По экономической оценке инвестиций

     Субъектами  инвестиционных процессов являются поставщики и потребители инвестиционных ресурсов. Субъектами могут быть как  физические, так и юридические  лица, в том числе и иностранные, а также государства и международные  организации. В качестве участников (субъектов) инвестиционной деятельности могут выступать инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи и другие участники инвестиционного процесса.

     Пpoблeмa принятия peшeния oб инвecтицияx нa уровне отдельной организации cocтoит в oцeнкe плaнa пpeдпoлaгaeмoгo paзвития coбытий c тoчки зpeния тoгo, нacкoлькo coдepжaниe плaнa и вepoятныe пocлeдcтвия eгo ocyщecтвлeния cooтвeтcтвyют oжидaeмoмy peзyльтaтy. Для peaлизaции дaннoй пpoблeмы paзpaбaтывaютcя и ocyщecтвляютcя инвecтициoнныe пpoeкты. В caмoм oбщeм cмыcлe инвecтициoнным пpoeктoм нaзывaeтcя плaн или пpoгpaммa влoжeния кaпитaлa c цeлью пocлeдyющeгo пoлyчeния пpибыли. Пpoблeмa yпpaвлeния пpoeктaми дoлжнa oxвaтывaть вecь инвecтициoнный цикл - oт мoмeнтa зapoждeния инвecтициoннoй идeи дo ee пoлнoй peaлизaции [8].

     2.1.1 Коэффициент капитальных вложений, коэффициент роста капитальных вложений

 

     Коэффициент капитальных вложений (Ккв) рассчитывается, как отношение средств, направленных на капитальные вложения к общей сумме инвестированного капитала.  

     Ккв = КП / ИК,                                                    (1) 

     где КП - средства, направленных на капитальные вложения, тыс.руб.;

         ИК – инвестиционный капитал, тыс.руб.

     Коэффициент роста капитальных вложений рассчитывается, как отношение средств, направленных на капитальные вложения в рассматриваемом периоде к данному показателю за предыдущий период [1].

     Данные для расчётов берём формы № 6-АПК с.8. [11, 12].

     Таблица 1 – данные для расчёта коэффициента капитальных вложений и их роста

     Результаты  расчётов сведём в таблицу 2. 

     Таблица 2

     2.1.2 Оборачиваемость инвестиционного капитала (ОИК)

 

     Показывает число оборотов собственного и заемного капитала за выбранный интервал планирования и вычисляется по формуле (2)  

       ОИК = П / ( СК + ЗК ),                                   (2) 

     где П – прибыль за рассматриваемый  период, тыс.руб;

         СК – размер собственного капитала, тыс.руб.;

         ЗК - размер заёмного капитала, тыс.руб [4].

     Оборачиваемость инвестиционного капитала за период с 2006 по 2008 г представлена в таблице 3.

     Таблица 3

     2.1.3 Коэффициенты воспроизводства основного капитала

 

     Процесс воспроизводства основного капитала представляет собой основу жизнедеятельности и эффективности производства. Его движение регулируется и контролируется на всех уровнях управления хозяйством. Важнейшими воспроизводственными характеристиками оборота основных фондов являются показатели их прироста, обновления и выбытия [7].

     Коэффициент прироста (Кп) отражает увеличение основного капитала за рассматриваемый период и исчисляется как отношение вновь введенных основных фондов к их стоимости на начало периода.  

     Кп = ОФв / ОФнг,                                              (3) 

     где ОФв – поступившие основные фонды, тыс.руб.;

         ОФнг – стоимость  основных фондов на начало года, тыс.руб.

     Степень обновления производственного аппарата измеряется коэффициентом обновления - отношением стоимости введенных основных фондов к их общей стоимости на конец рассматриваемого периода. Показатели прироста и обновления основного капитала - взаимосвязанные величины: чем выше доля прироста, тем выше уровень обновления, и наоборот.  

     Коб = ОФв / ОФкг,                                              (4) 

     где ОФв – поступившие основные фонды, тыс.руб.;

         ОФнг – стоимость  основных фондов на конец года, тыс.руб.

     Существенные  коррективы в эту взаимосвязь  может внести коэффициент выбытия фондов, представляющий собой отношение выбывших из эксплуатации основных фондов в данном периоде к их стоимости на начало периода [2].  

     Квыб = ОФвыб/ ОФнг,                                              (5)

     где ОФвыб – поступившие основные фонды, тыс.руб.;

         ОФнг – стоимость  основных фондов на начало года, тыс.руб.

     Анализ воспроизводства основного капитала проводим на основе данных Приложения к бухгалтерскому балансу (см. приложение). Результаты расчётов представлены в таблице 4.

     Таблица 4

     Таким образом, можно отметить следующие  тенденции:

     - в 2009 году наблюдался рост объёма  капитальных вложений к 2007 г,  что свидетельствует о пике  масштабной инвестиционной программы  предприятия;

     - наблюдается уменьшение удельного веса капитальных вложений в общем объёме инвестированного капитала в 2009 г по сравнению с 2007 г;

     - в 2008 г имело место самое интенсивное воспроизводство основного капитала (происходил прирост стоимости основных фондов и их обновление);

     - число оборотов собственного и заемного капитала увеличилось в   2008 г по сравнению с 2007 г, а в 2009 г вновь снизилось.

     2.2 Оценка структуры  инвестиций

 

     Эффективность использования инвестиций зависит  от их структуры. Под структурой инвестиций понимается их состав по видам и  направлению использования, а также  удельный вес в общем объеме инвестиций.

     Различают технологическую, воспроизводственную, отраслевую, территориальную структуру, по источникам финансирования и по видам собственности.

     Технологическая структура реальных инвестиций дает представление о составе затрат на строительно-монтажные работы, приобретение машин, оборудования, инструментов, на прочие капитальные затраты.

     Воспроизводственная структура капитальных вложений характеризует распределение и соотношение инвестиций по формам воспроизводства основных производственных фондов, показывает долю капитальных вложений, направляемую на реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий, новое строительство, модернизацию производства [6].

     Анализ  структуры инвестиций имеет большое  значение, так как позволяет выявить  тенденции в использовании инвестиций и разработать эффективную инвестиционную политику [9]. Технологическая структура инвестиций представлена в таблице 5 и на рисунке 1.

     Таблица 5

 

     Рисунок 1 - Технологическая структура инвестиций в 2007-2009 гг

     Таким образом, в общем объёме инвестиций предприятия преобладают средства, выделенные на здания и строительные сооружения, машины и оборудование, а также на приобретение продуктивного скота. Структура инвестиций определяется отраслевой спецификой предприятия.

     2.3 Оценка эффективности  инвестиционной деятельности

     2.3.1 Чистый доход (ЧД)

 

     Если  принять, что притоки – достигнутые  результаты реализации проекта (R), а оттоки – затраты (З), то разность этих величин будет составлять экономический эффект или чистый доход.

     Таким образом, в изначальном виде экономический  эффект может быть выражен следующей формулой 

     ЧД = R – З,                                                         (2) 

     В развернутом виде эта формула включает: 

     R = Q + Л,                                                           (3) 

     З = С+Д+Н,                                                          (4) 

     где Q – объем продаж;

         Л – поступления от продаж активов;

         С - операционные издержки;

         Д – проценты по кредитам;

         Н – налоги [8].

     Результаты  расчётов данного показателя сведём в таблицу 6.

     Таблица 6