По экономической оценке инвестиций

     2.3.2 Рентабельность капитальных вложений

 

     Данный  показатель является характеристикой  эффективности использования капитальных  вложений и показывает, сколько рублей прибыли получено с одного рубля капитальных затрат.

       Рентабельность капитальных вложений рассчитывается, как отношение среднегодовой прибыли предприятия к его капитальным затратам за этот                 период [2].

     Результаты расчётов данного показателя сведём в таблицу 7. 
 

     Таблица 7

     2.3.3 Рентабельность инвестиционного капитала

 

      Даёт возможность установить не только факт прибыльности проекта, но оценить и степень этой прибыльности. Этот показатель определяется как отношение среднегодовой прибыли к общему объёму инвестиционных затрат. 

      R = П/К,                                                     (5) 

      где R - рентабельность

         П – прибыль

          - инвестированный капитал [8].

      Результаты  расчётов данного показателя сведём в таблицу 8.

      Таблица 8

     2.3.4 Срок окупаемости инвестиционного капитала

 

     Срок  окупаемости - минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами, это – период (измеряемый в месяцах, кварталах, годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления [5].

     Модификацией  показателя простой окупаемости  является показатель, использующий в  знаменателе величину средней чистой прибыли (т.е. после уплаты налогов) вместо общей суммы поступлений денежных средств после уплаты налогов. 

     РР = К_о/П_сг,                                                   (6) 

     где П_с.г. - среднегодовая чистая прибыль, тыс.руб..

     Приведённая ниже таблица 9 отражает результаты расчётов данного показателя [8].

     Таблица 9

     2.3.5 Рентабельность собственного капитала

 

     Рентабельность  собственного капитала рассчитывается, как отношение среднегодовой прибыли предприятия к значению собственного капитала в этом периоде.  

     Рск = П_с.г. / СК,                                              (7) 

     где П_с.г. - среднегодовая чистая прибыль, тыс.руб.;

          СК – собственный капитал,  тыс.руб.

     Результаты  расчётов представлены в таблице  10. 
 
 

     Таблица 10

     2.3.6 Рентабельность основных производственных фондов

 

     Данный  показатель определяется, как отношение среднегодовой прибыли предприятия к значению среднегодовой стоимости ОПФ предприятия. 

     Ропф = П_с.г. / ОПФ,                                              (7) 

     где П_с.г. - среднегодовая чистая прибыль, тыс.руб.;

         ОПФ – среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс.руб.

     Приведённая ниже таблица отражает результаты расчётов данного показателя [6].

     Таблица 11

     Таким образом, делаем вывод о том, что  чистый доход был положителен только в 2008 г и составил 2176 тыс.руб.

     Рентабельность собственного капитала, как и рентабельность инвестиций, была наибольшей в 2008 г и составила 17, 81 %.

     Рентабельность  основных производственных фондов была максимальна в 2008 г, в этом периоде  деятельности предприятия каждый рубль  стоимости основных фондов принёс 20,43 руб. прибыли.

     Рентабельность капитальных вложений снижалась в период с 2007 по 2009 г, а рентабельность инвестиций, достигла максимума в 2008 г (103,20 %). Кроме того, срок окупаемости инвестиционного капитала на протяжении рассматриваемого периода был относительно одинаков.

     2.4 Оценка источников и форм финансирования инвестиций

     2.4.1 Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств

 

     Финансовое  состояние предприятий, его устойчивость во многом зависят от оптимальности  структуры источников капитала (соотношения  собственных и заемных средств).

     Коэффициент соотношения заемных и собственных средств - относится к коэффициентам финансовой устойчивости предприятия. Показывает, сколько приходится заемных средств на 1 руб. собственных средств и рассчитывается как отношение:  

     (Итог  по разделу IV Долгосрочные пассивы  + Итог по разделу V Краткосрочные пассивы - Резервы предстоящих расходов - Доходы будущих периодов) / (Итог по разделу III Капитал и резервы + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов). 

     К_ЗСС2007 = (11169+32155-8625)/(56424+8625) = 0,53;

     К_ЗСС2008 = (10330+35780-8435)/(68651+8435) = 0,49;

     К_ЗСС2009 = (8301+37407-8244)/(77022+8244) = 0,44. 

     Результаты  расчётов данного показателя представлены в таблице 12. 
 
 

     Таблица 12

     Оптимальным соотношением собственного и заемного капиталов является соотношение 50:50, однако, у предприятия в структуре источников финансирования преобладают собственные средства, что является положительным явлением. Кроме того имеется тенденция к снижению удельного веса заёмных средств в общем объёме капитала, что также позволяет охарактеризовать финансовое положение предприятия как устойчивое.

     2.4.2 Использование прибыли на инвестиции

 
 

     Одной из важнейших форм финансового обеспечения  инвестиционной деятельности фирм (компаний) является самофинансирование. Оно основано на использовании собственных финансовых ресурсов, в первую очередь прибыли и амортизационных отчислений.

       Ключевую роль в структуре собственных источников финансирования инвестиционной деятельности предприятий играет прибыль. Она выступает как основная форма чистого дохода предприятия, выражающая стоимость прибавочного продукта. После уплаты налогов и других обязательных платежей в распоряжении предприятий остается чистая прибыль, часть которой может направляться на инвестиции. Как правило, часть прибыли, направляемая на инвестиционные цели, аккумулируется в фонде накопления или других фондах аналогичного назначения, создаваемых на предприятии.

     Фонд  накопления выступает как источник средств хозяйствующего субъекта, используемый для создания нового имущества, приобретения основных фондов, оборотных средств. Динамика фонда накопления отражает изменение имущественного состояния хозяйствующего субъекта, увеличение его собственных средств.

     Следующим по значению собственным источником финансирования инвестиций являются амортизационные отчисления. Эти отчисления образуются на предприятиях в результате переноса стоимости основных производственных фондов на стоимость готовой продукции.

     Денежные  средства, высвобождающиеся в процессе постепенного восстановления стоимости  основных производственных фондов, аккумулируются в виде амортизационных отчислений в амортизационном фонде. Величина амортизационного фонда зависит от объема основных фондов предприятия и используемых методов начисления.

     Коэффициент использования прибыли на инвестиции показывает, в какой степени инвестиции предприятия покрываются отчислениями из чистой прибыли и рассчитывается как отношение свободной прибыли, потраченной на инвестиционную деятельность к общему объёму инвестиций. 

     Кипи = Пи / И,                                            (8) 

     где Пи - свободная прибыль, потраченная на инвестиционную деятельность, тыс.руб.

         И – общий объём  инвестиций, тыс.руб.

     Результаты  расчётов объединим в таблицу 13.