Сущность инвестиций

В отдельных источниках также выделяют такие риски, как:

• риск, связанный с отраслью производства, — вложение в производство товаров народного потребления в среднем менее рискованны, чем в производство, скажем, оборудования;
• управленческий риск, т.е. связанный с качеством управленческой команды на предприятии;
• временной риск (чем больше срок вложения денег в предприятие, тем больше риска);
• коммерческий риск (связан с показателями развития данного предприятия и сроком его существования).

Так как инвестиционный риск характеризует  вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь, его уровень при оценке определяется как отклонение ожидаемых доходов от инвестирования от средней или расчетной величины. Поэтому оценка инвестиционных рисков всегда связана с оценкой ожидаемых доходов и их потерь. Однако, оценка риска — процесс субъективный. Сколько бы ни существовало математических моделей расчета кривой риска и точной его величины, в каждом конкретном случае инвестор сам должен определить риск вложений в данное предприятие.

Инвестиции — это не столько вложения в проект, сколько в людей, способных реализовать этот проект. Инвестициям предшествуют длительные исследования, и они сопровождаются постоянным мониторингом состояния предприятия, на первоначальных этапах которого определяется вероятность всех возможных рисков.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Раздел 2

2.1 Ценные бумаги, как объект инвестиций.

Всамом общем виде классификацию основных инструментов рынка ценных бумаг можно представить следующим образом. В зависимости от характера сделок, лежащих в основе выпуска ценных бумаг, а также целей их выпуска, они подразделяются на фондовые (акции, облигации) и коммерческие бумаги (коммерческие векселя, чеки, складские, залоговые свидетельства).

Подход ко всем "разновидностям" ценных бумаг как к имуществу использован в Федеральном законе "О рынке ценных бумаг" от 22 апреля 1996 года №39-ФЗ, таких как:

Эмисссионная  ценная бумага-любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

• закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удовлетворению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных Федеральным законом "О рынке ценных бумаг" от 22 апреля 1996 года №39-ФЗ формы и порядка;
• размещается выпусками;
• имеет равные объем, и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом, удостоверяющая внесение имущества в уставный капитал банка и закрепляющая за акционером комплекс имущественных прав:

• право собственности на долю в уставном капитале;
• право на получение дивиденда;
• право на получение части имущества при ликвидации АО;
• право на участие в собрании акционеров;
• право контроля за деятельностью АО;
• право избирать и быть избранным в органы управления АО.

Акции бывают обыкновенными и привилегированными. Обыкновенные акции дают право на получение дивиденда в размере, определяемом собранием акционеров, а также на часть имущества акционерного общества при его ликвидации и право голоса на собрании акционеров по принципу: одна акция - один голос.

 Привилегированные акции дают право на первоочередное получение дивиденда по акции в размере, определяемом при покупке акции и на получение части имущества при ликвидации АО.

Облигация - Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента1 облигации в предусмотренный ею срок её номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигации бывают именными, на предъявителя, процентными, беспроцентными, свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения, конвертируемыми и неконвертируемыми.

Фондовые ценные бумаги, как правило, отличаются массовым характером эмиссии. Они выпускаются  в определенных (весьма значительных) объемах, причем каждая из них тождественна другой и представляет определенную долю в акционером или облигационном фонде.

В отношении  фондовых ценных бумаг имеет также  значение их деление на основные, в  которых выражено основное имущественное  право или требование (акции, облигации) и вспомогательные, являющиеся носителями дополнительного права или требования. К вспомогательным относятся бумаги, предоставляющие право на периодическое получение дохода (процента или дивиденда), так называемые купоны, либо право на покупку (продажу) ценных бумаг. Вспомогательные ценные бумаги, отделенные от акций и облигаций, становятся самостоятельными ценными бумагами и могут также обращаться на рынке. Еще одним видом вспомогательных ценных бумаг является талон, предоставляющий право на получение купонов.

С учетом различий в порядке оформления передачи ценных бумаг выделяются оборотные ценные бумаги, передача прав по которым производится без оформления соответствующих  документов, простым вручением, либо акт вручения которых дополняется передаточной надписью. К оборотным ценным бумагам относятся казначейские и коммерческие векселя, акции и облигации на предъявителя, чеки, депозитные сертификаты и т.д.

 

2.2 Банковские операции с фондовыми ценными бумагами

Операции с  ценными бумагами, осуществляемые коммерческими банками, концентрируются в рамках фондового (инвестиционного) отдела каждого банка, покупающего и продающего их как за счет средств банка, так и по поручениям клиентов.

Инвестиционными операциями банков считаются операции с ценными бумагами третьих лиц по их купле-продаже, причем покупки банком собственных акций могут рассматриваться как квазиинвестиции, поскольку присутствует только один из характерных признаков - факт сложения средств, так как обычно дивиденды по акциям, находящимся в собственности акционерного общества, не начисляются.

Все инвестиционные банковские операции также классифицируются как собственные (проводимые за счет банка) и клиентские (доверительные), осуществляемые за счет средств и  по поручению клиентов.

Для стратегического  и тактического управления всеми  указанными видами инвестиционных операций банков фондовым (инвестиционным) отделом  разрабатываются основные направления  инвестиционной политики, выносимые  на рассмотрение и утверждение правления банка.

Разработанный банком документ об основных направлениях инвестиционной политики должен включать следующие разделы и положения:

• основные цели инвестиционной политики (ориентацию на активные либо пассивные инвестиции);
• определение лимитов (доли) квазиинвестиционных операций в активе и пассиве баланса;
• ответственность руководителей и ответственных исполнителей за качество инвестиционных операций;
• примерный состав и структура инвестиций;
• приемлемый уровень качества и сроки погашения ценных бумаг;
• основные требования к диверсификации структуры портфеля инвестиций;
• механизм корректировки состава портфеля;
• порядок доставки и хранения: механизм страхования;
• расчет потенциальных прибылей и убытков;
• разработка компьютерного обеспечения.

 

 

 

 

2.3 Государственное регулирование операций на рынке ценных бумаг.

Организованный  рынок ценных бумаг - это их обращение на основе твердоустойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками - участниками рынка по поручению других участников рынка. Не организованный рынок - это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг — это регулирование со стороны общественных органов государственной власти. Система государственного регулирования рынка включает:

• государственные и иные нормативные акты;
• государственные органы регулирования и контроля.

Формы государственного управления рынком можно разделить 

• прямое, или административное, управление;
• косвенное, или экономическое, управление.

Прямое, или  административное, управление рынком ценных бумаг со стороны государства  осуществляется путем:

• установления обязательных требований ко всем участникам рынка ценных бумаг;
• регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;
• лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;
• обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;
• поддержания правопорядка на рынке.

Косвенное, или  экономическое, управление рынком ценных бумаг осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы;

систему налогообложения (ставки налогов, льготы и освобожденные  от них);

денежную политику (процентные ставки, минимальный размер заработной платы и др.);

государственные капиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.);

государственную собственность и ресурсы 

(государственные  предприятия, природные ресурсы  и земли).

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг имеет много полномочий в области координации, разработки стандартов, лицензирования, установления квалификационных требований и т.д. Реально пока занимается только лицензированием деятельности реестродержателей и регулированием их деятельности, а также заканчивает разработку системы регулирования па­евых инвестиционных фондов — разновидности фондов коллективного инвестирования. 

Министерство  финансов РФ — министерство в составе Правительства — регистрирует выпуски ценных бумаг корпораций (кроме кредитных организаций), субъектов федерации и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании, инвестиционные фонды, устанавливает правила бухгалтерского учета операций с ценными бумагами, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение.

Центральный банк РФ — федеральный орган, действующий на основании закона, регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом рынке ценных бумаг, ломбардного кредитования и переучета векселей, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на рынке ценных бумаг кредитных организаций, регулирует дятельность на рынке ценных бумаг клиринговых организаций и организаций, производящих безналичные расчеты

по сделкам  с ценными бумагами (в том числе  депозитариев), контролирует экспорт  и импорт капитала.

 

Государственный комитет по антимонопольной политике - устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за

их исполнением.

Госстрахнадзорт - регулирует особенности деятельности на рынке ценных бумаг страховых компаний.

 

 

 

 

2.4. Анализ инвестиционной ситуации.

Для том чтобы  из всего многообразия возможных  направлений вложения средств в  различные виды фондовых инструментов выбрать те, которые являются наиболее эффективными с точки зрения инвестиционных целей, необходимо обстоятельно их проанализировать. Один из широко распространенных методов анализа рынка ценных бумаг и ею сегментов так называемый фундаментальный (основной) анализ.

Полный фундаментальный анализ проводится на трех уровнях. Первоначально в его рамках рассматривается состояние экономики и фондового рынка в целом. Это позволяет выяснить, насколько общая ситуация благоприятна для инвестирования. После изучения конъюнктуры в целом осуществляется анализ отдельных сфер рынка ценных бумаг в целях выявления тех из них, которые в сложившихся общеэкономических условиях наиболее благоприятны для помещения средств с точки зрения выбранных инвестиционных целей и приоритетов. Выявление наиболее предпочтительных направлений помещения средств создает основу для выбора в их рамках . конкретных видов ценных бумаг, инвестиции в которые обеспечивали бы наиболее полное выполнение инвестиционных задач. Поэтому на третьем уровне фундаментальном анализа подробно освещается состояние отдельных фирм и компаний, чьи долевые или долговые фондовые инструменты обращаются на рынке. Это дает возможность решить вопрос о том, какие ценные бумаги являются привлекательными, а какие из тех, которые уже приобретены, необходимо продать.