Содержание и основные источники формирования инвестиционных ресурсов и их структура

Для венчурного капитала характерно распределение риска между инвесторами  и инициаторами проекта. С целью  минимизации риска венчурные  инвесторы распределяют свои средства между несколькими проектами, в  то же время один проект может финансироваться  рядом инвесторов.

Если в последние несколько  лет венчурное финансирование в  России казалось одним из очень привлекательных  направлений, то в нынешних условиях его ждет значительный спад. И это  неудивительно – откройте любую  новостную ленту по мировым технологическим  и IT-лидерам: сплошные заявления о  падении прибыли, объемов, сокращении персонала. Естественно, это подрывает  веру потенциальных инвесторов в  привлекательность рынка высоких  технологий. По оценке аналитиков Dow Jones VentureSource, мировой рынок венчурных инвестиций уже откатился до уровня 1995-1997 годов. Но не все так трагично. На новую и действительно интересную идею всегда найдется инвестор, который разглядит в этом большое будущее. Кроме того, правительство не свернуло свои инициативы, например, в Петербурге успешно функционирует Фонд содействия развитию венчурных инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере Санкт-Петербурга. Что же касается бизнес-ангелов, то мне кажется, их деятельность на ближайшие годы станет гораздо менее активной. И раньше в России был ограниченный круг людей, готовых на долгосрочные инвестиции, а в условиях общего дефицита денежных средств и неопределенности ближайшего будущего инвестировать на 3-7 лет (обычно именно столько занимает выход на уровень значительной прибыли от инвестированных средств) крайне рискованно. Тут надо иметь железную веру и в идею, и в команду, которая будет эту идею реализовывать».

Хотя внутренний рынок  капиталов обычно остается главным  источником финансирования для венчурных  фондов, эффект глобальной финансовой либерализации и растущая осведомленность инвесторов расширяют число рынков для инвестирования, на которых управляющие венчурным капиталом могут мобилизовать капитал для своих фондов. В Великобритании, например, в середине 1990-х годов 44% инвестиций в независимые венчурные фонды приходили из-за рубежа, большей частью  – из Северной Америки.

Решение привлечь в фонд международный капитал приведет к значительным последствиям при  его мобилизации. Вырастут расходы  на маркетинг, в том числе в  связи с увеличением масштаба маркетинговых мероприятий, при  этом потребуются специальные усилия на то, чтобы разобраться в принципах  функционирования и динамике различных  финансовых рынков. С другой стороны, устойчивое положение на внутреннем рынке является главной предпосылкой для привлечения солидных международных  инвесторов.

На макроэкономическом уровне инвестор должен быть в состоянии  определить, что на рынках, на которых  предполагает инвестировать венчурный  фонд:

• в достаточном количестве существуют компании, подходящие для  инвестирования;

• низок риск неблагоприятных  политических изменений в странах, в которых зарегистрированы и  работают эти компании;

• имеется по крайней мере несколько способов продажи инвестиций (путей для выхода) и возврата капитала инвесторам.

Все эти вопросы фонд сам  непосредственно контролировать не сможет, но управляющий венчурным  фондом должен уметь показать, что  существует достаточно широкий диапазон инвестиционных возможностей, где внешнее  финансирование будет не только приемлемым, но и желательным. Инвесторов фондов могут особенно привлекать новые  рынки, на которых предполагают работать фонды, где видна перспектива  быстрого экономического роста и  где можно осуществлять стратегические исследования и разработки, а следовательно, создавать знания, подлежащие коммерциализации.

Фонды, работающие в Восточной  Европе, России и странах СНГ, могут  использовать привлекательность новых  рынков для инвесторов, и если аргументы  фондов окажутся достаточно убедительными, то не исключено, что инвесторы снизят свои требования в отношении перечня  уже сделанных управляющими командами  фондов инвестиций или механизмов выхода, уровень которых, конечно же, на развивающихся  рынках ниже, чем на развитых. Требуется снизить обеспокоенность иностранных инвесторов относительно рисков смены правительства в течение срока существования фонда, а также по поводу стабильности цен, уровня инфляции и стабильности валюты, позволяющих по крайней мере поддерживать стоимость инвестиций.

Инвесторы также ищут подтверждения  тому, что экономика в конкретной стране благоприятствует предпринимательству. Сюда входят и формальные институты, и традиции ведения бизнеса, и  наличие предпринимательского духа, а также благоприятное правовое регулирование и право применение, не говоря уже о системе налогов  и налогообложения. Все это позитивно  либо негативно влияет на решимость  потенциальных предпринимателей начать свое дело, а следовательно – на перспективы компаний на рынке.

Фонды венчурного капитала, как правило, существенно различаются  по целям инвестиций, индустрии, стадии, географическому району операций и  стилю деятельности. Сами предприниматели  и их посредники часто не умеют  формулировать финансовые потребности  компаний, как по объему требуемых  инвестиций, так и по тому, какой  финансовый инструмент им подошел бы лучше всего. С другой стороны, управляющие фондами продолжают наивно верить, что всем хорошо известно, что такое «инвестиции в акционерный капитал», и исходят из того, что «деньги – очень простой товар для продажи».

Опыт свидетельствует  скорее об обратном. Венчурный капитал – сложная финансовая услуга, так что добиться на данном рынке успеха можно лишь за счет тщательно разработанной маркетинговой политики. При этом весь венчурный бизнес должен рассматриваться с точки зрения конечного результата, т.е. с позиций потребителя услуг по управлению венчурным капиталом – компании, заинтересованной в инвестициях. Вместо заявления о том, что «наша фирма готова предоставить следующие финансовые услуги…» (как это делают, например, банки), фонд венчурного капитала как бы задает вопрос сам себе: «Что хочет приобрести наш потенциальный клиент?».

Этот подход особенно трудно воспринимается в сфере финансовых услуг, когда предлагается явно дефицитный товар, который и сам предприниматель, заинтересованный в привлечении  капитала, часто принимает за волшебный  ключик, за средство осуществления  его мечты. Положение усложняется  еще и тем, что управляющие  венчурным капиталом часто рассматривают  в качестве своих основных клиентов не инвестируемые компании, а инвесторов, средствами которых они управляют. Предприниматель, в компанию которого они инвестируют, часто трактуется ими как удачный либо неудачный продукт их деятельности. С другой стороны, управляющий венчурным капиталом – это финансовый посредник, у которого есть клиенты как со стороны спроса, так и со стороны предложения. Односторонняя позиция с инвестором в качестве главного клиента ведет к высокомерному отношению к предпринимателю и инвестируемым компаниям, и в итоге венчурный фонд лишается важных инвестиционных возможностей.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение.

 

Банковский кризис в России только начинается. Инвестиции в основной капитал к уровню соответствующего периода предыдущего года заметно  уменьшились.

Период глобального кризиса - это проверка на прочность всех финансовых институтов страны.

Отсутствия денег у  предприятий, спада производства на фоне низкого уровня спроса на машиностроительную продукцию, а также значительного  сокращения инвестиционных программ, услуги лизинговых компаний в указанный момент востребованы крайне низко. Основная проблема лизинговых компаний сейчас такая же, как и у банков: рост просрочки. Банковскую сферу кризис серьезно пошатнул. На сегодняшний день уровень достаточности капитала банковской системы РФ близок к критическому.

В то же время, фондовый рынок  демонстрирует устойчивость и процветание. Ведущие экономисты сулят ему  прекрасные перспективы. С каждым годом  все больше россиян предпочитает ценные бумаги все остальным способам вложения денег.

Венчурный бизнес в России относится к наиболее рискованным, что, в условиях кризиса, является негативным показателем.

Важнейшей экономической  проблемой франчайзинга в России становится отсутствие стабильности.

Россия в начале этого  года гораздо более активно, чем  ранее, размещала деньги за рубежом. Объем средств, вложенных в российскую экономику иностранцами уменьшился. Инвесторы пережидают кризис и пока не рискуют "поднимать" российскую экономику.

Проанализировав источники  финансирования инвестиций можно сделать  вывод о том, что на сегодняшний  день в условиях кризиса большинство  предприятий ограничено в своих  инвестиционных возможностях.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы.

1. Федеральный Закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ

2. Федеральный Закон «О внесении изменений и дополнений в Федеральный Закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ» от 02 января 2000 г. № 22-ФЗ

3. Федеральный Закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 09 июля 1990 г. № 160-ФЗ

4. Бизнес Журнал » Проблемы франчайзинга в России и способы их разрешения,Автор: Стенли Соммерсби

5. Российский статистический ежегодник: Стат.сб./Госкомстат России. М.: 2010,2011.

6.  Авдокушин Е. Инвестиции нуждаются в сопровождении / Эксперт. 2009.

7.  Амосова В.В., Гукасьян Г.М., Маковикова Г.А. Экономическая теория. – СПб: Питер, 2010

8.  Батяева А. Масштабы не инвестирования в российской промышленности // Вопросы экономики. 2011.

9.  Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ: Учеб. пособ. для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2009.

10.  Каминский. M. Прямые иностранные инвестиции /Финансы и кредит. 2011.

11.  Кирин А.В., Бакатин Д.В., Хорошилова А.В, Регулирование иностранных инвестиций в экономически развитых странах. - М.; Изд-во МГУ, 2011.

12.  Комаров В.В. Инвестиции и лизинг в СНГ. – М.: Финансы и статистика, 2010.

13.  Крылов Э.И., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестицион¬ной и инновационной деятельности предприятия: Учеб. пособ. - М.: Финансы и статистика, 2010.

14.  Маковецкий М. Особенности инвестиционного процесса в России. Инвестиции в России. 2009.

15.  Марголин A.M., Быстряков А.Я. Экономическая оценка инвестиций: Учебник. - М.: «ТАНДЕМ», изд-во «ЭКМОС», 2010.

16.  Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. - М.: Финансы и статистика, 2010.

17.  http://www.gks.ru – Федеральная служба государственной статистики

18.  http://www.cbr.ru – Центральный банк Российской Федерации

19.  http://www.finansy.ru – Финансы России