Сущность, содержание, виды и классификация инвестиций

Сущность, содержание, виды и классификация инвестиций.

 

Инвестиции - это денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, кредиты, любое другое имущество или имущественные  права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской  и других видов деятельности в  целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального  эффекта.

Инвестиции рассматриваются  как процесс, отражающий движение стоимости, и как экономическая категория  — экономические отношения, связанные с движением стоимости, вложенной в основные фонды.

Инвестиции осуществляются в различных формах. С целью  систематизации анализа и планирования инвестиций они могут быть сгруппированы  по определенным классификационным  признакам. Классификация инвестиций определяется, таким образом, выбором  критерия, положенного в ее основу. Базисным типологическим признаком  при классификации инвестиций выступает  объект вложения средств.

По объектам вложения средств  выделяют реальные и финансовые инвестиции.

Реальные инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы (элементы физического капитала, прочие материальные активы) и нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т.д.). Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, которые в экономической литературе называют также реальными инвестициями в узком смысле слова, или капиталообразующими инвестициями.

 

Финансовые инвестиции включают вложения средств в различные финансовые активы - ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты и т.п.

По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции.

Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода.

Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

Достаточно часто реальные и финансовые инвестиции рассматривают  как соответственно прямые и портфельные. При этом в одних случаях под  прямыми инвестициями понимают непосредственное вложение средств в производство, а под портфельными - приобретение ценных бумаг, т.е. критерием классификации служит в этом случае характеристика объекта инвестирования.

В других случаях смешение различных групп инвестиций происходит вследствие отсутствия четкого критерия, используемого при их классификации.

Формы инвестиционной деятельности могут быть также классифицированы по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам.

 

 

 

 

Классификация форм инвестиций

 

Классификационные признаки	Формы инвестиций
По объектам вложений:	Реальные инвестиции Финансовые инвестиции
По срокам вложений:	Краткосрочные инвестиции Среднесрочные  инвестиции Долгосрочные инвестиции
По цели инвестирования:	Прямые инвестиции Портфельные инвестиции
По сфере вложений:	Производственные инвестиции Непроизводственные инвестиции
По формам собственности  на инвестиционные ресурсы:	Частные инвестиции Государственные  инвестиции Иностранные инвестиции Смешанные инвестиции
По регионам:	Инвестиции внутри страны Инвестиции за рубежом
По рискам:	Агрессивные инвестиции Умеренные инвестиции Консервативные инвестиции

 

Классификация инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений:

• оборонительные инвестиции, направленные на снижение риска по приобретению сырья, комплектующих изделий, на удержание уровня цен, на защиту от конкурентов и т.д.;

• наступательные инвестиции, обусловленные поиском новых технологий и разработок, с целью поддержания высокого научно-технического уровня производимой продукции;

• социальные инвестиции, целью которых является улучшение условий труда персонала;

• обязательные инвестиции, необходимость в которых связана с удовлетворением государственных требований в части экологических стандартов, безопасности продукции, иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента;

• представительские инвестиции, направленные на поддержание престижа предприятия.

 

В зависимости от направленности действий выделяют:

• начальные инвестиции (нетто-инвестиции), осуществляемые при приобретении или основании предприятия;

• экстенсивные инвестиции, направленные на расширение производственного потенциала;

• реинвестиции, под которыми понимают вложение высвободившихся инвестиционных средств в покупку или изготовление новых средств производства;

• брутто-инвестиции, включающие нетто-инвестиции и реинвестиции.

 

В экономическом анализе  применяется и иная группировка  инвестиций, осуществляемых в форме  капитальных вложений:

• инвестиции, направляемые на замену оборудования, изношенного  физически и/или морально;

• инвестиции на модернизацию оборудования. Их целью является прежде всего сокращение издержек производства или улучшение качества выпускаемой продукции;

• инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является увеличение возможностей выпуска  товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств при расширении спроса на продукцию или переход на выпуск новых видов продукции;

 

• инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры продукции, производством новых  видов продукции, организацией новых  рынков сбыта;

• стратегические инвестиции, направленные на внедрение достижений научно-технического прогресса, повышение  степени конкурентоспособности  продукции, снижение хозяйственных  рисков. Посредством стратегических инвестиций реализуются структурные  изменения в экономике, развиваются  ключевые импортозамещающие производства или конкурентоспособные экспортно-ориентированные  отрасли.

 

Наименее рисковыми из этих видов инвестиций считаются  инвестиции в замену и модернизацию оборудования. Повышенной степенью риска  характеризуются инвестиции в расширение производства и стратегические инвестиции.

Зависимость между видами инвестиций и уровнем риска обусловлена  опасностью изменения реакции рынка  на результаты деятельности фирмы после  осуществления того или иного  вида инвестиций. Очевидно, что риск негативных последствий инвестирования будет ниже при продолжении выпуска  уже апробированных рынком товаров  и выше при организации нового производства. 

Оценка финансовой состоятельности проекта, критерии финансовой оценки.

 

Оценка финансовой состоятельности  проекта производится на базе трех форм финансовой отчетности:

1) отчет о движении  денежных средств;

2) отчет о прибылях  и убытках;

3) балансовый отчет.

Основное отличие форм финансовой оценки от отчетных форм состоит  в том, что они представляют будущее, прогнозируемое состояние предприятия (инвестиционного проекта).

Отчет о движении денежных средств составляется на основе прогноза продаж по каждому из потенциальных  рынков. С финансовой точки зрения данный отчет содержит информацию, характеризующую операции, связанные  с образованием источников финансовых ресурсов и с их использованием.

Отчет о прибылях и убытках. Назначение этой формы - иллюстрация  соотношения доходов, получаемых в  процессе производственной деятельности предприятия (проекта) в течение  какого-либо периода, и расходов за этот же период.

Выручка от реализации - это  цена всего объема отгруженной продукции  или оказанных услуг за выбранный  промежуток времени.

Иногда полезно представить  данную позицию в развернутой  форме. При этом отдельно могут указываться  строки "Валовой объем реализации продукции", "Возврат ранее  отпущенной продукции", "Скидки по реализации".

Как правило, при определении  валового объема реализации продукции  не учитываются налоги с оборота, таможенные и акцизные сборы.

Переменные, или пропорциональные издержки возрастают и уменьшаются  пропорционально объему производства.

Постоянные, или непропорциональные издержки не зависят от объема производства. К ним относятся: проценты за кредиты, арендная плата, заработная плата управленческого  персонала, административные расходы  и др. Постоянные издержки могут  считаться таковыми только до определенной величины объема выпуска продукции. Как только для его увеличения потребуется расширение площадей и  увеличение управленческого персонала, постоянные издержки возрастут.

Есть еще и смешанные  издержки, которые нельзя отнести  ни к одной из вышеперечисленных  категорий.

Валовая (маржинальная) прибыль  представляет собой разность между  выручкой от реализации продукции и  переменными издержками на ее производство. По сути, это максимальная прибыль, которую может дать данный товар.

Экономический смысл маржинальной прибыли - увеличение общей массы  прибыли, которое достигается при  повышении объема производства на одну единицу. Отсюда вывод: минимально допустимый объем производства, называемый "точка  безубыточности", должен соответствовать  равенству между маржинальной прибылью и постоянными издержками.

На практике разделение издержек на "чисто переменные" и "чисто  постоянные" весьма затруднительно. В этих случаях расчет маржинальной прибыли выполняется на базе специальных  методов.

Операционные, или общие  издержки представляют собой сумму  переменных и постоянных издержек.

Операционная прибыль  представляет собой разность между  выручкой от реализации и операционными  издержками, т.е. расходами, непосредственно  связанными с осуществлением производственной деятельности. Прибыль от операций - это характеристика эффективности  чисто производственной деятельности предприятия.

Величина налога на прибыль  рассчитывается с учетом системы  льгот (например, при реинвестировании прибыли), поэтому могут потребоваться  какие-либо дополнения или комментарии  к данной позиции отчета о прибыли.

В некоторых случаях часть  прибыли направляется на создание резервов или фондов специального назначения.

Чистая прибыль - ключевое понятие финансового анализа. Представляет собой разность между операционной прибылью и налогом на прибыль. Именно этот показатель дает наилучшее представление  об эффективности функционирования предприятия (проекта) и является основным источником увеличения собственного капитала проекта.

Балансовый отчет - это  традиционный бухгалтерский баланс. Для целей бизнес-плана его  форма может не совпадать с  формой баланса, предусмотренного требованиями бухгалтерской и статистической отчетности.

   Методы финансовой оценки инвестиционных проектов в чем-то аналогичны методам анализа финансового состояния действующих предприятий. Но для действующего предприятия коэффициентный анализ позволяет найти и оценить реальную эффективность политики в области финансов, маркетинга и инвестиций. При подготовке проектов, напротив, информация, получаемая с помощью анализа финансового состояния, обречена на чисто иллюстративный характер, являясь лишь одним из результатов обработки заранее заданного набора исходных данных. Финансовые коэффициенты инвестиционных проектов имеют лишь относительную ценность. Она заключается в использовании единой системы критериев для работающих и проектируемых предприятий.

Среди многообразия существующих критериев оценки инвестиционных проектов выделяют два основных. Их можно  обозначить как финансовая оценка и  экономическая оценка. Оба подхода  взаимодополняют друг друга.

Финансовая оценка заключается в анализе ликвидности или платежеспособности проекта в ходе его реализации, иначе анализ коэффициентов финансовой оценки проекта, полученных из отчетов о прибыли, движении денежных средств и баланса в целом. В экономической оценке проекта главное - это потенциальная способность проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста. Для экономической оценки инвестиций используются статические методы и динамические методы (методы дисконтирования).