Роль и место иностранных инвестиций в экономике России

Суммируя вышесказанное, можно сделать следующий вывод: существенного притока портфельного капитала в экономику РФ в обозримой  перспективе ждать не стоит. Тем  не менее, привлечение средств в компании, не имеющие выхода на внешние рынки капитала, должно оставаться главным ориентиром в развитии российского фондового рынка.

Крупнейшие государства-инвесторы  в экономику Российской Федерации  в  2007 году представлены в таблице 1.4.

Таблица 1.4

 

Объем накопленных иностранных  инвестиций в экономике России по    основным странам-инвесторам на конец сентября 2007 года,

    млн. долларов США

	Накоплено на конец  сентября 2007г.		В том числе			Справочно  поступило  в январе-сентябре 2007г.
	всего	в % к  итогу	прямые	портфельные	прочие
Всего инвестиций	197796	100	87801	4203	105792	87936
из них по основным странам-инвесторам	173175	87,6	76522	3252	93401	78126
в том числе:  Кипр	39122	19,8	27362	1603	10157	11881
Нидерланды	35977	18,2	32230	51	3696	17270
Люксембург	30282	15,3	735	219	29328	8123
Великобритания	24178	12,2	3192	194	20792	20729
Германия	11455	5,8	3830	90	7535	3447
США	8041	4,1	3643	950	3448	1989
Франция	7407	3,8	1037	0,4	6370	4405
Ирландия	6404	3,2	589	0,3	5815	4412
Швейцария	6200	3,1	1521	49	4630	4487
Виргинские острова (Брит.)	4109	2,1	2383	96	1630	1383

 

Из таблицы 1.4 видно, что основные страны-инвесторы - Кипр, Нидерланды, Люксембург, Великобритания, Германия, США, Франция. На долю этих стран приходится 79,2 % от общего объема накопленных иностранных инвестиций, в том числе на долю прямых приходилось 94,1% от общего объема накопленных прямых иностранных Инвестиций.

Обращает на себя внимание, что  оффшорные зоны Кипр и Виргинские острова являются одними из главных  стран-инвесторов России. Их доля в  объеме накопленных иностранных  инвестиций в российскую экономику  на сентябрь 2007 года равнялась 21,9%, при  этом Кипр занимает первое место в  структуре накопленных инвестиций. Эти данные позволяют говорить о  том, что значительная часть инвестиций из-за рубежа не совсем иностранные, поскольку  имеют российское происхождение. По этой причине они обладают некоторыми преимуществами (прежде всего, в сфере  защиты капиталов), и потому привлекаются на условиях более благоприятных, чем  остальные иностранные инвестиции.

Отличительной особенностью инвестиций развитых стран является их секторальная направленность – большая доля инвестиций направляется в высокотехнологичные  и финансовые сектора.

В России же в настоящий момент наиболее привлекательными для иностранных  инвесторов являются, прежде всего, те отрасли, которые связаны с эксплуатацией  природных ресурсов и имеют хороший  экспортный потенциал (металлургия, нефтегазовая отрасль, лесная промышленность, отчасти  химическая отрасль), и те, которые  имеют широкий немонополизированный внутренний рынок (пищевая промышленность, торговля) (см. рис. 1.4).

Рис. 1.4. Структура иностранных инвестиций в экономику России в 2004 г. по отраслям экономики, %

В российскую нефтегазовую отрасль  вкладывается порядка четверти иностранных  инвестиций. Предприятия нефтегазовой промышленности не только реализуют  совместные проекты с иностранными партнерами, но и привлекают средства с помощью размещения своих ценных бумаг на западном финансовом рынке. В нефтегазовую промышленность привлекаются также государственные иностранные  средства и деньги международных  финансовых институтов в сравнительно большом объеме.

Однако, в любом случае, вряд ли будет возможно самостоятельное  освоение крупных месторождений  иностранными компаниями, что создало  бы конкуренцию российским нефтедобывающим  гигантам. Иностранный капитал используется нефтяными компаниями, в основном, для «импорта» современных технологий и финансирования реализуемых ими  проектов.

В частности, речь идет об инвестициях  в строительство нефтепроводов  «Тайшет-Находка» и нефтепровода на Мурманск. Можно вспомнить французскую  нефтегазовую корпорацию «Total», которая в сентябре 2004 года подписала протокол о покупке доли в уставном капитале ОАО «НОВАТЭК» (крупнейшая независимая газовая компания в России) в размере 25 % плюс одна акция. Контрольный пакет сохраняется за российскими компаниями.

Одной из самых привлекательных  отраслей для иностранных инвесторов является алюминиевая промышленность. Довольно высокий интерес к данной отрасли можно объяснить рядом  факторов. Основная составляющая в  себестоимости алюминия – электроэнергия. Сравнительная дешевизна электроэнергии в России и удачное расположение многих алюминиевых заводов (например, Братский завод находится рядом с двумя крупными гидроэлектростанциями, у которых практически нет других крупных потребителей энергии) позволяют получать высокую прибыль.

Рентабельность производства повышается также благодаря относительной  дешевизне российской рабочей силы и хорошему состоянию оборудования на многих предприятиях.

Некоторым иностранным компаниям  удалось захватить ведущие позиции  в той или иной отрасли цветной  металлургии промышленности России (или даже СНГ). Интересы иностранных  инвесторов в цинковой промышленности СНГ распределились следующим образом: Челябинский электролитный завод – швейцарская компания Euromin, Лениногорский комбинат – компания Gerald Metals, Алмалыкский завод (Казахстан) – компания Glencore.

Большой интерес проявляют зарубежные инвесторы к лесной отрасли. Лесоматериалы – традиционная статья российского экспорта с хорошо очерченными перспективами. Это предопределяет интерес иностранных инвесторов к лесной отрасли. Лесная промышленность привлекательна также тем, что не требует таких больших затрат при реализации проектов модернизации, как, например, металлургия. При нормальном развитии российской экономики иностранные вложения в лесную отрасль должны возрастать.

Что касается инвестиций в  недвижимость, то, по данным Росстата, они идут в основном от россиян  из Кипрских оффшоров. Бурный рост инвестиций связан со снижением страховых рисков, колоссальным развитием ритейла – постоянно открываются новые магазины и высокой доходностью от аренды».

В 2006 году самыми активными  инвесторами стали австрийцы. Австрийский  фонд Immoeast купил два торговых центра «Золотой Вавилон» в Московских районах Отрадное и Ясенево (сумма сделки составила 200 млн. долларов). А австрийский холдинг Meinl European Land приобрел четыре торговых центра в Москве за более чем 400 млн. евро.

В финансовом секторе, по данным Росстата, больше половины ПИИ пришло из кипрских оффшоров. Но остальное – это покупки иностранцами российских банков, отмечают эксперты. Так, в январе 2007 норвежский DnBNOR приобрел мурманский Мончебанк за 21 млн. долларов, в феврале Reiffeisen купил Импэксбанк за 550 млн. долларов, в июне и сентябре Societe General заключил сделку с Росбанком — было продано по 10%  акций на сумму 634 млн. долларов. В начале ноября финский банк Nordea подписал соглашение о покупке 75% Оргрэсбанка за 317,7 млн. долларов. 

В дальнейшем число таких сделок будет только возрастать, скорое вступление России в ВТО будет этому только способствовать. По оценкам экспертов, сейчас уже порядка 20 иностранных банков выразили желание работать в России. И среди них есть те, кто не присутствует на других развивающихся рынках. Даже японские банки, всегда крайне недоверчиво относившиеся к нам, решили пойти в Россию. О своих планах выхода на российский рынок заявил крупнейший банк Японии Mizuho, который занимает 9−е место по объему активов в мире. Причин такого бума две: во-первых, получение Россией инвестиционного рейтинга способствует приходу банков, не фокусирующихся на развивающихся рынках. Во-вторых, российский рынок быстро растет - рост отмечается и в ритейле, и в обслуживании юридических лиц, среднего бизнеса. За 2004−2006 годы объем кредитов, предоставленных физическим лицам, увеличился в 10,7 раза. По мнению экспертов, уже через три года иностранцы займут 30−40% российского банковского рынка (по активам и капиталу).

 

 

2. Правовое регулирование иностранного

инвестирования в России  

 

 

В настоящее время существует сравнительно достаточная законодательно-правовая база, которая способствует регулированию  инвестиционной деятельности, однако, она не является единой системой.

Одним из основополагающих факторов привлекательности национальной экономики для иностранного инвестора  было и остается создание и поддержание  нормально действующей правовой  системы, позволяющей:

- соблюдать права собственности при осуществлении инвестиционного процесса в стране и любом из её регионов;

-регулировать правовые отношения между участниками и партнерами инвестиционного процесса;

-умело управлять и поддерживать процесс инвестирования в стратегическом будущем;

-поддерживать нормальную действенную инфраструктуру в любом из регионов страны;

-устранять излишние бюрократические и прочие административные преграды для бизнеса;

-соблюдать государственные интересы, как для организации-донора, так и для страны-реципиента.

В развитии правового регулирования  деятельности  иностранных инвесторов можно выделить  следующие этапы:

- в 1987 г. был  введен  закон о совместных предприятиях  с  участием в них  советских  и иностранных экономических  объектов;

- в октябре 1990 г. был  издан указ «Об иностранных  инвестициях в СССР»;

- в декабре 1990 г. были  приняты «Основы законодательства  об инвестиционной деятельности  в СССР». 

Более совершенная правовая база регулирования инвестиционной деятельности  иностранных инвесторов в России была создана с принятием  Законов РФ «Об инвестиционной деятельности в РСФСР», от 26.06.1991, “Об иностранных  инвестициях” от 04.07.1991. В этом законе иностранным инвесторам впервые  было разрешено иметь 100% капитала в  Российских компаниях и полностью  их контролировать. В настоящее время основой  их нормативного регулирования являются: базисные законы РФ (Конституция РФ, ГК РФ), Законодательные акты и нормативные документы, непосредственно регулирующие привлечение иностранных инвестиций, Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 № 39-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 02.01.2000 №22-ФЗ, от 22.08.2004 №122-ФЗ) и Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в РФ» от 09.07.1999 № 160-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 21.03.2002 №31-ФЗ, от 25.01.2002 №117-ФЗ от 08.12.2003 №169-ФЗ).

С принятием в 1996 г. второй части  ГК РФ стало  осуществляться Гражданско-правовое регулирование  договоров с  иностранными инвесторами, в кодексе были закреплены различные  договорно-правовые формы привлечения  иностранных инвестиций: договор  коммерческой  концессии; целевой  заем, возмездное оказание услуг, финансовая аренда и др. Однако их практической  реализации препятствовало отсутствие конкретного нормативно-правового механизма, которое особенно ощущалось в добывающих отраслях.

Двусторонние соглашения - это важнейшие документы для  осуществления инвестиционного  процесса в России и её регионах.  Эксперты по международному и корпоративному праву отмечают, что в большинстве случаев все отношения между крупным инвестором и его партнером в России, или между инвестором и органами субъекта Федерации строятся на основе конкретного двустороннего соглашения между странами или типового соглашения о взаимных гарантиях, защите и поощрении инвестиций. Данные специальные типовые соглашения и двусторонние договоры с государством-кредитором для страны-заемщика зачастую подменяют в России (в случае иностранного участия в инвестировании конкретного проекта) действие специального Федерального закона «Об иностранных инвестициях в РФ» от 1999 г.

К таким соглашениям относятся  соглашения с США, Польшей, Болгарией, Грецией, Кубой, Румынией, Данией, Словакией, Чехией, Вьетнамом, Португалией. Подготовлены также (взамен устаревших} соглашения с Бельгией, Люксембургом, Турцией, Финляндией, Италией, а также с Норвегией, Швецией, Австралией, Кувейтом, Индией, Латвией, Эстонией, Кипром, Венгрией, Аргентиной и другими странами. Помимо этого, Россия приняла на себя все права и обязанности по подобным соглашениям, подписанным СССР.