Автор работы: Пользователь скрыл имя, 21 Сентября 2015 в 00:16, курсовая работа
Инвестиционное проектирование является целенаправленной многоуровневой деятельностью, осуществляемой в условиях ограничений ресурсов, воздействия факторов случайности и неопределенности. Инвестиционный проект – это, прежде всего, комплексный план мероприятий, включающий проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.п., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (работ, услуг) с целью получения экономической выгоды.
NРV = 2743 -1077 -46 + 904 + 5417 = 7940 тыс. руб.
Итак, при уменьшении затрат на 10 %, NPV достигнет значения 48822 тыс. руб. При росте затрат на 10% за единицу продукции NPV достигнет значения 7940 тыс. руб., т.е. проект в любом случае прибыльный, но увеличение затрат на 10%, приведет к падению NРV.
Следовательно NPV данного проекта очень чувствительно к изменению величины затрат.
Рисунок 1 – Значение NPV при изменении затрат на 10%
Рассмотрим чувствительность проекта, когда рыночная цена продукции снижается на 10%.
Таблица 8 - Поток реальных денег при уменьшении цены единицы изделия на 10%, в тыс. рублей
№ стр. |
Показатель |
Год | |||||
0-й |
1-й |
2-й |
3-й |
4-й |
5-й | ||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
Операционная деятельность | |||||||
1 |
Выручка от продаж (без НДС) |
0 |
65396 |
81745 |
88285 |
98094 |
98094 |
2 |
Материалы и комплектующие |
0 |
-52075 |
-65093 |
-70301 |
-78112 |
-78112 |
3 |
Заработная плата и отчисления |
0 |
-4844 |
-6055 |
-6540 |
-7266 |
-7266 |
4 |
Общезаводские накладные расходы |
0 |
-1817 |
-2271 |
-2452 |
-2725 |
-2725 |
5 |
Издержки на продажах |
0 |
-606 |
-757 |
-817 |
-908 |
-908 |
6 |
Амортизация (линейным способом) |
0 |
-2090 |
-2090 |
-2090 |
-2090 |
-2090 |
7 |
Проценты в составе себестоимости |
0 |
-3654 |
-3654 |
-2741 |
-1827 |
-914 |
8 |
Расходы будущих периодов |
0 |
-100 |
-100 |
-100 |
-100 |
-100 |
9 |
Налог на имущество (от среднегодовой стоимости основных средств и нематериальных активов) |
0 |
-338 |
-296 |
-255 |
-213 |
-171 |
Окончание таблицы 8
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
10 |
Балансовая прибыль (стр.1+ стр.2+стр. 3+стр.4+ стр. 5+стр.6+стр.7+ стр.8+стр.9) |
0 |
-127 |
1428 |
2989 |
4853 |
5808 |
11 |
Налог на прибыль (стр.10*20%) |
0 |
25 |
-286 |
-598 |
-971 |
-1162 |
12 |
Чистая прибыль от операционной деятельности (стр.10+стр.11) |
0 |
-102 |
1143 |
2391 |
3882 |
4647 |
13 |
Сальдо операционной деятельности (стр.12-стр.6-стр.7-стр.8) |
0 |
5742 |
6987 |
7322 |
7899 |
7750 |
Инвестиционная деятельность | |||||||
14 |
Поступления от продажи активов |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
8550 |
15 |
Заводское оборудование |
-19001 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
16 |
Первоначальный оборотный капитал |
-3898 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
17 |
Нематериальные активы |
-1462 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
18 |
Сальдо инвестиционной деятельности (стр.14+стр.15+стр.16+стр.17) |
-24360 |
0 |
0 |
0 |
0 |
8550 |
19 |
Сальдо операционной и инвестиционной деятельности (стр.13+стр.18) |
-24360 |
5742 |
6987 |
7322 |
7899 |
16301 |
20 |
Накопленное сальдо операционной и инвестиционной деятельности - -инвестиции+(стр.13+стр.18) |
-24360 |
-18618 |
-11631 |
-4309 |
3591 |
19891 |
Финансовая деятельность | |||||||
21 |
Долгосрочный кредит |
24360 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
22 |
Погашение основного долга |
0 |
0 |
-6090 |
-6090 |
-6090 |
-6090 |
23 |
Остаток кредита |
24360 |
24360 |
18270 |
12180 |
6090 |
0 |
24 |
Проценты выплаченные |
0 |
-3654 |
-3654 |
-2741 |
-1827 |
-914 |
25 |
Сальдо финансовой деятельности (стр.21+стр.22+стр.24) |
24360 |
-3654 |
-9744 |
-8831 |
-7917 |
-7004 |
26 |
Сальдо трех потоков (стр.13+стр.18+стр.25) |
0 |
2088 |
-2757 |
-1508 |
-18 |
9297 |
27 |
Накопленное сальдо трех потоков |
0 |
2088 |
-669 |
-2177 |
-2195 |
7102 |
28 |
Дисконтирующий множитель (d =15) |
1 |
0,8696 |
0,7561 |
0,6575 |
0,5718 |
0,4972 |
29 |
Дисконтированный денежный поток (стр.26*стр.28) |
0 |
1816 |
-2085 |
-992 |
-10 |
4622 |
NРV = 1816 -2085 -992 -10 + 4622 = 3352 тыс. руб.
Проанализируем, как изменяется эффективность проекта, если цена единицы изделия увеличивается на 10%.
Таблица 9 - Поток реальных денег при росте цены единицы изделия на 10%
в тыс. рублях
№ стр. |
Показатель |
Год | |||||||
0-й |
1-й |
2-й |
3-й |
4-й |
5-й | ||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 | ||
Операционная деятельность | |||||||||
1 |
Выручка от продаж (без НДС) |
0 |
79929 |
99911 |
107904 |
119893 |
119893 | ||
2 |
Материалы и комплектующие |
0 |
-52075 |
-65093 |
-70301 |
-78112 |
-78112 | ||
3 |
Заработная плата и отчисления |
0 |
-4844 |
-6055 |
-6540 |
-7266 |
-7266 | ||
4 |
Общезаводские накладные расходы |
0 |
-1817 |
-2271 |
-2452 |
-2725 |
-2725 | ||
5 |
Издержки на продажах |
0 |
-606 |
-757 |
-817 |
-908 |
-908 | ||
6 |
Амортизация (линейным способом) |
0 |
-2090 |
-2090 |
-2090 |
-2090 |
-2090 | ||
7 |
Проценты в составе себестоимости |
0 |
-3654 |
-3654 |
-2741 |
-1827 |
-914 | ||
8 |
Расходы будущих периодов |
0 |
-100 |
-100 |
-100 |
-100 |
-100 | ||
9 |
Налог на имущество (от среднегодовой стоимости основных средств и нематериальных активов) |
0 |
-338 |
-296 |
-255 |
-213 |
-171 | ||
10 |
Балансовая прибыль (стр.1+ стр.2+стр. 3+стр.4+ стр. 5+стр.6+стр.7+ стр.8+стр.9) |
0 |
14405 |
19594 |
22608 |
26652 |
27607 | ||
11 |
Налог на прибыль (стр.10*20%) |
0 |
-2881 |
-3919 |
-4522 |
-5330 |
-5521 | ||
12 |
Чистая прибыль от операционной деятельности (стр.10+стр.11) |
0 |
11524 |
15675 |
18087 |
21321 |
22086 | ||
13 |
Сальдо операционной деятельности (стр.12-стр.6-стр.7-стр.8) |
0 |
17368 |
21519 |
23017 |
25338 |
25189 | ||
Инвестиционная деятельность | |||||||||
14 |
Поступления от продажи активов |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
8550 | ||
15 |
Заводское оборудование |
-19001 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 | ||
16 |
Первоначальный оборотный капитал |
-3898 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 | ||
17 |
Нематериальные активы |
-1462 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 | ||
18 |
Сальдо инвестиционной деятельности (стр.14+стр.15+стр.16+стр.17) |
-24360 |
0 |
0 |
0 |
0 |
8550 | ||
19 |
Сальдо операционной и инвестиционной деятельности (стр.13+стр.18) |
-24360 |
17368 |
21519 |
23017 |
25338 |
33739 | ||
Окончание таблицы 9
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
20 |
Накопленное сальдо операционной и инвестиционной деятельности - -инвестиции+(стр.13+стр.18) |
-24360 |
-6992 |
14528 |
37545 |
62883 |
96623 |
Финансовая деятельность | |||||||
21 |
Долгосрочный кредит |
24360 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
22 |
Погашение основного долга |
0 |
0 |
-6090 |
-6090 |
-6090 |
-6090 |
23 |
Остаток кредита |
24360 |
24360 |
18270 |
12180 |
6090 |
0 |
24 |
Проценты выплаченные |
0 |
-3654 |
-3654 |
-2741 |
-1827 |
-914 |
25 |
Сальдо финансовой деятельности (стр.21+стр.22+стр.24) |
24360 |
-3654 |
-9744 |
-8831 |
-7917 |
-7004 |
26 |
Сальдо трех потоков (стр.13+стр.18+стр.25) |
0 |
13714 |
11775 |
14187 |
17421 |
26736 |
27 |
Накопленное сальдо трех потоков |
0 |
13714 |
25490 |
39676 |
57098 |
83834 |
28 |
Дисконтирующий множитель (d =15) |
1 |
0,8696 |
0,7561 |
0,6575 |
0,5718 |
0,4972 |
29 |
Дисконтированный денежный поток (стр.26*стр.28) |
0 |
11926 |
8904 |
9328 |
9961 |
13293 |
Таким образом, NРV = 11926 + 8904 + 9328 + 9961 + 13293 = 53411 тыс. руб.
На рисунке 2 построим график чувствительности проекта к изменению цены.
Рисунок 2 – Значение NPV при изменении цены единицы изделия на 10%
При уменьшении цены продукции на 10%, NPV станет 3352 тыс. руб., а значит, эффективность проекта снизится. А при росте цены продукции на 10%, NPV увеличивается до 53411 тыс. руб., это почти в 2 раза и становится более эффективным с точки зрения инвестирования.
Таким образом, инвестиционный проект очень чувствителен к изменению цены и затратам, так как несоответствие реальной цены и затрат от планируемых может привести к изменению показателей эффективности проекта.
NPV затрат = z – y = 48 822 - 7940 = 40 882 тыс. руб.
NPV цены = z – y = 53 411 - 3352 = 50 059 тыс. руб.
NPV цены больше NPV затрат, следовательно изменение цены приведет к большим рискам, нежели изменение величины затрат.
Библиографический список
Информация о работе Расчет значения общего сальдо денежного потока инвестиционного проекта