:

Период окупаемости инвестиций   (Payback Period, PP)
Первоначальные инвестиции	171
PP	окупается

 

       По первому варианту отработки месторождения общие инвестиции составляют-171 млн. долларов. Начиная с 3-го года, инвестиции начинают приносить отдачу - положительные чистые денежные потоки. Период окупаемости инвестиций, рассчитанный от начала проекта, составляет 4 года.

        По второму варианту - общие инвестиции составляют-182 млн. долларов. Также как и в первом варианте, начиная с 3-го года, инвестиции начинают приносить отдачу, период окупаемости, рассчитанный от начала проекта в этом случае составляет 4 года.

 

3.3 Дисконтированный период окупаемости

(Discount Payback Period, DPP)

     DPP - срок, за который суммарные дисконтированные чистые денежные потоки проекта в точности компенсируют первоначальные инвестиции.

Формула расчета:

,

                  при котором

,            где:

 

          – первоначальные инвестиции в проект;

       – чистый денежный поток в n-ый год проекта;

           i - процентная ставка;

   – коэффициент дисконтирования, приводящий ценность денежного

                 потока в n – году к настоящему времени.

Первый вариант отработки:       Второй вариант отработки:

Дисконтированный период окупаемости  (Discount Payback Period, DPP)
ставка дисконтирования	0,07
Первоначальные инвестиции	171
Суммарные дисконтированные инвестиции	149,7
DPP	4

Дисконтированный период окупаемости  (Discount Payback Period, DPP)
ставка дисконтирования	0,07
Первоначальные инвестиции	182
Суммарные дисконтированные инвестиции	159,33
DPP	4

  

 

 

 

 

 

 

3.4 Чистая настоящая стоимость(Net Present Value, NPV)

(Чистый дисконтированный  доход, ЧДД)

       NPV - разница между суммарными дисконтированными положительными и суммарными дисконтированными отрицательными денежными потоками проекта.

Формула расчета:

 

 

 

Если NPV > 0, то проект считается целесообразным.

Первый вариант отработки месторождения:

 

Годы	0	1	2	3	4	5	6	7	8
Дисконтированные чистые денежные потоки	-17,1	-31,96262	-44,80741	-6,278227009	67,73451694	63,70686	60,08472953	56,77075	53,99461

 

Годы	9	10	11	12	13	14	15	16	17
Дисконтированные чистые денежные потоки	-4,411286	144,1123	135,3162	127,4085	120,2102	113,5923	107,7885	24,21686	179,30219

 

NPV равен: 1149,679.

 

 

 

 

Второй вариант отработки месторождения:

 

годы	0	1	2	3	4	5	6	7	8
Дисконтированные чистые денежные потоки	-18,2	-34,0187	-47,68975	28,37112	143,8575	138,6313	133,7783	129,2081	125,1573

 

годы	9	10	11	12	13	14	15	16	17
Дисконтированные чистые денежные потоки	61,72157	101,0204	92,90385	85,64023	79,05596	73,02589	67,78753	-20,2505	143,2926

 

NPV равен: 1283,293.

 

В обоих вариантах NPV> 0, значит, проекты считаются целесообразными при принятой процентной ставке.

3.5 Чистая будущая стоимость(Net Future Value, NFV)

Чистый будущий доход

     NFV - разница между суммарными положительными и отрицательными денежными потоками проекта, оцененными на определенный момент в будущем, как правило, на конечный срок.

     NFV показывает, количество денежных средств, которое будет капитализировано к концу срока проекта (или будущую ценность проекта) при принятой процентной ставке. Чем больше значение NFV, тем лучше проект. Рассчитывается по формуле:

 

 

Первый вариант отработки:       Второй вариант отработки:

Сумма капитализированных потоков	18915,576
Сумаа капитализированных оттоков	-12292,0605
NFV	6623,515476

Сумма капитализированных притоков	15802,26
Сумма капитализированных оттоков	-10196
NFV	5606,238

 

 3.6 Индекс прибыльности (индекс рентабельности),

(Profitability Index, PI)

PI определяется отношением суммы дисконтированных положительных денежных потоков к сумме дисконтированных отрицательных денежных потоков. Формула расчета:

 

 

      Если величина PI больше или равна 1, то проект может быть принят,

 если нет - он должен быть исключен.

 

 

 

Первый вариант отработки:       Второй вариант отработки:

 

Сумма дисконтированных положительных притоков	3726,475949
Сумма отрицательных дисконтированных оттоков	-2576,79696
PI	1,446165921

Сумма положительных дисконтированных притоков	3607,097
Сумма отрицательных дисконтированных оттоков	-2323,804
PI	1,552238

     

      По критериям  NPV и PI второй вариант отработки месторождения эффективнее, чем первый. Критерий PI показывает отдачу от вложенного капитала.

3.7 Внутренняя ставка дохода (внутренняя норма дохода),

(Internal Rate of Return, IRR)

 

      Внутренняя ставка дохода, или предельная эффективность инвестиций - процентная ставка, при которой достигается равенство суммарных дисконтированных денежных притоков и оттоков. Она рассчитывается по формуле:

IRR=i при котором

 

 

или

 

 

 

      Расчет IRR осуществляется методом итераций – подбором соответствующего значения процентной ставки.

     Если IRR превышает требуемую ставку дохода от инвестиций, установленную компанией – проект принимается. Если IRR меньше этой ставки, проект исключается.

     По первому  варианту отработки месторождения  IRR составил 77,9 %, что на много больше принятой нами процентной ставки, тем самым проект принимается.

      По второму  варианту отработки месторождения  IRR составил 83,8%, что на много больше установленной процентной ставки, тем самым проект принимается, стоит заметить , что величина IRR при втором варианте превышает его значение при первом варианте.

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 4. Определение оптимального соотношения заемного и собственного капитала.

       Для оптимизации производства и получения максимально возможной прибыли, нужно определить оптимальное соотношение заемного и собственного капитала. Для этого в данной работе будут приведены все варианты структуры капитала и на основе различных показателей, будет определен наилучший вариант сочетания собственного и заемного капитала.

 

4.1 Величина заемного капитала 100%

Первый вариант отработки месторождения:

 

Погашение долга					-34,200	-34,200	-34,200	-34,200	-34,200
Процентные выплаты				-25,650	-20,520	-15,390	-10,260	-5,130	0,000
Чистая прибыль			0,000	21,777	78,216	86,454	94,828	103,256	112,346
Положительные денежные потоки				141,131	275,123	285,703	296,935	308,850	321,483
Отрицательные денежные потоки	-17,100	-34,200	-51,300	-154,442	-201,853	-209,484	-217,500	-226,023	-234,576
Чистые денежные потоки	-17,100	-34,200	-51,300	-13,311	73,270	76,219	79,435	82,828	86,907

 

NPV равен: 1210,639

 

PI равен:     1,48121.

 

 

 

 

Второй вариант обработки месторождения:

Погашение долга					-36,400	-36,400	-36,400	-36,400	-36,400
Процентные выплаты				-27,300	-21,840	-16,380	-10,920	-5,460	0,000
Чистая прибыль			0,000	66,617	177,161	191,147	205,472	220,075	235,513
Положительные денежные потоки				200,113	397,616	414,117	431,573	450,032	469,543
Отрицательные денежные потоки	-18,200	-36,400	-54,600	-175,185	-235,111	-243,776	-252,939	-262,717	-272,700
Чистые денежные потоки	-18,200	-36,400	-54,600	24,928	162,505	170,341	178,634	187,314	196,843