Теоретические основы инвестиционной программы предприятия

По  объектам вложения капитала разделяют  реальные и финансовые инвестиции. Реальные (или капиталообразующие) инвестиции характеризуют вложение капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные материальные активы, в прирост запасов товарно-материальных ценностей и другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта персонала.

Детальный анализ экономической  сущности инвестиций, характера инвестиционной деятельности предприятий и разработанная  классификация инвестиций с учетом их финансового аспекта позволяют  сформулировать основные положения  формирования инвестиционной политики предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 Особенности инвестиционной деятельности предприятия

По направленности инвестиционную деятельность предприятия можно  разделить на внутреннюю и внешнюю (рис. 2).

К основным особенностям инвестиционной деятельности предприятия относятся²:

1. Инвестиционная деятельность  предприятия является главной  формой обеспечения роста его  производственной (операционной) деятельности  и носит подчиненный характер  по отношению к ее целям  и задачам. Инвестиционная деятельность  способствует росту его операционной  прибыли по двум направлениям:

- рост операционных доходов  за счет увеличения объемов  производственно-сбытовой деятельности (строительство новых филиалов, организация  новых производств и т.п.);

 

Рис.2. Направления инвестиционной деятельности

 

- снижение удельных операционных  затрат (своевременная за мена  физически изношенного оборудования, обновление морально устаревших  основных средств и др.).

2. Формы и методы инвестиционной  деятельности в меньшей степени  зависят от отраслевых особенностей  предприятия, чем производственная  деятельность. Это определяется  тем, что инвестиционная деятельность  предприятия осуществляется в  тесной связи с финансовым  рынком, отраслевая сегментация  которого практически отсутствует,  в то время как производственная  деятельность осуществляется в  рамках отраслевых сегментов  товарного рынка и имеет четко  выраженные отраслевые особенности.

3. Объемы инвестиционной  деятельности предприятия характеризуются  неравномерностью по отдельным  периодам. Это определяется рядом  условий, в частности, необходимостью  предварительного накопления финансовых  ресурсов для начала реализации  проектов, использованием благоприятных  внешних условий осуществления  инвестиционной деятельности и  др.

4. Прибыль предприятия  (а также иные формы эффекта)  в процессе его инвестиционной  деятельности формируется обычно  с «лагом запаздывания».

5. Инвестиционная деятельность  формирует самостоятельный вид  денежных потоков предприятия,  которые различаются в отдельные  периоды по своей направленности.

6. Инвестиционной деятельности  предприятия присущи специфические  виды рисков, объединяемые понятием  «инвестиционный риск» 

Эффективное управление инвестиционной деятельностью предприятия обеспечивается реализацией следующих принципов:

- интегрированностъ с общей системой управления предприятием, поскольку выбор направлений и форм инвестирования прямо или косвенно обеспечивает эффективность всех сфер деятельности предприятия;

- комплексный характер  формирования управленческих решений,  так как управленческие решения  в инвестиционной сфере взаимосвязаны  и оказывают прямое или косвенное  воздействие на результаты финансовой  деятельности предприятия;

- динамизм управления, учитывающий  изменение факторов внешней среды,  темпов экономического развития, форм организации производства  и финансовой деятельности, финансового  состояния предприятия и т.п.;

- разнообразие подходов  к разработке управленческих  решений, т.е. учет альтернативных  возможностей действий. При наличии  альтернативных вариантов управленческих  решений их выбор для реализации  основывается на системе критериев  отбора, устанавливаемых самим предприятием;

- ориентированность на  стратегические цели развития  предприятия, т.е. отклонение инвестиционных  решений, которые противоречат  миссии предприятия, стратегическим  направлениям его развития.

На основе принципов управления инвестиционной деятельностью может  быть сформулирована основная цель инвестиционной деятельности. С развитием инвестиционной теории происходило изменение точек  зрения экономистов на ее содержание. Можно выделить три подхода к  определению основной цели инвестиционной деятельности.

Первый подход сформирован  классической экономической теорией, представители которой (А. Смит, А. Курно и др.) утверждали, что главной целью инвестиционной и других видов деятельности предприятия является максимизация прибыли. Однако полученная высокая прибыль может быть полностью израсходована на текущее потребление, как следствие, предприятие будет лишено основного источника формирования собственных финансовых ресурсов для дальнейшего развития. Высокая прибыль может достигаться также при высоком уровне инвестиционного риска, вызывающего угрозу банкротства³.

Второй подход характерен для теории устойчивого равновесия, представители которой формулируют  основную цель инвестиционной деятельности как обеспечение финансового  равновесия предприятия в процессе его развития. По их мнению, эта цель обеспечивает длительное бескризисное развитие предприятия и увеличение объема его хозяйственной деятельности в процессе инвестирования. Однако эта цель, минимизируя уровень инвестиционных рисков, не позволяет реализовать все резервы роста рентабельности инвестиций. К тому же механизм ее реализации недостаточно связан с колебаниями конъюнктуры финансового и товарных рынков, которые изменяют параметры условий формирования инвестиций предприятия.

Третий подход сформирован  современной экономической теорией, которая в качестве основной цели инвестиционной деятельности выдвигает  обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия, которое  выражается в максимизации рыночной стоимости предприятия. В этой цели находят отражение факторы времени, доходности и риска, что наиболее полно отражает мотивации инвестиционной деятельности предприятия⁴.

 

 Основные аспекты инвестиционной деятельности

Стержневым или центральным  звеном осуществления инвестиционной деятельности является разработанный  проект или соответствующая программа  вложения средств.

Рис. 3. Компоненты инвестиционной деятельности

Инвестиционная информация - все материалы и исходные данные, по которым отыскиваются и изучаются источники инвестиций, привлекаются инвесторы, формируются необходимые ресурсы, определяется заказчик, выбирается исполнитель инвестиционного проекта.

Инвестиционная активность - базирующаяся на предприимчивости и коммерческом расчёте многогранная, инициативная, наступательно построенная деятельность в сфере инвестиций, предполагающая эффективное взаимодействие всех элементов инвестиционного процесса с целью успешного осуществления разработанных проектов и достижения намеченного социально-экономического эффекта.

Источники инвестиций - где можно найти денежные средства и другие ресурсы для реализации разработанных программ и проектов.

Потенциально источниками  инвестирования являются государство, органы местного самоуправления, юридические  и физические лица, в т.ч. иностранные, кто имеет специально выделяемые или временно свободные денежные средства в кругообороте капитала, определённые накопления и сбережения, а также  резервные и страховые  фонды и могут их куда-то с выгодой  вкладывать.

Инвестор - субъект инвестиционной деятельности, осуществляющий вложение средств в тот или иной объект. В принципе любой орган власти и управления, субъект хозяйствования и гражданин являются потенциальными инвесторами и объективно вынуждены рано или поздно, в той или иной форме  заниматься инвестированием.

Инвестиционный объект - основной и оборотный капитал во всех сферах экономики, недвижимое и движимое имущество, интеллектуальные ценности, на разработку, освоение, внедрение и обновление которых направляются средства в рамках реализации инвестиционных программ и проектов.

Объектами инвестиционной деятельности обычно выступают: вновь создаваемые  и модернизируемые основные фонды  и оборотные средства, научно-техническая  продукция, товары  и оказываемые  услуги, различные объекты собственности, имущественные права и интеллектуальные наработки.

Инвестиционная территория - местность (страна, регион, район, город, небольшое поселение), в административных границах которой производится разработка, внедрение, освоение и реализация инвестиционных программ и проектов.

Инвестиционная культура - совокупность цивилизованных способов, методов и приёмов организации инвестиционного процесса, включая грамотное обоснование проекта, выбор оптимальных управленческих решений и инновационных подходов, установление взаимоотношений между субъектами инвестиционной деятельности на основе правовых и социально-нравственных ценностей для получения максимальной эффективности вкладываемых средств.

Инвестиционные ресурсы - денежные средства, ценности, запасы, возможности осуществления инвестиционной деятельности. Инвестиционные ресурсы можно классифицировать по определённым признакам:

По видам – природные; материальные; финансовые; нематериальные активы; ценные бумаги.

По формам возвратности - на возвратной основе; на частичной возвратной основе; безвозмездно.

По источникам формирования - средства бюджетов; собственные средства бюджетов хозяйствования; средства других учреждений и организаций; денежные средства населения; кредиты банков; средства иностранных физических и юридических лиц; кредиты международных финансовых организаций.

По способам представления - на конкурсной основе; по специальному назначению.

По направлениям использования - инновационные проекты; государственный (муниципальный) заказ; приоритетные сферы (отрасли); целевые программы; региональные программы социально-экономического развития.

Организация инвестиционной деятельности - комплекс мероприятий, направленных на создание, принятие и эффективную реализацию разработанных инвестиционных программ и проектов в установленные сроки с меньшими затратами ресурсов.

Несмотря на различное  целевое назначение и содержание программ и проектов, вложения средств, в наиболее общем виде организация инвестиционного процесса можно отобразить в виде схемы (Приложение 1).

 

Вывод:

Инвестиционная политика предприятия — это система  правовых, финансовых и организационных  мер, учитывающих взаимосвязь государственных, региональных и отраслевых интересов, направленных на решение долгосрочных задач ин­вестиционной деятельности с целью достижения экономического и социального развития предприятия.

Острый дефицит финансовых ресурсов в настоящее время является одной из главных проблем инвестиционной деятельности. Поэтому в следующем  параграфе будут рассмотрены  актуальные проблемы формирования инвестиционных ресурсов и роль финансового лизинга в реализации инвестиционной политики предприятия.

Все формы инвестиций, несмотря на их разнообразие, являются результатом  накопления капитала. Двойственный характер инвестиций, выступающих, с одной  стороны, как ресурсы (инвестиционный капитал), а с другой — как вложения (инвестиционные товары), отражает специфику  инвестиций и инвестиционной деятельности в рыночных условиях.

Инвестиционная деятельность предприятия — целенаправленно  осуществляемый процесс изыскания  необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов инвестирования, формирование сбалансированной инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации.

 

Глава 2.

Теоретические основы инвестиционной программы предприятия.

2.1. Инвестиционная программа организаций коммунального комплекса

 

В условиях периода реформирования российской экономики органы государственной  власти постоянно были вынуждены  в сфере регулирования тарифов  жертвовать достижением долгосрочных целей восстановления и развития систем коммунальной инфраструктуры в  целях решения неотложных проблем  и смягчения социальной обстановки в регионах. Для пореформенного периода  было характерно долговременное недофинансирование региональных энергетических и коммунальных комплексов. Результатом этого стала  нарастающая угроза надежному функционированию коммунальных систем жизнеобеспечения из-за их физического и морального износа. С постепенным изменением социальных и экономических условий  в стране и регионах назрела необходимость  изменения подобной политики. Сегодня вся система тарифного регулирования претерпевает изменения, обусловленные, прежде всего, реформой энергетики, реформой ЖКХ, необходимостью обеспечения реконструкции и модернизации региональных систем коммунальной инфраструктуры и привлечения инвестиций на эти цели через тарифные источники. В федеральном законодательстве впервые появились нормативные правовые акты, рассматривающие в едином комплексе социальные, оперативные и долгосрочные аспекты тарифного регулирования. Принятые в период 2004-2008 гг. законы предполагают системный подход к решению вопросов в сфере производства-потребления и ценового регулирования услуг электроснабжения, теплоснабжения, прочих коммунальных услуг.