Роль инвестиционных ресурсов в деятельности предприятия

Следующий источник собственных средств инвестора – амортизационные отчисления – не зависит от финансового результата деятельности предприятия, имеет более стабильный характер. По мере реализации продукции происходит переход из товарной в денежную форму перенесенной стоимости основных средств и нематериальных активов и аккумулирование в обороте в виде амортизационных отчислений, производимых из выручки от продажи. Формирование данного источника инвестиций в основной капитал, таким образом, зависит от реализации произведенной продукции. Сокращение платежеспособного спроса со стороны и юридических, и физических лиц в условиях кризиса может затруднить процесс реализации, привести к сокращению объемов производства, а также сместить акценты в направлении использования средств.

Возможности использовать заемные  источники финансирования инвестиционной деятельности, в частности банковский кредит, тоже существенно сокращаются  в результате кризисных процессов  в экономике. Основными причинами такого сокращения можно назвать значительное увеличение ставки банковского процента, сокращение банками сроков, на которые предоставляется кредит, отсутствие достаточного объема «длинных» ресурсов. Следует отметить, что доля кредитного портфеля в общем объеме активов российских банков на начало 2010 г. составила 66,3 %. Однако доля кредитов, предоставленных реальному сектору, не достигает и половины банковских активов (43,1 %). Тем не менее в последние годы доля средне- и долгосрочных кредитов в общих кредитных вложениях банков в  экономику постепенно увеличивалась¹¹.

Активное стимулирующее  воздействие банков на экономический рост выражается именно в инвестиционном кредитовании. По данным Федеральной службы государственной статистики, в 2010 г. доля банковских кредитов в структуре инвестиций в основной капитал предприятий и организаций (без субъектов малого предпринимательства) всех форм собственности составила всего 9,6 %. В структуре инвестиций в основной капитал доля банковских кредитов находилась примерно на таком же уровне – 9,4 %. Таким образом, даже при благоприятных экономических условиях перераспределительная функция банковского кредита реализовалась недостаточно полно. Для сравнения: в развитых странах с использованием банковских ссуд финансируется свыше 50 % инвестиционных проектов¹².

Причиной относительно низкой роли банковского кредита  для финансирования инвестиционных проектов является и сравнительно высокая  процентная ставка по кредиту, что определяет разрыв процентных ставок по кредитам и уровня рентабельности большинства предприятий.

Высокая цена кредита  предопределяет сокращение числа проектов, приемлемых для инвестора. В свою очередь, факторами удорожающими кредит можно назвать уровень инфляции, цену привлеченных банками ресурсов, а также сокращение поставки ресурсов с мирового рынка капиталов. На низкий уровень участия российских банков в инвестиционном кредитовании влияют высокие кредитные риски, связанные с финансовой нестабильностью целого ряда предприятий реального сектора, отсутствием у заемщиков длительной и положительной кредитной истории, надежного обеспечения кредитов. В состоянии экономического кризиса перечисленные факторы, отрицательно влияющие на возможности формирования инвестиционных ресурсов, только нарастают.

Что касается роли рынка ценных бумаг, то его значение для формирования инвестиционных ресурсов в России не было существенным и до наступления кризисных явлений. Эмиссионное финансирование под крупные инвестиционные проекты не было массовым. Причины известны: наличие институциональных проблем, cпекулятивный характер рынка ценных бумаг, невысокая инвестиционная привлекательность большинства российских компаний и пр. Анализ динамики соотношения эмиссий корпоративных облигаций и объемов инвестиций в основной капитал показывает, что основная доля эмиссий используется на иные цели.

Эмиссия акций  является относительно дорогим источником привлечения инвестиционных ресурсов, что при прочих равных условиях предъявляет более высокие требования по показателям эффективности финансируемых инвестиционных проектов. Поэтому имеет значение и масштаб проекта, для мелких проектов использование этого источника нецелесообразно. Для собственников и менеджмента имеют значение и вопросы корпоративного управления, возникающие при новых эмиссиях акций.

Неблагоприятные макроэкономические условия в российской экономике, сопровождающиеся проблемами на мировых финансовых рынков и относительно низкими ценами на нефть, оставляют мало возможностей для формирования инвестиционных ресурсов при помощи рынка ценных бумаг.

Таким образом, возрастают как риски внешней среды, так и возможности формирования инвестиционных ресурсов предприятиями. Следует ожидать существенного снижения инвестиций в реальный сектор экономики.¹³

Таким образом, для разрешения сложившейся ситуации рациональным представляется – с учетом роли, которую играет российское государство, а также сложившейся структуры источников финансирования инвестиций в основной капитал – в рамках антикризисных мер создать условия для мобилизации внутренних ресурсов предприятий.

 

2. Анализ инвестиционной деятельности ОАО «ЛУКОЙЛ»

 

2.1. Характеристика ОАО «ЛУКОЙЛ»

 

ОАО «ЛУКОЙЛ»  — одна из крупнейших международных  вертикально интегрированных нефтегазовых компаний, обеспечивающая 2,2% мировой добычи нефти.

Лидирующие  позиции Компании  являются результатом  двадцатилетней работы по расширению ресурсной базы благодаря увеличению масштабов деятельности и заключению стратегических сделок.

ОАО «ЛУКОЙЛ» сегодня:

-  2,2% общемировой добычи нефти

- Компания №1 среди крупнейших мировых частных нефтегазовых компаний по размеру доказанных запасов нефти

-  Компания №3 среди крупнейших мировых частных нефтегазовых компаний по объему добычи нефти

- 17,8% общероссийской добычи нефти и 18,2% общероссийской переработки нефти

- Крупнейшая российская нефтяная бизнес-группа с выручкой в 2011 году более 133 млрд долл. и чистой прибылью более 10 млрд.долл. «ЛУКОЙЛ» реализует проекты по разведке и добыче нефти и газа в 12 странах мира.

Доказанные  запасы углеводородов группы ОАО «ЛУКОЙЛ» по состоянию на конец 2011 года составляют 17,3 млрд барр. н. э.

На Россию приходится 90,5% доказанных запасов Компании и 9,5% добычи товарных углеводородов. За рубежом Компания участвует в 11  проектах по добыче нефти в пяти странах мира.

Основная часть  деятельности Компании осуществляется на территории четырех федеральных  округов РФ – Северо-Западного, Приволжского, Уральского и Южного. Основной ресурсной  базой и основным регионом нефтедобычи Компании остается Западная Сибирь, на которую приходится 42% доказанных запасов и 49% добычи углеводородов.

На международные  проекты приходится 9,5% доказанных запасов Компании и 9,5% добычи товарных углеводородов.

Переработка и сбыт являются вторым важным бизнес-сегментом группы ОАО «ЛУКОЙЛ». Развитие этого сегмента позволяет Компании снизить зависимость от высокой ценовой волатильности на рынке нефти и улучшить свои конкурентные позиции в основных регионах деятельности путем выпуска и реализации высококачественной продукции с высокой добавленной стоимостью.

ОАО «ЛУКОЙЛ» владеет нефтеперерабатывающими мощностями в 6 странах мира (с учетом НПК ISAB и НПЗ TRN).

Суммарная мощность нефтеперерабатывающих  заводов группы ОАО «ЛУКОЙЛ» по состоянию на конец 2011 года составляет 73,5 млн т/год.

В России Компании принадлежат  четыре нефтеперерабатывающих завода и два мини-НПЗ, а также четыре газоперерабатывающих завода. Кроме  того, в состав российских активов  группы ОАО «ЛУКОЙЛ» входят 2 нефтехимических предприятия.

Суммарная мощность российских нефтеперерабатывающих заводов  группы ОАО «ЛУКОЙЛ» по состоянию на конец 2011 года составляет: 45,3 млн т/год (332 млн барр./год).

Сегодня ОАО «ЛУКОЙЛ» выпускает широкий ассортимент высококачественных нефтепродуктов, продукции газопереработки и нефтехимии и реализует свою продукцию оптом и в розницу более чем  в 30 странах мира.

В декабре 2010 года ОАО «ЛУКОЙЛ» запустило комплекс каталитического крекинга на НПЗ в Нижнем Новгороде — это крупнейший комплекс каталитического крекинга, построенный в России за последние 25 лет. Это позволило начать производство бензина, полностью соответствующего стандарту Евро-5.

Сектор включает в себя все направления энергетического  бизнеса, начиная от генерации и  заканчивая транспортировкой и сбытом тепловой и электрической энергии. В бизнес-сектор «Электроэнергетика», ядром которого являются приобретенные в 2008 году активы ОАО «ЮГК ТГК-8», входят также организации, генерирующие электрическую и тепловую энергию на НПЗ Компании в Болгарии, Румынии, Украине.

Генерирующие  мощности группы ОАО «ЛУКОЙЛ» в настоящее время составляют около 3,5 ГВт. Общий объем выработки электроэнергии Группой, включающий выработку малой энергетики, в 2011 году составил 12,6 млрд кВт/ч. Отпуск тепловой энергии в 2011 году составил 15,2 млн Гкал.

Инновационная политика становится одним из главных  элементов развития Компании. Использование  современных технологий позволяет нам увеличивать эффективность бизнеса. Сегодня ОАО «ЛУКОЙЛ» первая российская компания, получающая опыт работы на глубоководном шельфе Западной Африки. Компания продолжает совершенствовать технологии по добыче тяжелой и высоковязкой нефти в России. В 2010 году ОАО «ЛУКОЙЛ» обеспечили 20% общероссийской добычи нефти этой категории.

В 2010 году в Группе был создан единый корпоративный  научно-исследовательский центр  – ООО «ЛУКОЙЛ-Инжиниринг».  Его  задачами являются организация и  выполнение научно-технических работ по геологии, разработке и добыче по всем объектам группы ОАО «ЛУКОЙЛ». На базе ОАО «РИТЭК» было создано управление по работе со сложными и малопродуктивными месторождениями, которое станет центром активного внедрения инновационных методов нефтедобычи.

Таким образом, ОАО «ЛУКОЙЛ» - крупнейшая компания, которая ведет активную инвестиционную деятельность в стратегически важных отраслях экономики.

2.2. Инвестиционная  деятельность ОАО «ЛУКОЙЛ»

 

К приоритетным задачам устойчивого развития ОАО «ЛУКОЙЛ» относятся инвестиции в будущие возможности, в том числе в новые технологии для поэтапного сокращения удельного потребления природных ресурсов, материалов и энергии при максимально возможном объеме выпускаемой продукции. Компания нацелена на поиск и использование инновационных технологий и рассматривает эту деятельность как одно из важнейших условий своего дальнейшего развития и повышения конкурентоспособности.

Четверть от общей добычи нефти ОАО «ЛУКОЙЛ» обеспечивает за счет применения высокотехнологичных методов и материалов, разрабатываемых в том числе нашим дочерним обществом — Российской инновационной топливно-энергетической компанией (РИТЭК).

Угроза исчерпания и удорожания привычных энергоносителей, старение некоторых традиционных регионов добычи и необходимость значительных инвестиций в разведку и добычу — все это повышает ценность гибкой инновационной стратегии развития Компании и отрасли в целом.

 

Таблица 1Экономические показатели GPI EC1

Показатель GPI EC1	2006	2007	2008	2009	2010
Выручка	67 684	81 891	107 680	81 083	104 956
Доход от финансовых инвестиций	111	135	163	134	174
Доход от использования  активов	10 052	13 071	13 709	9 778	11 533
Операционные  расходы	4 652	6 172	8 126	7 124	7 969
Выплаты поставщикам  капитала	2 513	3 273	3 543	4 786	4 535
Выплаты государству (налоги)	24 551	27 810	38 971	21 454	29 960
Инвестиции  в сообщество	137,6	245,5	277,1	196,5	262,7

 

Основной задачей «ЛУКОЙЛ» в настоящее время является формирование новой стратегии развития, в основу которой будут заложено наращивание денежного потока, увеличение коэффициента извлечения нефти, строгий отбор инвестиционных проектов, инновационное развитие, сохранение сильных конкурентных позиций, а также рост доходности и капитализации ОАО «ЛУКОЙЛ».

Основной целью  инвестиционной программы «ЛУКОЙЛ» в области энергетики является повышение эффективности предприятий этого бизнес-сектора, прежде всего в производстве электрической и тепловой энергии. «ЛУКОЙЛ» намерен повысить совокупную мощность своих генерирующих активов, снизить удельный расход условного топлива на выработку электроэнергии.