Оптимизация управления портфельными инвестициями

 

      МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

 Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение

    высшего профессионального  образования

«Белгородский государственный  технологический университет им. В.Г.Шухова»

                                                    Губкинский филиал

   

                                                

 

    Кафедра экономики  и учета

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций»

 

студентки 3 курса

очной формы обучения

экономического факультета

группы ЭК-31

Ращупкиной Алены Николаевны

специальность 08050265

шифр 301105057

Преподаватель

Кузнецова Марина Борисовна

 

 

 

 

 

 

Губкин, 2013

 

   Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

    высшего профессионального  образования

«Белгородский государственный  технологический университет им. В.Г.Шухова»

                                                    Губкинский филиал

 

 

 

Направление 080100.62 «Экономика» 

Профиль 080502.65 «Экономика и управление на предприятии ПСМ»  
Кафедра «Экономика и учет»

Дисциплина «Экономическая оценка инвестиций»

 

Задание

по курсовой работе

 

Студентка Ращупкина Алёна Николаевна

Группа ЭК-31

Вариант 19

1. Тема: Оптимизация управления  портфельными инвестициями.

2. Срок представления  РГЗ к защите «___»_______________201_ г.

3. Содержание практической  части РГЗ: 

Оценка финансовой состоятельности  проекта. Оценка эффективности инвестиционного  проекта на основе динамических методов.

 

 

4. Дата выдачи задания  «___»_______________201_ г.

 

PГЗ принял ________________________                   ______________           

                           должность, Ф.И.О.                                     подпись

 

 

      Содержание

	Введение……………………………………………………………………	4
I.	ТЕОРИТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ………………………………………………	6
1.	Понятие инвестиционного  портфеля…………………………………..	6
2.	Типы фондовых портфелей……………………………………………..	8
3.	Принципы портфельного инвестирования…………………………….	12
4.	Модели формирования портфеля………………………………………	15
II.	ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ……………………………………………...	16
1.	Оценка финансовой состоятельности  проекта. Оценка эффективности инвестиционного  проекта на основе динамических методов……………………………………………………………………	16
	Заключение………………………………………………………………	26
	Список использованных источников…………………………………..	29

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Экономическая деятельность отдельных хозяйствующих субъектов, физических лиц и страны в целом  в значительной мере характеризуется  объемом и формами осуществляемых инвестиций.  Развитие любого предприятия  невозможно представить без инвестиционной деятельности. Профессиональное управление инвестиционной деятельностью позволяет  более эффективно осуществлять развитие фирмы, то есть добиваться заданных целей  с минимумом инвестиционных затрат.

 В инвестиционной деятельности  предприятия необходимо управлять  как прямыми инвестициями в  реальные объекты, так и портфельными (финансовыми) инвестициями в  различные финансовые инструменты  для осуществления быстро ликвидных  операций на фондовом рынке  и привлечения на этой основе  дополнительных средств для реализации  программ развития.

Портфельные инвестиции являются важнейшей составляющей инвестиционной программы развития предприятия. В  процессе разработки данной программы  формируются инвестиционные портфели.

В процессе инвестиционной деятельности решаются крупные макроэкономические проблемы: структурная перестройка  национальной экономики и технический  прогресс, возможно преодоление инфляции, происходит расширение налогооблагаемой базы и пополнение бюджета, увеличение числа рабочих мест.

Цель данной работы —  рассмотрение источников финансирования проекта и оценить финансовую состоятельность проекта.

Постановка указанной  цели обусловила необходимость решения  следующих задач:

– определение сущности и классификации источников финансирования инвестиций;

– рассмотреть бюджетные  и внебюджетные источники финансирования;

–      оценить  финансовую состоятельность проекта.

Работа имеет традиционную структуру и включает в себя введение, основную часть, состоящую из 2 глав и заключение.

Источниками информации для  написания работы по теме «Оптимизация управления портфельными инвестициями»  послужили базовая учебная литература, справочная литература, прочие актуальные источники информации.

 

 

 

 

1. ТЕОРИТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

1. Понятие инвестиционного  портфеля.

 

В сложившейся мировой  практике фондового рынка под  инвестиционным портфелем понимается некая совокупность ценных бумаг, принадлежащих  физическому или юридическому лицу, выступающая как целостный объект управления. Это означает, что при  формировании портфеля и в дальнейшем, изменяя его состав и структуру, менеджер формирует новое инвестиционное качество. Основную проблему, которую  необходимо решать при формировании портфеля ценных бумаг, составляет задача распределения инвестором определенной суммы денег по различным альтернативным вложениям так, чтобы наилучшим  образом достичь своих целей. Смысл портфеля - улучшить условия  инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы  с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации . Главной целью инвестора  при формировании им портфеля финансовых инвестиций (инвестиционного портфеля) выступает обеспечение определенного (желательно, повышающего) уровня его  доходности при одновременном снижении степени рискованности. Из этой цели вытекает ряд локальных целей:

1) достижение высокого  уровня дохода от операций  в составе инвестиционного портфеля  в краткосрочном периоде;

2) обеспечение высоких  темпов прироста капитала, вложенного  в финансовые инвестиции, в долгосрочном  периоде;

3) минимизация уровня  рисков, типичных для финансовых  инвестиций;

4) обеспечение необходимой  степени ликвидности инвестиционного  портфеля;

5) минимизация налогового  бремени инвестиционного портфеля .

 

 Совокупность ценных  бумаг других предприятий, которыми  владеет инвестор, называют ПОРТФЕЛЕМ  ЦЕННЫХ БУМАГ. Он содержит ценные  бумаги с различной степенью  обеспечения и риска, а также  бумаги с фиксированным гарантированным  доходом (с минимальным риском  потерь по основной сумме и  текущим поступлениям).

 

 В широком смысле  портфель ценных бумаг включает  долгосрочные и краткосрочные  ценные бумаги. Причисление их  к той или иной группе определяется  планами или обязательствами  по использованию бумаг. Если  ценные бумаги покупаются с  целью их использования в течение  года и более, то они относятся  к долгосрочным. Если ценные бумаги  должны быть погашены в текущем  году (облигации, собственные акции)  или предприятие планирует их  продать в течение года, то  они относятся к краткосрочным  финансовым вложениям (оборотным  активам).

Основная задача портфельного инвестирования заключается в улучшении  условий инвестирования, недостижимых с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможных только при  их комбинации. Структура больших  портфелей отражает определенное сочетание  интересов инвестора, а также  консолидирует риски по отдельным  видам ценных бумаг. При вложении денежных средств в краткосрочные  и долгосрочные ценные бумаги других эмитентов и государства у  предприятия возникает необходимость  управления портфелем с целью  повышения его доходности, ликвидности  и минимизации риска. Успешно  осуществить управление можно с  помощью диверсификации входящих в  портфель ценных бумаг.

Управление портфелем  ценных бумаг предполагает определение  задач, стоящих перед портфелем, а также разработку и реализацию инвестиционной стратегии.

В зависимости от характеристики задач, стоящих перед портфелем  ценных бумаг, их подразделяют на следующие  типы.

 

2.  Типы фондовых  портфелей

 

Портфели роста:

Ориентированы на акции, растущие на фондовом рынке по курсовой стоимости. Цель таких портфелей - увеличение капитала инвесторов. Дивиденды их владельцам выплачиваются в небольшом размере  либо не выплачиваются вообще в течение  периода интенсивного инвестирования.

   Подразделяются на:

• Портфели агрессивного роста - нацелены на максимальный прирост  капитала. Они включают акции в  основном молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в данный тип портфеля являются достаточно рискованными, но могут приносить и весьма высокий  доход

• Портфели консервативного  роста - наименее рискованные среди  портфелей роста. Они состоят, как  правило, из акций крупных, хорошо развитых компаний. Темпы роста курсовой стоимости  невысоки, но устойчивы. Эти портфели нацелены на сохранение капитала

• Портфели среднего роста - включают наряду с надежными ценными  бумагами и рискованные бумаги. Прирост  капитала в них - средний, степень  риска - умеренная

 

Портфели дохода

   Ориентированы на  получение высоких текущих доходов  - процентных и дивидендных выплат. Эти портфели составляются из  акций с умеренным ростом курсовой  стоимости и высокими дивидендами,  облигаций и других ценных  бумаг с высокими текущими  выплатами. Отношение стабильно  выплачиваемого дохода к курсовой  стоимости ценных бумаг выше  среднеотраслевого уровня.

   Подразделяются на:

• Портфели регулярного  дохода - состоят из высоконадежных ценных бумаг и приносят средний  доход при минимальном уровне риска

• Портфели доходных бумаг - формируются из высокодоходных облигаций  корпораций и ценных бумаг, приносящих высокий доход.

 

   Портфели роста  и дохода.

   Формируются для  уменьшения возможных потерь, как  от падения курсовой стоимости,  так и низких дивидендных и  процентных выплат. Одна часть  финансовых активов, входящих  в состав такого портфеля, приносит  его владельцу прирост капитала, другая - доход. Так, уменьшение  прироста может компенсироваться  увеличением дохода, и наоборот, увеличение прироста может компенсироваться  уменьшением дохода.

   Подразделяются на:

• Сбалансированные портфели – предполагают сбалансированность дохода и риска. Они состоят из ценных бумаг с быстрорастущей курсовой стоимостью и высокодоходных ценных бумаг. Как правило, они содержат обыкновенные и привилегированные  акции, а также облигации. В таком  портфеле могут находиться и высокорисковые ценные бумаги агрессивных компаний, однако получение высокого дохода и финансовые риски являются сбалансированными

• Портфели двойного подчинения - приносят его владельцам высокий  доход при росте вложенного капитала. Включают в себя ценные бумаги инвестиционных фондов двойного назначения, которые  выпускают акции, приносящие высокий  доход и обеспечивающие прирост  капитала.

   Специализированные  портфели.

   В специализированных  портфелях ценные бумаги объединяются  по таким частным критериям,  как, например, вид ценных бумаг;  уровень их риска; отраслевая, региональная принадлежность и  др.

   Подразделяются на:

• Портфели стабильного  капитала и дохода - включают, как  правило, краткосрочные и среднесрочные  депозитные сертификаты коммерческих банков

• Портфели краткосрочных  фондовых ценностей - включают государственные  краткосрочные облигации (ГКО), муниципальные  краткосрочные облигации (МКО), векселя  и другие ценные бумаги

• Портфели долгосрочных ценных бумаг с фиксированным доходом - включают облигации акционерных  компаний и государства

• Региональные портфели - состоят  из муниципальных облигаций

• Портфели иностранных  ценных бумаг

       Владелец  может изменять тип портфеля  в зависимости от конъюнктуры  фондового рынка и стратегических  целей инвестора. Основные принципы  формирования инвестиционного портфеля: безопасность, доходность, ликвидность  вложений, а также их рост. Под  безопасностью инвестиций имеется  в виду страхование от возможных  рисков и стабильность получения  дохода. Безопасность достигается  в ущерб доходности и росту  вложений. Под ликвидностью понимается  способность финансового актива  быстро превращаться в деньги  для приобретения недвижимости, товаров, услуг. 

   Ни одна инвестиционная  ценная бумага не имеет всех  перечисленных свойств. Если она  надежна, то ее доходность будет  низкой, так как покупатели надежных  ценных бумаг будут предлагать  за них реальную цену. Главная  цель инвестора - достичь оптимального  соотношения между риском и  доходом. Фондовый портфель является  оптимальным тогда, когда риск  минимален, а доход от вложений  максимален.

   Управление фондовым  портфелем включает как формирование (и анализ) его состава, так  и регулирование его содержания  для достижения требуемых целей  (достижение требуемого уровня  при минимуме расходов).

   В процессе инвестиционной  деятельности цели вкладчика  могут меняться, что приводит  к изменению состава портфеля. Обновление портфеля сводится  к пересмотру соотношения между  доходностью и риском входящих  в него ценных бумаг. По результатам  анализа принимается решение  о продаже определенных видов  ценностей.