Шпаргалка по "Инвестиционному анализу"

(Трансакция – сделка)

 

12. Приведите классификацию  видов проектов по различным  признакам 

В зависимости от стратегических целей развития предприятия в  инвестиционную программу могут  вводиться различные виды проектов, предназначенные для решения  отдельных задач.

По длительности инвестиционного цикла – краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (до 2 лет), долгосрочные (более 2 лет)

По уровню исполнения – макропроекты (на межгосударственном и государственном уровнях), мегапроекты (на региональном, межотраслевом уровнях), микропроекты ( на уровне отрасли, комплекса, предприятия).

По составу партнеров (участников) – международные проекты, государственные, межрегиональные, региональные, отраслевые, проекты интегрированных структур типа ФПГ, холдинги, концерны и пр.

По степени сложности реализации: монопроекты (отдельные, не связанные между собой проекты), мультипроекты (взаимосвязанные проекты, направленные на реализацию одной цели или программы), комплексные проекты (совокупность инновационных проектов разной функциональной направленности для реализации целей стратегического развития).

По функциональной направленности – научно-технические, технические, организационно-экономические, строительные, маркетинговые, производственные, финансовые проекты, проекты по повышению качества и др.

По степени новизны – принципиально новые (радикальные) проекты, эволюционные проекты, проекты по модернизации продукции и реконструкции производства.

 

13. Каков состав  необходимой информации для оценки  проекта?

Оценка нужна  для того, чтобы выбрать из множества  проектов самые приоритетные.

Обязательной информацией  для оценки каждого проекта являются:

-интервал планирования (дискретность расчетов, месяц, год)

-основные технические характеристики проекта

-основные календарные характеристики проекта (длительность инвестиционного процесса, срок эксплуатации проекта, длительность периода промышленного освоения)

-вид валюты и масштаб денежных единиц

-динамика инфляции (прогнозируемые проценты инфляции по официальной информации)

-величина инвестиций и график их поступлений

-уровень ожидаемых цен

-уровень производственных затрат (динамика себестоимости)

-динамика объемов производства

-процентная ставка и условия кредитования

-уровень налоговых выплат (налоговое окружение)

-источники финансирования проекта

 

14. Хар-ка метода формир-я приоритет.рядов проектов по критерию «индекса возможных потерь NPV и «индекса общей рентабельности PI”.

 

1.По критерию индекса возможных потерь NPV – в основе данного способа лежит предположение, что если реализацию всех проектов перенести на один год, то по полученному индексу ожидаемых потерь NPV можно провести сравнительный анализ и выявить проекты с минимальными потерями, реализацию которых можно перенести на следующий год.

При формировании инвестиционной программы возникает ситуация:

А. Общая сумма финансовых ресурсов в планируемом году ограничена определенной величиной. Б. Имеется несколько независимых инвестиционных проектов, однако все проекты не могут быть реализованы в планируемом году. Необходимо установить приоритетный ряд проектов для распределения их на ближайшие два года.

Алгоритм расчета:

-из бизнес-планов совокупности проектов выбираются величины NPV_о и суммы инвестиций (К_ИНВ) для каждого проекта;

-из соответствующей таблицы определяется коэффициент дисконтирования для заданной процентной ставки (r) или величины доходности вложенного капитала при условном переносе реализации проектов на один год;

-из предположения, что реализация всех проектов может быть перенесена на след год, определяется соответствующая величина NPV₁ путем умножения NPV_о (при условии инвестирования в нулевом году) на коэффициент дисконтирования;

-определяется абсолютная величина потерь NPV(NPV_о — NPV₁) для каждого из проектов;

-рассчитывается индекс возможных потерь NPV на единицу инвестиционных затрат путем деления абсолютной величины потерь (NPV) на сумму инвестиций (К_ИНВ) в соответствующий проект;

• устанавливается приоритетный ряд проектов по величине индекса потерь от большего значения к меньшему. Чем больше индекс потерь, тем целесообразней реализация проекта в первый год (при условии, что финансовых ресурсов достаточно).

2. Формирование приоритетных  проектов на основе «индекса общей рентабельности PI» - на основе данного критерия (PI) проекты формируются в приоритетный ряд по убыванию величины PI, отражающей уровень эффективности отдачи инвестиций.

 

Для построения приоритетного  ряда проектов по данному критерию необходимо из бизнес-планов проектов выделить показатели PI и IRR.

Наибольший индекс PI характеризует максимальный эффект проекта и служит основанием для выбора лучшего проекта.

Аналогичным образом действует  показатель IRR, где максимальная процентная ставка по кредиту характеризует лучший проект по NPV.

Результаты по приоритетным рядам идентичны с методом  потерь NPV.

 

 

Вопр.15. Как провести анализ проектов с различной продолжительностью их исполнения?

При формировании инвестиционной программы возникает необходимость  сравнения проектов с разными  периодами действия. По показателям NPV, взятым из бизнес-планов, проводить сравнение некорректно. В этом случае используют способ расчета NPV приведенных потоков, который заключается в следующем: 1.определяется наименьшее общее кратное (НОК) сроков действия анализируемых проектов Z=HOK (i, j); 2.рассматривая каждый из проектов как повторяющийся некоторое число раз (n) в период НОК,

3.для периода НОК определяют NPV для каждого из попарно сравнивающихся проектов по формуле( ниже).

4.Наиб.эффективным становится проект с большим NPV.    

,

где NPV_(i) — чистый приведенный эффект исходного проекта (взятого бизнес-плана);  
i – продолжительность действия проекта;  
r – процентная ставка (или рентабельность проекта);  
– коэффициент дисконтирования;  
n – число повторений проекта в период Z.

 

 

 

Модуль 2.

1. Из каких основных частей состоит инвестиционная программа развития

 

 Инвестиционная деятельность хозяйствующего субъекта (предприятия) связана с формированием инвестиционной программы на определенный период развития, которая включает: 
– совокупность реальных инвестиционных проектов, направленных на достижение стратегических целей развития; 
– инвестиции в ценные бумаги, обращающиеся на фондовом рынке (портфельные инвестиции), с целью повышения финансового потенциала и стоимости активов фирмы; 
– инвестиции в оборотный капитал; 
– эмиссию корпоративных ценных бумаг как дополнительного источника финансирования реальных инвестиционных проектов; 
– финансовые вклады в банковские депозиты и аналогичные бумаги для обеспечения роста текущей доходности.

 

2. В чем сущность организационного сопровождения инвестиционных программ?

Сущность организационного сопровождения заключается в опережающем выявлении наиболее важных (критических) факторов (влияющих на качественное и своевременное выполнение проектов), систематизации и учете дестабилизирующих факторов при организации выполнения программы.

На всякий случай

(Организационный механизм  сопровождения инвестиционных программ предполагает: 
– знание комплекса условий, необходимых и достаточных для успешной реализации программы; 
– умение оценить потенциал предприятия для последующего определения возможностей участников по реализации программы имеющимися ресурсами; 
– выявление наиболее критических (дестабилизирующих) факторов, затрудняющих своевременное и качественное выполнение программы; 
– формирование специальных мероприятий по организационному сопровождению программы и анализ возможных вариантов; 
– разработку оргмодулей для принятого к реализации варианта организационного сопровождения; 
– оперативное управление реализацией программы.)

 

3. Каковы методы и задачи структуризации программы развития? 
   Для структуризации программы развития используются:

-дерево целей;

-дерево решений;

-дерево работ; 
-структурная схема предприятия (в том числе структура управления); 
-структура потребляемых ресурсов (материально-технических, кадровых, финансовых, энергетических); 
-структура ожидаемых затрат; 
-матрица ответственности (связывает комплексы работ с ответственными исполнителями); 
-ленточная или сетевая модель организации работ; 
-структура информационного обеспечения; 
-структура обеспечивающих и обслуживающих процессов при реализации программы.

         К основным задачам структуризации программы можно отнести: 
-разбивку инвестиционной программы на относительно замкнутые блоки управления, включающие определенное множество взаимосвязанных проектов, либо функционально однородные задачи; 
-создание информационной базы для принятия решений по реализации программы; 
-оценку динамики потребления ресурсов с заданной дискретностью (месяц, квартал, год); 
-планирование динамики инвестиционного денежного потока; 
-координацию и контроль реализации дерева работ по программе; 
-мотивацию деятельности по реализации инвестиционной программы.

 

4) Чем обусловлена  необходимость организационного  сопровождения программ развития?

Для организационного сопровождения  инвестиционной программы нужен  соответствующий механизм управления. Такая необходимость обусловлена: 
-наличием множества разнообразных проектов, взаимосвязанных между собой генеральной целью программы и требующих большого объема координационных работ; 
-многообразием используемых источников финансирования; 
-необходимостью своевременного и качественного выполнения проектов, включенных в программу; 
-повышением научно-технической сложности проектов, что, приводит к усложнению организационно-технических условий их реализации; 
-повышением значимости информационной базы для разработки и оценки вариантов программ и организационной формы их реализации.

 

5)Назовите основные  методические положения организационного  сопровождения программ.

1. Сущность организационного сопровождения заключается в опережающем выявлении наиболее важных (критических) факторов (влияющих на качественное и своевременное выполнение проектов), систематизации и учете дестабилизирующих факторов при организации выполнения программы. 
2. Организационное сопровождение инвестиционных программ состоит из выполняемых процессов, таких как: 
  -формирование организационно-технических и финансовых условий (ОТФУ), необходимых и достаточных для осуществления целей программы;

-оценка организационно-технического и финансового потенциала (ОТФП) предприятия-исполнителя программы;

  -определение организационно-технических и финансовых возможностей (ОТФП) выполнения условия (ОТФУ) реализации инвестиционной программы на основе сравнительного анализа соответствия ОТФУ и ОТФП для выявления дестабилизирующих факторов, ограничивающих возможности предприятий-участников программы;

  -формирование организационно-технических мероприятий (ОТМ), обеспечивающих приведение потенциала предприятий-участников в соответствие с заданными условиями реализации инвестиционной программы.

  -Графическое изображение схемы организационного сопровождения представлено на рис. 2. 
 

3. Формирование ОТФУ проводится на основе анализа проектов программы. В процессе анализа выявляются основные параметры и характеристики, для достижения которых требуются соответствующие условия. 
Формирование организационно-технических и финансовых условий заканчивается построением матрицы «ОТФУ - параметры», в которую сводятся основные условия, выполнение которых обязательно при реализации инвестиционной программы. Примерный набор условий иллюстрирует рисунок, а конкретные величины параметров устанавливаются из бизнес-планов или технических заданий на проекты, включенные в программу. 
4. Оценка потенциала (и участников) осуществляется с целью последующего определения имеющихся возможностей реализации программы. 
Каждое предприятие располагает определенным организационно-техническим и финансовым потенциалом (ОТФП), позволяющим обеспечить выполнение определенных условий в процессе своего развития, однако всегда существуют условия, которые предприятие (или участники) не в состоянии выполнить имеющимися средствами, поэтому требуются специальные решения. 
Высокий уровень ОТФП поддерживается последовательным развитием технико-технологической базы производства, прогрессивностью организационных форм ведения бизнеса, уровнем квалификации кадров, эффективной системой управления и т.д. 
По результатам оценки выявляются организационно-технический и финансовый потенциалы предприятия, т.е. для каждого условия определяются имеющиеся возможности. 
5. Сравнительный анализ необходимых условий и возможностей предприятия по выполнению каждого условия на основе матрицы «ОТФУ - ОТФП» позволяет выявить критические факторы, затрудняющие реализацию инвестиционной программы и требующие принятия специальных решений. 
6. Результаты сравнительного анализа матрицы «ОТФУ - ОТФП» являются основой для разработки специальных мероприятий по организационному сопровождению (СМОС) программы развития, способствующих устранению дестабилизирующих воздействий критических факторов. Целенаправленность и избирательность мероприятий способствуют снижению степени неопределенности и повышению вероятности своевременного и качественного выполнения программы. 
В процессе организационного сопровождения инвестиционной программы формируются группы мероприятий: обеспечивающие, обучающие, производственно-технические, финансово-экономические, правовые и др. 
7. С позиции системного подхода и формализации процесса сопровождения его сущность можно представить следующим образом.