Основные принципы финансирования и кредитования капитальных вложений

Анализ риска, основанный на "пороговых значениях", определяет максимально возможное отклонение переменных величин (цена ресурсов, инфляция, объемы производства и реализации проекта). В зарубежной практике для данных целей используется расчетно-конструктивный метод определения точки безубыточности объема производства. Чувствительность проекта — это устойчивость проекта по отношению к изменениям основных внешних и внутренних параметров, заданных в качестве допустимых.

Таким образом, при высокой  вероятности повышения цен на материальные ресурсы проект становится неэффективным.

Использование вышеизложенных методов оценки экономической эффективности  капиталовложений позволит достаточно объективно определить их эффективность, избежать ошибок в выборе объектов вложения финансовых ресурсов.

 

 

 

 

 

3.2 Пути совершенствования инвестиционной  деятельности белорусских предприятий  в современных условиях

 

Беларусь  является восточной границей Европейского союза и может стать своего рода плацдармом для зарубежных инвесторов в плане освоения новых перспективных  рынков стран СНГ. Этому во многом способствует развитая сеть автомобильных  и железнодорожных путей сообщения  между странами ЕС и СНГ. А единое таможенное пространство с Россией  обеспечивает потенциальному инвестору  широкий доступ к огромной емкости  российской территории.

 В Беларуси  имеется развитое инвестиционное  законодательство, направленное на  стимулирование инвестиционной  деятельности, ее государственную  поддержку, а также защиту прав  инвесторов на территории республики. В стране действует Консультативный  Совет по иностранным инвестициям,  возглавляемый Премьер-министром.  Работает шесть свободных экономических  зон с преференциальными условиями  деятельности.

 Однако предприятия Беларуси не являются привлекательным, безопасным и выгодным местом для капиталовложений, поэтому главной целью деятельности производственных предприятий является создание благоприятных условий для привлечения инвестиций как от белорусских, так и от иностранных инвесторов.

Достижение  этой цели с одной стороны предполагает совершенствование законодательной, финансовой и налоговой систем, а  с другой требует улучшение работы самих организаций в условиях рыночных отношений, то есть создание благоприятной внутренней среды, что  осуществляется на основе маркетинговых  исследований, планирования и анализа  показателей финансово-хозяйственной  деятельности организации и экономического стимулирования. [23]

Многие Белорусские  предприятия находятся в неустойчивом финансовом состоянии, так как существует недостаток собственных оборотных средств. В качестве рекомендации по повышению финансовой устойчивости предприятий следует отметить:

- сокращение  дебиторской задолженности;

- ускорение  оборачиваемости собственных оборотных  средств.

В целом для  успешной деятельности предприятиям РБ можно порекомендовать использование следующих эффективных инструментов:

- стратегический  менеджмент с его ориентацией  на перспективу, на ускоренное, устойчивое развитие в условиях  конкуренции. Он включает разработку  общей концепции развития, выбор  стратегических решений в различных  хозяйственных областях, стратегическое  планирование, стратегический контроллинг,  управление портфелем ценных  бумаг, перестройку организационных  структур в соответствии со  стратегическими целями, разработку  сильной стратегии маркетинга  во взаимосвязи с общей концепцией  развития, обособление управления  и контроля за реализацией  перспективных программ, создание  групп стратегического развития, разрабатывающих новые проекты,  виды бизнеса, программы маркетинга, организацию специального поощрения  этих групп;

- целенаправленное  формирование и осуществление  инновационной деятельности, что  обеспечивает рыночным субъектам  текущую и перспективную конкурентоспособность.  Инновации включают не только  внедрение технических и технологических  разработок, но и другие прогрессивные  изменения (новые виды продукции,  новые виды услуг, обновленная  рекламная работа, новые сферы  деятельности и т.д.) и преобразования (автоматизация и компьютеризация  деятельности, переход на качественно  иной технологический уровень  и т.д. );

- конструктивное  управление персоналом, включающее  разработку концепции кадрового  менеджмента предприятия, расширение  стратегических компонентов в  работе менеджеров, преобладание  социально-экономических и социально-психологических  методов управления над административными;  создание и функционирование  гибких эффективных коллективов  (команд), оперативно реагирующих  на колебания рыночной ситуации  и ориентированных на бескризисную  деятельность и др.;

- создание  и развитие современной системы  управления финансами. Она нацелена  на расширение как тактических,  так и стратегических вопросов  деятельности и должна обеспечить  эффективную реализацию финансовой  политики в единстве ее частей: учетная политика, налоговая политика, управление активами, инвестиционная  политика, управление издержками, включая  амортизационную политику и т.д. [24, с. 156]

Осуществление указанных направлений позволит повысить инновационную и инвестиционную активность организаций, обеспечить развитие национальной инновационной системы  и структурные преобразования экономики, снижение энерго– и импортоемкости, что, в свою очередь, повысит конкурентоспособность  продукции и услуг на внутреннем и внешних рынках.

 Инвестиционная привлекательность предприятия для каждой из групп инвесторов определяется уровнем дохода, который инвестор может получить на вложенные средства. Уровень дохода, в свою очередь, обусловлен уровнем рисков невозврата капитала и неполучения дохода на капитал. В соответствии с этими критериями инвесторы определяют требования, предъявляемые к предприятиям при инвестировании. Очевидно при этом, что основным требованием для инвесторов-кредиторов является подтверждение способности предприятия выполнить обязательства по возврату капитала и выплате процентов, а для инвесторов, участвующих в бизнесе, — подтверждение способности освоить инвестиции и увеличить стоимость пакета акций инвестора.

Предприятиям  РБ необходимо провести ряд мероприятий для повышения своей инвестиционной привлекательности (большего соответствия требованиям инвесторов). Основными мероприятиями в этой связи могут быть:

- разработка долгосрочной стратегии развития;

- бизнес-планирование;

- юридическая экспертиза и приведение правоустанавливающих документов в соответствие с законодательством;

- создание кредитной истории;

- проведение мероприятий по реформированию (реструктуризации).

Для определения того, какие из мероприятий необходимы конкретному предприятию для повышения инвестиционной привлекательности, целесообразно проведение анализа существующей ситуации (диагностика состояния предприятия). Этот анализ позволяет:

- определить сильные стороны деятельности компании;

- определить риски и слабые стороны в текущем состоянии компании, в том числе с точки зрения инвестора;

- разработать рекомендации для развития конкурентоспособности, повышения эффективности деятельности и повышения инвестиционной привлекательности.

Для всех групп  инвесторов большое значение имеет  кредитная история предприятия, поскольку она позволяет судить об опыте предприятия по освоению внешних инвестиций и выполнению обязательств перед кредиторами  и инвесторами-собственниками. В  этой связи возможно проведение мероприятий  по созданию такой истории. Например, предприятие может провести выпуск и погашение облигационного займа  на относительно небольшую сумму  с коротким сроком погашения. После  погашения займа предприятие  в глазах инвесторов перейдет на качественно  иной уровень, как кредитор, способный  своевременно выполнить свои обязательства. В дальнейшем предприятие сможет на более выгодных условиях привлекать как заемные средства в форме  следующих выпусков облигационных  займов, так и прямые инвестиции.

Направления:

1. Реформирование  акционерного капитала. Данное направление  включает в себя мероприятия  по оптимизации структуры капитала  — дробление, консолидация акций,  все описанные в Законе об  акционерных обществах формы  реорганизации акционерного общества. Результатом подобных действий  является повышение управляемости  компании или группы компаний.

2. Изменение  организационной структуры и  методов управления. Данное направление  реформирования нацелено на совершенствование  процессов управления, обеспечивающих  основные функции эффективно  действующего предприятия, и организационных  структур предприятия, которые  должны соответствовать новым  процессам управления.

3. Реформирование  активов. В рамках реструктуризации  активов можно выделить реструктуризацию  имущественного комплекса, реструктуризацию  долгосрочных финансовых вложений  и реструктуризацию оборотных  активов. Данное направление реструктуризации  предприятия предполагает любое  изменение структуры его активов  в связи с продажей излишних, непрофильных и приобретением  необходимых активов, оптимизацию  состава финансовых вложений (краткосрочных  и долгосрочных), запасов, дебиторской  задолженности. 

4. Реформирование  производства. Данное направление  реструктуризации нацелено на  совершенствование производственных  систем предприятий. Целью в  данном случае может быть повышение  эффективности производства товаров,  услуг; повышение их конкурентоспособности,  расширение ассортимента или  перепрофилирование.

5. Повышение  ликвидности (обеспечение ликвидного баланса предприятия, обеспечение достаточного размера собственного капитала и прироста его в необходимых размерах, достижение оптимального уровня рентабельности деятельности, квалифицированное управление активами, ведение платежного календаря в автоматизированном режиме, использование вторичных источников погашения долга, оптимизация состояния оборотных активов и др.) [25]

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных  вложений, играют очень важную роль в жизни каждого предприятия. Основной возможностью улучшения финансового  состояния предприятия являются именно вложения в основные средства организации. Благодаря инвестициям  в развитие, усовершенствование, своевременное  обслуживание или замену основных средств  дает предприятию возможность для  повышения эффективности производства, расширения рынка сбыта, увеличения производственных мощностей и качества производимой продукции. Это в конечном итоге может увеличить объем  и ассортимент продукции, расширить  клиентскую базу, сократить сроки  поставки сырья, сроки производства, доставки продукции и, как следствие, увеличить прибыль предприятия.

Однако следует  учесть, что для всех этих положительных  эффектов от капитальных вложений, необходим всесторонний экономический  анализ проекта, который будет ответом  на вопрос: сможет ли руководство предприятия  контролировать увеличение производства? Ведь концентрация производства может  привести к потере управления производством, снижению производительности труда, значительному  ущербу в социальном развитии и нарушениям природной среды. Поэтому перед  реализацией проекта необходимо не только анализировать ее положительные  моменты, но и обращать внимание на управленческие, организационные и  оптимизационные возможности управляющих  проектом органов.

РБ создает благоприятные условия для вкладов, защищает интересы вкладчиков. Благодаря этому разрабатываются, утверждаются и финансируются капитальные вложения.

Самым важным фактором улучшения экономической эффективности капитальных вложений является необходимость подробного анализа эффективности выбранной стратегии вложений, оценка ее принципов, плюсов и минусов.

Мировой опыт показывает, что предприятия практически всех стран, сумевшие достичь экономического прогресса в последние десятилетия, в значительной мере использовали иностранный капитал. В этой связи необходимо улучшить инвестиционный климат в стране, снизить инвестиционные риски, активно работать с международными финансовыми организациями.

Мы должны развивать экономику нашей страны и с полной уверенностью использовать только эффективные принципы, методы и стратегии, зная то, что они не несут убытка.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Зимин А.И.. Инвестиции: вопросы и ответы. - М.: ИД «Юриспруденция». - 256 с. - (Сврия «Подготовка к экзамену»)., 2006«Финансы и кредит». Москва 2002 Л.В. Галяпина, Т.М. Трускова.

2. «Деньги.  Кредит. Банки» Москва «Финансы  и статистика» 2004.

3. Нешитой А. С. - « Финансы и инвестиции», 2007г.

4. А.С. Нешитой  Инвестиции: учебник для ВУЗов  / А.С. Нешитой. - 6-е изд., перераб.  и испр. - М.: Дашков и К' , 2007. - 371 с.

5. Киселева, Н. Инвестиционная деятельность / Н.В. Киселева, Т. В. Боровикова, Г. В. Захарова. – КНОРУС, 2006. – 432 с.

6. Давыдова, Л. В. Финансовое обеспечение инновационной деятельности как фактора повышения деловой активности / Л.В. Давыдова, М.В. Афанасьева // Финансы и кредит. – 2010.

7. Бочарников, А. П. Основы инвестиционной деятельности / А. П. Бочарников. – Омега-Л, И-Трейд, 2007. – 296 с.

8. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КОДЕКС РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ 22 июня 2001 г. № 37-З

9. В.В. Кочетов, А.А. Колобов, И.Н. Омельченко – «Инженерная экономика», 2005