Автор работы: Пользователь скрыл имя, 22 Июня 2014 в 16:55, курсовая работа
В условиях рыночной экономики решающим условием развития и устойчивой жизнеспособности фирм любого профиля является эффективность вложения капитала в тот или иной инвестиционный проект. Более того, в связи с ростом потребностей и технических возможностей, расширением альтернатив встала проблема оптимального распределения ограниченных инвестиционных ресурсов для решения задач социально-экономического характера на всех уровнях управления. Возникла необходимость в управлении кратко-, средне-, долгосрочных планов и программ развития, в которых инвестиционные проекты являются основой основ. В связи с этим требуется проведение серьезных исследований как самого проекта, так и его окружения.
В настоящее время возможностей для инвестирования довольно много. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства.
Введение 5
Глава 1. Теоретическая часть …………………………………………5
1.1 Оценка денежных потоков предприятий во времени ……….7
1.2Основные критерии оценки инвестиционных проектов …….9
1.2.1 Ставка дохода (норма доходности),(Rate of Return,RR)…....................................................................................10
1.2.2 Период окупаемости инвестиций (Payback Period, PP)…..11
1.2.3 Дисконтированный период окупаемости (Discount Payback Period, DPP)………………………………………………………..13
1.2.4 Чистая настоящая стоимость(Net Present Value, NPV) (Чистый дисконтированный доход, ЧДД)……………………….15
1.2.5 Чистая будущая стоимость(Net Future Value, NFV) Чистый будущий доход……………………………………………………17
1.2.6 Индекс прибыльности (индекс рентабельности), (Profitability Index, PI)……………………………………………18
1.2.7 Внутренняя ставка дохода(внутренняя норма дохода), (Internal Rate of Return, IRR)……………………………………..19
1.2.8 Ставка прироста богатства (Wealth Growth Rate, WGR) и прирост ставки дохода( Growth Rate of Return, GRR)………….22
1.3 Взаимосвязь критериев оценки эффективности горных проектов…………………………………………………………..25
Глава 2. Практическая часть………………………………………..27
2.1 Исходные данные……………………………………………….27
2.2 Расчёт объёма горных работ……………………………………33
2.3 Расчёт текущих затрат…………………………………………...34
2.4 Расчёт выручки…………………………………………………..38
2.5 Расчёт инвестиций……………………………………………….40
2.6 Расчёт затрат на оборудование………………………………….41
2.7 Расчёт налога на имущество…………………………………….43
2.8 Расчёт погашения кредита ……………………………………..44
2.9 Расчёт налога на прибыль……………………………………….46
2.10 Расчёт чистой прибыли………………………………………..47
2.11 Расчёт денежных потоков……………………………………..49
Глава 3. Расчёт критериев оценки инвестиционных проектов……53
3.1 Ставка дохода (норма доходности),(Rate of Return,RR)……….53
3.2 Период окупаемости инвестиций (Payback Period, PP)………..54
3.3 Дисконтированный период окупаемости (Discount Payback Period, DPP)…………………………………………………………..55
3.4 Чистая настоящая стоимость(Net Present Value, NPV) (Чистый дисконтированный доход, ЧДД)…………………………………….56
3.5 Чистая будущая стоимость(Net Future Value, NFV) Чистый будущий доход………………………………………………………..57
3.6 Индекс прибыльности (индекс рентабельности), (Profitability Index, PI)………………………………………………………………58
3.7. Внутренняя ставка дохода (внутренняя норма дохода),
(Internal Rate of Return, IRR)………………………………………...59
Глава 4. Определение оптимального соотношения заемного и собственного капитала………………………………………………61
4.1 Величина заемного капитала 100%.........................................61
4.2 Величина заемного капитала 90%...........................................63
4.3 Величина заемного капитала 80%...........................................64
4.4 Величина заемного капитала 70%...........................................65
4.5 Величина заемного капитала 60%...........................................66
4.6 Величина заемного капитала 40%...........................................68
4.7 Величина заемного капитала 30%...........................................69
4.8 Величина заемного капитала 20%...........................................70
4.9 Величина заемного капитала 10%...........................................71
4.10 Величина заемного капитала 0%...........................................72
Заключение……………………………………………………………74
Список литературы…………………………………………………...78
Годы |
10 |
11 |
12 |
13 |
14 |
15 |
16 |
17 |
Стоимость оборудования на начало года |
121,175 |
86,553 |
61,824 |
44,160 |
31,543 |
22,531 |
11,265 |
236,135 |
Стоимость оборудования на конец года |
86,553 |
61,824 |
44,160 |
31,543 |
22,531 |
11,265 |
0,000 |
168,668 |
Среднегодовая стоимость оборудования |
103,864 |
74,189 |
52,992 |
37,851 |
27,037 |
16,898 |
5,633 |
202,402 |
Налог на имущество |
2,285 |
1,632 |
1,166 |
0,833 |
0,595 |
0,372 |
0,124 |
4,453 |
Второй вариант отработки месторождения:
Годы |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
Стоимость оборудования на начало года |
72,800 |
52,000 |
37,143 |
26,531 |
18,950 |
13,536 |
6,768 |
Стоимость оборудования на конец года |
52,000 |
37,143 |
26,531 |
18,950 |
13,536 |
6,768 |
0,000 |
Среднегодовая стоимость оборудования |
62,400 |
44,571 |
31,837 |
22,741 |
16,243 |
10,152 |
3,384 |
Налог на имущество |
1,373 |
0,981 |
0,700 |
0,500 |
0,357 |
0,223 |
0,074 |
Годы |
10 |
11 |
12 |
13 |
14 |
15 |
16 |
17 |
Стоимость оборудования на начало года |
128,970 |
92,121 |
65,801 |
47,001 |
33,572 |
23,980 |
11,990 |
251,325 |
Стоимость оборудования на конец года |
92,121 |
65,801 |
47,001 |
33,572 |
23,980 |
11,990 |
0,000 |
179,518 |
Среднегодовая стоимость оборудования |
110,545 |
78,961 |
56,401 |
40,286 |
28,776 |
17,985 |
5,995 |
215,422 |
Налог на имущество |
2,432 |
1,737 |
1,241 |
0,886 |
0,633 |
0,396 |
0,132 |
4,739 |
2.8 Расчёт погашения кредита
По условию структура капитала компании следующая: 50% - заемный капитал, 50% - собственный капитал. Следовательно, величина заемных средств составит:
ЗС = (Кгп + Коп)/2
Погашение кредита производится с 4-го года равными частями в течение пяти лет. Процентные выплаты составляют 15% годовых.
Прибыль
до вычета налогов
Годы |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
Погашение долга |
17,100 |
17,100 |
17,100 |
17,100 |
17,100 |
||
Задолженность |
85,500 |
68,400 |
51,300 |
34,200 |
17,100 |
0,000 |
0,000 |
Процентные выплаты |
12,825 |
10,260 |
7,695 |
5,130 |
2,565 |
0,000 |
|
Прибыль до вычета налогов |
45,342 |
130,474 |
140,374 |
150,295 |
160,219 |
170,127 |
177,434 |
Годы |
10 |
11 |
12 |
13 |
14 |
15 |
16 |
17 |
Прибыль до вычета налогов |
376,680 |
396,064 |
415,792 |
435,846 |
456,211 |
476,863 |
497,778 |
459,892 |
Второй вариант отработки месторождения:
Годы |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
Погашение долга |
18,200 |
18,200 |
18,200 |
18,200 |
18,200 |
||
Задолженность |
91,000 |
72,800 |
54,600 |
36,400 |
18,200 |
0,000 |
0,000 |
Процентные выплаты |
13,650 |
10,920 |
8,190 |
5,460 |
2,730 |
0,000 |
|
Прибыль до вычета налогов |
101,419 |
250,716 |
267,075 |
283,766 |
300,786 |
318,135 |
333,079 |
Годы |
10 |
11 |
12 |
13 |
14 |
15 |
16 |
17 |
Прибыль до вычета налогов |
197,712 |
208,732 |
219,677 |
230,514 |
241,203 |
251,701 |
261,960 |
209,096 |
2.9 Расчёт налога на прибыль
Налог на прибыль рассчитывается по ставке 20%. Базой для налогообложения является выручка, уменьшенная на величину текущих затрат, амортизации для налогообложения, налога на имущество, ЕСН и процентных выплат.
Годы |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
Налогооблагаемая база млн.р. |
38,264 |
123,094 |
134,302 |
144,280 |
153,357 |
159,063 |
163,410 |
Налог на прибыль млн.р. |
9,183 |
29,542 |
32,232 |
34,627 |
36,806 |
38,175 |
39,218 |
Годы |
10 |
11 |
12 |
13 |
14 |
15 |
16 |
17 |
Налогооблагаемая база млн.р. |
353,179 |
377,598 |
399,265 |
419,018 |
437,449 |
450,195 |
465,372 |
419,887 |
Налог на прибыль млн.р. |
84,763 |
90,624 |
95,823 |
100,564 |
104,988 |
108,047 |
111,689 |
100,773 |
Второй вариант отработки месторождения:
Годы |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
Налогооблагаемая база млн.р. |
93,671 |
242,400 |
260,118 |
276,836 |
292,918 |
305,754 |
317,506 |
Налог на прибыль млн.р. |
18,734 |
48,480 |
52,024 |
55,367 |
58,584 |
61,151 |
63,501 |
Годы |
10 |
11 |
12 |
13 |
14 |
15 |
16 |
17 |
Налогооблагаемая база млн.р. |
175,514 |
192,090 |
205,310 |
216,052 |
224,925 |
227,265 |
231,694 |
171,038 |
Налог на прибыль млн.р. |
35,103 |
38,418 |
41,062 |
43,210 |
44,985 |
45,453 |
46,339 |
34,208 |
2.10 Расчёт чистой прибыли
Особое
значение при оценке привлекательности
инвестиционного проекта
Для того чтобы определить чистую прибыль необходимо рассчитать величину прибыли, оставшуюся после налогообложения, которую можно представить как прибыль до вычета налогов, уменьшенная на величину ЕСН, налога на имущество и налога на прибыль.
Далее
из полученной прибыли следует
произвести удержания для
Немаловажное значение для компании является определение оптимальной доли дивидендных выплат. Значительное их сокращение может привести к сокращению стоимости акций и соответственно стоимости всей компании, к ограничению использования акционерного капитала. По условию выплата дивидендов составляет 10% от чистой прибыли за отчетный год.
Прирост
наличности является разницей
между выручкой, текущими затратами,
ЕСН, налогом на имущество, величиной
погашения долга, процентными выплатами,
налогом на прибыль и
Годы |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
Прибыль после вычета налогов млн.р. |
31,524 |
92,853 |
99,826 |
107,003 |
114,310 |
122,361 |
128,107 |
Удержания из прибыли, связанные с инфляцией млн.р |
6,840 |
7,524 |
8,276 |
9,104 |
10,014 |
11,016 | |
Чистая прибыль млн.р. |
31,524 |
86,013 |
92,302 |
98,727 |
105,206 |
112,346 |
117,092 |
Выплата дивидендов млн.р. |
6,305 |
17,203 |
18,460 |
19,745 |
21,041 |
22,469 |
23,418 |
Прирост наличности млн.р. |
42,319 |
73,208 |
76,480 |
79,929 |
83,497 |
87,677 |
107,132 |
Информация о работе Определение экономически эффективного инвестиционного проекта