Риски инвестиционной деятельности

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ	3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ  РИСКОВ В ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ	5
1.1 Понятие и сущность  неопределенности и инвестиционных  рисков	5
1.2 Идентификация инвестиционных рисков, их виды и классификация	8
ГЛАВА 2. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ РИСКОВ В ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ	12
2.1 Качественный анализ рисков	12
2.2 Количественный анализ рисков	16
ГЛАВА 3. УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ  ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И МЕТОДЫ ИХ СНИЖЕНИЯ	19
3.1 Принципы управления рисками	19
3.2 Мероприятия по снижению рисков в инвестиционной деятельности	22
ЗАКЛЮЧЕНИЕ	25
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ	27

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Инвестиционная деятельность — это основа успешного и поступательного развития экономики и базовая предпосылка для создания системы экономической модернизации и диверсификации. Основными параметрами инвестиционной деятельности, характеризующими ее экономическую эффективность, являются: экономический эффект (получение прибыли), издержки, ресурсы и степень риска.

Инвестиционная деятельность во всех формах и видах сопряжена с риском. Риск присутствует практически во всех сферах человеческой жизни, поэтому точно и однозначно сформулировать его невозможно, так как определение риска зависит от сферы его использования (например, у математиков риск это вероятность, у страховщиков это предмет страхования и т.д.). Неслучайно в литературе можно встретить множество определений риска.

Инвестиционный риск представлен вероятностью возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуациях неопределённости условий инвестирования.  Процедура оценки рисков инвестиционных проектов является составной частью процесса расчёта их экономической эффективности.

Мероприятия по инвестированию в материальные и финансовые активы непрерывно сопровождаются риском. Поэтому  инвесторы при размещении капитала с целью его приумножения должны считаться с ролью риска. Инвесторы  меняют структуру своих активов  в зависимости от стратегии предприятия  и изменения экономической конъюнктуры, причём они ожидают главным образом  долгосрочных доходов. Риск инвестирования отождествляется с потенциальным  уровнем угроз либо шансов получения  ожидаемых инвестором результатов.

Стремление к корректной оценке рисков считается одной из фундаментальных идей современной  экономики. Применение разнообразных  современных методов оценивания риска позволяет уменьшить число  ошибок, ограничивает иррациональную деятельность за счёт оптимального выбора и грамотных инвестиционных решений, что обуславливает актуальность курсовой работы.

Целью курсовой работы является исследование природы инвестиционного риска и изучение методов снижения рисков инвестиционных проектов.

Для достижения цели определены следующие задачи:

- рассмотреть теоретические аспекты инвестиционных рисков;

- исследовать методические основы оценки рисков инвестиционной деятельности;

- рассмотреть методы снижения инвестиционных рисков.

Объектом исследования курсовой работы являются риски инвестиционной деятельности, предмет исследования – процесс инвестиционной деятельности.

Информационной базой  работы послужили разработки ученых в области инвестиционной деятельности. При написании работы использовались учебные пособия и учебники, научные статьи в периодических изданиях и сайты.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ  РИСКОВ В ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

1.1 Понятие и сущность  неопределенности и инвестиционных  рисков

Инвестиционный проект разрабатывается, базируясь на вполне определенных предположениях относительно капитальных и текущих  затрат, объемов реализации произведенной  продукции, цен на товары, временных  рамок проекта. Вне зависимости  от качества и обоснованности этих предположений будущее развитие событий, связанных с реализацией  проекта, всегда неоднозначно. Это основная аксиома любой предпринимательской  деятельности. В этой связи практика инвестиционного проектирования рассматривает, в числе прочих, аспекты неопределенности и риска [10].

В экономической литературе не существует однозначного трактования понятия риск. В зависимости от тех целей, которые ставят перед собой исследователи, риск может быть определен разными способами. В самом общем виде его можно рассматривать как вероятность наступления нежелательных событий в будущем. Однако в данном определении не в полной мере учтены качественные характеристики риска, полностью раскрывающие его суть. Во-первых, риск всегда связан с неопределенностью будущих событий, их случайным характером. Во-вторых, рисковая ситуация должна предусматривать наличие нескольких альтернативных исходов рассматриваемых событий, в противном случае не будет выполнено условие неопределенности возможных результатов. Кроме того, риск создает вероятность получения убытков, впрочем, он также должен давать возможность получения дополнительной прибыли.

В свете сказанного можно  дать следующее определение: риск –  это ситуация неопределенности последствий  принятия решений, которая может  привести к различным альтернативным результатам, вероятность наступления которых может быть определена количественно или качественно. [1]

Риски порождаются неопределенностью. Под неопределенностью понимается возможность развития событий по нескольким сценариям, из которых ни один не является изначально предопределенным.

Неопределенность объективна и чревата как рисками, так  и возможностями. Неполнота информации может приносить успех, что является основой спекуляции на фондовом рынке. Американский миллиардер, финансист и инвестор Джордж Сорос назвал торговлю акциями «торговля мечтой». [3]

Если говорить об основных причинах неопределенности параметров проекта, то можно выделить следующие:

- неполнота или неточность проектной информации о составе, значениях, взаимном влиянии и динамике наиболее существенных технических, технологических и экономических параметров проекта;

- ошибки в прогнозировании  параметров проекта, связанные  с необоснованной экстраполяцией  прошлых тенденций на будущее;

- ошибки в расчетах  параметров проекта, обусловленные  упрощениями при формировании  моделей сложных технических  или организационно-экономических  систем;

- производственно-технологический  риск (риск аварий, отказов оборудования  и тому подобное);

- колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и так далее;

- неполнота и неточность  информации о финансовом положении  и деловой репутации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротства,  срывов договорных обязательств);

- неопределенность природно-климатических  условий, возможность стихийных  бедствий;

- неопределенность политической  ситуации, риск неблагоприятных  социально-политических изменений  в стране и регионе;

- риск, связанный с нестабильностью  экономического законодательства  и текущей экономической ситуации, условий инвестирования и использования  прибыли.

 

 

Эти факторы неопределенности характерны для любых инвестиционных проектов. Неопределенность связана  не только с неточным предвидением будущего, но и с тем, что параметры, относящиеся к настоящему или прошлому, неполны, неточны или на момент включения их в проектные материалы еще не измерены. [2]

Неопределенность может  быть внешней и внутренней. Внешняя  неопределенность – это те события, на которые спонсор (инициатор) инвестиционного  проекта не может оказать никакого влияния. К ним обычно относят:

1. непредвиденные изменения макроэкономической ситуации;
2. неожиданные меры регулирования, предпринимаемые государством;
3. природные катастрофы;
4. преступления;
5. неожиданные внешние эффекты (экологические, социальные), то есть форс-мажорные обстоятельства;
6. проблемы в создании необходимой инфраструктуры (банкротство поставщиков).

Внутренняя неопределенность – это те события, на которые спонсор  инвестиционного проекта может  влиять. Такие события приводят к  возникновению соответствующих  рисков, включая:

1) риск уменьшения спроса;

2) операционные риски;

3) технические риски;

4) риски, связанные с персоналом;

5) строительные риски;

6) риски, возникающие в процессе эксплуатации. [3]

Таким образом,  инвестиционная деятельность проходит в условиях неопределенности и рисков, и эти категории взаимосвязаны.

 

 

1.2 Идентификация инвестиционных рисков, их виды и классификация

Осуществляя ту или иную деятельность, всегда есть шанс, что  возможно не получится добиться желаемого результата. Чтобы этого избежать и максимально эффективно реализовать инвестиционный проект, необходима своевременная идентификация рисков. В отношении инвестиционной деятельности под идентификацией рисков понимается определение состава и сути возможных рисков.

В инвестиционной деятельности мы сталкиваемся с огромным разнообразием  рисков, поэтому необходимо классифицировать их по вполне определенным признакам.

Наиболее общим является деление рисков на чистые (статистические, простые) и спекулятивные (динамические, коммерческие). При этом чистые риски практически всегда провоцируют убытки предпринимателя, например вследствие стихийных бедствий, несчастных случаев, технологических изменений. Спекулятивные риски могут нести либо потери, либо дополнительную прибыль.

К основным видам простых  рисков относятся:

- природно-естественные  риски, связанные с проявлением  стихийных сил природы;

- экологические риски,  связанные с наступлением ответственности  за загрязнение природы;

- транспортные риски –  это риски, связанные с перевозкой  грузов;

- имущественные риски  – потери имущества предприятия  вследствие действий третьих  лиц;

- политические риски –  получения убытков в результате  изменения государственного курса  экономического развития.

Данный перечень не охватывает всех возможных чистых рисков, с  которыми сталкивается предприниматель, однако дает общее представление о данной категории. Простые риски присущи любому виду предпринимательской деятельности, в том числе они возникают и при осуществлении инвестиционных проектов, однако нельзя считать такие риски исключительно их результатом.

В группу спекулятивных включаются все виды рисков, непосредственно  связанных с предпринимательской  и инвестиционной деятельностью. Можно  считать, что такие риски являются результатом предпринимательской  деятельности. [1]

Основную группу спекулятивных  рисков составляют инвестиционные риски, к которым относятся все риски, связанные с инвестициями в материальные и нематериальные активы или в  финансовые средства. Все такие риски объединяет общая неопределенность будущих доходов и расходов, связанных с выполнением инвестиционного проекта. [1]

Существуют различные  виды и классификации инвестиционных рисков, рассмотрим основные из них.

Систематические риски включают:

- внешнеэкономические риски,  возникающие с изменением ситуации  во внешнеэкономической деятельности;

- внутриэкономические риски,  связанные с изменением внутренней  экономической среды.

В свою очередь, данные виды рисков выступают как синтез более  частных разновидностей рисков:

а) социально-политический риск объединяет совокупность рисков, возникающих при изменении политической системы и расстановки политических сил в обществе, при политической нестабильности;

б) экологический риск выступает  как возможность потерь вследствие природных катастроф, ухудшения  экологической ситуации;

в) риски, связанные с мерами государственного регулирования;

г) конъюнктурный риск –  риск, связанный с неблагоприятными изменениями общей экономической  ситуации или положением на отдельных  рынках;

д) инфляционный риск возникает  вследствие того, что при высокой  инфляции денежные суммы, вложенные  в объекты инвестирования, могут  не покрываться доходами;